世界のTradFiとマクロ経済

キオクシア・ホールディングスは7月14日、東京証券取引所で69,100円で引け、上場後の最高値112,700円（6月22日記録）からは約40%の下落となった。日経の分析によると、人工知能（AI）の過剰投資に対する懸念や、サムスン電子およびSKハイニックスによる生産増加が相次ぐことへの警戒が売り圧力を強めたことで、NANDフラッシュメモリー製造会社の株価は下落した。キオクシアは今年前半において日本のAI関連株のトップとして、800%超の急騰で日経225指数の上昇を牽引していたが、7月上旬以降は弱含んでいる。 キオクシア株、東京市場で日中安値を記録 7月14日の取引で、キオクシア株は日中安値63,060円まで下落し、前営業日から4,040円（6.02%）安となった。これは1年半ぶりの水準ではなく、1か月半ぶりの最安値水準を意味する。株価は6月22日の最高値112,700円から約40%下落した。 アナリストはAI投資懸念と競合の生産増を指摘 日経新聞は、大手メモリーメーカー（サムスン電子やSKハイニックスを含む）による生産増により、半導体価格の下落が見込まれることや過剰なAI投資への懸念が強

Yonhap Infomaxによると、金融投資協会（KOFIA）と証券会社は7月14日、個別株レバレッジETFに関する投資家保護策を強化すると発表した。措置には、当初の証拠金（初期預託金）要件の引き上げ、ザ・閉め（期末）の集中を抑えるための取引時間の分散、投資家の年齢やポートフォリオの特性に合わせたリスク警告の強化が含まれる。これらの商品の日次リバランス取引は70〜2100億ウォンと見込まれており、KOFIAは、市場のボラティリティを最小限に抑え、ヘッジやリバランスの各業務を異なる取引時間に分散することで、基礎となる（underlying）資産への影響を抑える必要性を強調している。

聯合ニュースによると、キオクシア・ホールディングスのNANDフラッシュメモリの株価は、6月22日の高値112,700円から40％下落し、7月14日に69,100円で引けました。この下落は、同社が日本の時価総額トップの座を失ったことを意味し、その座はトヨタに奪われ、さらにMUFGに引き継がれました。2026年上半期に800％超の上昇で日本の株式指数である日経平均株価の主要な牽引役だったキオクシアは、AIへの過剰投資や、サムスンやSKハイニックスのような競合による生産増に対する懸念から、売り圧力に直面しています。

全国独立事業連盟（NFIB）によると、中小企業の景況感指数は6月に97.4ポイントに上昇し、予想の95.5ポイントを上回り、5月の95.3ポイントから増加しました。

韓国の債券市場における金利スワップ（IRS）レートは7月14日、全ての年限で上昇した。韓国のソウル債券市場のデータを報じたYonhap Infomaxによると、1年物IRSレートは4時27分時点で5.00ベーシスポイント（bp）上昇し、3.4750%となった。上昇は、2日後に予定されている7月の金融政策決定会合（MPC）を前に警戒感が高まったことが背景。ディーラーのコメントでは、スワップレートがスポットレートと歩調をそろえて動いたほか、短期スワップは7月と8月に連続する利上げを午前の取引中に全額織り込み、その後は利益確定の動きが一部見られたという。 1年物から10年物までのIRSレートは全ての年限で上昇 2年物IRSレートは8.00ベーシスポイント上昇し、7月14日の3年物レートは8.75ベーシスポイント増加した。5年物IRSレートは8.75ベーシスポイント上昇して4.0650%となり、10年物レートは8.50ベーシスポイント上昇して4.1600%となった。ある証券会社のディーラーは「スワップはスポットレートと同様の動きとなった」と述べ、「短期スワップは午前から7月・8月の連続利上げを

Yonhap Infomaxによると、7月14日、韓国の金利スワップ（IRS）金利は午後4時27分時点で、全ての年限で上昇した。1年物のIRSは5.00ベーシス・ポイント上昇して3.4750%となり、5年物は8.75ベーシス・ポイント上げて4.0650%、10年物は8.50ベーシス・ポイント上げて4.1600%だった。SOFRに基づくオーバーナイト・インデックス・スワップ（OIS）金利も、全てのセグメントで上昇し、1年物は4.50ベーシス・ポイント上がって3.1250%、5年物は4.00ベーシス・ポイント上がって3.5450%となった。 スワップのベーシス・スプレッド（OISとIRSの差）は、カーブ全体で拡大し、1年物のマイナス逆イールドは0.50ベーシス・ポイント拡大して-35.00bpsとなり、5年物は-52.00bpsに達した。

