世界のTradFiとマクロ経済

Gateの公式データによると、同プラットフォームで取り扱う株式無期限契約の銘柄数は本日450銘柄を超え、世界で人気の株式無期限契約を幅広くカバーしています。CoinGlassのデータによると、SPCX（スペースX）契約の建玉は9,848万ドル、MU（マイクロン・テクノロジー）契約の建玉は7,103万ドルで、いずれも建玉額で世界第3位となっています。

火曜日（9月22日）に公開されたForm 4提出書類によると、エヌビディアの取締役マーク・スティーブンス氏は、9月18日に加重平均価格219.72ドルで、約3億ドル相当の140万株を売却した。エヌビディア株は6営業日連続で上昇し、累計で8.6％高となった後、火曜日の時間外取引で0.2％下落した。

Jin10によると、ロンドン金属取引所（LME）の銅価格は水曜日（9月23日）、6日間の上昇を経て過去最高値近辺から0.8％下落した。トレーダーが連邦準備制度理事会（FRB）の政策シグナルを受け、米国の金利見通しを見直したことが背景にある。複数のFRB当局者がインフレ見通しへの懸念を示し、バーキン氏は火曜日、インフレショックが収束するには時間がかかる可能性があると述べた。さらなる金融引き締め観測を背景に米ドルが上昇し、金属価格を押し下げた。ニッケル価格も0.3％下落し、火曜日の1.9％上昇分の一部を失った。

Fortuneによると、Bridgewater Associatesの創設者レイ・ダリオ氏は9月22日、人工知能が大幅な生産性向上をもたらす一方で、金融バブルを生み出し、富の不平等を悪化させると警告した。世界経済フォーラムで講演したダリオ氏は、革命的なテクノロジーは歴史的に過剰投資や債務の蓄積、そして最終的な崩壊を引き起こしてきたと指摘し、変革をもたらす可能性があるにもかかわらず、AIも同じパターンをたどるだろうと述べた。 ダリオ氏は拡大する富の格差を強調し、米連邦準備制度のデータを引用した。それによると、2026年第2四半期に、家計の下位50％が保有していた株式および投資信託は3,700億ドルだったのに対し、上位0.1％は16兆1,500億ドルを保有していた。同氏は、資本は生産性を高めるイノベーションを持つ人々に集中し、その結果、多くの人々が生産性の向上から恩恵を受けられないまま、驚異的な改善が実現していると強調した。

Guru Clubによると、9月23日、WTI原油先物は1％下落して1バレル当たり88.58ドルとなり、ブレント原油先物は0.6％下落して1バレル当たり94.6ドルとなった。

Jin10によると、同プラットフォームは2026年9月23日（水）に金ETF保有量レポートを発表しました。

経済政策研究センター（CEPR）は、21日（現地時間）付のレポートで、米国の長期金利急騰の背後にある主な要因を2つ特定し、2020年以降の金利上昇の80～90％が、米国の非農業部門雇用者数データの発表と米連邦準備制度理事会（FRB）当局者の講演に起因すると明らかにした。レポートは、この急速な上昇は、ゆっくりと変化するファンダメンタルズだけでは説明が難しいと指摘した。米国の10年物国債利回りは最近5％を超え、2020年8月のわずか0.5％から、約450ベーシスポイント上昇した。 取引日数のわずか24％で、2つの変数が金利上昇の80～90％を説明 CEPRのレポートは、この2つの変数が、名目10年物国債利回りの上昇の90.5％、名目「5年／5年」フォワード金利の上昇の91.3％、今後10年間の予想平均短期金利の上昇の81％を占めると算出した。レポートは、これらの動きが全取引日数のわずか24％にあたる期間に発生したと指摘した。 レポートは、「これは、自然利子率（r）が、標準理論で想定されているほど長期金利のアンカーとして強力な役割を果たしていない可能性を示唆している。また、金融政策に対する認

中国人民銀行（PBOC）によると、9月23日、中国人民銀行は人民元の対米ドル基準値を1ドル＝6.7468元に設定し、前日から0.0009元（0.01％）引き上げた。ドル・人民元為替レートの上昇は、米ドルに対する人民元の価値の下落を示している。

