世界のTradFiとマクロ経済

SKグループの19の上場関連会社は7月3日に取引高20.7593兆ウォンを記録し、韓国取引所が7月6日に発表したデータによると、韓国株式市場における企業グループ全体の取引高の51.67%を占めた。この集中は、AI半導体の高騰により投資家の需要がSKハイニックスに向けられ、同日のSKグループの取引高の約90%を占めたことに起因する。SKグループの時価総額シェア（35.39%）がサムスングループ（39.94%）を下回ったにもかかわらず、取引高シェア（51.67%）はサムスングループ（32.29%）を大幅に上回り、限られた数の主要銘柄への市場依存からボラティリティ上昇リスクについてアナリストの警告を促した。 SKハイニックスが7月3日のSKグループ取引高を独占 SKハイニックスは7月3日に7.984914百万株の取引を記録し、同日のSKグループの総取引高の約90%を占めた。SKハイニックスの最大株主であるSKスクエアと合わせると、この2銘柄でSKグループの総取引高の推定98%を占めた。証券会社は上方修正された業績見通しに基づきSKハイニックスの目標株価を400万ウォン以上に引き上げるリポート

韓国株式のIPO市場は2025年上半期に急激な冷え込みを見せ、新規上場19社のうち15社が公開価格を下回って取引された。 この低迷は、新規上場の減少、新規上場株の大幅なパフォーマンス低下、一部の大型半導体株への資本集中に起因する。ファッションブランド運営会社のPeacePeace Studioは公開価格を73.77%下回り、自動運転ソフトウェア企業のStradVisionは59.04%下落した。上半期のIPO件数（SPAC除く）は17社に減少し、2024年同期の38社の半分となり、総調達額は前年比49%減の1.13兆ウォンとなった。市場アナリストは、重複する上場規制、厳格化された上場審査、投資家の関心が一部の大型ハイテク株に集中し、IPO市場が相対的に軽視されたことが弱さの原因だと指摘している。 上半期の業績：広範なアンダーパフォーマンス 金融投資業界によると、終値ベースで、2025年に新規上場した19社のうち、公開価格を上回って取引されたのはLicense Medical（55.18％）、Cosmo Robotics（126.33％）、MakinaRocks（102.87％）、Jus

聯合インフォマックスによると、7月6日、韓国の外国為替スワップポイントは短期のテナーで低下した一方、中期から長期のレートは横ばいで推移した。1年物スワップポイントは-14.60ウォン、6か月物は-7.40ウォン、3か月物は-3.50ウォンで引けた。オーバーナイトとトゥモローネクストのレートはともに-0.060ウォンで決着した。

韓国企業ガバナンスフォーラムによると、7月6日、同団体は韓国金融委員会の重複上場に関するガイドラインに対して懸念を表明し、少数派の多数決（MoM）投票メカニズムの採用を求めた。同フォーラムは、ガイドラインが重複上場を制限することで「少数株主保護の進展」を示しているものの、その実施は株式市場の二極化を悪化させる可能性があると述べた。 同フォーラムは、ガイドラインにおける3％の株式保有閾値ルールの使用を批判し、保護されるべき株主の投票権を制限するものだと主張した。同団体は、MoM投票は米国を含む多くの国で採用されている普遍的な基準であると強調し、さらなる株式市場の格差を防ぐためにガイドラインの即時改訂を促した。

韓国取引所のデータによると、外国人投資家は6月29日から7月3日の週にAI関連の半導体株にシフトし、サムスン電機が4462億韓国ウォンで最大の純買い越しを記録し、次いでDBハイテック（2860億ウォン）、LGイノテック（1657億ウォン）、ハンミ半導体（1485億ウォン）となった。この4銘柄のみが外国人投資家の純買い越しで1000億ウォンを超えた。このシフトは、外国人投資家全体が韓国株式市場で約19.84兆ウォンの純売り越しを出し、ピークサイクルの懸念からメモリ半導体株をローテーションで売却し、AI部品の受益者に資金を振り向けたと報じられている中で起きた。

