世界のTradFiとマクロ経済

Lumentumの最新の決算説明会によると、光学・半導体メーカーである同社は売上高見通しを12億5,000万ドルに引き上げ、前年同期比130％の成長を見込んでいます。約16000億5,000万ドルの上方修正は、コンポーネント事業とシステム事業の両方で価格上昇の勢いが加速していることを反映したものです。 1.6Tクラウドトランシーバー製品は量産段階に入り、同社はハイパースケーラーによるAIクラスターの導入を背景に、2027年第1四半期から出荷量が大幅に増加すると見込んでいます。OCS事業の四半期売上高見通しは1億ドルを超え、第3四半期から第4四半期にかけて出荷量は2倍になりました。同社は第1四半期のOCS売上高が1億ドルを超えると予想しており、2027年を通じて強い需要が続く兆候が見られるとしています。

Odailyによると、CoreWeaveの第2四半期のEBITDAは15億1,000万ドルとなり、前年同期比101％増、利益率は59％でした。同社の売上高は25億8,000万ドルに達し、市場予想の25億6,000万ドルをわずかに上回りました。 決算発表後、MSX.COMのデータによると、時間外取引でCRWVの株価は約15％上昇しました。

日本の広義流動性の前年比成長率は7月に4.4%へ低下し、前月の4.5%から下落した。

Bloombergによると8月12日、SK Hynixは8月7日、自社株買いと配当を含む第3四半期の株主還元策を発表し、Samsung Electronicsもこれに追随するとみられている。この動きは、AI需要によってメモリー供給の拡大が圧迫される中、「メモリーのピーク」に対する懸念を和らげることを目的としている。発表を受け、Samsungの株価は4.1％上昇した。 両社の株価は、6月に過去最高値を記録して以降、過去最高益を上げているにもかかわらず大幅に下落しており、SK Hynixは50％、Samsungは34％下落している。8月10日時点で、SK Hynixの今後12カ月の予想株価収益率（PER）は3.37倍、Samsungは3.74倍となっている。 メモリーDRAMの契約価格は第2四半期に58～63％上昇したが、第3四半期は13～18％の上昇にとどまると予想されており、価格上昇の鈍化を示している。

韓国の取引所に上場する金関連ETFは、金価格が最近の下落から反発したことを受け、過去1週間で上昇した。回復の背景には、米国の雇用指標の悪化、中央銀行による金購入の増加、人工知能への投資をめぐる不確実性があった。韓国銀行は13年ぶりに金を購入し、機関投資家の間でこの資産クラスへの関心が再び高まる一因となった。 韓国の金ETF、価格回復を受けて週間上昇 KOSCOM ETF Checkによると、韓国株式市場に上場する主要な金関連ETFは、過去1週間でそろって上昇した。KODEX Gold Futures (H)も、この期間に上昇したファンドの一つだった。今回の上昇は、金価格が最近の反発に転じる前の下落局面に続くものだった。 韓国銀行、13年ぶりに金の購入を再開 韓国銀行は13年ぶりに金を購入した。これは、10年以上にわたってこのような取引を行っていなかった同中央銀行が、金の積み増しを再開したことを意味する。購入は金価格が上昇していた最近の時期に行われ、価格反発の要因として挙げられた中央銀行による購入活動の広がりに寄与した。 よくある質問 過去1週間に韓国の金ETFが上昇した原因は何ですか？

Jin10 Futuresによると、火曜日（8月12日）のシカゴ商品取引所（CBOT）の硬質赤色冬小麦先物は、世界的な供給の豊富さを背景に、終値で1.6％下落した。ウクライナとロシアを結ぶ航路への攻撃による輸出減少を受けて序盤は上昇したものの、ロシア国内価格の下落と国際需要の低迷を背景に、売りが優勢となった。EUのデータによると、8月9日時点で2026／27年度の軟質小麦輸出量は100万トンをわずかに上回り、前年同期比で57％減少した。

日本の7月のM2マネーサプライは前年同月比2.2%増加し、伸び率は前月と変わらなかった。

日本のM3マネーサプライは、7月に前年同月比で1.4%増加し、前月の1.5%増加から鈍化した。

BlockBeatsによると、8月12日、CoreWeaveは第2四半期の売上高が257億5,000万ドルとなり、前年同期比112％増加して、ガイダンスの256億ドルを上回ったと発表した。同社の受注残高は約1,040億ドルに達し、第1四半期末の994億ドルから増加した。AIコンピューティングインフラのプロバイダーである同社の株価は時間外取引で16％超急騰した。CEOは、第2四半期に締結した契約の収益性の見通しが、直近四半期に締結した新規契約を5～10パーセントポイント上回ると述べた。