最新の市場データによると、9月21日、S&P 500は1.49%上昇して7,764.70となり、史上最高値に近づいた。一方、構成銘柄のうち30銘柄が52週安値を更新したのに対し、52週高値を更新したのはわずか7銘柄だった。この乖離はより長い期間で拡大しており、60日安値を更新した銘柄は99銘柄だったのに対し、60日高値を更新した銘柄は28銘柄、120日安値を更新した銘柄は77銘柄だったのに対し、120日高値を更新した銘柄は22銘柄だった。市場の広がりはさらに悪化し、S&P 500構成銘柄のうち、50日移動平均線を上回って取引されている銘柄は30%未満となった。 これを受け、DoubleLine Capitalの創業者ジェフリー・ガンドラック氏は、株式への配分を40%から30%に引き下げた。また、メガキャップのAI・テクノロジー株への集中を抑えるため、S&P 500の均等加重型への投資を選好している。現在のガンドラック氏の配分は、固定収入資産が30%、金や商品を含む実物資産が20%、現金が20%となっている。同氏は、シラー循環調整済み株価収益率（CAPEレシオ）が42を上回る高水準にある

21Sharesは、Zcashに連動する欧州初の上場取引商品を開始しました。現在、Euronext ParisおよびEuronext Amsterdamで、Ether.fiのETHFIトークンを追跡するETPとともに取引されています。この商品により、投資家は従来の証券口座を通じて、規制下でZcashへのエクスポージャーを得られるため、トークンを直接保管する必要がありません。今回の開始は、Grayscaleが最近米国で現物Zcash ETFを導入したことに続くものであり、プライバシーを重視する暗号資産が、主流の金融市場で機関投資家から受け入れられつつあることを示しています。 21Shares Zcash ETPの管理手数料は2.5% Zcash ETPの管理手数料は2.5%で、欧州の規制枠組みを通じて、投資家にプライバシーを重視する暗号資産へのアクセスを提供します。Zcashでは、プライバシーを保護しながら資金を送受信できます。21Sharesは、欧州の規制に準拠した商品を提供できる法域を拠点としており、従来型の投資家が使い慣れた金融商品を通じて暗号資産へのエクスポージャーを得られるよう

ARK InvestのCEOであるCathie Wood氏は9月23日、米国株が金利上昇局面にもかかわらず史上最高値に達している中、現在の技術革命がグローバル経済と株式市場に及ぼす影響は、今後も産業革命を上回り続けると述べた。ARKは投資家向けのメモで、インフレ、財政赤字、戦争、AIバブルをめぐる現在の懸念は、1980年代と1990年代を想起させると指摘した。この時期の後には、「狂騒の20年代」以降で最も長い強気相場が続いた。

本日の米国株式市場のニュースでは、Paramount SkydanceとWarner Bros. Discoveryの合併が、Paramountが月曜日に州司法長官らと和解したことで大きな規制上のハードルをクリアし、取引完了への道が開かれた。これにより、合併は予想より早く、場合によっては今後数週間以内に完了する可能性がある。カリフォルニア州司法長官ロブ・ボンタが主導したこの和解により、3月に審理に入っていれば2027年半ばまで合併を遅らせていた反トラスト法違反の訴訟が解決された。本日の株式市場のニュースとなったこの進展は、競争の激しいストリーミング業界の勢力図に大きな変化をもたらすものであり、以前にWarner Bros. Discoveryの買収入札から撤退していたネットフリックス（NFLX、-1.64%）にも影響を及ぼす。 Paramountの和解条件と取り組み 和解合意の一環として、Paramountは従来型のハリウッド雇用と劇場映画業界を保護するために設けられた複数の義務を受け入れた。同社は国内映画制作への支出を年間少なくとも3億ドル増やし、連邦映画税額控除が承認された場合には

