世界のTradFiとマクロ経済

ウォール・ストリート・ジャーナルによると、米国上院は9月24日、トランプ大統領の対イラン戦争権限を制限する決議案を50対49で否決し、共和党議員4人が民主党議員とともに賛成票を投じた。この決議案が可決されていれば、大統領に対して、イランに対する敵対行為から軍人を撤退させるよう求めることになっていた。投票は、イラン紛争に関連してエネルギー価格が上昇する中、また中間選挙を前に行われた。上院共和党院内総務のジョン・チューン氏は、この投票は政治的動機によるものだと述べた一方、共和党候補者がトランプ氏と異なる立場を取る可能性があることも認めた。

First Solar（FSLR）は木曜日に10％超下落して52週安値を更新し、6月初旬以来で最悪の取引日となった。この下落は水曜日の4％下落に続くもので、受注見通しの悪化、アナリストによる目標株価の引き下げ、通商政策をめぐる不透明感が要因となった。同株は今週12％下落しており、このまま下落が続けば、2月下旬以来で最悪の週間パフォーマンスとなる見通しだ。米国の太陽光発電セクター全体への圧力が、Enphase EnergyとSolarEdgeの株価の重しにもなった。米国では、資金調達コストの上昇により、大規模な電力事業向けプロジェクトの実施が難しくなっている。 GLJ Research、FSLRの目標株価を250ドルに引き下げ、買い推奨を維持 今週初め、GLJ ResearchはFSLRの目標株価を314.43ドルから250ドルに引き下げる一方、買い推奨を維持した。同社は、株価が今年に入ってすでに23.4％下落していることを指摘し、投資家から寄せられた「First Solarは売りなのか」という質問に答えた。モデルを更新し、売りの根拠を組み立てようとした結果、GLJは「できなかった」と結

韓国の投資家は、秋夕（チュソク）休暇に伴う市場休場を前に、短期資金の運用手段として証券会社が推奨する待機資金型の金融商品に注目している。こうした動きの背景には、休日期間中の長期にわたる市場休場と、高リスクのレバレッジ商品に対する規制強化がある。待機資金型商品は、現在の高金利環境下で価格変動を最小限に抑えながら利息収入を最大化するため、超短期債券、譲渡性預金（CD）、コマーシャルペーパー（CP）に投資する。 待機資金型商品、1カ月で1兆3,757億ウォンを集める KOSCOM ETF Checkによると、23日時点の過去1カ月間に、国内ETFの中で最も大きな資金流入を記録したのはKODEX Money Market Activeで、流入額は1兆3,757億ウォンに達した。KODEX CD Interest Rate Active (Synthetic)には3,654億ウォン、ACE Money Market Activeには3,166億ウォンが同期間に流入した。これらの資金流入は、高金利、原油価格の高騰、高インフレの状況下で、投資家が安全性を選好していることを反映している。 満期なしで利

GLJ ResearchとRoth Capitalによると、米国最大の薄膜太陽光パネルメーカーであるFirst Solarは、受注見通しの悪化やアナリストによる目標株価の引き下げを受け、木曜日に10％超下落し、52週ぶりの安値を付けた。GLJ ResearchはFSLRの目標株価を$314.43から$250に引き下げた一方、買い推奨を維持した。Roth Capitalのアナリスト、Philip Shen氏は、12月に新たな関税が発効する前の企業による安価な輸入太陽光発電資材の備蓄を制限し、在庫の過剰流入を抑える可能性がある商務省の新規則を指摘した。これにより、米国のパネル価格が下支えされる可能性がある。同業のEnphase EnergyとSolarEdgeは、それぞれ1％、4％下落した。

サムスン電子の株価は、24日の韓国取引所のデータによると、秋夕連休前の最終取引日に3.28％上昇し、285,500ウォンで取引を終えた。株価は今月14日に24万ウォン台まで下落した後、7取引日で14％超反発した。外国人投資家は21日から3取引日連続で買い越しとなり、同社は30日を基準日として、第3四半期に約30兆ウォンの現金配当を実施すると発表した。反発の背景には、AI成長鈍化への懸念の緩和と、証券会社による来年の業績予想の上方修正があった。KOSPIは0.90％高の2,708.92で取引を終え、サムスン電子とSKハイニックスがそろって上昇する中、2,700台を維持した。 サムスン電子の株価、7取引日で14％超反発 サムスン電子の株価は、今月14日に24万ウォン台まで下落した。Anthropicなどが示したAI成長鈍化への懸念、米国債利回りの上昇、米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げ観測が株価の重しとなった。その後、株価は7取引日で14％超反発した。 AIブームのピークへの懸念が和らいだことや、証券会社による来年の業績予想の上方修正が反発を支えた。FRBの政策金利決定後に米国債利

