世界のTradFiとマクロ経済

Odailyによると、Gateは8月18日、40の人気資産を対象とする株式コントラクトのイノベーションボードを開設した。宇樹科技（688836.SH）が24時間上昇率で首位となり、6.97％高の99.083ドルで取引された。国瓷材料（300258.SZ）は6.81％高の11.352ドル、BOE A（000725.SZ）は5.83％高の0.9312ドルとなった。第1弾にはChangxin StorageとCATLが含まれている。Gateの株式コントラクトプラットフォームは、米国株、香港株、韓国株のコントラクトにも対応している。

Financial Newsによると、単一株式レバレッジETFは8月に48％急騰したにもかかわらず、資金流出が続く中、個人投資家はこれらの商品から手を引いている。株価の下落で損失を抱えた投資家は、損失を抑えるためにポジションを手放しており、価格が大幅に上昇しているにもかかわらず、投資を取りやめている。

サムスン電子とSKハイニックスの合計時価総額は、韓国取引所のデータによると、18日の取引中に一時、韓国のKOSPI指数全体の時価総額の50%を超えた。これは先月31日以来初めてのことだ。両銘柄が大幅な調整を受け、先月はサムスン電子が21%、SKハイニックスが35%下落した後、最近の株価上昇を受けて買い戻しが入ったことが回復につながった。半導体業界のピークアウト懸念を背景に、KOSPIに占める両社の時価総額比率は10日に45.86%まで低下していたが、その後反発した。 サムスン電子とSKハイニックスの合計KOSPI時価総額比率、終値で49.14%に 18日の取引終了時点で、サムスン電子の時価総額は1,506.97兆ウォン、SKハイニックスは121.41兆ウォンとなった。サムスン電子はKOSPI全体の時価総額の27.71%、SKハイニックスは21.43%を占め、両社の合計比率は49.14%となった。両社の合計時価総額比率は取引中に一時50%を超え、51.23%に達した先月31日以来、初めて50%を上回った。これは11取引日ぶりのことだった。同比率は、10日に記録した45.86%を3.28ポ

Yonhapnewsによると、Samsung ElectronicsとSK Hynixの韓国KOSPI指数における合計時価総額比率は8月18日に49.14%まで回復し、取引時間中には一時50%を上回った。取引終了時点での比率は、Samsung Electronicsが27.71%、SK Hynixが21.43%だった。両社の合計比率が50%を上回るのは7月31日以来初めて。外国人投資家はSamsung Electronics株を1,780億ウォン、SK Hynix株を7,900億ウォン、それぞれ買い越した。SK Hynix株は1.03%上昇し、5営業日連続の上昇となった一方、Samsung Electronics株は2.19%下落した。

上海先物取引所のデータによると、8月18日時点で、主要金属先物の倉庫在庫は品目ごとにまちまちの動きとなった。アルミニウム在庫は前日比2,916トン減の292,929トンとなった一方、亜鉛在庫は599トン増の114,807トンとなった。金の倉庫在庫は113,676キログラムで変動はなく、銅在庫は2,829トン増の58,121トン、ニッケル在庫は227トン増の102,058トンとなった。その他、追跡対象となっている鉛、スズ、銀、国際銅の在庫も、小幅な日次変動を記録した。

ロンドン金属取引所（LME）の銅先物の1日あたりの価格スプレッドは110ドルに達し、2021年以来の最高水準を記録しました。この急上昇は、供給と需要をめぐる動きが続く中、世界の銅市場でボラティリティが高まっていることを反映しています。

Jin10 Futuresが上海先物取引所のデータを引用して伝えたところ、8月18日時点のパルプ先物の倉庫在庫は374,420トンとなり、前営業日から4,185トン増加した。パルプ先物の工場在庫は20,000トンで、前営業日から変わらなかった。 その他のエネルギー・化学品先物の在庫はまちまちとなった。石油アスファルトの倉庫在庫は1,310トン減少して14,240トンとなった一方、工場在庫は26,500トンで横ばいだった。中質サワー原油先物の在庫は2,961,000バレルで変わらず、軽油、重油、低硫黄重油の在庫もほぼ変わらなかった。

米国の現物ビットコイン上場投資信託（ETF）は8月17日、1億3,730万ドルの純流入を記録し、3営業日連続で合計2億2.48億ドルの純流出を記録していた状況から反転した。Farside Investorsの確定データによると、この流入額のうち1億1.31億ドルをFidelityのWise Origin Bitcoin Fundが占めた。反発に先立ち、8月12日には6,110万ドル、8月13日には1億3,110万ドル、8月14日には5,620万ドルの流出が記録されており、8月17日の流入によって、これら3日間の流出総額の約55％が1日で取り戻された。 FidelityのFBTC、3日間続いた流出傾向を反転 FidelityのFBTCは、8月12日に4,680万ドル、8月13日に5,510万ドル、8月14日に680万ドルの流出を記録していた。8月17日に1億1.31億ドルが流入したことで、この3営業日にわたる流出分を実質的に取り戻した。ARK 21SharesのARKBは、8月13日に5,880万ドルを失い、8月14日は資金移動がなかったものの、8月17日には1,420万ドルの流入を記録

