世界のTradFiとマクロ経済

暗号資産の恐怖・強欲指数は月曜日、前週の67から56（中立）に低下し、市場センチメントの急激な変化を示した。マクロ経済の逆風として、原油価格が101ドルを超えて上昇したことや、30年物米国債利回りが5.70%となったことがリスク資産の重しとなる中、ビットコインは先週初めの86,978ドルの高値から約6%下落し、81,749.83ドルとなった。 現物ビットコインETFは10月に3億8,630万ドルの純流出を記録し、そのうち4億8,490万ドルが水曜日の流出で、6月以来最悪の一日となった。予測市場のMyriadでは、ビットコインが10月中に87,500ドルに到達する確率を、トレーダーは現在45%と見ており、10月7日の55%から低下した。一方、80,000ドルまで下落する確率は56%と織り込まれている。

Fitch Ratingsは10月12日（現地時間）、フランスが政治的分断が続く中で財政赤字の削減に向けた大きな進展を遂げられなければ、信用見通しをネガティブに変更する可能性があると警告した。信用格付け機関は、政府債務がさらに大幅に増加すれば、信用格付けの引き下げにつながる可能性があると述べた。Fitchは現在、フランスに「A+」の信用格付けを付与しており、見通しは安定的としている。 Fitch、債務増加と政治環境を格付けへの圧力と指摘 Fitchは10月12日に発表した信用分析レポートで、「高水準の債務が継続的に増加していること、財政再建を困難にする政治・社会環境、潜在成長率の低さにより、フランスの信用格付けには圧力がかかっている」と強調した。同機関は、低迷する成長、高い利払い費、根強い政治的分断を背景に、フランスの予算案は財政赤字を削減し、公的債務を安定させることがますます困難になっていることを示していると指摘した。 フランス大統領エマニュエル・マクロン［聯合ニュース］ フランスの財政赤字予測、GDP比5.4%に上昇 フランスは今年の財政赤字をGDP比5.4%と予測しており、当初目

Fitchは10月12日、フランスが政治的な分断が続くなかで財政赤字の削減に向けた大幅な進展を遂げられなければ、同国の格付け見通しをネガティブに変更する可能性があると警告した。Fitchは現在、フランスを「A+」、格付け見通しを「安定的」と評価している。同機関は、フランスの2024年の財政赤字がGDP比5.4％になると予測しており、修正後の目標である5.0％を上回ると指摘した。また、追加の政策措置がなければ、2027年の赤字はGDP比6.4％に達する可能性があると試算した。Fitchは、フランスが政府債務水準を安定させるには、GDP比約3.5％に相当する財政調整が必要になると示した。

TotalEnergiesは戦略的な燃料備蓄を活用し、2026年11月1日から2027年1月31日まで、フランス国内のガソリンスタンドで販売する軽油の価格を引き下げる。ガソリンスタンドで販売される軽油は1リットル当たり約0.10ユーロ、農業・建設機械向けの非道路用軽油は1リットル当たり約0.20ユーロ値下げされる。

TotalEnergiesは、2026年11月1日から2027年1月31日まで、フランスの消費者向け価格を引き下げるため、戦略的なディーゼル備蓄を放出すると発表しました。暖房用燃料油は1立方メートル当たり最大200ユーロ、ガソリンスタンドのディーゼルは1リットル当たり約0.10ユーロ値下げされます。 農家、漁業者、公共工事請負業者向けの非道路用ディーゼルは、同じ期間中、1リットル当たり0.20ユーロ値下げされます。

米国鉱物資源管理局（MMA）によると、メキシコ湾岸地域では天然ガスの生産が1日当たり約5億3,100万立方フィート停止しており、これは現在の生産量の約25％に相当する。

ブルームバーグによると、米国の大手銀行株は決算シーズンを前にテクニカルな調整局面に入り、長期借入コストが数十年ぶりの高水準に達する中、KBW銀行指数は8月中旬以降10％超下落した。シティグループ、ゴールドマン・サックス、JPモルガン・チェース、ウェルズ・ファーゴは火曜日に四半期決算を発表する予定で、翌日の水曜日にはバンク・オブ・アメリカとモルガン・スタンレーが続く。 アナリストは、ウォール街の大手銀行の株式取引収入の合計が190億ドル近くに達し、融資の伸びが続く一方で、信用の質は安定を維持すると予想している。しかし、利回りの上昇が消費者の返済能力と純金利マージンを圧迫している。モルガン・スタンレーのアナリストは、AI投資の追い風と経済の底堅さを理由に、今回の売り局面を2027年に向けた買いの好機と捉えている。一方、他のアナリストは、決算後の反発局面で銀行株へのエクスポージャーを縮小することを推奨している。