ロイターによると、9月22日、オハイオ州を拠点とするAIインフラプロバイダーのAccelevationは、米国での新規株式公開（IPO）において、最大53億7,000万ドルの評価額を目指す計画を発表した。同社と既存株主は、1株20～24ドルで3,000万株を売り出し、最大7億2,000万ドルを調達することを目指している。Accelevationは「ACCV」のシンボルでNasdaqに上場する計画で、AI関連株への投資家の需要を追い風にする企業の波に加わることになる。

米国株式市場ニュースで、Alphabet（GOOGL、GOOG）は、電力生産能力を高めるため、既存の2つの原子力発電所（VogtleとHatch）の改修費用を負担することで、Georgia Powerと合意したと発表しました。Georgia Public Service Commissionの承認が必要となるこの取引により、電力網に約96メガワットの新たな容量が追加されます。Georgia Powerは、発電所の稼働期間全体で、顧客が約9億ドルの利益を得る見込みだと試算しています。本日の株式市場ニュースは、AIデータセンターが電力網への負荷や電力料金の上昇をめぐって地域住民から強い反対を受ける中、企業による原子力インフラへの投資が拡大していることを反映しています。 「アップレート」と呼ばれるこの改修により、既存の原子炉の炉心はより高い温度で運転できるようになり、より多くの電力を生産できます。アップレートには、タービンの交換や、より効率的な冷却システムの導入などが含まれる場合があります。今回の合意は、エネルギー経済の変化を示しています。天然ガスや風力発電による発電コストの方が依然として安

9月23日の早場取引終了時点で、中国国内の先物契約は総じて下落した。SC原油は4％下落し、エチレングリコールは4％近く下落したほか、短繊維、炭酸リチウム、ポリエチレンテレフタレート（PTA）は2％超下落した。一方、20号天然ゴム、欧州向けコンテナ輸送航路、ニッケルは1％超上昇した。

Jin10 Futuresによると、9月23日11時31分時点の中国国内先物市場では、資金が大幅に流出した。CSI 1000（2612）の純流出額が500.1億元で最大となり、次いでCSI 500（2612）が326.3億元、上海金（2610）が273.6億元となった。一方、資金流入では天然ゴム（2701）が32.2億元を集め、主力契約の中で最大となった。

Yahoo Financeによると、OpenAI、Anthropic、スペースXの2026年9月時点における合計評価額は5兆ドルを超えています。OpenAIは1兆2,000億ドルの評価額で資金調達を進めており、Anthropicは上場時に2兆ドルの評価額に達すると予測されています。また、スペースXの現在の評価額は2兆ドルです。金融学者のジェイ・リッター氏が引用したデータによると、この合計額は、1980年から2025年までに行われたすべての新規株式公開（IPO）の合計市場価値を上回ります。Anthropicは来月、または今秋のそれ以降に上場すると見込まれている一方、OpenAIはIPOの目標時期を2027年に延期しました。

Caixinによると、オフショア取引所のHyperLiquidは、中国関連資産、具体的にはChangxin Technology（CMXT）を対象とする取引契約の提供を開始した。市場関係者は、この動きを世界的な金融規制への挑戦とみている。これを受け、中国の暗号資産市場では、中国国内株式に連動するデリバティブ契約を提供するオフショア取引プラットフォームがもたらす規制上の影響について、議論が巻き起こっている。

シェンワン・ホンユエン・リサーチによると、原油価格は米国の中間選挙前まで1バレル当たり約100ドルの水準を維持した後、2026年後半から2027年初頭にかけて、徐々に約75ドルまで下落すると予想されています。同社は、低水準の在庫、海峡の航行制限、製油所の柔軟性の限界など、世界的な原油供給の制約を要因として挙げており、こうした制約が、価格が下落すると予想される中でも、原油価格を紛争前の水準を上回る水準に支えるとしています。

Jin10 Dataによると、9月23日、オフショア人民元の香港銀行間取引金利（CNH HIBOR）は主要なすべての期間で低下した。翌日物HIBORは38ベーシスポイント低下して0.87409%となり、2025年10月8日以来の最低水準を記録した。1週間物HIBORは小幅に低下して1.33606%となり、1年物HIBORは1.66758%に低下した。いずれも6月中旬以来の最低水準となった。2週間物HIBORは1.35%に低下した。