連邦準備制度理事会は16日、政策金利を0.25ポイント引き上げ、3.75～4.00％とした。これは、ケビン・ウォーシュ議長の下で、3年以上ぶりに利上げを再開する動きとなった。データセンター建設や関連インフラへの支出が急増する中、供給側のショックではなく、AI投資による需要が新たなインフレ圧力を生み出しているとの懸念が、連邦準備制度理事会内で強まっていることを反映したものだ。連邦準備制度理事会は、力強い生産性の伸びと投資を背景に経済活動は堅調に拡大しているとしつつ、インフレは依然として高水準にあると指摘した。 連邦準備制度理事会当局者、AI投資を需要リスクと指摘 シカゴ連邦準備銀行のオースタン・グールズビー総裁は21日、AIを中心とする企業投資が総需要を経済の生産能力を超える水準まで押し上げる可能性があると述べた。同氏は、需要が過熱した場合、連邦準備制度理事会の対応には「曖昧さがない」と指摘した。リッチモンド連邦準備銀行のトーマス・バーキン総裁は22日、米国経済は「さらに堅調になっている」と評価し、その強さはAIデータセンターから防衛や製造業へと広がっていると述べた。バーキン総裁は、雇用

韓国国会の政務委員会に所属する野党議員らは、来月6日から始まる国政監査を前に、証券会社および資産運用会社のCEOに対する証人召喚名簿を調整している。国民の力所属議員が作成した最初の名簿には、未来アセット金融グループのパク・ヒョンジュ氏、韓国投資ホールディングスのキム・ナムグ氏、韓国投資証券のキム・ソンファン氏、韓国投資信託運用のペ・ジェギュ氏が含まれている。今回の召喚は、単一銘柄レバレッジETFをめぐる継続中の論争に端を発している。同ETFは5月27日、サムスン電子とSKハイニックスを対象とする16商品として発売された。その後、大型株への資金集中と市場のボラティリティ上昇を招いたとして批判を受け、上場から50日後に制度変更が実施された。 野党、国政監査に向けCEOの証人召喚を推進 政界および金融投資業界の関係者が24日に明らかにしたところによると、国会政務委員会の与野党議員は、国政監査を前に証人申請名簿を調整している。証人の出席要求書は、出席日の少なくとも7日前までに提出しなければならないため、証人名簿は今月末までに確定する見通しだ。 政務委員会の野党側関係者は、協議が行き詰まった場合

韓国の金融委員会と韓国取引所は、2026年のKorea Premium Week期間中、秋夕連休後の28日から10月16日までの間に、株式市場に関する5つの大きな変更を実施する。取り組みには、KOSDAQの競争力強化、ETP市場の質的向上、決済期間のT+2からT+1への短縮、ベンチャーキャピタルのエグジット市場の拡大、トークン証券の導入が含まれる。金融委員会が25日に発表したところによると、これらの変更は投資の選択肢を広げ、取引および決済プロセスを効率化することで、韓国の資本市場の競争力向上を目指すものだ。 金融委員会、成長企業に向けたKOSDAQ競争力強化策を発表 金融委員会と韓国取引所は29日、KOSDAQの競争力強化策について議論する国際会議を開催する。10月6日から8日にかけては、KOSDAQ競争力強化セミナーと、KOSDAQ・KONEX上場企業によるIRセッションが開催される。政府は、革新的企業や成長企業の資金調達市場としてKOSDAQを発展させることを目指している。2026年のKorea Premium Weekは28日から10月16日までの3週間にわたって開催され、13営

CME Fed Watchによると、連邦準備制度理事会（FRB）が10月会合で25ベーシスポイント利上げする確率は67.5％で、3.75％～4.00％に据え置く確率は32.5％となっている。12月までには、市場は累計50ベーシスポイントの利上げとなる確率を56.8％、25ベーシスポイントの利上げとなる確率を38.0％、追加利上げがない確率を5.2％と織り込んでいる。

