世界のTradFiとマクロ経済

Yardeni Researchのエド・ヤルデニ氏によると、9月13日（現地時間）、米国の10年物国債利回りは5％に近づいた。9月11日に一時5％を上回った後、4.968％で取引を終えている。ヤルデニ氏はレポートで、債券市場の参加者が、短期国債（Tビル）の発行を増やして資金を調達し、長期国債の買い戻しを大幅に拡大するなど、より強力な政策措置を実施するよう、スコット・ベッセント財務長官に迫っていると述べた。この戦略は市場で「ベッセント・ツイスト」と呼ばれている。ヤルデニ氏は、米国債市場全体が31.8兆ドル、長期証券が5.5兆ドルに上ることを踏まえると、財務省が現在実施している60億ドル規模の買い戻しプログラムでは、市場を動かすには不十分だと指摘した。

韓国の産業通商資源部は14日、国際原油価格が中東の地政学的緊張の高まりを受けて100ドルを超えたことから、原油の供給ステータスとタンカーの通航状況を確認するため、緊急石油供給会議を開催した。この会議は、米国とイランの軍事的対立が続く中でホルムズ海峡および紅海地域のリスクが高まっていることに加え、フーシ派によるサウジアラビアの石油施設への攻撃とペリム島への侵入、さらに原油供給に影響を及ぼす可能性のあるサウジアラビアの東西パイプラインへの攻撃を受けて招集された。政府は、危機発生初期から運用している官民の連絡・点検システムを通じて、中東情勢を綿密に監視している。 石油業界、9月〜10月の供給を前年同期比90％超確保と報告 会議で石油精製業界は、7月〜8月の原油輸入量が前年同期の100％を超える一方、9月〜10月については前年同期比で90％超を確保していると報告した。業界は、現在の在庫水準を踏まえると、国内の原油供給におけるショートの影響は限定的だと評価した。 政府、スワップ制度と運賃支援を通じて政策支援を拡大 政府は危機対応策の一環として、先月24日に石油備蓄スワップ制度を再開した。ムン・シ

ヨンハップ・インフォマックスによると、サムスンバイオロジクスは9月14日、グローバルなペプチド受託開発・製造企業（CDMO）であるPolypeptide Groupの買収資金を調達するため、約3兆ウォン規模の新株発行について韓国の金融監督院から承認を得た。同社は1株当たり132万2,000ウォンで227万株を発行し、約3兆90億ウォンを調達する予定だ。調達資金のうち2兆7,062億ウォンはPolypeptide Groupの買収に充てられ、残りは仁川・松島にあるサムスンバイオロジクスの松島バイオキャンパス施設の拡張に割り当てられる。既存株主による株式の申込みは11月9～10日に予定され、その後、11月12～13日に一般公募が行われる。新株の上場は11月30日の予定だ。

中国人民銀行によると、同行は9月14日、公開市場操作のプライマリーディーラーの需要に応じ、5,040億元の翌日物リバースレポ取引を実施する一方、7日物リバースレポ取引を停止した。

ブレント原油は本日、1バレル当たり105ドルまで急騰し、日中の上昇率は3.21%となった。市場センチメントは、地政学的緊張と供給懸念に支えられたままだった。

中国の人民元は昨日（9月13日）、米ドルに対して上昇し、人民元／米ドルの基準値は45ポイント上昇して6.7698となり、2023年2 月3日以来の高水準を記録した。

9月14日、中国の銀行間外国為替市場は、人民元の対米ドル基準値を1ドル＝6.7698元と発表し、前日比45ポイント下落した。ユーロは1ユーロ＝7.8149元まで下落し、218ポイント安となった。一方、円は100円＝4.3799元まで上昇し、185ポイント高となった。

9月14日、上海黄金交易所の金T+D契約は1グラム当たり938.0元で始まり、上昇率は0.0%だった。一方、銀T+Dは午前の取引で0.05%上昇し、1キログラム当たり15,580元となった。

9月14日の前場寄り付き時点で、中国の先物契約はまちまちの値動きとなった。ソーダ灰は3％超、苛性ソーダは3％近く、合成ゴム、スズ、アルミナは2％超、原料炭は2％近く下落した。一方、SC原油は8％超急騰し、燃料油は3％超上昇し、欧州航路の運賃は2％近く上昇した。

