世界のTradFiとマクロ経済

Kiwoom Asset Managementは7日、「KIWOOM US AI Tech High Beta」上場投資信託（ETF）が、マイクロン・テクノロジーやスペースXを含む6銘柄を定期リバランスによって新たに組み入れたと発表した。このリバランスはETFの四半期ごとの調整プロセスの一環であり、あらかじめ定められた基準に従って、米国上場の人工知能（AI）およびフロンティアテクノロジー株30銘柄の間で保有銘柄を再配分するものだ。ETFは定期リバランスの際、個別銘柄の組入比率を最大10%に制限している。マイクロンは10%の比率で組み入れられ、最大の保有銘柄となった一方、スペースXは7.70%で2番目に大きなポジションとなった。 マイクロンとスペースXが新規組み入れ銘柄を先導 リバランスにより、ETFを構成する30銘柄のうち6銘柄が入れ替えられた。マイクロン・テクノロジーは10%の比率で組み入れられ、ポートフォリオ最大の保有銘柄となった。スペースXは7.70%で組み入れられ、2番目に大きな比率となった。 さらに4銘柄がポートフォリオに加わった。テラダインは3.36%、USA Rare E

韓国預託決済院の証券情報ポータルによると、10月7日現在、韓国の個人投資家が保有する米国株の残高は、10月5日時点で2,202億ドルとなり、6月4日以来、約4カ月ぶりに2,000億ドルを突破した。 個人投資家は6月以降、4カ月連続で買い越しており、流入額は7月が最多の46.7億ドル、続いて8月が19.6億ドル、9月が10.1億ドルとなった。主な保有銘柄は、テスラ（221億ドル）、エヌビディア（192億ドル）、アルファベット（89億ドル）などだった。

SK D&Dは、1株当たり2,260ウォンに設定された有償増資の価格を発表したことを受け、10月7日の取引開始直後に5.26％下落し、3,060ウォンとなった。この有償増資を通じて約1,010億ウォンを調達する予定で、発行価格は現在の市場価格を下回る水準に設定されている。調達資金は、債務の返済および関連義務の履行に充てられる。

Mirae Assetによると、米国の主要指数に連動する3つのTIGER U.S. Target Daily Covered Call ETFは、10月7日時点で、個人投資家からの累計純流入額が1兆ウォン（約7億5,000万ドル）を超えた。韓国取引所によると、年初来の資金流入額は、Nasdaq 100連動商品が8,286億ウォン、S&P 500連動商品が1,495億ウォン、米国配当ダウ・ジョーンズ連動商品が1,200億ウォンとなった。3商品の運用資産残高は合計で3兆5,875億ウォンに達した。カバードコール戦略では、保有資産の10％を対象とするオプションを毎日売却して分配金を生み出す一方、連動する指数の上昇による利益の約90％を享受する。

韓国の投資家は、韓国預託決済院が7日に発表したデータによると、先月5日から今月5日までの間にiShares 20+ Year US Treasury Bond JPY Hedged ETFを356万6,000ドル買い越し、日本株の購入額で3位となった。これにより保有総額は2億7,393万6,000ドルとなり、韓国の投資家が保有する日本株の中で2番目の規模となった。この投資戦略は、米国債利回りがピークに達し、円が底を打ったとの見方を反映したもので、債券価格の上昇と為替差益の両方を狙っている。このアプローチは、2024年第1四半期に実施された同様の戦略と一致するが、当時は米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ幅が予想を下回り、日本銀行がマイナス金利を終了したにもかかわらず円が下落したため、損失を生んだ。 韓国の投資家、円ヘッジ型の米国債ETFを購入 iShares 20+ Year US Treasury Bond JPY Hedged ETFは、残存期間が20年を超える米国国債に投資し、ドル・円の為替レートのみをヘッジする。韓国の投資家は、金利が低下した場合に米国債価格の上昇から収益を得

