世界のTradFiとマクロ経済

テスラの10月10日のイベントで、イーロン・マスク氏は、テスラ、スペースX、インテルによる半導体製造の合弁事業であるTerrafabが、特化した製造ノウハウを活用して、より優れたチップを生産する予定だと述べました。マスク氏によると、同社は現在、マイクロチップに関する専門知識が限られているものの、最適なチップ製造方法を見極めることを目指しています。テキサス州グライムズに建設が計画されているこの施設には、1,500億ドルを超える初期投資が行われる予定で、州政府から3,000万ドルの資金支援を受け、3,000人の雇用を創出すると見込まれています。

ゴールドマン・サックスは10月8日、パランティア（NASDAQ: PLTR）の投資判断を「中立」から「買い推奨」に引き上げ、目標株価を230ドルに設定した。ゴールドマン・サックスは、同社の競争優位性が蓄積していることや、2027年まで力強い利益成長が続くと予想されることを理由に挙げた。また、パランティア株の年初来の上昇率はわずか16%にとどまり、Nasdaq 100指数の24%の上昇率を下回っていることに加え、フリーキャッシュフロー対企業価値の比率で見ると、同程度の成長株と比べて割安な水準で取引されていることも指摘した。

DB証券は、堅調な半導体輸出を背景に、USD-KRW為替レートが2027年まで下落を続けると予測している。アナリストのMoon Hong-cheol氏は、「2027 Bond & FX Strategy Annual Outlook: Pride and Prejudice」レポートで、主要目標を1,320ウォン、ロングの下限を1,250ウォンに設定した。同社は、7年間続いた上昇トレンドを下方にブレイクしたことを、持続的な下落圧力の証拠として挙げた。Moon氏は、韓国の半導体輸出が前年同期比60％急増しており、2027年も価格変動の勢いが維持されると予想していることが、この見通しの根拠だと説明した。この分析は、上半期の半導体株上昇局面で輸出の伸びとの従来の逆相関から一時的に乖離した後、7月にUSD-KRWレートが急落したことを受けたものだ。 DB証券、USD-KRWで7年間のトレンド転換を確認 Moon氏は、為替レートが長期的な7年間の上昇トレンドを下方にブレイクし、持続的な下落圧力を示していると述べた。同氏は、上半期の半導体株急騰局面では、輸出と株式相場が好調だったにもかかわらず、為

BlockBeatsによると、10月12日、韓国の金融委員会は、不動産や美術品などの分割投資にとどまっていたトークン化証券市場を、債券やファンドへと拡大する方針を示した。電子証券法および資本市場法の改正案は11月11日まで立法審査を受け、正式な施行は2027年2月4日に予定されている。まず、プライベートエクイティファンド、私募債、信託型の非上場株式トークンが機関投資家向けに提供され、個人投資家による公募債券やファンドへのアクセスは、市場の安定化後に開始される予定だ。これとは別に、規制当局は個人投資家の年間純購入額をプラットフォーム1社当たり1億ウォンまでに制限し、資本金40億ウォンの要件を満たす非金融機関が投資家口座を直接管理できるようにする計画だ。

韓国の『毎日経済』が10月12日に報じたところによると、JB金融グループ（株式コード：175330）傘下の全北銀行は、韓国の銀行業界で初となるデジタル資産連動型のウォン建て融資を開始した。初期段階では法人顧客のみを対象とし、ビットコインのみを担保として認め、融資用途は企業の運転資金に限定する。銀行はビットコインを直接保有・管理せず、適格な暗号資産サービスプロバイダーが保管する。 融資商品の設計：初期段階では法人のみ、ビットコインを唯一の担保に 全北銀行および韓国の『毎日経済』の説明によると、今回開始された融資商品の設計は以下のとおりである。初期段階では法人顧客のみを対象とし、個人顧客は当面対象外とする。担保として認められるのはビットコインのみである（ビットコインを選定した理由は、時価総額と取引量が最大で、価格発見機能が高いため）。融資用途は企業の運営に必要な資金に限定する。銀行はビットコインを直接保有・管理せず、ビットコインは適格な暗号資産サービスプロバイダーが保管する。債務不履行が発生した場合、銀行は暗号資産の所有権を取得せず、10月1日から施行された改正『民事執行規則』に基づき、裁