ゴールドマン・サックスのエクイティ・リサーチによると、5つの主要なクラウド・プロバイダー（Microsoft、Amazon、Meta、Google、Oracle）は、2025年度から2030年度の間に人工知能への設備投資として、合計で5.8兆ドルを費やす見通しです。ゴールドマン・サックスは、資金調達ニーズが拡大するにつれて、米国の投資適格社債市場は、発行体の集中度やキャパシティ上限による制約に直面する可能性があり、そのために、公共債、ローン、プライベート・キャピタル、プロジェクト・ファイナンスを含む分散した資金調達経路が必要になると指摘しています。

NZD/USDは7月14日の取引時間中に1%上昇し、0.5806に達しました。

暗号資産取引所Gateは2026年6月の透明性レポートを公開し、取引サービス、機関投資家向けソリューション、資産運用、ブロックチェーン基盤、グローバルなコンプライアンスにわたる拡大を概説した。同レポートは、プラットフォームがより広範な金融サービス・エコシステムの開発を進める中で、複数の事業セグメントにおける成長を強調している。Gateは、米国、香港、韓国をカバーする24時間体制のグローバル株式取引環境を構築した。一方で、Polymarketの取引量は6月に280百万ドルに達し、月次で145%以上の増加を示した。 Gateは米国、香港、韓国にまたがる24/7のグローバル株式取引を確立 Gateは、米国、香港、韓国を対象とする24時間体制のグローバル株式取引環境を構築することで、伝統的な金融市場との統合を拡大した。Unified Accountシステムにより、ユーザーはUSDTを用いてグローバル株式にアクセスでき、配当分配の対象資格を維持しながら、0.01株からの少額（端株）取引も可能。米国および香港の株式に対するブローカー間（broker-to-broker）移転の対応、コーポレートアク

BlockBeatsによると、7月14日に投資銀行KeyBancが新しいリサーチレポートで複数のAIチップ株の目標株価を引き上げた。Armの目標株価は$300から$430へ大幅に増加し、Micron Technologyの目標株価は$1,600から$1,750へ上昇、そしてNvidiaの目標株価は$310から$330へ引き上げられた。

Gate Venturesの最新の週次レポートによると、ビットコインのスポットETFは先週、純流入が約1億9700万ドルを記録し、8週間連続の流出を終えました。これは機関投資家の需要の改善を示しています。イーサリアムのスポットETFも、同期間に純流入を再開しました。 一方で、従来型の金融機関はオンチェーン基盤の開発を加速させています。Swiftは17の世界的な銀行との提携により、トークン化された預金のパイロットを行うためのブロックチェーンベースの共有台帳を立ち上げました。また、フィンテック・プラットフォームのTossは、韓国ウォン建てのステーブルコイン基盤についてOptimismと協業しました。先週開始されたばかりのRobinhood Chainは、総ロック額で1億3200万ドル超を上回りました。さらに先週は、インフラ関連プロジェクトが投資をリードする形で、合計3億8100万ドルの資金調達ラウンド8件が開示されました。

趙金（Zhaojin Gold）の発表によると、同社は2026年上半期（1月1日から6月30日）の親会社株主に帰属する純利益が2億〜2億4,000万元に達すると見込んでおり、2025年同時期の4,469万元に比べて347.48%〜436.98%の増加となる見通しです。成長の主因は、フィジー子会社Vatukoula金鉱の金販売による利益の増加と、崔偉（Cui Wei）事件の解決に伴う債務決済益1億3,500万元の計上によるものです。

Yonhapinfomaxによると、USD/KRWは7月14日に1,493.00ウォンまで下落し、前営業日の1,503.40ウォンから10.40下げた。韓国の主要半導体および重工業の輸出企業がドル売りを増やしたため。SK Hynixは朝の取引開始からドルの販売を始め、資金の流れは来週初めまで続く見込みだ。このペアは日中安値の1,486.30ウォンを付け、5月12日以来の最安値となった。外国人投資家も、韓国の株式市場全体で株式を1.489兆ウォン分ネット買いし、KRWの強さを支えた。

7月14日に公開された韓国の投資・証券レポートによると、韓国の単一銘柄レバレッジETFは、過度な取引集中への懸念のなかで、金融規制当局による議論を引き起こした。韓国金融投資協会は、財務省、金融サービス委員会、中央銀行が関与する7月16日のF4会合に先立ち、大手証券会社のCEOと緊急会合を招集した。 取引量のデータを見ると、米国市場とは大きく異なる。6月1日から7月10日までに、SKハイニックスとサムスン電子のレバレッジETFが、各々の基礎となる資産の取引量に占める割合は30.38%と20.07%だったのに対し、米国ではミクロンとテスラの割合がそれぞれ5.36%と4.31%となっている。全国的に見ると、レバレッジETFの取引は基礎となる資産の取引量の20〜30%を占めており、米国水準（4〜5%）の約6倍だ。ただしアナリストは、レバレッジETFは「根本原因」というよりボラティリティを増幅する役割を果たしているにすぎず、世界的な半導体のセンチメントの変化やAI投資に対する懸念が、より広範な市場の変動を引き起こしていると指摘している。