韓国金融委員会によると、「Korea Premium Weeks 2026」は9月28日に始まり、10月16日まで開催され、25件のイベントが予定されています。この取り組みは同委員会と韓国取引所が共同で主催するもので、42の金融機関と55社の上場企業が、政府による資本市場改革の推進に参加します。 主な政策分野として、KOSDAQを成長市場として再編すること、ETFおよびETNの基準を改善すること、株式決済を10月までにT+2からT+1へ短縮すること、ベンチャーキャピタルのイグジット手段を拡大すること、トークン化証券を導入することなどが議論されています。この議題は、投資機会を広げるとともに、取引・決済プロセスを合理化し、韓国市場の競争力を高めることを目指しています。

Newsisと政界関係者によると、韓国の国会議員らは9月24日、10月に開かれる国会監査で大手証券会社や資産運用会社の幹部を証人として召喚する準備を進めている。焦点となっているのは単一銘柄レバレッジETFで、規制措置の導入後、1日平均取引高は7月30日の12兆ウォンから7月31日には3.15兆ウォンへ急落した。サムスン電子とSKハイニックスを原資産とするこれらの商品は5月27日に同時に発売されたが、市場のボラティリティーへの懸念から、わずか50日後に規模が縮小された。与野党の議員らは証人リストを調整しており、出席する可能性のある人物には、Mirae Asset、韓国投資ホールディングス、韓国投資証券の幹部らが含まれている。

News1によると、米連邦準備制度理事会（FRB）は9月16日、政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.75～4.00％とした。利上げの再開は3年以上ぶりとなる。今回の措置は、政策当局者が供給側のショックから、データセンター向けの人工知能投資に後押しされた強い需要へと焦点を移す中で実施されたもので、堅調な経済活動を背景にインフレが加速するリスクがある。 シカゴ連邦準備銀行のオースタン・グールズビー総裁やリッチモンド連邦準備銀行のトーマス・バーキン総裁を含むFRB当局者は、AI主導の企業投資によって総需要が経済の生産能力を上回り、利上げを必要とする物価上昇圧力が生じる可能性を懸念していると指摘した。FRBのドットプロットでは、年末までに25ベーシスポイントの追加利上げが1回見込まれている。一方、スワップ市場では2027年6月までにさらに3回の利上げが織り込まれているのに対し、オプション市場では、FRBによる利上げ回数は市場予想を下回ると見込まれている。

ゴールドマン・サックスのリサーチによると、水曜日（9月23日）、米国10年物国債利回りは2025年4月以来最大となる1日当たりの上昇幅を記録し、ボラティリティは異例の4標準偏差に達した。利回りは8月26日以降、51ベーシスポイント、9月8日以降、35ベーシスポイント上昇している。市場の焦点は、利回りがどこまで上昇するかから、どれほどの速さで上昇するかへと移っており、投資家の間では6％の水準をめぐる議論がますます活発になっている。ゴールドマン・サックスは、1カ月以内に50ベーシスポイント、または2週間以内に30ベーシスポイント上昇するような急速な変動が起きれば、株式市場の注目が高まる可能性があると指摘した。

Jin10がまとめたデータによると、9月25日、イランは紛争がインド洋にまで拡大する可能性があると警告した。一方、イスラエル側の情報筋は、テヘランへの新たな攻撃が差し迫っている可能性を示唆した。フーシ派勢力はサウジアラビア軍の集結地点への攻撃を発表し、数百人の死傷者が出たほか、ヤンブーのSaudi Aramco施設やリヤドの機密性の高い標的も攻撃した。 一方、パキスタン首相はイランと米国の対話促進に尽力する決意を表明し、和平協議は進展した。また、ホルムズ海峡の段階的な再開と、米国による制裁解除に向けた合意について協議が行われていると報じられた。米国防当局者によると、水曜日には約60隻の商船が海峡を通過し、7月初旬以来、1日当たりでは最多となる量の原油を輸送した。

