世界のTradFiとマクロ経済

ChainCatcherがBitcoin Treasuriesを引用して報じたところによると、BlackRockのiShares（IGV）ETFは最近、Strategy株の保有数を123,472株（1,950万ドル相当）増やした。現在、このETFは、2億8,000万ドル相当のビットコイン保有企業であるStrategyの株式を176万株保有している。

CFTC委員長のMike Selig氏はCNBCで、上院がClarity Actを阻止してから8日後、同機関が暗号資産市場構造ルールの策定を進めており、「今こそ実行の時だ」と述べた。Selig氏は、CFTCが既存の法定権限に基づき、議会の承認なしに措置を講じられると主張し、無期限先物市場に焦点を当てている。今回の発表は、トークン化された米国株式に対する5年間のイノベーション免除のSECによる承認や、複数のノーアクションレターの発行など、ここ数年で最も活発だった米国の暗号資産政策の1週間に続くものだ。 CFTC、議会の承認なしに暗号資産ルールを推進 CFTC委員長のMike Selig氏はCNBCで、同機関が既存の法定権限を用いて暗号資産市場構造ルールを策定していると述べた。上院の採決から24時間以内に、SEC委員長のAtkins氏とSelig氏はともに、独自に手続きを進めると表明した。CFTCはホワイトハウスに、RIN 3038-AF80に基づく「暗号資産取引の規制」と「暗号資産市場の規制」という2件の事前規則案を提出した。 Selig氏は、アルゴリズムとエージェント型金融によって推進

PANewsによると、OndoとBlackRockは9月24日、トークン化されたスマート・ポートフォリオ商品をローンチした。

8月、テスラは欧州連合（EU）で12,547台を登録し、前年同月比52.7%増となった。一方、中国のEV競合メーカーであるBYD、Chery、Leapmotorは、同期間にさらに大幅な伸びを記録した。8月までの欧州全域における登録台数は、BYDが144.1%増、Cheryが279.7%増、Leapmotorが449.9%増となった。この成長はEUの自動車市場の拡大を反映しており、8月までのバッテリー式電気自動車（BEV）の登録台数は44.9%増の164万台に達した。 8月のテスラEU登録台数、52.7%増 EU単独では、テスラの8月の登録台数は12,547台で、前年同月比52.7%増となり、市場シェアは1.2%から1.8%に上昇した。8月までの累計登録台数は65.9%増の142,165台となり、テスラのシェアは前年の1.2%から1.9%に上昇した。 EU、欧州自由貿易連合（EFTA）、英国を合わせた地域では、8月のテスラの登録台数は前年同月比4%増の15,430台となった。一方、市場シェアは1.9%で変わらなかった。1月から8月までの累計登録台数は43.3%増の191,787台となり、

Elev8ブローカーによるCFTCの「Commitments of Traders」データ分析によると、2026年9月下旬時点で、大口投機筋は商品・通貨市場全体で極端なポジションを積み上げています。農産物先物では、投機筋はトウモロコシ、砂糖、大豆、綿花で大幅なネットロングを保有しており、背景には世界の穀物供給の逼迫があります。2026～2027年には、トウモロコシの使用量が生産量を約3,000万トン上回る見通しで、ロシア・ウクライナ情勢による混乱や悪天候を背景に、30年以上ぶりの大幅な供給不足となる見込みです。 天然ガスでは逆張りの動きが見られ、投機筋はNYMEXとICEを合わせて約50,000枚のネットショートを保有しています。外国為替市場では、ポジションが両極端に分かれています。日本円では、日銀が政策金利を1.25%に引き上げたことを受け、ネットロングが120,000枚を超え、相対センチメント指数は約85となっています。一方、ユーロでは、ECBとFRBの金融政策の乖離やユーロ圏経済への逆風を反映し、ネットショートが60,000枚近くに達し、相対センチメント指数は17を下回っています

テスラの欧州連合（EU）における登録台数は、公式登録データによると、8月に前年同月比52.7％増の12,547台となり、市場シェアは1.2％から1.8％に上昇した。一方、中国のEVメーカーはさらに大幅な伸びを記録し、同月のEU全域における登録台数は、BYDが144.1％増、Cheryが279.7％増、Leapmotorが449.9％増となった。 テスラは木曜日、ネバダ州に新設したSemi電動トラックの製造施設を披露した。同施設は最終的に年間最大50,000台のトラックを生産する見込みだ。これとは別に、テスラの完全自動運転システムのEU全域での承認をめぐる投票が、今週初めにチェコが承認したことを受け、来月実施される可能性がある。

