世界のTradFiとマクロ経済

Pepperstoneは2026年に無期限CFDを開始し、規制された枠組みのもとで株式およびプレIPO（上場前）インスツルメントへの24/7の取引アクセスを拡張しました。主要な暗号資産取引所における週末のRWAデリバティブ出来高は、2026年に$1000億を超えました。このプロダクトは、伝統的な取引所の営業時間外における継続取引への拡大するリテール需要に対応し、延長時間取引が2025年1月時点で米国株式取引全体の11%以上を占めるまでになっています。開発は、NYSE ArcaおよびNasdaqによる延長時間取引の発表、ならびにDTCCによるオーバーナイト決済メカニクスへの関与に続くものです。無期限CFDは、暗号ネイティブの無期限スワップと同様の資金調達率メカニズムを伝統的な資産クラスに適用し、満期日を固定せずに規制上の監督を維持します。この変化は、世界規模でのリテール参加がアクティブトレーダーをあらゆるタイムゾーンへ分散させることに伴う構造的な再調整を反映しており、夜間や週末のギャップ中に発生する地政学的イベントや市場を動かす発表でも機能するインスツルメントへの需要が生まれています。

ゴールドマン・サックスは、ビジネスインサイダーが15日（現地時間）に掲載したレポートによると、高ボラティリティの保有を避けるための投資家向けの「安全資産」を5つ特定し、その中には韓国株や半導体株が含まれていた。同銀行は、過去3週間にわたり市場のリーダーシップが試練に直面する中で、債券、ソフトウェア株、米国の低ボラティリティ株、不動産株、配当株を推奨した。さらに、価格変動の勢い（momentum）要因が、2000年代初頭以来の最も大きな急落を引き起こした。ゴールドマン・サックスは、市場の変化の中で価格変動の勢い（momentum）取引に対して相関が低い保有を特定するため、さまざまな資産と投資戦略にまたがる相関関係を分析した。 ゴールドマン・サックス、半導体株と韓国株を価格変動の勢い（momentum）取引のボラティリティと結び付ける ゴールドマン・サックスは、半導体株、グロース株、台湾株、韓国株が、価格変動の勢い（momentum）取引との間で最も高い正の相関を示していると特定した。価格変動の勢い（momentum）取引とは、直近で急騰しており、その後も上昇が続いている人気株を買う投資戦

Barron’sによると、Appleの株価は4%上昇し、7月15日に過去最高となる327.50ドルで引けました。同日に中国がApple Intelligenceを承認したことも一因です。規制上のクリアは、AI機能が世界最大のスマートフォン市場に入るための大きな障害を取り除きました。 Appleは7月30日に第3四半期の決算を発表する予定です。投資家は、メモリコストの上昇、iPhone需要の弱含みの可能性、インフレが個人消費に与える影響といった懸念の中で、結果を注視しています。同社の株価の今後12か月のP/Eレシオは現在34.6で、5年平均の27.7を大きく上回っています。

7月15日付でゴールドマン・サックスによると、同銀行はモメンタム取引によるボラティリティを回避するための安全資産として5つを特定した。それは、債券、ソフトウェア株、米国の低ボラティリティ株、不動産株、配当を支払う株である。過去3週間で、同銀行はモメンタム要因が2000年代初頭以来で最も大きい下落（急落）を引き起こしたと指摘した。ゴールドマン・サックスは、半導体株、グロース株、そして台湾および韓国の株式が、モメンタム取引と最も高い正の相関を示しているとして注意を促した。

報道によると、韓国は外貨準備金を用いて、SKハイニックスADRの発行によって得られるドル建ての収益を購入することを検討している。

Jin10によると、韓国の主要な金融機関は、本日（7月15日）に発表される決定で韓国銀行が政策金利のベンチマークを25ベーシス・ポイント引き上げると予想している。コンセンサスは、ウォンへの圧力の高まり、中央銀行の目標を上回るインフレが続いていること、そして景気の成長見通しが改善していることを反映している。Barclays、HSBC、バンク・オブ・アメリカ、シティグループなどの機関は利上げを見込んでおり、複数のアナリストは、中央銀行が2026年後半に向けてさらなる引き締めに関する示唆を以前から出していると指摘している。