市場データによると、米国債利回りは9月24日に急上昇し、30年債利回りは5.50%に達して2004年6月以来の最高水準となり、10年債利回りは5.22%に達して2007年6月以来見られなかった水準を上回った。2年債利回りも4.94%まで上昇した。これらの動きは、連邦準備制度理事会による追加利上げへの期待が高まっていることを反映している。CME FedWatchによると、先物市場では現在、連邦準備制度理事会が10月に政策金利をもう一度引き上げる確率が約70%織り込まれている。ウォール街はまちまちで取引を終え、ダウ工業株30種平均は161.61ポイント（0.31%）下落して51,349.98、S&P 500は1.90ポイント（0.02%）下落して7,704.13、ナスダック総合指数は3.34ポイント（0.01%）上昇して26,939.37となった。

ChainCatcherによると、ゴールドマン・サックスのAIヘッジファンド「Situational Awareness」は、今年、同行に2億ドルを超える手数料をもたらした。同ファンドは資産を数億ドルから200億ドル超へと拡大し、ゴールドマンの取引部門にとって重要な顧客となった。AI関連株のボラティリティによる損失にもかかわらず、Situational Awarenessはゴールドマン・サックスとの提携を維持し、テクノロジー株ブローカーのClear Streetとも取引関係を構築した。

Coinbaseは、米国外の適格トレーダー向けに金および銀の無期限先物契約を開始し、Coinbase Derivativesを通じて、米国の規制対象商品先物を24時間365日取引可能にする取り組みを進めています。これらの商品は、現物の地金を所有することなく、貴金属価格へのデリバティブによるエクスポージャーを提供します。また、暗号資産取引型のインフラを活用することで、従来の市場取引時間を超えて取引可能な時間を拡大します。従来の商品市場は確立された取引所のスケジュールに基づいて運営される一方、暗号資産は週末や夜間を含め、継続的に取引されています。 Coinbase、金および銀の無期限先物を開始 Coinbaseは、米国外の適格トレーダー向けに、GOLD-PERPおよびSILVER-PERP契約を提供しています。これらの無期限先物契約は、USDCで決済され、レバレッジを利用した継続的なエクスポージャーを提供します。米国の適格ユーザー向けには、CFTC規制下の指定契約市場であるCoinbase Derivativesおよび参加仲介業者を通じて、規制対象の取引ルートが提供されます。同社は、米国の

9月24日、ペルーのエネルギー・鉱業相であるGuillermo Xinya氏は、ペルーが鉱業・エネルギー分野、特に非従来型の再生可能エネルギー分野における中国からの投資拡大を歓迎すると述べた。Xinya氏は、2010年にペルー・中国自由貿易協定が発効して以来、両国間の貿易協力は大幅に深化しており、鉱業協力が主要なパートナーシップ分野として際立っていると指摘した。

Coinbaseは、プラットフォームのプロダクト拡張に関する報道によると、対象となる米国外のトレーダー向けに、GOLD-PERPおよびSILVER-PERPの無期限契約を開始しました。同社はまた、CFTC規制下の指定契約市場であるCoinbase Derivativesを通じて、米国で規制される金・銀の商品先物を24時間365日提供する取り組みも進めています。 これらの商品は、現物の地金を所有することなく、貴金属価格へのデリバティブを通じたエクスポージャーを提供します。トレーダーは、レバレッジ、必要証拠金、清算など、デリバティブ特有のリスクに直面します。Coinbaseは、従来の商品市場が閉場している時間帯にも価格連動性を維持するため、ハイブリッド指数メカニズムを採用しており、暗号資産の24時間取引モデルを貴金属にも拡張しています。

Meta Platforms Inc.（META）はConnectカンファレンスで、Horizon CreateとHorizon Studioを発表した。これは、コーディング経験がなくてもテキストプロンプトを通じてビデオゲームを作成できる、生成AIを搭載した2つのツールだ。この発表は、木曜日に株価が約4%上昇する中で行われた。MetaでHorizon担当副社長を務めるSaxs Persson氏は、この取り組みはゲームクリエイターにとって技術的・物流上の障壁を取り除き、複雑な開発ツールやハードウェア要件に悩まされることなく、アイデアさえあれば誰でもゲームを制作・配信できるようにすることを目指していると述べた。今回のリリースは、MetaがAI機能をソーシャルメディアのエコシステムへ拡大することを示しており、ゲームはFacebook、Instagram、Horizonのフィードに直接公開できる。 Meta、Horizon CreateとHorizon Studioの機能を発表 Horizon Createは、クリエイターがスマートフォンで簡単なプロンプトを入力したり、あらかじめ用意されたテン