金は10月11日午前8時30分（シンガポール時間）現在、0.3％上昇して1オンス＝4,206.86ドルとなり、ドナルド・トランプ大統領がロシアとウクライナによるエネルギー施設への攻撃停止を発表した後も、4,200ドルを上回って推移している。小幅な上昇に先立ち、金は前週に1.3％上昇していた。トランプ氏の発表は、中東で軍事的緊張が高まる中で行われた。イエメンのフーシ派武装勢力は10月10日と11日、サウジアラビアのキング・ハーリド国際空港を攻撃した。ロシアとウクライナの停戦合意には、エネルギー施設への攻撃を即時停止することが含まれており、トランプ氏はロシアが国際市場に軽油を供給すると述べた。 トランプ氏、ロシアとウクライナによるエネルギー施設への攻撃停止を発表 ドナルド・トランプ大統領は、ロシアとウクライナがエネルギー施設への攻撃を直ちに停止することで合意したと発表した。トランプ氏はこれに先立ち、ウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領に対し、ロシアの石油精製所への攻撃を停止するよう求めていた。発表によると、ロシアは国際市場に軽油を供給する。世界の原油価格の指標であるブレント原油は

聯合インフォマックスによると、大信証券の社債引受累計額は2026年第3四半期に1兆8,000億ウォンに達し、前年同期の6,000億ウォンから約3倍に増加した。同社は現在、社債引受市場全体で36社中18位に位置している。特にカード債の分野では、10月7日時点で1兆2,800億ウォンを引き受け、上位5社に入った。この急増は、市場重視のリサーチ戦略、金利変動下での変動金利債の積極的な供給、そして経営陣の支援を受けた機関投資家ネットワークの拡大を反映している。

ソウルの外国為替ディーラーは、ドル高圧力が強い中、10月12日のUSD/KRW為替レートが1,340ウォン前後を中心に荒い値動きになると予想している。週末には、イエメンのフーシ派勢力がサウジアラビア・リヤドのキング・ハーリド国際空港を攻撃し、市場のリスクオフ・センチメントが強まった。ディーラーらは、世界的なドル高と外国人投資家による韓国株の売り越しがウォンの下押し圧力となる一方、半導体輸出の好調さと企業によるドル売りが上値を抑えると見ている。年初来安値圏で推移する為替レートは、今週発表される米消費者物価指数（CPI）と生産者物価指数（PPI）を手掛かりに方向性を探る展開となっている。 リヤド空港へのフーシ派攻撃でリスクオフ・センチメントが強まる 週末にイエメンのフーシ派勢力がリヤドのキング・ハーリド国際空港を攻撃したことで、世界市場ではリスクオフ・センチメントが強まった。ディーラーらは、中東における米軍の関与の可能性がUSD/KRW為替レートの上昇圧力となると指摘した。世界的なドル高と外国人投資家による韓国株の売り越しも、ウォンを圧迫する追加要因として挙げられた。 10月12日のNDF

ビットコイン（BTC）は週末の安値から反発し、10月12日時点で83,760ドル前後で推移している。Strategyの会長Michael Saylorは再びビットコインの購入シグナルを投稿し、今週中に保有状況の変化を開示する可能性がある。タイ証券取引委員会（SEC）は暗号資産ETF規則を正式に発表し、第一段階ではビットコインとイーサリアムのみを対象とする。規則は10月16日に施行される。 マクロイベント＆暗号資産業界の注目点 1、CoinTelegraphの報道によると、Strategyの会長Michael SaylorはXに投稿し、日曜日に同社の最近のビットコイン購入シグナルを注視していた投資家に対し、「オレンジ色をさらに受け入れる余地は常にある」とのメッセージを送った。しかし、米国証券取引委員会への提出書類による正式な通知は、火曜日まで発表されない可能性がある。連邦政府機関は月曜日、コロンブス・デーの祝日のため閉鎖されるからだ。 Strategyは9月末、毎週のビットコイン購入予算の6倍を超える金額を投じ、優先株の一つを買い戻した。10月5日に提出された8-Kフォームによると、St

智通財経によると、10月12日の香港ハンセン指数は前日比0.92％高の24,434.93ポイントで寄り付き、ハンセンテック指数は1.03％高の4,241.07ポイントとなった。ハンセンの12業種別指数では11指数が上昇し、一般消費財が1.73％高、ヘルスケアが1.50％高となり、上昇を主導した。Alibaba-W（09988）は3.08％高、China Pharma（01093）は2.92％高、Zijin Mining（02899）は2.91％高となり、ハンセン構成銘柄の上昇率ランキング上位に入った。Xiaomi Group-W（01810）は0.62％安となり、下落率が最大となった。

韓国の朴洪根（パク・ホングン）財務相は10月8日、国会の国政監査で政府の未来対応基金政策を擁護し、大規模な国債発行を維持しながら準備金を積み立てる根拠として、ノルウェーの政府系ファンドモデルを挙げた。朴氏は、ノルウェーが財政黒字にもかかわらず、債券市場のボラティリティを抑え、予測可能な発行量を維持するために国債発行を続けていると主張した。この主張は、新型コロナウイルス対応策と大規模な税収不足を受け、韓国の国債発行額が200兆ウォンを超える規模に拡大する中で示された。債券市場の専門家は、発行の安定性に価値があることを認める一方、現在の4％の借入金利を踏まえ、供給水準を維持することが妥当か疑問を呈している。また、税収の余剰分によって発行額と利息負担の双方を減らせる可能性を指摘している。政府は来年、162兆3,000億ウォン規模の未来対応基金を設立し、青年、成長、地域、教育・人材育成の分野に45兆4,000億ウォンを投資する計画だ。 朴氏、ノルウェーを前例に国債発行政策を擁護 10月8日に開かれた国会企画財政委員会の国政監査で、朴氏は、資金を積み立てながら国債を発行することの妥当性について、

