世界のTradFiとマクロ経済

韓国政府当局によると、政府は9月26日、外国為替平衡基金債券の発行上限を80億ドル（50億ドルから60％増）に引き上げ、2027年の韓米戦略投資債券に対する政府保証の上限を70億ドルに設定することで、外貨調達ルートを拡大すると発表した。合計で150億ドルとなる。これらの措置は、米国での戦略的投資に必要な資金を確保し、大規模なドル流出による外国為替市場の変動を緩和することを目的としている。6月に設立された韓米戦略投資公社は、公募および私募を通じて債券を発行し、投資資金を調達する。政府は元本および利息の返済を保証する。

Jin10 Dataによると、ガーナ中央銀行のジョンソン・アシアマー総裁は9月24日、同国が二国間貿易におけるサードパーティ通貨と、それに伴う二重の為替手数料を排除するため、ガーナ・セディと中国人民元の間にクロスカレンシー決済チャネルを構築すると発表した。 ガーナ中央銀行は、Stanbic Bank GhanaとGhana Commercial Bankに対し、直接クロスカレンシー決済システムの試験運用を承認した。アシアマー総裁はまた、ガーナ中央銀行が今後開催されるIMFおよび世界銀行の年次総会で中国人民銀行と協議し、中国がアフリカ53カ国に適用するゼロ関税政策の実施に必要な金融・財政支援について話し合う予定だと述べた。

国内証券会社はサムスン電子株の目標価格について、27万ウォンから65万ウォンまで、2倍以上の大きな開きを見せる予想を発表していることが、金融データプロバイダーのFnGuideによる26日の集計で明らかになった。国内証券会社の直近3カ月ベースの平均目標価格は49万3,864ウォンで、秋夕連休前の最後の取引日である23日の終値28万5,500ウォンに対して、約73％の上昇余地を示している。予想の大きな隔たりは、サムスン電子の第3四半期決算発表を約3週間後に控える中、メモリー半導体の供給と需要の動向、そして2028年までの利益成長の持続可能性をめぐるアナリストの見方が分かれていることを反映している。 韓国投資証券とユアンタ証券、60万ウォン超の目標価格を予想 韓国投資証券は7月31日付のレポートで、65万ウォンという最も高い目標価格を設定した。これは同月初めの59万ウォンから10.1％引き上げたものだ。チェ・ミンスク研究員は「5年を基盤とする複数年契約により、過去のサイクルで繰り返された供給過剰が再現される可能性は低下する」と述べた。 ユアンタ証券は23日、目標価格を53万ウォン（6月1日）

FnGuideによると、9月26日時点で、韓国の証券会社各社はサムスン電子の目標価格を27万ウォンから65万ウォンまで、大きく異なる水準で提示した。主要証券会社の目標価格の平均は49万3,864ウォンで、9月23日の終値28万5,500ウォンと比べて73％の上昇余地を示している。 韓国投資証券は、複数年契約によって供給過剰リスクが低下するとして、最も高い65万ウォンの目標価格を設定した。一方、ユアンタ証券は、供給制約が2028年まで続くとの見方から、目標価格を63万ウォンに引き上げた。これに対し、BNK投資証券は最も低い27万ウォンの目標価格を設定し、メモリー価格にはさらなる上昇余地がなく、2027年以降に利益が減少すると予想されることへの懸念を理由に、サムスン電子の投資判断を「ホールド」に引き下げた。

SoSoValueによると、XRP現物ETFは9月25日に合計2億2,645万5,000ドルの純流入を記録した。Bitwise XRP ETF（XRP）が1日当たりの流入額1億8,389万4,000ドルで首位となり、累計流入額は6億7,700万ドルに達した。Franklin XRP ETF（XRPZ）は4,256万1,000ドルの流入を記録し、累計流入額は5億100万ドルに達した。XRP ETF全体の資産総額は17億6,600万ドルで、累計純流入額は17億8,600万ドルとなっている。

ChainCatcherがSoSoValueのデータを引用して報じたところによると、Grayscale Hyperliquid Staking ETF（HYPG）は昨日（9月25日）、324万ドルの純流入を記録した。同ファンドの運用資産総額は5億200万ドルで、累計純流入額は3億4,200万ドルとなった。

ハンファシステムズは15日、UAE国営防衛企業EDGEと、長距離地対空ミサイルシステム（L-SAM）の導入、中距離地対空ミサイルシステム（M-SAM）「天弓-II」の追加調達、そして「チョンム」多連装ロケットシステムを含む統合防空ネットワーク構築を推進するための了解覚書（MOU）を締結した。今回の協力は、個別兵器システムの輸出を超え、現地生産と共同開発を含む形へと事業範囲を拡大することを目指している。証券アナリストは、この提携が韓国防衛産業のステータスを高め、防衛分野における中長期的な成長の基盤を築くものと見ており、合意が発表された17日にはハンファシステムズの株価が12％上昇した。 ハンファシステムズとUAEのEDGE、統合防空協力協定を締結 業界筋によると26日、ハンファシステムズとUAEの国営防衛企業EDGEは15日、統合防空ネットワーク構築に関する了解覚書を締結した。今回の協力には、L-SAMの導入、M-SAM「天弓-II」の追加調達、「チョンム」多連装ロケットおよびその他のK-防衛兵器システムの導入が含まれる。 ユアンタ証券のペク・ジョンミン研究員は、事業が無人航空機対処シス