ビットコイン（BTC）は9月14日時点で約76,808ドルとなり、24時間で0.2%下落した。マクロ面では、米国市場は現在、9月16日の連邦準備制度理事会（FRB）政策会合で25ベーシスポイントの利上げが行われる確率を87%と見込んでいる。一方、米国のトランプ大統領は日曜日、アイルランドで記者団に対し、「米国はこれほど強大なのだから、世界で最も低い金利を支払うべきだ」と述べた。市場とホワイトハウスの見解の相違が鮮明になっている。 ビットコインと強気相場の基準値までの距離 ビットコインは9月14日時点で約76,808ドルとなり、24時間で0.2%下落した。CryptoQuantは、ビットコインの強気相場の下限基準を81,700ドル（過去1年間の週次終値の平均）に設定しており、現在もこの基準値まで約4,900ドルの差がある。 CryptoQuantのアナリスト、GugaOnChain氏は、「価格モメンタムが20の水準で枯渇し、FEIスコアが絶対的なノイズ領域（99.53%）に固定されているため、すでにロングスクイーズの状況が生じている」と指摘した。長期化したスクイーズにより、借り入れを通じ

TrendForceによると、SKハイニックスのグローバルDRAM市場シェアは、売上高が37.9%増の385.9億ドルとなったにもかかわらず、2026年第1四半期の28.8%から第2四半期には24.9%に低下した。サムスン電子は39.4%の市場シェアで首位を維持し、米国の半導体メーカーであるMicronは23.3%を占めた。この低下は、従来型のDRAM製品ではなく、SKハイニックスが2026年第1四半期にグローバル市場の58%を占めていた高帯域幅メモリ（HBM）へ戦略的にシフトしたことを一因としている。

Odailyによると、市場コメンテーターのSerenityはX上で、OpenAIとAnthropicがフロンティアAIの開発を実際に減速させる確率は「基本的にゼロ」だと述べた。Serenityは、大手AI企業が講じる規制措置は、進歩を抑制することよりも、競争上の障壁を高めることを目的としている可能性が高いと主張している。同氏は、OpenAIとAnthropicがGemini、xAI、メタなどの競合他社に市場の主導権を自発的に譲ることはなく、世界的なAIの進展が持続しているため、米国のAI発展が大幅に減速する可能性は低いと指摘した。Serenityは、エヌビディア（NVDA）、台湾セミコンダクター（TSM）、マイクロン（MU）などのAI関連株が急落するとの予測を退け、AIインフラと半導体リソースに対する需要が引き続き強いことを理由に挙げた。

米国10年物国債利回りは5月11日に5.004%へ上昇し、2023年10月23日以来、約3年ぶりに5%の水準を上回った。利回りは、連邦準備制度による利下げサイクルを受けて2024年9月に3.597%まで低下した後、上昇基調へ転じていた。ウォール街のアナリストは、今回の上昇の要因として、根強いインフレ、GDP比6%を超える財政赤字、そして6%のペースを維持する名目経済成長を挙げている。テクニカル面では、2023年に一時的に5%へ到達した時とは状況が大きく異なっており、180カ月移動平均（2.624%）が200カ月移動平均（2.665%）を上回ろうとしている。これは1983年10月以来初めてのことであり、市場参加者は、40年にわたる債券の強気相場が構造的に終了したことを示す兆候と解釈している。 10年物国債利回り、43年ぶりのテクニカル上の節目に接近 10年物国債利回りの月次移動平均では、180カ月線（2.624%）が200カ月線（2.665%）のすぐ下に位置している。市場テクニカル分析家は、20カ月、60カ月、120カ月、180カ月、200カ月の5本の主要移動平均が、1983年10月以来

韓国株は9月14日の寄り付きで3％超急落し、リスク回避センチメントが高まる中、序盤の取引でKOSPI指数は6,600台まで下落した。午前9時45分時点で、KOSPIは前営業日比202.48ポイント（2.97％）安の6,707.43となった。寄り付きは217ポイント（3.14％）安の6,692.61だった。急落の要因は、週末に中東の地政学的緊張が再燃したことに加え、米国債利回りの急上昇により、米連邦準備制度理事会（FRB）が利上げに踏み切る可能性への懸念が高まったことだった。中東情勢の緊張緩和と原油価格の下落を受け、米国株は前週末に反発していたが、週末に湾岸諸国の外相会合が延期されたことで、グローバル市場の不確実性が再び高まった。 KOSPI、序盤の取引で6,600台に下落 KOSPI指数は9月14日、前営業日比217ポイント（3.14％）安の6,692.61で寄り付いた。指数は序盤の取引で一時6,600台まで下落した後、やや持ち直した。午前9時2分時点で、KOSPIは232.68ポイント（3.37％）安の6,677.23だった。午前9時45分までに、指数は202.48ポイント（2.97