投資銀行業界関係者によると、8月11日の韓国社債市場では、SK Hynixによる設備投資の縮小懸念を背景に、AA格社債のスプレッドがベンチマークを14ベーシスポイント上回るなど、急激な変化が見られた。平沢都市開発公社は1年物と2年物で総額1,000億ウォンの債券発行に成功した一方、韓国電力公社は発行予定額を5,000億ウォンから2,000億ウォンに減額した。これは、同半導体メーカーの信用力の先行きをめぐって市場の不透明感が高まる中、投資家センチメントが悪化していることを示している。

海外ブローカーによると、ニューヨーク市場の米ドル・韓国ウォン1か月物NDF（ノンデリバラブル・フォワード）契約は8月12日、1,410.90ウォンまで下落した。1か月物のスワップポイント（-0.75ウォン）を調整すると、前日のソウル外国為替市場の終値1,416.00ウォンと比べて4.35ウォンの下落となる。買値と売値はそれぞれ1,410.70ウォンと1,411.10ウォンだった。

AIインフラプロバイダーのCoreWeave（CRWV-US）は8月11日（火）、第2四半期の売上高が前年同期比112％増の25.8億ドルとなり、アナリスト予想の25.6億ドルを上回ったと発表した。これを受け、株価は時間外取引で14.5％上昇した。同社は第2四半期に6.26億ドルの純損失を計上した一方、調整後1株当たり利益（EPS）はマイナス1.03ドルとなり、コンセンサス予想のマイナス1.20ドルを上回った。 CoreWeaveは2026年通期の業績見通しを引き上げ、売上高を124億～132億ドルと予想した。従来の120億～130億ドルからの上方修正となる。一方、第3四半期の売上高は34億～36億ドルとなる見込みで、前年同期比158％増を示唆している。同社の未履行受注残高は1,040億ドルを超え、今四半期にはさらに250億ドルのコミットメントが追加された。2026年の設備投資は350億～390億ドルと見込まれており、従来予想の310億～350億ドルから引き上げられた。

国際金融協会（IIF）によると、外国人投資家は7月、新興市場のポートフォリオに約190億ドルを投じ、2カ月にわたる資本流出に終止符を打った。資金流入は、株式市場からの資金流出が大幅に鈍化したことによるものだった。

米ドル／韓国ウォン（USD-KRW）相場は12日午前6時、米国とイランの合意への期待を背景に、前日のソウル市場終値である1,416.00ウォンから2.30ウォン下落し、1,413.70ウォンとなった。パキスタンのハワジャ・アシフ国防相は、過去2～3日間のシグナルに基づき「何らかの合意に近づいている」と述べた。カタール外務省のマジド・アル・アンサリ報道官も、ホルムズ海峡をめぐるオマーンとイランの協議について、両国から「前向きな反応」があり、「進展した段階に達した」と述べた。相場は前日、1,418.50ウォンで始まり、売り圧力を受けて1,410ウォン台に向けて下落し、夜間取引では一時1,410.00ウォンを付けた。米国とイランの緊張緩和やホルムズ海峡の再開への期待が高まり、外国為替市場でドル売り・ウォン買いを促した。 パキスタンとカタールの当局者、米国・イラン間の仲介協議の進展を示唆 パキスタンのハワジャ・アシフ国防相はインタビューで、「過去2～3日間のシグナルに基づくと、われわれは何らかの合意に近づいている」とし、「状況は平和に有利な方向へ具体化している」と述べた。カタール外務省のマジド

韓国の変額保険セクターでは、Yonhap Infomaxの変額保険資産配分データによると、変額保険の純資産が前日現在で128兆ウォンとなり、2カ月前の150兆ウォンから減少した。22兆ウォンの減少は、KOSPIの極端な変動と同時に起こった。この変動の激しさから、市場のジェットコースターのような値動きを表す「Roller-Cospi」という言葉も生まれた。直近2カ月で、Samsung Lifeの変額保険資産は約4兆ウォン減少して31.9兆ウォンとなり、Kyobo Lifeは約2兆ウォン減少して19.5兆ウォン、MetLifeは2.2兆ウォン減少して18兆ウォン、Hanwha Lifeは1.5兆ウォン減少して16.2兆ウォンとなった。資産の縮小は、市場の混乱に加え、近年導入されたIFRS17会計基準の下で契約サービス・マージン（CSM）を確保するため、韓国の生命保険会社が保障性保険商品へ戦略的にシフトしていることも反映している。 大手保険会社、兆ウォン規模の資産減少を報告 Samsung Lifeの変額保険純資産は約31.9兆ウォンとなり、2カ月前と比べて約4兆ウォン減少した。Kyobo