SoSoValueによると、Solanaの現物ETFは昨日（9月25日）、8,667万ドルの純流入を記録した。Bitwise Solana Staking ETF（BSOL）は同カテゴリーをリードし、1日で5,573万ドルの流入を記録。過去最高の累計純流入額は12.18億ドルに達した。Grayscale Solana Trust（GSOL）はこれに続き、1日の流入額は1,847万ドル、累計純流入額は1億6,400万ドルとなった。

聯合ニュースによると、ハンファシステムズとUAEの国営防衛企業EDGEは9月15日、防空統合ネットワークを共同開発するための基本合意書に署名した。協力内容には、L-SAM長距離防空システムの調達、M-SAM中距離防空システムの追加導入、Chipmunk多連装ロケットシステムの導入が含まれる。この発表を受け、ハンファシステムズの株価は9月17日に12％急騰した。証券アナリストは、今回の提携が単発の兵器輸出にとどまらず、現地生産や共同開発へと発展し、韓国の防衛産業の中長期的な成長を促す可能性があると予想している。

米国・イラン戦争によって中東からのLNG供給が減少したことを受け、世界のLNGサプライチェーンは米国を中心に再編されており、新たなLNGプロジェクトの最終投資決定（FID）も米国で相次いで確定している。液化、輸送、ストレージ、再ガス化を担うミッドストリーム部門は、生産拠点と需要の中心地をつなぐ役割を果たすことから、その重要性を増している。ユアンタ証券のコ・ギョンボム研究員は、新規LNGプロジェクトのFIDが主に米国で確定していることから、米国が世界のLNG供給をリードしていると述べた。また、サプライチェーンが中東中心から米国中心へと移行する中、LNG供給の拡大を支える天然ガスインフラとミッドストリーム事業の重要性を強調した。この再編は、米国が従来の国内発電・暖房需要に加えて輸出需要も取り込むことで、世界のLNG物流が多様化していることを反映している。 米国のLNGプロジェクトでFIDが相次いで確定、ミッドストリームの役割が拡大 コ・ギョンボム氏は、戦争後、新たなLNGプロジェクトの最終投資決定（FID）が米国を中心に確定し、米国が世界のLNG供給をリードする態勢になったと指摘した。同氏

ReutersおよびYuanta Securitiesのアナリスト、Ko Kyung-beom氏によると、米国とイランの緊張を受けて中東のLNG供給が大幅に減少しています。9月21日時点で、グローバルなサプライチェーンは米国を中心とする生産体制へと再編されつつあります。この変化により、生産者と消費者をつなぐ液化、輸送、ストレージ、再ガス化といった中流インフラの役割が高まっています。 データセンターの需要は、主要な成長要因です。現在、米国のデータセンターで消費される電力の40％超は天然ガスによって供給されており、BloombergNEFは、2035年までに新たに生じるデータセンターの電力需要の69％を天然ガスが供給すると予測しています。ミッドストリーム企業は、長期の輸送契約やテイク・オア・ペイ契約の恩恵を受け、実際の消費量にかかわらず、安定したキャッシュフローを確保できます。

韓国株式市場の各セクターは、まちまちの値動きとなった。23日午後時点でウォン／ドル為替レートが1,358.4ウォンまで下落し、6月5日の高値である1,561ウォンから約13％下落したためだ。外国為替当局によると、為替レートの下落はドル建ての費用を支払う航空会社に恩恵をもたらす一方、ドル建て収益を得る海運会社には打撃となる。ウォン高により航空会社は燃料費や整備費が低下する一方、海運会社は最近の世界的な紛争後も運賃が高水準を維持しているにもかかわらず、ウォン換算後の収益が減少する。 韓国の航空会社、ウォン高による利益増を予想 航空会社は、為替レートの下落による主な恩恵を受けるセクターとなった。特に、ウォン建ての収益を得ながら燃料費や整備費をドルで支払う格安航空会社が大きな恩恵を受けている。各社が開示した為替感応度データによると、為替レートが9％下落した場合、大韓航空の純利益は約7,500億ウォン、ジンエアーは340億ウォン、チェジュ航空は780億ウォン、ティーウェイ航空は400億ウォン増加する可能性がある。 主要航空株は21日から23日の週に上昇し、大韓航空は7.51％、アシアナ航空は8.