Hyundai GF Holdingsは、今月集中的に自社株買いを行った後、11月から12月にかけて、発行済み株式の約4.0%に相当する1,000億ウォン相当の自己株式を消却する計画だ。この動きは、12月15日に予定されているHyundai Home Shoppingの投資部門との合併を含む、より広範な株主還元戦略の一環である。Heungkuk Securitiesのアナリスト、Park Jong-ryeol氏は、今回の消却により、同グループの2025年における自社株買いと自己株式消却の合計額は3,500億ウォンになると指摘している。一方、配当収入は2024年の373億ウォンから2027年には1,000億ウォンに増加すると予測されている。この再編は、2025年初めに包括的な株式交換を通じてHyundai Home Shoppingを完全子会社化したHyundai GF Holdingsの取り組みに続くものだ。合併が完了すると、Handsome、Hyundai Future Net、Hyundai L&Cを含む子会社はHyundai GF Holdingsの直接子会社となり、現金保有高と

ゴールドマン・サックスは10月6日、複数の需給イベントが重なるため、10月8日にサムスン電子株のボラティリティが高まる可能性があると警告した。同投資銀行のFICC・株式部門は、約19兆ウォンの資産に影響するETFリバランス、オプション満期、サムスンの15兆ウォン規模の自社株買いプログラム終了が相次ぐと指摘した。ゴールドマン・サックスは、サムスン電子の第3四半期営業利益予想を11.2兆ウォンから10.6兆ウォンに引き下げた。これは、従来の想定である1ドル＝1,460ウォンに対し、平均1,418ウォンとなるウォン高を反映したものだ。短期的な圧力があるものの、同銀は半導体セクターのファンダメンタルズは堅調なままだと指摘した。特に高帯域幅メモリー（HBM）では、ビット成長率が前四半期比で約50％上昇すると予想されている。 ETFリバランスがサムスン電子への機械的な売り圧力を引き起こす 合計AUMが約19兆ウォンに上る7つの半導体ETFは、10月8日にリバランスを実施する予定だ。ゴールドマン・サックスは、これらのETFにおけるサムスン電子の組入比率が上限に近づいているため、市場参加者はサムスン電

韓国の製薬・バイオテクノロジー株は5月7日、米国がロシアの研究施設で発生したとされるペスト病原体の漏洩を監視する中で急騰した。Kukje Pharmaは25.07％高の4,265ウォン、Shinpoong Pharmaは9％高の10,540ウォンとなり、CKD BioはKOSPIの寄り付き直後の取引で5.92％上昇した。株価の動きは、シベリアのペスト研究所の研究員が4月25日にペスト病原体の入った試験管を割り、重症肺炎で入院した後、5月1～2日の間に死亡したとの報道を受けたものだ。米国務長官のMarco Rubioは、この事案についてロシアには国際社会とより多くの情報を共有する義務があると述べた。影響を受けた銘柄はペスト治療に使用される抗生物質を製造しており、早期に発見すれば効果が期待できる一方、迅速な処置がなければ1～6日以内に死亡する可能性がある。 ペスト懸念を受け、韓国の製薬株が上昇 5月7日午前9時20分時点で、Kukje Pharmaは前日終値比25.07％高の4,265ウォンで取引された。Shinpoong Pharmaは9％高の10,540ウォンとなり、CKD Bioは5

韓国預託決済院によると、韓国の投資家は9月5日から10月5日までの間に、iShares 20+ Year US Treasury Bond JPY Hedged ETFを356.6万ドル純購入し、日本株投資の中で3位となった。同ETFの運用資産総額（AUM）は10月2日時点で2億7,394万ドルに達し、AUMベースで日本株商品として2番目の規模となった。この商品は償還期間が20年を超える米国債に投資する一方、ドル・円の為替エクスポージャーのみをヘッジするため、投資家は債券価格の上昇と円安による利益の両方を享受できる。

KB Securitiesによると、Poongsanの株価は、同社の第3四半期の営業利益が市場のコンセンサスを下回るとの見方から、10月7日の取引開始直後に6.1％下落し、70,800韓国ウォンとなった。KB Securitiesは、第3四半期の営業利益を847億韓国ウォンと推定しており、前四半期比で32.4％減、ブローカー予想の平均を25％下回る水準となる。アナリストは、銅価格が上昇する一方でウォン高によりメタルゲイン効果が限定的となったことから、同社の銅部門が低迷したと指摘した。また、防衛事業は、国内での受入試験の遅延や中東情勢を受けた出荷延期により、逆風に直面している。