Yonhap Infomaxによると、韓国の変額保険の純資産は8月12日時点で128兆ウォンとなり、6月のピーク時の150兆ウォンから22兆ウォン減少した。これは、韓国の株式市場の変動を反映したものだ。韓国生命保険協会によると、生命保険会社の変額保険の新契約保険料は2026年5月までの累計で1兆340億ウォンとなり、前年同期比で17.4％減少した。

聯合インフォマックスによると、USD/KRW為替レートは8月12日午前6時時点で1,413.70ウォンまで下落し、8月11日のソウル市場の終値から2.30ウォン下落した。背景には、米国とイランの交渉が進展するとの市場の期待があった。パキスタンのカワジャ・アシフ国防相は、仲介者が「何らかの合意に近づいている」と述べ、カタール外務省の報道官も、ホルムズ海峡をめぐるオマーンとイランの協議が進展していると指摘した。 しかし、イランの最高安全保障当局者が、同海峡は「米国が行動を改め、イランの条件を受け入れるまで」閉鎖されたままだと警告したほか、イエメン運輸省が、フーシ派勢力がバブ・エル・マンデブ海峡でエジプト企業所有の貨物船に弾道ミサイル3発を発射したと発表したため、ウォン高の進行は限定的だった。

サムスン電子の株価はピーク時から49％下落し、12カ月先予想P/Eは4.0倍となった。KB Securitiesは12日、調整局面が終わりつつあるとの見方を示した。リサーチ責任者のKim Dong-won氏は、OpenAIのIPO観測がAI投資に対する懸念を和らげたこと、6月から7月にかけての急落で信用レバレッジが解消されたこと、そして大規模な株主還元政策が間もなく発表される見通しであることを、株価上昇の要因として挙げた。韓国のテクノロジー大手である同社の株価調整は、過去の主要な市場下落局面で見られたパターンを反映しており、KB Securitiesは新たな株主還元政策が今後の上昇を促すと予測している。 KB Securities、2028年までメモリー供給不足が続くと予測 KB Securitiesは、メモリーの供給不足が少なくとも2028年までの3年間続くと予測している。Kim氏によると、今月時点で大手テクノロジー企業の顧客からのメモリー需要に対する供給充足率はわずか60％にとどまり、供給不足は深刻化している。アナリストは、今年の未充足需要が来年に持ち越され、来年の未充足需要が20

Korea Investment Financial Groupは、保険ポートフォリオの拡充を目指す中で、生命保険会社の買収を優先していると、業界関係者が12日に明らかにした。金融持株会社は7日に締め切られたKDB Lifeの本入札に参加し、BNP Paribas Cardif Lifeも買収候補として検討している。一方、Lotte InsuranceやYebyeol Insuranceなどの損害保険会社については、優先度を下げて検討している。この戦略は、長期保険資本とKorea Investment Securitiesのコーポレートファイナンス能力を組み合わせ、「韓国版Apollo」モデルを再現することを目指すものだ。また、3月末時点で、満期の異なる借入債務の約60％を満期1年未満のコマーシャルペーパーが占めている同証券会社の、資産と負債の満期ミスマッチリスクへの対応にもつながる。 Korea Investment Financial Group、Apolloモデル戦略に基づく生命保険会社の買収に注力 Korea Investment Financial Groupは3月の株主総会

金融投資機関によると、世界の主要な暗号資産取引所におけるSKハイニックスの無期限先物は、2026年2月から8月初旬までの累計取引高が1,610億ドルに達し、NVIDIAやMicronなどの主要な米国テクノロジー株を上回った。主要な分散型デリバティブ取引所であるHyperliquidでは、SKハイニックスがグローバル株式無期限先物市場における累計取引高、30日間の平均日次取引高、建玉残高のすべてで首位となり、韓国株無期限先物の総取引高の92%を占めた。 Binanceでは、株式無期限先物が総取引高に占める割合が、6月初旬の4～5%から2026年8月初旬には25～30%へ急上昇した。Eugene Investment & Securitiesの分析によると、韓国市場の取引終了後にHyperliquidで見られたSKハイニックス無期限先物の価格変動と、翌日のKOSPI寄り付き時のギャップとの相関係数は0.98に達した。また、35取引日のうち33日（94.3%）で値動きの方向が一致したことから、海外デリバティブ市場は韓国株式市場の新たな先行指標と位置付けられている。