世界のTradFiとマクロ経済

Korea Investment & Securitiesは、同社のACE Japan Semiconductor ETFが、韓国に上場する日本関連ETFの中で最高のリターンを記録したと発表した。過去1年で119.04%のリターン、前回の取引日現在の年初来では63.65%のリターンとなっている。このETFは、NANDの専業メーカーであるKioxia Holdingsを含む日本の主要半導体企業25社に投資しており、日本の半導体材料、部品、装置分野の企業群にも幅広く投資している。好調な成績は、重要な保有銘柄に追い風となったNANDの供給不足、および、国内半導体インフラ向けに日本政府が支援策を打ち出していることに起因するとされる。これには、ラピダスの2nm先端プロセス事業向けに数兆円規模の補助金や、TSMCの熊本施設拡張が含まれる。 ACE Japan Semiconductor ETF、日本関連ETFを韓国で年間119%でリード 韓国取引所のデータ（前回の取引日現在）によると、ACE Japan Semiconductor ETFは過去1年で119.04%のリターン、年初来では63.85%

韓国取引所によると、韓国投資信託運用（Korea Investment Trust Management）が運用するACE日本半導体ETFは、2026年7月27日時点で、国内の日本（日本志向）ETFの中で首位にランクインしました。1年リターンは119.04%、年初来リターンは63.85%です。これらの数値は、国内に上場している14本の日本志向ETFのそれぞれの平均リターンである43.59%および22.18%を大幅に上回っています。ファンドは日本のコア半導体企業25社を対象に連動しており、2023年10月の設定以来の純資産総額は2530億ウォンです。主要保有銘柄にはKioxia Holdings（8.43%）、Sumco（7.04%）、Rom（5.49%）が含まれます。

日中、現物金が1.2%急騰し、7月27日に1オンス当たり4,100ドルの水準を上回りました。

ウクライナの国営通信社ウクリンフォルムによると、ウクライナ最大級の植物油および油糧種子ミールの生産者・輸出業者の一つであるAllseedsは、7月27日に港湾および物流インフラに対するロシアのミサイルと無人機攻撃が激化したことを受け、オデーサ地域での操業を停止した。同社はFacebook上でこの決定を発表し、治安の悪化が従業員の安全と企業の資産に重大なリスクをもたらすため、操業を継続することはもはや不可能だと述べた。

Amkor Technology（AMKR）は、半導体のパッケージングおよびテスティングの専門企業で、NVIDIA（NVDA）とのマルチイヤー・パートナーシップ拡大の発表を受けて、24日（米国現地時間）にUBSから格付けが引き上げられた。UBSは投資判断を「ニュートラル」から「バイ」に引き上げ、目標株価を80ドルから90ドルへと増額した。これは、23日の終値からみて約38%の上値余地に相当する。今回の引き上げは、AmkorがNVIDIAとの先進チップ・パッケージングのパートナーシップを拡大するためのマルチイヤー契約の確認を行ったことに続くもので、契約額は15億ドルで、現金前払いを含む。UBSのアナリスト、Randy Abrams氏は、戦略的なパートナーシップにより、NVIDIAのVera CPU、GB10、N1X、ならびに今後の製品の量産が強力に支えられるとし、AmkorがNVIDIAのVera CPUボリュームの約60%を獲得すると見込んだ。パートナーシップは先進パッケージ領域で高まる需要に対応しており、UBSはAmkorが先進パッケージ事業だけで、2027年までに追加で11億ドルの

米国の大手テック企業であるMicrosoft、Meta、Apple、Amazonは、AIへの過剰投資懸念がある中で、今週、投資家からの精査に直面している。決算ラッシュは、Alphabetが22日（市場終了後）にQ2決算を公表した後、23日に株価が7%超下落したことを受けて始まった。売上成長が強かったにもかかわらずだ。MicrosoftとMetaは29日に発表予定で、AmazonとAppleは30日に結果を公表する。Alphabetの資本支出（CAPEX）拡大に対するネガティブな市場反応は、業界全体での巨大なAIインフラ投資の持続可能性に関する疑問を引き起こした。今週は、150社超のS&P 500企業が決算を報告するなど、米国の大手テック株にとって重要な局面となっている。 AlphabetがQ2決算を発表、しかしフリーキャッシュフローはマイナスに Alphabetは22日（市場終了後）にQ2決算を公表し、翌日には株価が7%超下落した。クラウド売上は前年同期比82.0%増と急増し、市場予想を上回った。だが投資家の関心は、2004年のIPO（Alphabet's IPO）以来初めて、Q2のフ

