世界のTradFiとマクロ経済

世界最大の半導体ファウンドリーであるTSMCは、7月の売上高の伸びが鈍化したと発表した。台湾に拠点を置く同社の同月の連結売上高は4,675億8,000万台湾ドル（約20兆5,408億ウォン）となった。前年同月比では44.7%増だったものの、6月の67.9%増を下回り、市場予想の46.8%増にも届かなかった。 TSMCの7月売上高、前年同月比44.7%増 TSMCは10日（現地時間）、7月の連結売上高が4,675億8,000万台湾ドル（約20兆5,408億ウォン）に達したと発表した。前年同月比の伸び率は44.7%で、6月の67.9%増から鈍化した。市場アナリストは、同月の売上高が前年同月比46.8%増になると予想していた。 前月比では、7月の売上高は5.6%増加した。6月の6.2%増と比べると、伸び幅は小さかった。 1月から7月までの累計売上高、2兆8,720億台湾ドルに到達 TSMCの1月から7月までの累計売上高は2兆8,720億台湾ドル（約126兆1,696億ウォン）となった。前年同期比では37.0%増加した。 TSMC株、最近の下落にもかかわらず0.84%高で引ける TSMC株は台

ブルームバーグによると、インドネシアのプラボウォ・スビアント大統領は、7月下旬にペリー・ワルジヨ氏が予想外に辞任したことを受け、8月初旬に中央銀行副総裁のデストリー・ダマヤンティ氏をインドネシア銀行総裁の唯一の候補者に指名した。今回の人事は、ルピアが過去最安値を更新し、国内株式市場が急落した後、投資家の信頼を回復するための重要な一歩となる。

韓国銀行は10日、通貨安定証券（MSB）発行制度の改革の一環として、1年物通貨安定証券の統合発行期間を2カ月から3カ月に延長すると発表した。この改革は、韓国の急速な経済成長に伴って通貨需要が増加し、MSBの発行を通じて吸収する必要がある超過準備が減少したことを受けたものだ。債券市場関係者は、統合発行期間が長くなれば同一銘柄の供給が増加し、市場取引が活発化するとともに流動性も向上するとみている。今年は半導体輸出の急増を背景に名目GDP成長率が大幅に上昇しており、今回の改革は流動性の吸収需要が減少したことに対応するものだ。 韓国銀行、1年物MSBの統合発行期間を3カ月に延長 韓国銀行は10日、「MSB発行制度改善案」を発表し、1年物通貨安定証券の統合発行期間を従来の2カ月から3カ月に延長した。統合発行期間が長くなれば、同一銘柄の供給が増加し、市場取引が活発化して流動性が向上する。MSB発行制度改革の理由の一つとして挙げられたのが、韓国経済の急速な成長である。通貨需要が増加すると超過準備が減少し、MSBの発行需要と残高がともに減少するため、市場流動性もやや低下する。韓国銀行の関係者は、今回の

中国金融先物取引所によると、先週発表された予想を下回る非農業部門雇用者数を受け、9月の米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げ観測は急速に後退した。市場が、高水準の債務と根強いインフレの下で中央銀行が利上げを続けられるかを再評価する中、米国債利回りとドルはそろって下落した。 中央銀行は第2四半期に過去最高となる289トンの金を購入し、中国人民銀行も5か月連続で購入量を増やした。こうした動きは、経済の不確実性に対するヘッジとしての貴金属需要を一段と押し上げている。

AAOIが金曜日（8月7日）に発表した最新の決算報告によると、第2四半期の売上高は前年同期比86％増の16000億16000億ドルに達し、データセンター事業の売上高は初めて1億ドルを超えた。800G製品の売上高は1,280万ドルに急増し、前年同期比で10倍超、第1四半期比で2倍以上となった。第3四半期には、前四半期比で約5倍の成長が見込まれている。 同社は、大手ハイパースケールデータセンター運営事業者向けの1.6Tトランシーバーの認証を完了する4番目のサプライヤーとなる見通しで、認証は2～3週間以内に取得される予定だ。1.6T製品の出荷は第3四半期に開始され、第4四半期に本格化する見込みで、Lin Chi-hsiang CEOは、第4四半期の1.6T製品の売上高が7,000万ドルを超えると予測している。経営陣によると、現在の需要は供給能力を20～40％上回っており、生産能力が主なボトルネックとなっている。800Gおよび1.6T製品の月間生産能力は、2026年末までに65万台超、2027年末までに93万台超へ引き上げることを目標としている。