Gateのデータによると、ブレント原油（XBRUSD）は1バレル当たり105.94ドルまで下落し、前回取引セッションの終値から1.5%下落した。

Guru Clubによると、炭酸リチウム先物契約は本日（10月12日）、11万元の水準を割り込み、日中下落率は7％を超えた。これは、2024年12月22日以来初めて、同契約がこの水準を下回ったことを意味する。

Jin10によると、Insight Investmentのグローバル金利ポートフォリオ・マネージャーであるHarry Jones氏は10月12日、オーストラリア準備銀行（RBA）が追加利上げの可能性を残しているにもかかわらず、オーストラリアの公式キャッシュレートはピークに達したか、ほぼ達していると述べた。Jones氏は、オーストラリアの金融環境はすでに引き締まっており、経済成長が鈍化しているほか、今年の利上げの大部分が依然として実体経済に波及していると指摘した。インフレが引き続き鈍化し、国内需要が弱まる中、オーストラリアには来年、政策金利を引き下げる余地がある可能性があるとJones氏は付け加えた。

Guru Clubによると、オフショア人民元（CNY）は10月12日、1米ドル＝6.6905元まで上昇し、2022年7月以来の最高水準を記録した。通貨は日中に約20ベーシスポイント上昇した。

中国人民銀行によると、中央銀行は本日（10月12日）、金利1.40%で500億元の7日物リバースレポ操作を実施し、前回の操作から変更はありませんでした。

Jinlian Creativeによると、10月12日時点の原油の基準価格は1バレル当たり平均97.21ドルで、変動率は-4.46%となっており、国内のガソリンおよび軽油の小売価格は1トン当たり230元引き下げられる見込みです。今回の価格調整は10月15日24:00に予定されています。

外国人投資家は2026年9月末までに韓国の証券市場で189.9348兆ウォンを純売り越し、KOSPIが9,000ポイントに向けて上昇した局面と、その後7,000台まで調整した局面の両方で売り圧力を維持した。売りは7～9月の調整局面で加速し、9月だけで月間純売越額は21.591兆ウォンに達した。サムスン電子とSKハイニックスは、合計50兆ウォン超を投じた自社株買いによって外国人の売り圧力を吸収してきたが、買い付けの完了が近づいており、市場の需給動向をめぐる不確実性が高まっている。 外国人投資家、2026年9月までに189兆ウォンを純売り越し 聯合インフォマックスの取引動向データによると、外国人投資家（その他の外国法人を含む）は2026年初めから9月末までに、証券市場で189.9348兆ウォンを純売り越した。KOSPIが9,000ポイントに向けて上昇した上半期には、148.3165兆ウォンを売り越した。6月にKOSPIが9,000ポイントを突破し、7～9月に調整が始まってからは、さらに約41.6兆ウォンを売り越した。 月間純売越額は、7月が9.8618兆ウォン、8月が10.1655兆ウォン

ロイターによると、Moonshotの経営陣は、同社が計画中の香港IPOを前に、Recurrentの株主との和解に向けた交渉を進めている。Recurrentとその投資家は3月11日、Moonshotの投資家を代理する弁護士に宛てた書簡で、CEOのYang Zhilang氏とCTOのZhang Yutao氏が虚偽の発言を行い、Recurrentに損害を与えつつ自ら利益を得たと主張した。この紛争は2024年以降、香港で仲裁に付されている。 Moonshotの設立当初の株式の9.5％を保有していたRecurrentは、元の持ち分の10.5％に相当する補償を求めている。これは、6月時点の同社の評価額が300億ドルだったことに基づくと、7億ドルを超える可能性がある。ロイターは9月、Moonshotが香港IPOの上場申請を秘密裏に提出していたと報じた。関係筋によると、この紛争が上場を脅かすとは見込まれていないものの、解決しなければガバナンスや情報開示をめぐる問題に発展する可能性がある。

中国の銀行間外国為替市場によると、10月12日、USD/CNYの基準値は6.7313で17ポイント下落し、EUR/CNYは7.5258で65ポイント下落した。GBP/CNYは41ポイント上昇して8.8913となり、AUD/CNYは166ポイント上昇して4.6912となった。JPY/CNYは65ポイント下落して4.2506となり、CHF/CNYは118ポイント上昇して8.0939となった。CAD/CNYは127ポイント下落して4.7077となり、SGD/CNYは5ポイント下落して5.2455となった。