韓国の外国人投資家は、KOSPIが7000を上回って終了した取引日直後に韓国株を売却した一方で、個人投資家はサムスン電子とSKハイニックスに買いを集中させた。iM証券のアナリスト、キム・ジュンヨン氏による7月27日付のレポートによると、このレポートでは、外国人の7000の節目での売りは利確行動によるもので、7000が需給の中立ゾーンと見なされていると説明している。KOSPIが最近反発したにもかかわらず、半導体の6か月にわたるアウトパフォームが投資家の行動をチップ株への集中継続へと向かわせたため、セクターローテーションは依然として限定的だ。 外国人投資家はKOSPI 7000上抜けの後に売り iM証券のレポートによると、外国人投資家は7月16日にKOSPIが7284で終了した翌取引日にネット売りへ転じた。7月23日の終了値が7096だった後も同様のパターンとなり、翌取引日にはネット売りが再開した。キム・ジュンヨン氏は、この行動を、外国人投資家が7000の水準を需給の中立ゾーンとして扱っているためだと解釈した。レポートでは、7月はネット買いの頻度が増えた一方で、外国人投資家は月次ベースでは

GS Retailは、5月27日にYonhap Infomaxが実施した国内主要証券11社への調査によると、2026年Q2の営業利益が前年同期比21%増となる見通しだ。収益性の改善は、業績不振の店舗を閉鎖しつつ、既存店舗が引き続き成長を示したことによる構造的な調整に起因する。アナリストは、同社が当四半期に連結売上3.1264兆ウォン、営業利益1018億ウォンを計上し、売上は前年同期比4.89%、営業利益は20.49%それぞれ増になると予測している。 アナリストが2026年Q2の売上3.1兆ウォン予想 Yonhap Infomaxは、過去1か月以内に見通しを公表した11社の証券会社の業績予想を取りまとめた。コンセンサスによれば、GS Retailは2026年Q2に連結売上3.1264兆ウォン、営業利益1018億ウォンを計上する。2026年Q1時点で、GS Retailの事業セグメントはコンビニエンスストア（売上の73.1%）、スーパーマーケット（15.9%）、ホームショッピング（9.2%）、その他事業（1.8%）で構成されていた。 コンビニの既存店売上成長率は6%に到達見込み コンビニの

コロン ティッシュジーンの株価は、5月12日の日中高値149,000ウォンから5月12日の15,000ウォンへ急落し、90％を超える下落となった。これは同社が5月20日に、膝関節症に対するTG-Cの細胞・遺伝子治療が、米国フェーズ3臨床試験の第1回解析で統計的有意性を満たさなかったと開示したことを受けたものだ。株価は取引日3日連続でストップ安（値下がり制限の下限）に達し、5月24日にはさらに28.74%下落した。下落の深刻さは、複数のパイプライン資産を持つ分散型バイオ同業他社とは対照的に、コロン ティッシュジーンが単一の薬剤候補に依存していることを反映している。 コロン ティッシュジーンのTG-C米国フェーズ3試験が失敗、3日連続ストップ安に 崩れは、5月20日の公表により始まった。同社のTG-C（旧 Invossa-K Inj.）は、膝関節症治療を目的とした米国フェーズ3試験について、第1回解析で統計的有意性を達成できなかった。発表後、株価は3セッション連続でストップ安となった。5月24日、株価は28.74%の下落の後、15,000ウォンで引けた。これは、前月の5月24日の引け値10

Yahooファイナンスおよびウォール街アナリストによると、7月26日時点で、半導体株は魅力的な状態が続いています。主要なテクノロジー企業であるGoogle、Amazon、Meta、MicrosoftがAIインフラへの支出を継続していることが背景にあります。Evercore ISIのインターネットリサーチ責任者であるMark Mahani氏は、大規模な事業者（ハイパースケーラー）は多額の現金準備と投資余力を持ち、現在の市場の想定を超えてAIインフラに投資できると述べました。 ただし、アナリストは半導体セクター内での銘柄選別を推奨しています。D.A. DavidsonのGil Luria氏は、AMD、Intel、光学系企業は2030年まで続く強いサイクルを織り込んだ評価になっている一方で、MicronとNVIDIAは現在のサイクルが終わったかのような価格付けになっており、潜在的なバリュー機会があると指摘しました。米連邦準備制度（FRB）の金利判断が重要な変数として浮上しており、米10年国債利回りは4.7%に達しました（2025年1月以来の高水準）。また、30年国債利回りは5%を超えており、

聯合インフォマックスによると、ユハン・キンバリーは7月24日、自己株式の買い戻しを実施し、4253億ウォン相当の自己株式を消却すると発表した。株価は4.9%上昇して74,900ウォンとなった。買い戻しの対象は普通株603万株および優先株3万2600株で、未発行の普通株に対する比率は7.57%となる。これは、同社がこれまで示していた「来年まで毎年1%を消却する」という計画を大きく上回る。消却は7月31日に予定されている。

CNBCによると、UBSは7月24日にAmkor Technology（NASDAQ: AMKR）を「買い」に格上げし、目標株価を1株80ドルから90ドルに引き上げました。これは約38%の上昇余地に相当します。この格上げは、AmkorがNvidia（NASDAQ: NVDA）との先進チップ・パッケージング・サービスに関する複数年の戦略的パートナーシップの拡大を発表したことを受けています。 パートナーシップ契約の価値は15億ドルで、前払いの現金支払いが含まれます。UBSアナリストのRandy Abrams氏は、AmkorがNvidiaのVera CPUのパッケージング・ボリュームの約60%を獲得すると見積もりました。同社は、Amkorが先進パッケージング・サービスだけで2027年に追加で11億ドルの売上を生み出すと予測しています。