ゴールドマン・サックスのFICC・株式リサーチが10月6日に発表したレポートによると、複数の供給・需要イベントが同日に重なるため、サムスン電子は10月8日に株価のボラティリティが高まる見通しだ。運用資産総額が約19兆ウォンに上る7つの半導体ETFがリバランスを行う予定で、組入比率がファンドの上限に近づく中、サムスン電子に機械的な売り圧力がかかる可能性がある。同日はオプションの満期日であるとともに、サムスン電子の15兆ウォン規模の自社株買いプログラムの終了日でもある。ゴールドマン・サックスは、ウォンの対ドル為替レートが上昇したことを理由に、サムスン電子の第3四半期営業利益予想を11.2兆ウォンから10.6兆ウォンへ、約5％引き下げた。同社はまた、外国人投資家が5営業日連続でサムスン電子株を26億ドル相当売却しており、空売りによるボラティリティ圧力がさらに高まっていると指摘した。

韓国国債市場の参加者は、10月7日に実施される30年物国債入札を注視している。財務省が入札額を前月の2.5兆ウォンから1.8兆ウォンに減額したためだ。李ヒョンイル財務相は、10月の発行額を5兆ウォン削減した結果、金利が低下したことを受け、市場環境が必要とする場合には国債発行をさらに減らすことを検討すると述べた。政府が発行削減を発表して以降、海外投資家は10年国債先物を買い続けている一方、大手保険会社は、基準金利の上昇圧力と機関投資家の買い意欲が高まる中、利回りが高水準にある超長期債への需要を支えている。 30年物国債の入札額を1.8兆ウォンに減額 10月7日の入札では、30年物国債1.8兆ウォンが提示され、前月の入札における2.5兆ウォンから減額された。聯合インフォマックスの債券貸借データ（画面番号4561）によると、26-8号債の債券貸借残高は前日時点で2.056兆ウォンに達した。長期債セグメントは入札前日の取引で相対的な強さを示し、入札前のヘッジ活動によって通常は軟調になりやすい中、ほぼ横ばいで取引を終えた。利回りの上昇に伴い、非競争入札の申込オプションの価値も高まっている。 政府

韓国投資証券と米国のクオンツ資産運用会社AQR Capital Managementは、6日にソウル・汝矣島の本社でグローバル投資商品の供給計画について協議したと、同証券会社が7日に発表した。この協業は、顧客が従来の株式や債券に加え、クオンツ戦略やオルタナティブ投資戦略にもアクセスできるようにすることを目的としている。韓国投資証券は、分散されたグローバル投資機会に対する顧客の関心が高まる中、商品競争力を強化するため、グローバル金融機関との戦略的パートナーシップを積極的に推進している。 韓国投資証券とAQR、商品登録計画を協議 6日の会合には、韓国投資証券のキム・ソンファン社長とAQRの共同創業者ジョン・リュー氏をはじめ、両社の主要幹部が出席した。この会合は、キム社長の訪問中に9月にニューヨークで行われた協議に続くものだった。 韓国投資証券は、AQRが運用するグローバル投資商品を国内で供給するための事業化計画について協議している。両社は現在、関連商品の国内登録および発売スケジュールについて交渉している。韓国投資証券は、両社の強みを組み合わせ、グローバル商品のラインアップを段階的に拡大する

Yonhap Infomaxによると、10月7日の韓国国債市場では、政府が発行額をさらに削減する可能性を示唆したことで、債券投資家にとってプットオプションが生じた形となり、慎重な取引が続いた。財務相は、市場環境が必要と判断すれば、発行額のさらなる削減を検討すると述べた。30年国債の入札は特に注目を集め、発行額は9月の2兆5,000億ウォンから1兆8,000億ウォンに縮小された。海外投資家は10年国債先物の買い増しを続けており、これは金利がピークに達したとの見方を反映している可能性がある。一方、大手保険会社は長期ゾーンの市場を下支えした。市場参加者はまた、10月の米連邦準備制度理事会（FRB）の金利見通しにも注目しており、テールリスクが累積する可能性がポジション形成に影響を及ぼした。