ゴールドマン・サックスの投資銀行部門共同責任者であるKim Posnett氏は、現地時間11日、Business Insiderのインタビューで、市場はAIがバブルかどうかという誤った問いを投げかけていると述べた。Posnett氏は、本当に問うべきなのは、AIが企業の事業運営や競争、価値創出の方法を根本的に変えるかどうかであり、その答えは明確に「イエス」だと強調した。この発言は、AIバブルへの懸念をめぐる市場の議論が激しさを増す中で出たものだ。 ゴールドマン・サックス、AI投資スーパーサイクルの初期段階に入ったと分析 Posnett氏は、現在の市場について「AI投資スーパーサイクル」の初期段階に入りつつあると捉えており、これは単純なバブルではなく、企業の支出や取引を爆発的に生み出す原動力になると指摘した。同氏は、バブル崩壊の時期だけに注目すると、この市場段階におけるAIの潜在的な価値を過小評価するリスクがあると警告した。 Posnett氏はインターネット革命との類似点を指摘し、「インターネットは、歴史上最も偉大な企業の一部を生み出す一方で、巨大なバブルも生み出した」と述べた。AIエコシ

Yonhapinfomaxによると、9月14日のUSD/KRW為替レートは、米国のインフレ懸念と米連邦準備制度の政策見通しが上値を抑える中、1,340ウォン近辺での持ち合いが予想されている。8月の米消費者物価指数および生産者物価指数は予想をやや上回り、基調的な数値が高止まりしたことで、ドルの価格変動の勢いが強まった。CME FedWatchの先物は、9月15～16日に開かれる米連邦準備制度の政策会合で25ベーシスポイントの利上げが実施される確率を86.2％と示している。ドル指数は99まで反発し、USD/KRWを下支えした。 しかし、米国と日本による協調的な為替介入を背景に、日本銀行が利上げを進めるとの見方が広がり、円高が進行していることから、大幅な上昇は抑制されている。海外投資家は韓国株の売却を続けており、9月10日には約2.6兆ウォン、9月11日には2.3兆ウォンの純流出となった。これにより、カストディ口座での通貨転換を通じたドル需要が支えられる可能性がある。市場は積極的に方向感のあるポジションを取る前に、今週のFOMC会合の結果を待つ展開となる可能性が高く、USD/KRWは狭い範囲

Yonhap Infomaxによると、韓国の中央銀行は9月13日、1兆2,000億ウォンの国債購入について、満期を迎えた保有債券に対する技術的な再投資であり、市場安定化措置ではないと強調した。この動きは、政策当局が利上げ局面で政策支援を示唆することを避けようとする中、議論を呼んだ。購入された債券はすべて非現行銘柄で、発表は成行クローズ後に行われた。 一方、中東の地政学的緊張が高まり、アジアのエネルギー供給が脅かされた。フーシ派による航路への攻撃や、サウジアラビアの主要な東西パイプラインの損傷により、石油輸送の混乱に対する懸念が高まった。9月14日にオマーンで予定されていたアラブ諸国外相会合は、不確実性が広がる中で延期され、原油価格の上昇を後押しし、域内の債券市場を圧迫する可能性がある。

Yonhap Infomaxによると、9月11日、米国10年物国債利回りは5.004％まで急上昇し、2023年10月23日以来初めて5％台を上回った。テクニカル面では、10年物国債利回りの主要な5本の移動平均線が、1983年10月以来初めて完全な上昇配列となった。これは43年ぶりの節目であり、構造的な債券強気相場の終了を示している。

Jin10によると、CNEX市場全体の資金需給センチメント指数は9月14日08:45時点で51となり、前日の16:00時点から2ポイント上昇した。主要銀行、中規模銀行、ノンバンク機関のセンチメント指数はそれぞれ50、52、50と報告され、いずれも2ポイント上昇した。同指数は0〜100の範囲で、50が均衡を示し、50を上回る数値は資金逼迫を示す。

Jin10によると、オーストラリア政府と中央銀行の緊張が表面化する中、オーストラリア準備銀行（RBA）の幹部が金曜日に議会委員会の会合に出席する予定です。RBAは最近、根強いインフレへの警戒感を示しています。RBAのアンドリュー・ハウザー副総裁は、国民が高インフレに「怒り」を感じていると述べ、さらに「どこへ行っても、コスト、コスト、コスト、インフレ、インフレ、インフレの話ばかり耳にします」と付け加えました。この発言は、政府の歳出水準に対する批判と受け取られる可能性があります。