聯合ニュース・インフォマックスによると、韓国銀行は8月10日、通貨安定証券（通安債）の発行制度を改編し、1年物の統合発行期間を2カ月から3カ月に延長すると発表した。中央銀行は、名目GDPの急速な成長に伴って通貨需要が急増する中、市場の流動性を改善することがこの措置の目的だと説明した。シティグループによると、韓国の名目GDPは今年20.7％成長すると予測されており、これは1991年以来最も速いペースとなる。これにより通貨需要が高まり、債券発行を通じて流動性を吸収する必要性は低下している。

ウズベキスタン中央銀行によると、金・外貨準備高は7月に637570億4,700万ドルに達し、前月の643470億5,700万ドルから増加した。

Maeil Businessによると、8月10日、Kakao Pay Securitiesは、韓国上場株式を1,000ウォン単位で取引できる端株取引サービスを開始した。当初の対象銘柄はSamsung Electronics、SK Hynix、Ecoproの3銘柄で、投資家は最低購入金額の設定により、0.0001株という少額から端株を購入できる。Kakao Payは年末まで、「株式積立」機能を通じた購入手数料を全額免除する。

韓国の証券会社によると、8月10日午後2時26分現在、SK Hynixは30.02億2,000ウォンで取引されており、6月23日の高値14.22億2,000ウォンから約52.6％下落した。一方、Samsung Electronicsは23万1,000ウォンで、6月19日の高値38万ウォンから約39.2％下落した。Hyundai Motor SecuritiesとSK Securitiesのアナリストは、国内の半導体株が依然として米国の大手テクノロジー企業の決算に大きく左右されているものの、AIインフラ需要は堅調だと指摘した。両社は、半導体投資サイクルの上昇局面はまだ終わっておらず、大手テクノロジー企業が好調を維持すれば、設備投資（CAPEX）の継続的な拡大が株価を下支えすると強調した。

Mirae Asset Venture InvestmentとAju IB Investmentの株価は、初の大規模なロックアップ解除にもかかわらずSpaceX株が上昇したことを受け、10日午後の取引で急騰した。午後2時34分現在、Mirae Asset Venture Investmentは前営業日比16.49％高の16,530ウォンで取引され、Aju IB Investmentは13.74％高の3,600ウォンとなった。この上昇は、ロックアップ期間が満了した6日（現地時間）にSpaceX株が6.14％上昇し、翌日も上昇を続けたことを受けたものだ。両韓国ベンチャーキャピタルは、過去の投資を通じてSpaceX株を保有している。証券業界の専門家は、今後も大規模なロックアップ解除が予定されているため、注意が必要だと助言している。 6日のロックアップ期間満了にもかかわらずSpaceX株が6.14％上昇 SpaceX株は、上場後初の大規模なロックアップ期間が満了したにもかかわらず、6日（現地時間）の取引を6.14％高で終えた。株価は翌日も上昇の勢いを維持した。今回のロックアップ解除の対象となっ

Guru Clubによると、インドネシアのベンチマークであるジャカルタ総合指数は6月4日、4.2％下落して5,688.574となり、2020年12月以来の最低水準を記録した。

韓国取引所によると、韓国のベンチャーキャピタル企業であるMirae Asset Venture InvestmentとAjou IB Investmentは、SpaceXが初の大規模なロックアップ解除を無事に完了したことを受け、本日（8月10日）、それぞれ16.49％、13.74％急騰した。SpaceX株は、9億1,200万株のロックアップ解除が実施されたにもかかわらず、個人投資家からの強い需要に支えられ、8月6日に6.14％上昇した。この韓国の2社のVCは、過去の投資を通じてSpaceX株を保有している。 SpaceXは、2026年第2四半期の売上高が78億ドルとなり、2025年第2四半期の41億ドルから92％増加したと報告した。営業損失は、前年同期の9億7,000万ドルから1億4,300万ドルに縮小した。追加のロックアップ解除は、8月20日（3億1.43億株）、9月（約7億株）、10月（同程度の規模）に予定されており、証券アナリストは、さらなる希薄化を見越した投機的な買いに警鐘を鳴らしている。