Financial Newsによると、KC Techは10月7日午前9時29分時点で、前日の15.54％上昇に続き、12.38％高の12万700ウォンまで急騰した。SamsungとSKハイニックスのメモリー拡張計画に伴う半導体装置需要の増加への期待から、株価は52週高値に迫った。 取引量は419,660株に達し、投資家の関心の高さを示した。KC Techは半導体製造に使用されるCMP装置、洗浄装置、CMPスラリーを供給しており、顧客が設備投資を拡大する中、アナリストは受注の増加を見込んでいる。株価は9月18日以降、約64.4％上昇している。

Herald Economyによると、運用資産残高2,530億ドルの米国のクオンツ運用会社AQR Capital ManagementとKorea Investment & Securitiesは、韓国の投資家にグローバルな投資商品を提供するため、10月7日に戦略的提携を発表した。両社は10月6日、Korea Investment & Securitiesのソウル本社で会談し、AQRが運用する投資商品の国内登録および発売計画について協議した。 この協業の下、Korea Investment & Securitiesは商品ラインアップを従来の株式や債券にとどめず、クオンツ戦略やオルタナティブ投資まで拡大する。両社は、AQRのクオンツ・リサーチ能力とKorea Investment & Securitiesの個人向け販売力を活用し、共同で提供する商品のラインアップを段階的に拡充する計画だ。

Jin10によると、10月6日、アジア、欧州、米国の主要株価指数は軒並み上昇して取引を終えた。香港のハンセン指数は240.22ポイント（1.0%）上昇し、ハンセンテック指数は0.94%上昇した。欧州市場も上昇し、ドイツのDAX30は0.78%、フランスのCAC40は0.40%、イタリアのFTSE MIBは0.84%上昇した。米国では、S&P 500種株価指数が45.03ポイント（0.58%）上昇し、ダウ工業株30種平均は0.49%、ナスダック総合指数は0.45%上昇した。

サムスン電子とSKハイニックスは10月7日の午前取引で変動の激しい値動きとなり、午前9時21分時点でサムスン電子は2.21％高の278,000ウォン、SKハイニックスは0.62％安の1,762,000ウォンで取引された。両銘柄は寄り付き直後の急落から反発し、個人投資家がKOSPI市場で5,682億ウォンを買い越す中、下落分を回復した。この回復は、グローバル市場が堅調だったにもかかわらず、建国記念日の連休前の取引日にはサムスン電子が1.45％下落し、SKハイニックスが3.69％下落していたことを受けたものだ。夜間取引では、主要国の国債利回りの急上昇が一服したことでフィラデルフィア半導体指数が0.34％上昇したものの、メモリーチップ株は軟調で、Micronは1.73％下落し、サンディスクは2.56％下落した。 サムスン電子、寄り付きの下落後に2.21％急伸 サムスン電子は10月7日午前9時21分時点で278,000ウォンで取引され、前営業日終値比で2.21％上昇した。同株は269,500ウォンで0.92％安で寄り付いた後、直ちに下落分を回復してプラスに転じた。この反発は、建国記念日の連休前

聯合ニュースによると、10月7日、サムスン電子株は取引開始直後に2.21％上昇し、27万8,000ウォンとなった。一方、SKハイニックス株は韓国時間午前9時21分現在、0.62％下落して176万2,000ウォンとなった。サムスン電子株は当初の0.92％安から急速に反発した一方、SKハイニックス株は寄り付き時の2.71％安から下げ幅を縮小した。 この上昇は、債券利回りの低下を受けて前夜の米国株が上昇したことに続くものだった。フィラデルフィア半導体指数は0.34％上昇したものの、マイクロンなどのメモリーチップ関連銘柄は1.73％下落した。個人投資家は韓国株を5,682億ウォン買い越し、前日の売りで生じた損失を取り戻した。