ユアンタ証券は16日に発表したレポートで、KOSPI上場企業の第2四半期（Q2）営業利益を227.7兆ウォン、前年同期比で234%増と予想した。総利益の2/3をサムスン電子とSKハイニックスが占める一方、これらを除いても78.4兆ウォンで44%の増加となる。半導体（前年同期比1031%増）、エネルギー（同675%増）、ITハードウェア（同259%増）で幅広い成長が見込まれることが、決算後の株価反応がプラスになるとの見方を支えている。同レポートでは、売上（利益）の集中が「ビッグツー（サムスン電子・SKハイニックス）」に残ることは懸念材料だが、韓国株全体での収益改善が広がっていることが、同セクターの見通しを前向きに支えると強調している。 KOSPI Q2営業利益予想は227.7兆ウォンに到達 ユアンタ証券のアナリスト、アン・ジソン氏は、KOSPIのQ2営業利益を約227.7兆ウォンと見積もっている。これは昨年の同期間から234%の増加だ。親会社株主に帰属する純利益は176.7兆ウォンで、前年同期比265.6%増と予測される。直近のQ2の利益見通しはわずかに下方修正されたものの、前年同期比の

米国株は7月15日（現地時間）に上昇した一方、半導体株は下落しました。6月の生産者物価指数（Producer Price Index）データが市場予想を下回ったことによるものです。ダウ・ジョーンズ工業株価平均は52,658.64で0.29%高く引け、S&P 500は7,572.40で0.38%上昇、ナスダック総合指数は26,269.23で0.62%上がりました。フィラデルフィア半導体株指数は12,398.89で2.08%下落し、SK Hynix ADRは9.00%下落しました。卸売物価の低下は、FRB（米連邦準備制度）の利上げ見通しを引き下げ、半導体株から大型テクノロジー株へと投資資金の流れを振り向けました。前日に急騰していた韓国株は、米国の半導体の弱さが利益確定売りを促すことで、いったん値固めの局面に入る見通しです。 米国の生産者物価指数は6月に0.3%下落 米国労働省によると、6月の生産者物価指数（Producer Price Index）は前月比で0.3%下落しました。市場では横ばいが予想されていましたが、指数は昨年8月以来初めて下落しました。下落幅は昨年4月以来で最大でした。前

Eugene Investment & Securitiesによると、韓国のKOSPI上場企業は2026年の第2四半期に、合計で約227.7兆ウォンの営業利益を計上した。これは前年同期比で234%増であり、株主に帰属する純利益は265.6%増の176.7兆ウォンに達した。 半導体大手のSamsung ElectronicsとSK Hynixを除くと、これらがKOSPIの営業利益全体の66%を占めるが、残りの企業も78.4兆ウォンで44%の利益成長を達成した。半導体は1,031%の急騰でセクターの上昇を牽引し、次いでエネルギー（675%）、ITハードウェア（259%）、造船（152%）となった。アナリストは、営業利益での上振れに基づく決算後のサプライズが、これまでのその後の株価パフォーマンスの強さにつながってきたと指摘している。

Yonhapinfomaxによると、ソウルの国債先物は7月16日の夕方の取引で上昇した。米国のインフレ懸念が和らいだことによる。3年国債先物の契約は102.88で取引を終え、前営業日の引けから7ティック上昇した。一方、10年契約は105.35で18ティック上がった。外国人投資家は3年先物で85枚をネット売りしたのに対し、金融投資会社は88枚をネット買いした。米国の国債利回りは金利カーブ全体で低下し、10年利回りは前日のニューヨーク市場の引けから4.20ベーシスポイント下落、2年利回りは6.10ベーシスポイント下落した。市場では、予想を下回る米国の生産者物価データを受けた動きとみられている。