聯合ニュースTVによると、9月25日、ホルムズ海峡の通航再開と米国・イラン間の外交的解決への期待を背景に、米国の主要株価指数は上昇した。ダウ工業株30種平均は0.93%、S&P 500種株価指数は0.51%、ナスダック総合指数は0.48%上昇した。

9月1～23日の韓国取引所のデータによると、KOSPIが7,000を上回って推移しているにもかかわらず、韓国株式市場では市場内部の弱さが目立っている。ストップ高となった銘柄は大幅に減少し、KOSPIの17銘柄とKOSDAQの95銘柄を合わせて112銘柄となった。これは1月の234銘柄から52％減少し、7月のピークである261銘柄を57％下回っている。 同時に、ストップ安となった銘柄は9月に14銘柄（KOSPIで1銘柄、KOSDAQで13銘柄）へ急増し、すでに8月の合計12銘柄を上回り、1月の5銘柄の約3倍に達している。個別銘柄では、52週安値を記録した銘柄（KOSPI 73銘柄、KOSDAQ 171銘柄）が、52週高値に達した銘柄（KOSPI 26銘柄、KOSDAQ 42銘柄）を大幅に上回っており、大型株の強さと市場全体に広がる弱さとの乖離を示している。

Financial Newsによると、好調な上半期の業績を受け、9月26日時点で韓国の証券会社少なくとも8社が、2026年下半期入社の新卒採用を新たに開始した。参加企業には、韓国投資証券、キウム証券、NH投資証券、サムスン証券、新韓投資証券、LS証券、DB証券、教保証券が含まれる。 昨年は採用を見送ったNH投資証券と新韓投資証券が、10人台の新卒者を対象とする公開採用を再開した。KOSPIの上昇によって収益性が改善し、各社は新入社員の研修に投資できるようになった。NH投資証券は第2四半期に、営業利益6,812億韓国ウォン、純利益4,894億韓国ウォンと、過去最高の四半期業績を記録した。

ネバダ州スパークスで木曜日に開催されたイベントで、テスラはギガファクトリー・ネバダに隣接する、180万平方フィートの専用Semi工場を開設し、量産を開始したと発表した。同施設は年間5万台のトラックを生産できるよう設計されており、2017年のコンセプトモデルを一から再設計した量産版は、航続距離500マイル仕様で約29万ドルとされている。納車はすでに始まっている。 RivianのCEO、RJ・スカリンジ氏はThe New York Timesに対し、今後発売されるR3はR2より「大幅に低い」価格になり、R4はさらに安くなると語った。フォードは、サプライヤーの問題と修理のため、9 月24日から9 月29日まで、ディアボーン工場とカンザスシティ工場でF-150の生産シフト数を減らした。Cox Automotiveは、第3四半期にデトロイトの既存自動車メーカーがアジアの競合他社にさらに後れを取ると予測している。フォードの販売台数は前年比7.1%減の504,172台、Hyundai Groupは6.5%増の511,421台になると見込まれている。General Motorsは引き続き米国最大の自動

Financial Newsによると、9月23日現在、少なくとも韓国の証券会社8社が2026年下期の新卒採用を開始しており、その中には2025年下期の採用を停止していた大手企業も含まれている。前年の下期採用では募集を行わなかったShinhan InvestmentとNH Investmentは現在、それぞれ2桁規模の新卒社員を採用しており、NH Investmentは9月28日まで応募を受け付けている。その他の採用企業には、Korea Investment Securities、Samsung Securities、Kiwoom Securities、LS Securities、DB Securities、Kyobo Securitiesがあり、応募締切は最長で10月19日となっている。 採用拡大の背景には、市場の上昇に伴う業績改善がある。NH Investmentは2026年第2四半期に営業利益6,812億ウォン、純利益4,894億ウォンを計上し、四半期ベースで過去最高の業績を記録した。一方、KB Securitiesは上期の営業利益が1兆537億ウォン、純利益が8,010億ウォンと

Bloombergによると、NscaleはThird Pointが主導するIPO前の転換社債による資金調達で、33億6,000万ドルを調達した。投資家には、エヌビディア、Apollo、Citadel、Hudson Bay Capital、Abu Dhabi Investment Councilなどが含まれる。ロンドンに拠点を置くAIデータセンター企業である同社は、最大30億ドルの調達が見込まれるIPOを申請した。 エヌビディアは別途10億ドルの出資を約束しており、11月中旬に資金が拠出される見通しだ。取引条件に基づき、転換社債はIPO後に普通株式へ転換されるが、エヌビディアについては議決権のない株式となる。

Jin10 Dataによると、トランプ大統領は9月26日、歴代の大統領任期中に原油価格が1バレル当たり100ドルを超えた日数を比較した画像をソーシャルメディアに投稿した。データによれば、オバマ大統領の在任中は308日、バイデン大統領の在任中は83日、トランプ大統領の第1期は0日、現在の任期は24日だった。