世界のTradFiとマクロ経済

ミシガン大学によると、米国の消費者信頼感は7月に54.4まで上昇しました（本日7月17日に発表）。6月の49.5から増加し、エコノミストの予想である51.0を上回りました。この急上昇は主にガソリン価格の下落によってもたらされ、家計の生活コスト負担が緩和されました。1年先のインフレ期待も4.2%に改善し、6月の4.6%から低下しています。

OdailyとMSX.COMのデータによると、米国のストレージチップ関連セクターは7月17日も上昇を続けた。SK Hynixは8%超上昇し、SanDiskは4%超、Micron Technologyは3%超となった。先に5.6%下落していたフィラデルフィア半導体指数は、損失を1%未満まで縮小した。

2026年6月に発表されたインフレデータによると、米国の消費者物価指数（CPI）は前月比-0.4%と下落し、6年ぶりの月次下落となった。総合インフレ率は4.2%から3.5%へと減速した。コアCPIの前年比は2.6%に低下した。ディスインフレの結果を受けて、7月の利上げ確率は約83%となり、政策金利が据え置きとなるとの見方が一段と強まった。もっとも、7月の利上げ確率は10%に低下した。市場の反応はまちまちで、エネルギーおよび金融セクターが上昇をけん引し、S&P 500は過去最高水準近辺で推移した。一方、テックセクターは下方修正となり、ナスダックは0.4%下落した。

トム・リーとピーター・ブランドトは、S&P 500が2026年末までに8,000に到達すると予測している。リーは3段階の道筋を見込んでおり、指数は7,700に向けて動いた後、10〜15%下落し、その後、より強い業績と改善する評価（バリュエーション）に支えられて8,000超へと反発し年末まで上昇するという。ブランドトのテクニカル分析では、上昇トライアングルのパターンが示されており、現在の抵抗線は7,630となっている。この水準を上回る日次の終値があれば、8,000に向かう強気のブレイクアウトが確認されるという。 シティグループ、ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、ドイツ銀行は、人工知能（AI）への支出と底堅い企業利益を推進要因として挙げ、年末のS&P 500目標を8,000近辺にそろえている。両アナリストは、年末に向けた回復の可能性の前に、8月から10月にかけて下方修正（コレクション）リスクがあるかもしれないとも指摘している。

ブルームバーグによると、ガーナは、鉱業リースの更新期間を現在の30年から最大10年へ大幅に短縮する準備を進めている。法案は数週間以内に議会へ提出される見通しだ。内閣はすでに鉱業法の全面改正を承認しており、2006年以来初めての大規模な改訂となる。この変更は、ガーナにおける南アフリカ拠点のGold Fieldsのような企業にも影響する可能性がある。同社のTarkwa鉱山は2025年に金475,000オンスを生産しており、同社の総生産の約5分の1を占める。

BlockBeatsによると、Serenityの投資ポートフォリオは7月にドローダウンが-49.4%となりました。主要保有はメモリ、フォトニクス、ロボティクス、ならびにアップストリームの半導体セクターに集中しており、SerenityはこれらをAIのボトルネック領域だと位置づけています。Serenityは下落の原因を、これらのセクターにおける成長の基礎的要因の構造的な失敗ではなく、流動性とレバレッジ主導のボラティリティにあるとしています。

2026年7月17日15:45〜16:00（UTC）に、BTCは15分以内に0.39%上昇しました。価格レンジは63142.2〜63450.6 USDTで、値幅は0.49%です。短期では小幅に反発しているものの、過去24時間でBTCは$64900.7の高値から$63372.4付近まで下落し、累計の下落幅は約1.91%と、全体としては穏やかな調整局面です。現在、市場の注目度が高く変動が大きい一方で、ローソク足の出来高は低め（178.25 BTC/時間）で、板の厚みも極めて薄く、流動性が限られているため価格変動が少額の資金で増幅されやすい状況です。 今回の異動の主な駆動要因は、米イランの軍事衝突がさらに激化していることと、FRB当局者が利上げのシグナルを出したことによる二重の圧力です。米軍は連続6夜にわたりイランの軍事インフラを空爆し、イランは米国の同盟国に対してミサイル攻撃を実施しました。ホルムズ海峡の情勢も悪化し、船員が同海峡の通過を拒否する事態に発展しており、世界のエネルギー価格には下押し圧力がかかっています。資金は金などの伝統的な避難資産へ流れ、暗号資産市場のリスク選好は低下しまし