7月6日に発表された韓国取引所のデータによると、SKグループの上場関連会社19社は7月3日に20兆7600億韓国ウォンの取引高を記録し、全企業グループの取引高の51.67%を占め、他のすべての財閥の合計を上回った。この集中はSKグループの市場ポジションに釣り合わない。SKグループは時価総額でサムスンの39.94%に対して35.39%を占める一方、取引高ではサムスンの32.29%に対して51.67%を占めている。 SKハイニックスがこの集中を牽引し、証券会社がAI半導体ラリー期待の中で目標株価を400万韓国ウォン以上に引き上げる中、SKグループの取引高の約90%を占めた。個別株レバレッジETFがこの傾向を増幅し、KODEX SKハイニックスレバレッジ商品は過去1ヶ月で3兆1500億韓国ウォンの資金流入を集め、サムスン電子の同等商品の2.5倍となった。

投資銀行筋によると、Kyobo Life Insuranceは7月6日にIPO入札を再開し、引受会社選定のプロセスを開始した。2026年末までに上場予備審査を申請する計画である。 この韓国の保険会社は過去に2015年、2019年、2021年の3回、上場を試みたが成功しなかった。残る主要なハードルは、プットオプションをめぐる金融投資家との法的紛争の解決である。IMM PEとEQT Partnersは、1株あたり245,000ウォンの初期投資に対して、31万ウォン以上の回収価格を求めている。

インタラクティブ・ブローカーズは、韓国初のオルタナティブ・トレーディング・システムであるNextradeへの接続を追加し、グローバル投資家が1取引日あたり12時間に及ぶ延長取引時間において約650のKOSPIおよびKOSDAQ銘柄にアクセスできるよう、韓国株式の提供範囲を拡大しました。 この統合により、SmartRoutingテクノロジーがNextradeと韓国取引所の価格を自動的に比較し、最良の執行が可能な取引所にクライアント注文を振り向けることが可能になります。 Nextradeは、これまで韓国取引所が唯一の主要取引所として独占してきた韓国の株式市場インフラに競争をもたらします。 インタラクティブ・ブローカーズ、Nextradeオルタナティブ・トレーディング・システムを統合 インタラクティブ・ブローカーズはNextradeへの接続を追加し、単一のプラットフォームを通じて韓国の両方の株式取引所への直接電子アクセスを提供する数少ない国際企業の一つとなりました。 この統合は、インタラクティブ・ブローカーズが以前に行った韓国取引所との統合に基づいています。 Nextradeは韓国初の主要な

英国の格安航空会社イージージェットは月曜日、米国のプライベートエクイティ企業キャッスルレイクからの55億ポンド（73億ドル）の買収提案に原則合意し、イージージェットの株価はロンドン市場の取引開始直後に10％以上上昇した。 この改善された現金オファーは、先月イージージェットが却下したキャッスルレイクの49.3億ポンドの入札に続くものだ。 この買収提案は、航空各社が高まるジェット燃料費の圧力に直面する中で行われ、国際航空運送協会は燃料価格が1年前より約70％高い状態が続くと予想されると警告している。一方、イージージェットは3月31日までの6ヶ月間で5億5200万ポンドの税引前損失を報告した。 キャッスルレイク、イージージェットに55億ポンドの買収提案、期限は8月3日 キャッスルレイクの最新提案では、イージージェットの価値を1株あたり約6.90ドルと評価している。 提案された取引に基づき、株主はこの現金オファーを受け取ることになる。 キャッスルレイクは、正式なオファーを提出するか、買収プロセスから撤退するまでの期限を8月3日までとしている。 今回の改善された入札は、プライベートエクイティ企業