ゴールドマン・サックスのポートフォリオ戦略チームによると、7月14日の米CPI発表（FRBの7月の政策決定前の重要な指標）に先立ち、同社は利上げが株式のパフォーマンスにどのように影響し得るかについての調査を公表した。CMEのFedWatchツールでは、トレーダーが「今月FRBが利上げする確率はおよそ50%」と見込んでいる一方で、ゴールドマン・サックスは「今後1年以内に利上げが行われる確率は25%にとどまる」と予測している。 ゴールドマン・サックスは、7つの過去のFRBの利上げ局面を分析し、最初の利上げから3カ月後のS&P500は平均で2%の下落だったことを見出した。だが、期間を12カ月に広げると平均で9%の上昇となり、株式市場は2022年のケースを除いてすべて上昇した。同調査は、FRBの利上げが短期的な売り圧力を引き起こす可能性はあるものの、長期的なリターンは通常、米国株にとってプラスのままであると結論づけている。

ロイターによると、Nvidiaは7月13日に、同社の先進的なAIチップを購入できるアジアの顧客数を半分以上削減し、ホワイトリストの導入と、製品が中国に到達するのを防ぐことを目的としたより厳格なコンプライアンス確認を行った。最も影響を受けた買い手は、AI向けのGPUをサービスとして提供する新興クラウド事業者であり、Nvidiaの主要なハードウェア顧客の一角を占める。こうした厳格な審査は、シンガポール、マレーシア、日本での継続的なデューデリジェンス強化に続くもので、Nvidiaの担当者が契約を確認し、エンドユーザーへのヒアリングを行っている。

Bit.comの市場データによると、米国の光通信セクターは7月14日のプレマーケット取引で反発しました。Corning（GLW）は4.01%上昇し、AXTIは4.54%上がり、LITEは3.35%増、MRVLは2.56%上昇、Nokiaは1.28%上昇しました。

パク・ジョンソク精神科医は、5月14日のYTNラジオ『ジョ・テヒョンのビビッド・エコノミー』出演により、先週木曜から株の依存症およびうつの治療を求める新規患者が大幅に増えたと報告した。この急増は、複数回のサーキットブレーカー（取引停止装置）の作動の後、KOSPI指数が7000の水準を突破したことと時期が一致している。2017〜2018年に株式投資で約3億2000万ウォンを失ったと以前明らかにしたパク医師は、現在は精神科クリニックで株の依存に関するカウンセリングを専門としている。患者が流入している理由について、極端な市場の変動が投資家の脳内でパク医師が「社会的な痛み」と呼ぶものを引き起こしたためだと述べた。 ドクター・パク、先週木曜からの患者急増を報告 パク医師はラジオ番組で「先週木曜から、株に関することで来院する新規の患者があまりにも多い。株の依存、株の損失、株のうつについて話しに来る人が多い」と述べた。自分でも市場を確認したところ、株価が大きく下落していたことが分かったという。パク医師は、KOSPI指数が4倍以上に跳ね上がった後、複数の売買停止側のサーキットブレーカーが作動して700

Bullishは、トークナイゼーション部門の初代ヘッドとしてThomas Cowanを任命し、元Galaxyの幹部を迎えて、発行、移管代行（トランスファー・エージェンシー）、取引、決済にわたるトークン化証券のためのインフラを構築する体制を整えた。Cowanは、Galaxyで機関投資家向けトークナイゼーション事業を率いており、トークン化株式、ステーブルコイン、トークン化ファンドを含むプロジェクトに携わっていた。今回の任命は、トークン化のパイロット案件から商用展開へと資本市場の重点が移る中で、Bullishが暗号資産取引所としての運営にとどまらず、デジタル証券の包括的なインフラ提供者としての地位を確立するという戦略を反映している。 CowanはGalaxyのトークナイゼーション経験をBullishにもたらす Cowanは、Bullishに参画する前にGalaxyの機関投資家向けトークナイゼーション事業を率いていた。Galaxyにおいては、EquinitiおよびSuperstateと提携し、大手の米国ブロックチェーン上で自社株をトークン化したことで、GalaxyをNasdaq上場企業として初