ARK Investの2026年Q2ビットコインレポート（7月18日に公表）によると、第2四半期にビットコインは約14%下落しました。価格への圧力にもかかわらず、長期保有者（LTH）は買い増しを継続し、保有量を過去最高の約1,485万BTCまで引き上げ、マーケットの下落局面で放出されたトークンを吸収しました。 オンチェーンデータは売り手の枯渇を示唆しています。損失状態（含み損）にあるBTCの出来高は利益状態（含み益）にあるものを上回り、損失を生むスピードが利益を生むスピードを上回ることさえあります。このパターンは歴史的に、市場サイクルの底付近に集中してきました。機関投資家の需要はETFからの資金流出によって逆風を受け、追加的な買い圧力の弱まりが示唆されますが、LTHの積み増しは、市場内でアクティブなポートフォリオのリバランスが進行していることを示しています。

オランダの半導体製造装置メーカーであるASMLは、2027年1月1日に、グローバルの全従業員を対象として20,000ユーロ（約22,862ドル）の一度限りの株式付与を行う。従業員が満額の権利確定期間を通じて雇用され続けることが条件で、権利確定期間は2030年初めまでに完了する予定。今回の措置は、人工知能インフラに対する需要の高まりを背景に販売が急増したことを受けたものだ。ASMLは、チップメーカー各社の中でもSamsung ElectronicsおよびSK Hynixと同様に、AI投資による建設の記録的な収益の中で、スタッフと利益を分配する動きに加わっている。台湾積体電路製造（TSMC）も5月に、今年の平均的な従業員の利益分配を30%超引き上げることを約束している。

ブルームバーグによると、Zhongji Innolightは7月17日、中国の証券規制当局および香港取引所（Hong Kong Exchanges and Clearing）から承認を受け、香港でのIPO（新規株式公開）を進められるようになった。同社の光モジュールメーカーは最大80億ドルの資金調達を計画しており、上場は近年の香港市場における最大級のIPO案件の一つとして位置づけられている。

半導体株は金曜日に下落した。VanEck Semiconductor ETFが一時的にベアマーケット圏に入ったことで、直近の高値から20%下落し、一方でHSBCの格上げを受けてアップルが世界で最も時価総額の高い企業として一時的にNvidiaを上回った。HSBCはアップルの目標株価を$260から$366に引き上げ、「買い」に格上げした。理由は、同社のApple Intelligenceプラットフォームと、今後の製品発表が見込まれることだ。CNBC Investing Clubのポートフォリオ・ディレクターであるJeff Marksによれば、半導体株の下落はAI投資の見立てが悪化したことではなく、強制的な売りと利益確定によるものだという。これに加え、より広範な動きとして、テクノロジー・セクターの保有からの資金のローテーションが起きている。 HSBC、目標株価$366でアップル株を買いに格上げ HSBCはアップルを「買い」に格上げし、目標株価を$260から$366に引き上げた。同社は、刷新されたApple Intelligenceプラットフォーム、新たなAI機能、そして予想される発表が、大き

BITの市場データによると、SKハイニックスADRは7%を超える上昇でAI関連株を牽引し、7月18日に$164まで上昇しました。マイクロン、デル、マーベルもそれぞれ3.63%、1.47%、0.96%上昇しました。CPOおよびストレージ関連株も連動して反発し、LiteとSanDiskはそれぞれ4.44%と5.87%上昇しました。

HSBCは金曜日にAppleを買い推奨に格上げし、目標株価を$260から$366に引き上げた。Apple Intelligenceのアップグレード可能性や、大規模な買い替えサイクルを後押しし得る新しいAI機能を挙げている。同社によれば、HSBCが指摘するように、Appleはハイパースケーラーに重くのしかかるような大規模な資本支出の比重を伴わずにAIの恩恵を受けられるという。また同社は、顧客がより新しいiPhoneへ乗り換える後押しとなる追加材料として、中国でのApple Intelligenceの承認にも言及した。