Interactive Brokersは、韓国初の代替取引システム（ATS）であるNextradeへの接続を追加することで、韓国株式の提供を拡大しました。これにより取引時間が1日12時間に延長され、グローバル投資家は約650のKOSPIおよびKOSDAQ上場証券にアクセスできるようになります。 同ブローカーのSmartRouting技術は、Nextradeと韓国取引所（Korea Exchange）の価格を自動的に比較し、最良の執行を提供する取引所にクライアントの注文を振り向けます。両取引所にわたる取引はKST午前8時から午後8時まで行われ、韓国取引所の従来のセッションよりも大幅に長くなっています。

イージージェットの株価は月曜日に急騰した。英国の格安航空会社が米国のプライベートエクイティ企業キャッスルレイクからの55億ポンドの買収提案を受け入れたためだ。ロンドン市場の早朝取引で株価は10%以上上昇し、投資家は改善された提案を歓迎した。この提案では航空会社の株価は1株あたり約6.90ドルと評価されている。キャッスルレイクは8月3日までに正式な提案を提出するか、買収プロセスから撤退しなければならない。

ユーロ圏の生産者物価は5月に前年同月比5.9%上昇し、前月の4.9%から上昇した。生産者物価指数の上昇は、通貨圏全体のインフレ圧力の高まりを反映している。

ユーロ圏の小売売上高は5月に前年同月比1.6%上昇し、予想通りで前月の1%成長から上昇した。

ユーロ圏の生産者物価指数は、公式データによると、5月に前月比0.2%下落し、4月の0.6%から低下しました。

ユーロスタットによると、ユーロ圏の5月の小売売上高は前月比0.2%増となり、市場予想の0.3%増を下回り、4月の0.4%減から改善した。

中国証券取引所サービス有限公司によると、7月6日、Netease（09999）が中国香港株通100指数および中国上海・深セン・香港300指数のサンプル銘柄として追加され、一方でGiant Biosciences（02367）が中国香港株通100指数から除外されました。この調整は、2026年7月13日に関連するすべての取引所が閉場した後に発効します。

バーンスタインリサーチによると、SKハイニックスのDRAM粗利益率は、高帯域幅メモリ（HBM）チップの旺盛な需要を主な要因として、2026年第2四半期に90.9%、2026年第3四半期に92%に達すると予測されている。同社はHBM分野で約60%の市場シェアを占め、Nvidiaへの主要サプライヤーとしての役割を担っている。

6日の日本株指数はまちまちで終了。AI・半導体株は利食い売りに直面し、割安な輸出関連株が上昇した。日経平均は69,737.69円と6.38ポイント（0.01%）下落。朝の取引で一時70,000台を回復した後、TOPIXは37.36ポイント（0.92%）上昇し7,101.96となった。この乖離は、AI・半導体株の継続的な売り（イビデンは8%超下落、ソフトバンクグループは3%下落、キオクシアは2%超下落）が、トヨタや日立の3%超の上昇で相殺されたことに起因する。アナリストは半導体セクターの弱さを、センチメントの根本的な変化ではなく短期的なポジション調整と分析。一方、7月下旬に予定されている主要決算発表を前に輸出関連の買いが強まった。 6日、AI・半導体株に利食い売り AI・半導体関連株は、投資家が利益確定とポジション調整を行う中で下落を主導した。イビデンの株価は取引終了までに8%超下落し、ソフトバンクグループは3%下落、キオクシアは2%超下落した。山和証券のリサーチ責任者、ケンタロ・シダ氏は「半導体関連株への関心は根本的に冷めてはいない」と述べ、この売りを「週末の変動を踏まえたポジション調

聯合インフォマックスによると、日本の日経225株価指数は7月6日、人工知能（AI）や半導体銘柄の利益確定売りにより0.01％下落し69,737.69となった。TOPIX指数は0.92％上昇し7,101.96となった。イビデンは8％超下落し、ソフトバンクグループとキオクシアはそれぞれ3％、2％下落し、市場の売りを主導した。 日本の10年国債利回りは5.80ベーシスポイント上昇して2.8362％となり、1996年10月以来約30年ぶりの高水準を記録した。30年利回りは4.40ベーシスポイント上昇して4.0762％となった。