聯合ニュースInfomaxによると、韓国投資運用は8月11日、「ACE Semiconductor Plus Strategic Industry ETF」を設定し、半導体、造船、防衛、原子力エネルギー、自動運転車という国内5つの戦略分野に投資する。このETFは各分野の時価総額上位10銘柄を組み入れており、サムスン電子、SKハイニックス、HD現代重工業、ハンファ・エアロスペース、斗山エナビリティ、現代自動車などが含まれる。同ファンドは市場動向や産業構造の変化を反映するため、年4回ポートフォリオをリバランスする。

スポット金は8月10日の取引時間中に1トロイオンス当たり4,350ドルに達し、同セッション中に0.23％上昇した。

BlockBeatsによると、Bitgetの市場データでは、8月10日の取引時間中に現物銀が1％上昇し、1オンス当たり64.17ドルで取引されている。

COMEX銀先物は8月10日の場中に1.00%上昇し、取引時間中に1オンス当たり64.44ドルまで値上がりした。

8月10日、台湾積体電路製造（TSMC）は、7月の売上高が前年同月比44.7％増、前月比5.6％増の4,675.8億台湾ドルとなり、月次ベースで過去最高を記録したと発表した。同社は好調な業績について、旺盛なAI需要や、Appleによるスマートフォンの在庫積み増しが寄与したと説明した。TSMCは第3四半期の売上高を4,460億～4,580億台湾ドルと予想しており、これは前年同期比37％増、前四半期比12％増に相当する。

Guru Clubによると、銀の連続先物価格は8月10日の取引時間中に3％上昇し、現在は15,660元で取引されている。

SK Hynixは1株当たり375ウォンの第2四半期配当を発表した。配当利回りは0.02%で、同社の好調な業績を踏まえると配当が少なすぎるとして、株主から批判が相次いだ。この発表は、従業員が営業利益の10%に相当するボーナスを受け取っているとの報道と時期が重なり、不公平な扱いだとの認識が投資家の不満をさらに募らせた。年初に1,530万株を1株当たり80万ウォンで自己買い戻しした後、同社が7月にADRを上場し、1株当たり約220万ウォンで1,779万株の新株を発行したことで、論争はさらに激化した。株主はこのタイミングの違いに疑問を呈し、同社がADR発行を通じて39.8兆ウォンを調達する一方、自己株式の買い戻しには12.2兆ウォンを費やしたと指摘した。この批判は、SK Hynixの株主還元政策に対するより広範な懸念を反映している。特に同社は上期末までに69兆ウォンの純現金を確保しており、ADR発行によってさらに40兆ウォンを調達している。 SK Hynix、第2四半期配当を1株当たり375ウォンに設定 SK Hynixは第2四半期配当を1株当たり375ウォンに設定し、配当利回りは0.02%

韓国の証券会社による電子短期債の発行額は7月に101.3兆ウォン急減し、6月の147.5兆ウォンから46.1兆ウォンとなった。これは8月10日に発表された金融投資業界およびShinhan Investment & Securitiesのデータで明らかになった。半導体ラリーの期間中にSamsung ElectronicsとSK Hynixに集中していた機関投資家の資金が分散したほか、株式市場の取引高と信用取引残高が減少し、証券会社の短期資金調達需要が縮小したことが急減の要因となった。これらの債券の発行残高は6月末の29.5兆ウォンから7月末には17.8兆ウォンへ減少し、上半期に急拡大した市場が急速に冷え込んだことを示した。市場関係者は、証券会社の大規模な発行によってこれまで吸収されていた機関投資家の短期資金が、より幅広い企業向け融資に活用できるようになるため、今回の変化によって信用格付けの低い企業の資金調達圧力が緩和されると予想している。 証券会社の債券発行額、1カ月で101兆ウォン減少 金融投資業界およびShinhan Investment & Securitiesによると、証券会社の