9月24日の夜間取引で、上海黄金交易所の金T+D契約は0.99％下落して1グラム当たり926.5元となり、銀T+Dは2.93％下落して1キログラム当たり15,658.0元となった。

Jin10によると、ロシアのRosneftは本日（9月24日）、北極圏にあるVostok Oilプロジェクトから原油の商業輸出を開始した。同プロジェクトは日量200万バレルの生産能力を想定して設計されており、世界の石油供給量の約2％に相当する。しかし、現在の輸出量は目標を大幅に下回っており、業界筋は、今年の1日平均輸出量を約15万バレルと推定している。その大半は、Rosneftの成熟油田であるVankor油田から供給されている。

リッチモンド連銀総裁のトーマス・バーキン氏（2027年のFOMC投票メンバー）は、10分後にエコノミック・クラブで炉辺談話に参加する予定です。

米国の9月総合PMI産出指数は8月の56.0から58.4に上昇し、62カ月ぶりの高水準となった。サービス業PMIは56.5から58.7に、製造業産出指数は53.1から56.7に上昇し、製造業とサービス業がそろって拡大した。 新規受注指数は55.2から58.2へ急上昇し、2022年3月以来の最高値を記録した。未処理受注も2022年5月以来の最高水準に上昇した。S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのチーフ・ビジネス・エコノミストであるChris Williamson氏は、9月の産出伸び率は5年超ぶりの速さになったと指摘した。 しかし、成長加速に伴いインフレ圧力も再び高まっている。投入価格指数は59.9から66.4に上昇し、2022年10月以来の最高値となった。サプライチェーンの遅延を経験した企業の割合も、2022年7月以来の高水準に達した。強い需要と供給制約が併存することで、米連邦準備制度理事会（FRB）は難しい状況に直面している。経済には刺激策が必要ない一方、インフレはまだ目標に戻っていない。 金利経路の織り込みはどのようにリセットされたのか 市場による金利経路の織り込みは大き

エチオピア首相府の声明によると、エチオピア、ジブチ、ナイジェリアは、ナイジェリアの億万長者アリコ・ダンゴート氏が共同で主導する、総額6億6,000万ドル規模の石油精製パイプラインを建設する予定だ。

Jin10によると、9月24日、米国の暖房油と欧州ディーゼルのスプレッドは、トランプ政権によるディーゼル輸出禁止の可能性への懸念が強まる中、4月下旬以来の低水準に落ち込んだ。1日当たりの価格差の変動幅は、国内供給の制約への懸念を背景に、2022年以来最大となった。米国のエネルギー長官ライト氏は、小売燃料価格の上昇を受け、輸出規制の可能性に備えるよう石油業界の幹部らに伝えた。EUも、この輸出禁止の可能性に懸念を表明している。

Jin10によると、第8回中国・OPECハイレベル対話が9月23日、北京で成功裏に開催された。中国国家能源局（NEA）の王紅志局長とOPECのハイサム・アル・ガイス事務総長が共同議長を務めた。双方はグローバルなエネルギー市場、エネルギー転換、協力の深化について深い議論を交わし、幅広いコンセンサスに達した。王氏は、石油・ガス政策の調整、エネルギー転換における協力、グローバルなエネルギー・ガバナンス改革への共同参加において、OPECとのより緊密なパートナーシップに取り組む中国の姿勢を強調した。

Bybitの共同創業者兼CEOであるBen Zhou氏は木曜日、顧客がデジタル資産とともに株式、金、決済サービスへのアクセスをますます求めるようになる中、「純粋な暗号資産取引所」の時代は終わりつつあると表明した。Zhou氏の声明は、Bybitが取引所をより幅広い金融プラットフォームとして再位置付けするキャンペーン「Make Your Move」を開始したことに伴うものだった。この転換は、複数の老舗暗号資産取引所が事業を縮小・終了する中で起きている。BitMEXは11年間の取引サービスを水曜日に終了し、CoinExは取引量の減少とコンプライアンスコストの上昇を理由に、今月のサービス終了を発表した。また、BitMartは7月に閉鎖計画を発表した後、再編を検討している。 「暗号資産を取引する人々は、株式、金、外国為替、指数、デリバティブも求めています」とZhou氏はCointelegraphに語った。「同じ場所で支払い、貯蓄し、資産を増やしたいのです。」 Bybit、暗号資産以外にも商品提供を拡大 Bybitはすでに、株式、金、指数、外国為替に連動するデリバティブを提供している。これらの商品