Jane Streetは、SECに提出した最新のForm 13F保有銘柄開示によると、6月30日時点で米国の現物ビットコイン上場投資信託（ETF）全体に約10億ドルのロングポジションを保有していた。報告されたエクスポージャーのうち、BlackRockのiShares Bitcoin Trustが約8億2,800万ドルを占め、残りはFidelity Wise Origin Bitcoin FundおよびGrayscale Bitcoin Trustの追加ポジションで構成されていた。クオンツ取引およびマーケットメイクを行う同社の開示は、ビットコインを直接保有していることを示すものではなく、四半期末時点で報告対象となるETF持分のロングポジションを示すスナップショットである。複数の現物ビットコインETFの指定参加者であるJane Streetの大規模なポジションは、ビットコイン価格の上昇を見込む従来型の方向性投資判断というよりも、マーケットメイク用在庫、裁定取引、またはヘッジ戦略を反映している可能性がある。 Jane Street、第2四半期にIBIT保有額を8億2,800万ドルへ増加 Ja

韓国取引所（KRX）は、今年初めから前取引日までの累計で、KOSPIおよびKOSDAQ市場における小口口座による取引集中の注意銘柄指定を1,459件記録した。前年同期比で404.8%の増加となる。この急増は、株価が1,000ウォン未満の銘柄、およびKOSPIで300億ウォン、KOSDAQで200億ウォンの最低時価総額基準を満たさない企業を対象とする改正上場規則の施行と重なっている。18日にKRXの開示システム「KIND」が公表したデータによると、KOSPIは269件（417.3%増）、KOSDAQは1,190件（402.1%増）を占めた。上場廃止リスクに直面する小型株企業で説明のつかない価格変動が発生したことで、こうした取引集中のパターンが浮上し、当局は人為的な価格操作の可能性について監視を強化している。 KRX、8月までに取引集中の注意喚起を1,459件発出 KRXの開示システム「KIND」によると、注意喚起の発出件数は1月の60件（KOSPI 13件、KOSDAQ 47件）から、6月には428件（KOSPI 67件、KOSDAQ 361件）へと急増した。7月も高水準を維持し、351

ロッテ建設とイーランド・ワールドは19日、社債発行に向けた需要予測を実施し、韓国のサブA級社債市場における投資家の需要を探る。A（安定的）格付けのロッテ建設は、1年債と1年6カ月債を通じて500億ウォンを調達する計画で、BBB（安定的）格付けのイーランド・ワールドは1年債で200億ウォンを調達する方針だ。両社とも需要に応じて発行額を最大2倍まで増額できる余地を残している。今回の発行は、両社が近く到来する債務の満期を迎え、借り換えを必要としていることを背景としている。韓国のBBB級社債市場では、4月のJR Global REITS、6月のJoongang Groupの債務不履行を受けて警戒感が高まっているほか、金利上昇環境により社債の純発行額は前年同期比74％減少している。 ロッテ建設とイーランド・ワールド、社債発行条件を設定 ロッテ建設は19日、1年債300億ウォンと1年6カ月債200億ウォンで構成される総額500億ウォンの社債について需要予測を実施する。同社は機関投資家の需要に応じて発行額を最大500億ウォン増額し、総額1,000億ウォンとする可能性がある。A級（安定的）の建設会社で

韓国取引所（KRX）の公開開示システムによると、KOSPIおよびKOSDAQで少数口座への取引集中に関する通知件数は、8月中旬までの年初来累計で前年同期比404.8％増加した。ELW証券を除くと、KOSPIでは269件（417.3％増）、KOSDAQでは1,190件（402.1％増）の通知があった。 月間の通知件数は、1月の60件から6月には428件、7月には351件へと増加した。8月10日までに220件の通知が出され、その内訳はKOSPIが186件、KOSDAQが34件だった。この急増は上場廃止基準の厳格化と重なっており、規則の施行を前に、株価が人為的に変動する可能性への懸念が高まっている。

Farside Investorsによると、米国の現物ビットコイン上場投資信託（ETF）は8月17日、1億3,730万ドルの純流入を記録し、3営業日連続で合計2億2.48億ドルに達した資金流出から反転した。FidelityのFBTCが1億1.37億ドルの新規資金を集めて回復を主導し、ARK 21SharesのARKBが1,420万ドル、Morgan StanleyのMSBTが1,120万ドルで続いた。この回復により、直前の3日間の資金流出額のおよそ55％を1営業日で取り戻した。