米国債の価格は取引時間中、残存期間すべてで上昇（ラリー）した。10年物国債利回りは東部時間9:37 AM時点で5.40ベーシス・ポイント下落し、4.514%となった。債券市場の上昇は、米国とイランの軍事衝突が激化し米国株式市場が急落したことを背景に、リスク回避のセンチメントが強まったことが要因。地政学的緊張により、投資家は逃避的な安全資産を求め、同じ取引時間にナスダック総合指数が2.34%下落し、フィラデルフィア・セミコンダクター・インデックスは5.17%急落した。 金利はすべての残存期間で低下 聯合インフォマックスの店頭内日中金利スクリーニングによると、10年物国債利回りは東部時間9:37 AM時点で4.514%で、前営業日の3 PM時点の参照金利から5.40ベーシス・ポイント低下した。同期間の政策感応度が高い2年物国債利回りは3.40ベーシス・ポイント下落して4.122%となった。30年物国債利回りは5.00ベーシス・ポイント低下して5.047%。10年物と2年物国債の利回りスプレッドは、41.2ベーシス・ポイントから39.1ベーシス・ポイントへ縮小した。債券価格と利回りは逆方向に

Yonhapinfomaxによると、米国の10年国債利回りは7月17日（米国東部時間9:37 a.m.）に5.40ベーシスポイント低下して4.514%となった。米国とイランの軍事紛争が激化する中、リスク回避のセンチメントが強まり、2年利回りは3.40bp下落して4.122%だった。 米国の株式市場は急落し、ナスダック総合指数は2.34%下落、フィラデルフィア半導体指数は5.17%下落した。投資家が安全のために債券へ逃避したことによる。米軍の空爆拡大（イランのインフラへの攻撃）や、湾岸地域全体での米軍基地へのイランのミサイル攻撃などの軍事的エスカレーションにより、景気後退への懸念が高まった。WTI原油先物は3.43%上昇して1バレル当たり$81.66となり、インフレおよびスタグフレーション（景気停滞と物価上昇の同時発生）への懸念が強まった。

金曜日（7月17日）、ICE UKの天然ガス先物は5.58%上昇して140.170ペンス/サームとなり、6月25日からの反発以降の週次累計の上昇率は19.61%に達しました。TTFの指標となるオランダ天然ガス先物は5.01%上昇して57.935ユーロ/MWhとなり、6月25日の安値40.405ユーロからの週次上昇率は19.76%でした。

今週、IBMの株価は約24%下落し、1968年以来の最悪の週次下落に向かっている。同社が、2024年の第2四半期（暫定）決算の時点で、メインフレーム事業において予想を下回る業績となる可能性があると警告したことを受けたものだ。 TheFlyによると、CitiのアナリストであるFatima Boolaniは、投資評価「Buy（買い）」を維持しつつ、IBMの目標株価を$375から$255に引き下げた。JPMorganも目標株価を$291から$250に減額し、「Overweight（強気）」評価を再確認した。Citiは、IBMが遅れていたメインフレーム案件を取り戻せなかったことを指摘しており、今後しばらくは、有機的なソフトウェア事業の業績が概ね横ばいで推移すると見込んでいる。CEOのArvind Krishnaは投資家向け書簡で、市場環境の変化に対して同社が十分に迅速に適応できなかったことを認めた。顧客が支出の配分を変更し、複数の大型案件が当初の見込みどおりに成立しなかったという。

CNBCが最近発表した世論調査によると、61%のアメリカ人が経済見通しと現状について悲観的だと回答しており、2023年12月以来の最高水準となった。一方で、楽観的な見方をしているのは約4分の1にとどまる。この調査では、60%の回答者がトランプ大統領の経済問題への対応を支持しておらず、支持しているのは38%のみだった。これは、彼の政治キャリアの中でもかなり低い評価の一つだ。さらに、消費者の47%が食料や医療などの必需品の購入を減らしていると報告しており、これは4月から6ポイント上昇している。Bain & CompanyとNielsenIQの調査では、米国の食料品購入が6月に前年比1.8%減少したことが示された。これは、前年に0.1%成長していたのとは対照的に、急な落ち込みだ。

米国の政府倫理局（U.S. Office of Government Ethics）に提出されたトランプの財務開示書類を、ロイターが分析したところによると、米大統領は昨年、家族の暗号資産プロジェクト（World Liberty Financialやトランプのミームコインを含む）から14億ドル超を稼いでいた。分析では、これらの利益の相当部分が従来型の資産に振り向けられていたことも判明した。2025年末時点で、同氏の株式・債券のポートフォリオの評価額は7億3,000万ドルから26億ドルの範囲だった。これは、2024年末の2億2,500万ドルから6億800万ドルだったのに比べ、少なくとも3倍に増えている。