Yonhapinfomaxによると、IPARK Hyundai Industrial Developmentの株価は7月27日までの期間に14.14%上昇し、同期間に3.07%下落したKOSPI建設指数を大きく上回った。上昇は、7月23日に予定されている同社のQ2決算発表に先行して起きた。 同社は、第2四半期の連結営業利益が122.7十億ウォン（=1227億ウォン）で、前年同期比52.9%増となった一方、売上高は21.4%減の914.6十億ウォン（=9146億ウォン）だったと報告した。粗利益率は前年の11.9%から19.2%へ拡大しており、コスト管理の改善と収益性の向上を反映している。

7月27日に発表されたiM Securitiesのリサーチレポートによると、最近の反発があったにもかかわらず、ソウル株式市場（KOSPI）ではまだ真のセクター・ローテーションが見られていない。海外投資家は指数が7,000の水準に近づくたびに繰り返し売りに転じている一方、個人投資家は半導体株に限って買いを集中している。海外投資家は7月16日にKOSPIが7,284に到達した翌日からネット売りとなり、さらに7月23日に指数が7,096で引けた後も再びネット売りに転じた。これは、彼らが7,000の水準を中立的な需給ゾーンとして見ていることを示唆している。個人投資家は、半導体株がリターンを押し上げた過去6か月の経験を踏まえ、他のセクターを売りながらも、Samsung Electronics（サムスン電子）とSK Hynix（SKハイニックス）のみに買いを集中している。加えて、依然として高水準のクレジット・マージン残高が逆風となっており、指数がさらに上昇するにつれて利益確定売りが発生する可能性がある。

金融ニュースによると、Coloron Tissue Geneは7月20日、膝関節症のための同社のTG-C細胞治療が、米国での第3相（Phase 3）の第1回分析において統計学的有意性を満たさなかったと発表した。開示後、株価は急落し、3日連続で値動き制限（デイリーリミット）に達したのち、7月24日に28.74%下落して15,000ウォンまで崩れ落ちた。 同銘柄は6月下旬以降で85%以上下落しており、5月12日に設定された52週高値149,000ウォンから下落した。Korea Investment & Securitiesは評価を「買い（Buy）」から「中立（Neutral）」に引き下げ、2か月前に設定していた28万ウォンの目標株価を撤回した。

nexttradeによると、Samsung Electronicsは7月27日8:28 AMのプレマーケット取引で、257,500ウォンまで3.21%上昇しました。この上昇は先週の急落に続くもので、グローバルのテック大手との人工知能（AI）関連パートナーシップ拡大に対する投資家の楽観的な見方を反映しています。

日本企業向けサービス生産者物価指数（PPI）は6月、前月比で0%と横ばいとなり、前月の0%と一致した。

コーチやラルフローレンを含むラグジュアリーファッションブランドは、ラグジュアリー市場の需要が弱まるなか、CNBCの26日（米国現地時間）付報道によると、アウトレット店舗を「プレミアムなバリューチャネル」として再配置しようとしている。戦略の狙いは、超高級ブランドのステータスよりも価格と品質のバランスを重視する「アスピレーショナル（憧れ）」層の消費者だ。コンサルティング会社ベイン・アンド・カンパニーのデータでは、2022年以降にラグジュアリー市場から約7,000万人の消費者が離れ、市場規模は「지난해 말（昨年末）」までに400億ドルに縮小した。 ラグジュアリー市場は2022年以降7,000万人の消費者を失った ベイン・アンド・カンパニーによると、約7,000万人の消費者が2022年以降にラグジュアリー市場を離れ、市場は成長率の低下とともに「지난해 말（昨年末）」までに400億ドルへと縮小した。コロンビア・ビジネス・スクールの教授キンスク・ジャラット氏は、アウトレット店舗は10年前には在庫を捌くための単なるチャネルだったが、その後、手ごろな価格でプレミアムブランドを求める価値重視の消費者に向

7月25日、SpaceXのStarshipは13回目の試験飛行を完了し、20基の運用中のStarlink V3衛星を成功裏に展開しました。このミッションは、同社が6月にNasdaq上場（IPO）を果たして以来初めてのStarship打ち上げとなります。すべての衛星はソーラーパネルとアンテナを正常に展開し、地上チームは無線周波数およびレーザーリンクを通じて信号の送受信とテレメトリの受信を確認しました。V3衛星は下り最大1 Tbpsの通信速度を達成しており、V2 Mini世代からは10.7倍の向上です。各V3衛星は2トン超の重量があり、60メートルのウイングスパンを備えているため、Starshipでのみ対応可能です。搭載した状態のStarshipなら、V3衛星を最大60基搭載でき、ミッションごとに60 Tbpsの容量を追加できます。