国際エネルギー機関（IEA）のファーティ・ビロル事務局長は、イラン紛争の拡大可能性をめぐる懸念が高まる中で、市場が「緊迫」していると述べた。

Barron'sによると、世界で4番目に大きいDRAMメーカーである中国のメモリーチップメーカー・Changhsin Memory（CXMT）は、木曜日にIPOを実施し、調達額は8.55 billionドルとなる見通しで、上場先は上海のSTAR Market（科創板）を予定していると発表した。この発表を受けて、水曜日（7月15日）に米国のメモリーストックで大規模な売りが広がり、Micronは8.07%下落して1株当たり904.28ドルとなり、SK HynixのADRは9%急落して176.46ドル、SanDiskは8.12%下落して1,615ドルとなった。 市場の懸念は、Changhsin MemoryがIPOの調達資金を使って生産能力を拡大し、それによって世界のDRAM供給が増え、価格競争が激化する可能性があることにある。Counterpoint Researchによると、Changhsin MemoryのDRAM市場シェアは、2026年の第1四半期に前年の3%から8%へと上昇した。同社はまた、先端の半導体製造装置に関する米国の輸出規制にも直面しており、さらに米国防総省によって最近、中

韓国の投資家は、最近の1週間の期間において、株式市場のボラティリティが売買サイドカーの仕組みを引き起こしたことをきっかけに、パーキング型ETFへ967.30億ウォンを流し込んだ。純資産の増加が最も大きかった5つのETFはいずれもパーキング型の商品だった。TIGER Money Market Activeが288.40億ウォンで首位となり、続いてRISE Money Market Activeが217.70億ウォン、TIGER KOFR Rate Active (Synthetic)が198.10億ウォン、1Q Money Market Activeが167.60億ウォン、KODEX Money Market Activeが95.50億ウォンだった。投資家は、市場の予測不能な値動きの中で適切な投資機会を見極められないため、毎日利息の計上が可能な超短期の利息獲得型商品へ資金を振り向けた。ある資産運用担当者は、多くの投資家が現金を確保するために株を売り、次のエントリー機会を待つ間、これらのETFに資金を駐車したと述べた。日次の複利で、オーバーナイト（翌日まで保有）でも利息が積み上がっていくか

ロイターの調査によると、日本企業の約3分の1が、日本銀行によるこれまでの利上げが資本投資計画に打撃を与えたと報告している。

CNBCの司会者ジム・クレイマーは水曜日、企業は人工知能（AI）への投資が財務上のリターンにつながっていることを証明しなければならないと述べ、「冷徹で手堅いリターンの裏付け」がなければ、さらに懐疑的になるだろうと言いました。クレイマーの発言は、今期の決算シーズンで、AIを導入している企業がその技術による意味のある増収やコスト削減を、概ね報告できていないことが明らかになりつつある最中に出たものです。アナリストは、AIへの総資本支出は2027年に$1兆を超えるまでに膨らむ可能性があると見ており、先の見えない支出ブームがテクノロジー企業の間で加速すると予想しています。 クレイマー、企業のAI導入で測定可能なリターンを要求 「マッド・マネー」の司会者は、市場には、AI投資が顧客にとって測定可能な財務リターンへと結びついていることを示す、より多くの根拠が必要だと主張しました。「まだ決算シーズンの初期ではあるが、それでもAIの活用について、重要な話は何も聞こえてこない」とクレイマーは述べています。ロング（長期）の機会については楽観的である一方で、今期の最大の懸念の一つは、AIを導入する企業の多くが

