世界のTradFiとマクロ経済

Truststone Asset Managementは7月14日、Taekwang Industrialに対して公開の株主レターを送付し、同社の2026年の価値向上計画について包括的な見直しを求めました。このレターでは、配当支払比率の引き上げも要請され、取締役会に対して株式分割またはボーナス株（ボーナス株式）の発行オプションを検討するよう促しました。当該ファンドは、経営陣および社外取締役に対し、30日以内に回答するよう求めています。

韓進グループ（BBB+）は、14日に実施した需要予測で社債発行（企業向け債券）の申し込みを十分に満たせなかった。投資銀行業界筋によると、物流会社は社債の販売で4000億ウォンの調達を目指したが、買い付け注文の合計は4400億ウォンだった。1年満期のトランシェは上限バンドの利率を提示していたにもかかわらず、10億ウォン不足した。今回の社債発行は22日満期の企業向け債券7000億ウォンの借り換えを目的としており、不足分は会社自身の資金で補う。 韓進の社債発行、トランシェ別に結果が分かれる 14日の投資銀行業界によると、韓進は4000億ウォンの企業向け社債発行に向けて需要予測を行い、買い付け注文の総額は4400億ウォンだった。トランシェ別では、2000億ウォンを募る1年満期債は注文1900億ウォンとなり、10億ウォンの不足が生じた。1.5年満期債は2000億ウォンを募る一方で、注文は2500億ウォンだった。 韓進は個別の私募（プライベートプレースメント）金利に対して±50bpの想定利率レンジを提示した。1年のトランシェは+50bpの上限バンドでも募集額を満たせなかったが、1.5年のトランシェ

国民年金公団によると、7月14日、国民年金基金の海外資産93.1兆ウォンについて、約56％を占める同基金の累積資産に関して、ウリ銀行が外国為替カストディ銀行に指定された。 3年間の契約は8月1日から開始し、年次評価によって最大2年間延長できる。ウリ銀行は、年金基金の海外投資に関する外国為替の決済および外貨口座の管理を担当する。

DSアセットマネジメントの最初のアクティブETF「DS KOSDAQ Active」は7月14日にKOSDAQ市場に上場し、KOSDAQ指数が1.92%下落する中で3.49%上昇し、デビュー戦で5.41ポイントの上回りを実現した。ETFのポートフォリオはメモリー増設サイクルの恩恵を受ける銘柄に集中しており、半導体装置メーカーのTest（16.68%上昇）とPSK（10.24%上昇）の保有が上昇を牽引した。力強い初日は、韓国株全体の下落や、競合するKOSDAQアクティブETFでの損失とは対照的であり、個人投資家は上場初日にこのファンドを23.39億ウォン純買いした。 韓国取引所によると、「DS KOSDAQ Active」ETFの7月14日の3.49%の上昇は、KOSDAQ指数の1.92%下落に対して際立った。ほかの資産運用会社の競合するKOSDAQアクティブETFでは損失が記録された。「TIME KOSDAQ Active」は1.83%下落、「PLUS KOSDAQ150 Active」は1.23%下落、「KOACT KOSDAQ Active」は0.43%下落だった。 個人投資家は上

上海黄金取引所によると、金と銀の先物は7月14日に下落して取引を終えた。金T+Dは0.97%下落し、1グラム当たり879.6元となった。一方、銀T+Dは0.25%下落し、1キログラム当たり14,180.0元となった。

米ドル/円は7月14日東京時間午後2時23分時点で0.05%下落し162.280円となり、円は一時上昇から反転した。これはYonhap Infomaxによる。 同ペアは当初、朝の取引で円安を背景に上昇していた。米国とイランの緊張の高まりが原油価格を押し上げ、さらに日本の貿易収支の悪化懸念を強めたためだった。しかし午後は、年金基金が円建て資産への配分を増やす可能性があるとの見方が続き、円が買われて強含んだ。加えて、日本の片山さつき財務相と上野健一郎厚生相はいずれも、運用環境の調整が必要になる場合は政府年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）のポートフォリオを見直す用意があると示した。この反転は、市場の注目が、前夜のウォール議長（FRB理事クリストファー・ウォラー）によるタカ派的な発言を受けた、利上げの可能性を高めていたことの中で起きた。 米国・イランの緊張が当初の円安と原油価格の急騰を促す 米中央軍は13日（現地時間）、X（旧Twitter）で「この5時間の作戦で、米軍はイラン国内の軍事標的をうまく攻撃し、商業船舶を攻撃するイランの能力をさらに低下させた」と発表し、イランに対する最新の

韓国取引所によると、Samsung Electronics と SK Hynix はそれぞれ 7 月 14日に 3.34%、3.69% 上昇し、263,000ウォンと1,913,000ウォンで引けた。前日には10.7%急落していた反動で、持ち直しの動きとなった。機関投資家は合計で2.5兆ウォン超のネット買いで回復をけん引し、一方で個人投資家は両銘柄で合計3.6兆ウォンを売却した。外国人投資家も、Samsung Electronicsを売った後、SK Hynixではネット買いに戻った。

韓国取引所によると、DSコスダックアクティブETFは7月14日のデビューで3.49％上昇し、下落が続く中で広範な市場を大きく上回りました。同日、コスダック指数は1.92％下落し、積極運用型の同ファンドに5.41ポイントの優位をもたらしました。対照的に競合するコスダックのアクティブETFは下落し、TIMEコスダックアクティブは1.83％下落、PLUSコスダック150アクティブは1.23％下落、KOACTコスダックアクティブは0.43％下落でした。メモリー拡張サイクルの恩恵を受ける企業と半導体装置企業に集中する同ファンドは、Tes（+16.68％）やPSK（+10.24％）を含む主要保有銘柄の堅調な値上がりに後押しされました。