Form 13Fの提出書類によると、Jane Streetは第2四半期末時点で、米国の現物型ビットコインETF全体に約10億ドル相当のロングポジションを保有していた。報告された保有額のうち、BlackRockのiShares Bitcoin Trust（IBIT）が約8億2,800万ドルを占めていた（6月30日時点）。 クオンツ取引とマーケットメイクを手掛ける同社は、第1四半期にIBITのポジションを71％削減した後、第2四半期に大幅に買い増した。Jane Streetは2025年末時点でIBITを2,000万株超保有していたが、第1四半期にこのポジションを縮小した。6月30日時点のIBIT保有額は約8億2,800万ドルまで増加していたが、これはビットコインの値上がりを見込んだ方向性のある賭けというより、取引在庫の変動を反映したものだ。

TradingBeatsによると、8月18日時点で、Micron Technology（MU）とWestern Digital（SNDK）のショートポジションを保有する大口投資家（0xefe…）は、合計で約54.35億5,000ドルの含み損を抱えている。このクジラは、約27.82億1,000ドル相当のSNDKショート契約を約17,200件保有しており、平均参入価格は1,475.10ドル。現在の損益率はマイナス166%で、含み損は103.43億8,000ドルに達している。MUについては、約42.08億3,000ドル相当のショート契約を約10,500件、平均参入価格870.70ドルで保有しており、含み損は563.26億7,000ドル、収益率はマイナス134.6%となっている。 ストレージ関連銘柄のショートによる損失が膨らむ一方、このクジラの全体的な戦略は、貴金属をロングし、半導体をショートすることに重点を置いている。金のロングポジションは約12.27億6,000ドル相当で、含み益は295.61億2,000ドルに上るものの、現時点ではストレージ関連銘柄の損失を相殺するには不十分だ。

Financial Timesに掲載されたECB（欧州中央銀行）政策理事会メンバーのオッリ・レーン氏の論説によると、フォワードガイダンスは中央銀行の政策手段の一つとして維持されるべきだという。レーン氏は、金融政策が制約を受ける際の代替手段として、フォワードガイダンスは欧州で特に価値があると主張した。過去の低インフレ局面では、債券利回りを誘導し、金利が下限に達した際の資金調達環境を改善することで、その有効性が証明されている。一方でレーン氏は、この手段は過度に利用されるリスクがあり、政策当局者は不確実な環境下で行動する柔軟性を維持しなければならないと警告した。

火曜日（8月19日）、Meta Platformsは、同社が若年ユーザーの依存を助長することを意図してFacebookとInstagramを設計したと主張する29州の司法長官らによる訴訟の審理に臨む。 この訴訟は、同テクノロジー大手に重大な財務上および事業運営上のリスクをもたらしている。司法長官らは、多額の損害賠償に加え、Metaによるプラットフォームの運営方法の変更を裁判所が命じることも求めている。

Guru Clubによると、インドネシアの主要株価指数は6月4日に4.2％下落して5,688.574ポイントとなり、2020年12月以来の最低水準を記録した。

韓国の金融当局は、新たな市場規則の下で上場廃止を回避するため、株価を人為的につり上げた疑いのある約5社の上場企業を監視している。金融監督院と韓国取引所は、先月から上場廃止基準が厳格化されたことを受け、重点的な監視を開始した。この基準では、30取引日連続で1,000ウォンを下回って取引された株式を管理銘柄に指定する。KOSDAQ上場のある再生可能エネルギー企業は、法人が数百万株を購入する前に、25取引日連続で1,000ウォンを下回って取引されていた。この購入により終値は1日だけちょうど1,000ウォンまで押し上げられたが、翌取引日には約10％下落した。今回の監視は、一律の上場廃止基準が相場操縦を可能にする一方、最近のKOSDAQ市場の低迷の影響を受けている有望なテクノロジー企業を損なう可能性があるとの懸念に対応したものである。 金融当局、上場廃止回避策の疑いで5社を監視 金融監督院と韓国取引所は、管理銘柄への指定を回避する目的で株価を人為的につり上げたり、共謀取引を行ったりした兆候がないか、約5社の上場企業を調査している。金融当局の関係者は、調査対象企業の数は増える可能性があると述べた。

韓国金融監督院と韓国取引所が8月18日に発表したところによると、規制当局は、上場廃止基準の厳格化を回避するために株価を人為的に吊り上げた疑いのある上場企業への監視を強化している。7月以降、株価が30取引日連続で1,000ウォンを下回る企業、または時価総額が200億ウォン（KOSDAQ）を下回る企業は、管理銘柄に指定される対象となっている。8月中旬時点で、新基準に基づき39社が管理銘柄に指定された。規制当局は、協調取引や相場操縦の疑いで、少なくとも5社を調査対象として特定した。ある再生可能エネルギー企業は、第三者による買い付けを通じて1日だけ株価をちょうど1,000ウォンに維持し、30日連続という基準を回避したが、翌日には株価が約10％下落した。規制強化を受け、株式併合は大幅に増加した。年初来の関連届出は281件に達し、前年同期のわずか12件から23.4倍に増加した。