ETFのチェックによると、7月16日、株式市場のボラティリティが高まるにつれて、投資家の遊休資金が駐車型の上場投資信託（ETF）へとますます流入しています。これらのファンドの魅力は、短期での運用に資本をすぐに使える状態に保ちながら、安定した日次のリターンを生み出せる点にあります。市場が急激に変動する局面では、投資家にとって安全な避難先を提供します。

ジム・クレイマーによると、CNBCの「マッド・マネー」司会者は水曜日、人工知能が企業にとって利益を生んでいることを裏づける「冷たく手堅い収益のファクト」が必要だと述べた。クレイマーはAIの長期的な可能性について楽観的である一方、アナリストは2027年にAIの設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）が1兆ドルを超える可能性があると見込んでいるものの、市場は投資が測定可能な財務リターンにつながるという証拠を求めていると主張した。現在の決算シーズンにおいて、クレイマーは、AIを採用した企業は概ね、その技術による大きな収益の伸びやコスト削減を報告できていないと語った。「まだ初期段階だが、AI活用に関する重要な話は聞こえてきていない」と彼は指摘した。特に銀行には失望したという。AI自動化の自然な受益者のように見えたにもかかわらず、経営陣は物質的な改善を示す根拠をほとんど提示しなかったからだ。「価値はあるが、数字を押し上げられるようなものではない」とクレイマーは述べた。

ブルームバーグによると、量子電池（QuantumScape（QS-US））は固体電池の開発企業であり、2026年7月22日に取引終了後、最新の四半期決算を発表する予定です。オプション市場のデータは、投資家が同社株が決算リリース後1日で約12%程度変動することを見込んでいることを示しています。 過去の実績では、QuantumScapeの決算後のボラティリティは大きくなる傾向があります。直近の8回の決算発表のうち4回で、オプション市場が決算前に示したインプライド・ボラティリティの推計を、実際の値動きが上回っており、市場が決算による値動きを十分に見通せていない可能性が示唆されています。

DS投資証券は、LNG運搬船の発注ブームは少なくとも2032年まで継続すると予測している。背景には、174件のグローバルLNGプロジェクトと、老朽船の代替需要がある。アナリストのキム・デスン氏は16日に出したレポートで、プロジェクト要件と20年以上の船舶のスクラップを組み合わせると、年平均の需要は2032年まで90〜110隻になるとした。 韓国の造船大手サムスン重工業、HDヒュンダイ重工業、ハンファオーシャンは、今年上半期に受注額15.26億ドルを獲得した。HDヒュンダイは年次目標の59％を達成し、サムスン重工業は66％に到達した。継続する需要の源泉は、第2四半期時点で過去最高水準の174件のグローバルLNGプロジェクト（建造中53件、基本設計27件、提案段階94件）である。加えて、約120隻の蒸気タービン船が20年以上経過しており、代替需要も発生している。 174件のグローバルLNGプロジェクトが2032年までの需要を牽引 今年の第2四半期時点で、グローバルLNGプロジェクトは174件に達し、過去最高を記録した。DS投資証券によると、建造中が53件、基本設計が27件、提案段階が94件

DSインベストメント証券によると、2026年Q2時点でグローバルな液化天然ガス（LNG）プロジェクトは過去最高の174件に達しており、そのうち53件が建設中、27件が基本設計段階、94件が提案段階にある。LNG運搬船の受注ブームは、新規プロジェクトの開発と老朽船の更新によって、少なくとも2032年まで継続すると見込まれている。 DSインベストメント証券は、2026〜2027年に見込まれる新たな最終投資決定を織り込んだうえで、2032年までのLNG運搬船の年間需要は90〜110隻に上ると推定している。現在、約120隻の蒸気タービン型LNG船が就役から20年以上を経過しており、今後5年間は毎年10〜20隻の更新船が必要になる見通しだ。韓国の主要3社の造船会社である現代重工業、三星重工業、ハンファオーシャンは、2026年上半期にマーチャント船の受注として152.6億ドルを確保しており、通年の目標を上回る態勢を整えている。