Yonhapinfomaxによると、7月14日、米ドル／円の為替レートは米国とイランの緊張が高まる中で0.05%下落し、162.28円となった。米中央軍（U.S. Central Command）は7月13日にイランの軍事目標に対する空爆を完了したと発表し、ドナルド・トランプ大統領は、米国がイランに対する海上封鎖を再開し、ホルムズ海峡を通過する船舶から通行料を徴収すると述べた。こうした動きを受けて、ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）の原油価格は1バレル当たり79ドルを上回り、2%超上昇した。 一方、連邦準備制度理事会（FRB）のウォラー理事は強硬な発言を行い、今週のコアインフレ指標が高止まりする場合、FRBが金融政策を引き締める可能性があることを示唆した。ウォラーの発言を受けてCMEのFedWatchデータでは、9月末までに50ベーシスポイントの利上げが行われる確率が18.4%から23.5%に上昇する一方、据え置きの確率は30.4%から25.2%に低下した。

EHang Holdingsによると、eVTOLメーカーは7月14日に、AI主導の効率化の改善を背景に、業績の低いポジションを最適化することに重点を置き、組織再編を実施しました。同社は、特定の役割は整理されている一方で、専門領域では人材を積極的に採用しており、コアチームは安定していると述べています。

Odailyによると、7月13日午後、アジア株は上昇に転じた。韓国のKOSPI指数は序盤に5％超下落していたのち、急反発して1％超まで上昇し、サムスン電子も4％超急騰した。日本の日経平均株価と中国のA50先物もこれに続き、米国の株価先物もプラスに転じた。国盛証券のデータでは、7月13日に中国株式へのETFが大幅に流入した。CSI 300 ETFは流入が8.4930億人民元、CSI 500 ETFは7.3520億人民元、CSI 1000 ETFはこれを大きく上回る11.9230億人民元の流入を確認した。

BitcoinTreasuries.NETによると、Farmhouseはさらに2ビットコインを購入し、その保有総資産を11.209 BTCにまで引き上げました。上場している同社は引き続きビットコインの準備金を積み増しています。

金融ニュースによると、韓国のKOSPI指数は0.73％下落し、7月14日に6,856.83で取引を終了した。これは、6月22日の高値9,114.55から過去3週間で24.7％の下落となる。 利益確定の動きが優勢となり、大型株のテック銘柄が急速に後退した。SKハイニックスは直近のピークから34.4％下落し、サムスン電子は25.6％下落した。ショート（空売り）条件は大幅に弱まり、証拠金貸付の残高は6月15日の過去最高195.3兆ウォンから7月13日の152.7兆ウォンへと減少した。ショート取引の出来高も1.88兆ウォンまで縮小し、6月26日の4.35兆ウォンから減少している。

Money in the TrapのYouTubeチャンネルによると、7月13日、SKハイニックスの株価は半導体セクター全体の弱さを背景に15％下落した。YouTuberのソ・ドンジュは動画の中で大きな個人投資家の損失を明らかにしており、市場で投資家の不安が高まっていることを反映している。

ブルームバーグによると、サムスンは米国株式の保有に関して潜在的な売却について予備的な協議を行っていると報じられています。交渉の具体的な内容やタイムラインは明らかにされていません。

バンク・オブ・アメリカのファンドマネージャー調査によると、ファンドマネージャーの現金保有水準は4.1%から3.6%へ低下し、バンク・オブ・アメリカが「極めて低い」と特徴づける水準に到達しました。この下落は、相場のタイミングを見極めるために用いられるバンク・オブ・アメリカの現金ポジショニング・ルールの下で売りシグナルを引き起こしており、これは逆張りの指標です。

バンク・オブ・アメリカのファンドマネージャー調査によると、Jin10が報じたところでは、ファンドマネージャーは2024年12月以来の最高のオーバーウェイト水準まで、米国株式への配分を引き上げています。

バンク・オブ・アメリカのファンドマネージャー調査によると、投資家は2026年末の原油価格予想を、6月時点で見込まれていた1バレル当たり86ドルから71ドルへ引き下げました。これは、世界のエネルギー需要に関する見通しが見直されたことを反映しています。

ファン・グオグアン氏（香港の富邦銀行 投資戦略・リサーチ責任者）は、米国のテック大手が自社の半導体事業への投資をますます強めるとともに、半導体企業に対して同社サービスの利用を求めているため、半導体株には売り圧力がかかっていると述べた。パンダ氏は、米国の大型テック株の回復が見込まれることから、香港株は保守的に年末にかけて25,000〜28,000の水準へ戻り得ると見込んでいる。この分析は、半導体株に対する世界的な売りが広がっている局面で行われており、パンダ氏は、半導体セクターの株が大きな上昇を積み上げている一方で、半導体企業の支出増加により市場のセンチメントが反転していると指摘した。 米国のテック大手が半導体事業に投資 ファン・グオグアン氏は、半導体セクターが大幅な値上がりを積み上げてきたことを指摘し、米国のテック大手が半導体事業に直接投資しつつ、半導体企業に対して自社サービスの利用を求めていると述べた。パンダ氏によれば、この変化は市場のセンチメントを反転させ、米国の「マグニフィセント・セブン」銘柄は売上、利益、株価で再び勢いを取り戻す見通しだという。同氏は、半導体企業の支出増加が株価に