木曜日にCointelegraphのインタビューに応じたBybitのCEO、Ben Zhou氏によると、顧客がデジタル資産と併せて株式、金、外国為替、その他の資産も求める中、純粋な暗号資産取引所の時代は終わりつつあるという。Zhou氏は、「暗号資産を取引する人々は、株式、金、外国為替、指数、デリバティブも求めている。彼らは同じ場所で支払いを行い、貯蓄し、資産を増やしたいのだ」と述べた。 Bybitは「Make Your Move」キャンペーンを開始し、株式、金、指数、外国為替に連動するデリバティブを提供する、より幅広い金融プラットフォームとして取引所を位置付けている。この事業転換は、既存の競合他社が事業を縮小する中で行われた。BitMEXは11年間にわたる取引を終了し、CoinExは取引量の減少とコンプライアンス費用の増加を理由に閉鎖を発表した。一方、Coinbaseも「Everything Exchange」戦略の下で提供サービスを拡大している。

Federated Hermesによると、先週の米連邦準備制度による25ベーシスポイントの利上げは、2026年を通じて債券投資家が直面する現実を浮き彫りにしている。すなわち、金利は大幅に高い水準にあり、今後の低下への道筋は不確実だということだ。同社の債券ストラテジストであるKaren Manna氏は、米国債利回りの高止まりには、底堅い経済成長、根強いインフレ懸念、大規模な財政赤字、「正常な」金利水準に対する市場の見直しなど、複数の要因が反映されていると指摘した。 Manna氏は、利回りの上昇が短期的には価格への下押し圧力を生む一方で、債券投資家にとっては長期的な投資機会を改善するものでもあり、この違いが極めて重要だと強調した。

ホワイトハウスの首席エコノミストであるケビン・ハセット氏は水曜日、コアインフレ率が年率約2％にとどまっているにもかかわらず、連邦準備制度理事会（FRB）が利上げを行ったことを批判した。ジョージタウン大学で開かれたイベントで、ハセット氏は、トランプ氏が任命していないFRB当局者がなぜ利上げを支持しているのか疑問を呈し、FRB議長のケビン・ウォーシュ氏について、「極めて政治化された」中央銀行を率いていると述べた。ウォーシュ氏、パウエル氏、バー氏を含む複数のFRB当局者は先週、利上げに賛成票を投じ、その一部は、インフレ率をFRBの目標である2％に戻すには、さらなる利上げが必要になる可能性があると述べた。

CoreWeave（CRWV）株は、強い製品需要を背景に値上げが可能になるとの見方から、24日（現地時間）、JPモルガンのアナリストであるSamik Chatterji氏によって投資判断を「Neutral」から「Overweight」へ引き上げられた。アナリストは2027年12月の目標価格を120ドルから125ドルへ引き上げ、これは前日の終値に対して42%の上昇余地を示している。今回の引き上げは、7月にCoreWeaveが全製品で実施した25%の値上げと、競合企業Nebius（NBIS）による複数回の値上げを反映したものだ。CoreWeaveは、新規契約の利益率が既存契約より5～10ポイント高くなると説明している。 JPモルガン、CoreWeaveの投資判断と目標価格を引き上げ JPモルガンのアナリスト、Samik Chatterji氏は24日（現地時間）、CoreWeaveの投資判断を「Neutral」から「Overweight」へ引き上げるレポートを発表した。アナリストは2027年12月の目標価格を120ドルから125ドルへ引き上げた。この目標価格は、前日の終値に対して42%の上昇

JPモルガンのアナリスト、Samik Chatterjee氏によると、9月24日、CoreWeaveの投資判断は中立からオーバーウェートに引き上げられ、2027年の目標価格は120ドルから125ドルへと引き上げられ、前日終値から42%の上昇余地を示した。この引き上げは、製品に対する強い需要を反映したものだ。CoreWeaveは7月、製品ライン全体で価格を25%引き上げ、新規契約の貢献利益率を既存契約と比べて5～10パーセントポイント拡大した。当日のプレマーケット取引では、株価は1.09%高の87.85ドルとなった。

Jin10によると、中国の保険機関は2026年9月20日から、香港株式コネクトETFへの投資が認められる。すでに香港株式コネクト対象銘柄への投資を認められている機関は、同じ規制ガイドラインの下で、関連ETFにも投資できるようになる。この承認は、保険資産配置の最適化と、株式コネクトの仕組みに連動する上場投資信託（ETF）への投資活動の規制を目的としている。これにより、市場の流動性が高まり、香港市場への中国国内の保険資本の幅広い参加が促されると見込まれている。