Strategyは、SECへの提出書類である8-Kによると、10月1日から10月4日までの間に約2,870万ドルで334 BTCを購入した。この購入額は、9月21日から9月27日までを対象とした前回の報告期間における1億4,270万ドルのBitcoin取得額から大幅に減少した。提出書類によると、10月の購入額のうち1,570万ドルは、Strategyのアット・ザ・マーケット・オファリング・プログラムに基づいて売却したクラスA普通株式92,894株の売却代金から充当され、残りの1,300万ドルは同社のUSD現金準備から充当された。 Strategy、Bitcoin購入の資金調達を1,300万ドルの現金準備に切り替え 8-K提出書類によると、2,870万ドルのBitcoin購入額のうち1,570万ドルは、Strategyのアット・ザ・マーケット・オファリング・プログラムに基づくクラスA普通株式92,894株の売却によるものだった。SEC提出書類によると、残りの1,300万ドルは同社のUSD現金準備から充当された。10月1日から4日までの報告期間に、Bitcoin購入の資金調達を目的として、

インドの中央銀行は、大手国有石油会社が現物市場ではなく指定銀行を通じてドルを購入できる制度を導入し、月間約100億ドルから120億ドルの需要を現物市場から振り向けた。インド準備銀行（RBI）はまた、外国為替デリバティブ規制を厳格化し、取り消されたルピー連動契約の再予約を禁止するとともに、銀行に対して特定のヘッジポジションの20％相当を現金で保有するよう義務付けた。発表後、ルピーは1％上昇し、4月以降で最大の上昇となった。原油価格の高止まりと外国ポートフォリオ資金の流出により、ルピーは今年6.6％下落しており、今回の措置は現物為替レートへの圧力を軽減することを目的としている。インドの外国為替準備高は、約7,850億ドルのピークから約7,340億ドルまで減少した一方、外国ポートフォリオ資金の流出額は2026年に300億ドルを超えている。 この取り決めの対象となるのは、Indian Oil Corporation、Bharat Petroleum、Hindustan Petroleumである。これらの企業が必要とする多額のドルが、国際原油価格の高止まりを背景にルピーへの圧力を強めている。アナ

Global XのCEOをはじめとする業界リーダーは、Eric Balchunas氏が主催したETF IQイベントで、上場投資信託（ETF）におけるミニテーマの台頭について議論しました。DefianceのCEOであるMatt Beilski氏は、息子の自閉症をめぐる個人的なエピソードを共有し、Global XのCEOはLLM ETFなどのミニテーマについて語りました。また、Future SportsのJodi Gunzberg氏は、MLBやNHLに関連する指数を取り上げました。これらの議論からは、分散投資の機会を求める投資家の嗜好の変化にETFプロバイダーが対応する中、ニッチな投資テーマへの関心が高まっていることがうかがえました。 ETF IQイベントで業界リーダーがニッチな投資テーマについて議論 ETF IQイベントでは、ETF市場におけるさまざまなトレンドについて、業界リーダーが議論するパネルディスカッションが行われました。Global XのCEOは、LLM ETFを含むミニテーマの台頭について語りました。同イベントでは、Future SportsのJodi Gunzberg氏がM

SEC提出書類（8-K）によると、MicroStrategyは10月1日から10月4日にかけて、約2,870万ドルで334 BTCを購入しました。1 BTC当たりの平均購入価格は85,839ドルでした。この購入額は、前回の報告期間（9月21日～27日）に比べて80％減少しています。同期間に、同社は1億4,270万ドルで1,665 BTCを購入していました。 提出書類からは、資金調達の構成に変化があったことが明らかになっています。1,570万ドルはクラスA普通株式92,894株を市場で売却して調達し、1,300万ドルは米ドル建ての現金準備から拠出されました。これは、MicroStrategyがビットコインの蓄積資金を主に優先株の発行によって調達していた2026年初めの戦略からの転換を示しており、資本配分の優先順位が変化する可能性を示唆しています。

RBIの発表によると、インド・ルピーは月曜日（10月14日）に1％急騰し、4月以来最大の上昇率となった。これは、中央銀行が月間約100億～120億ドルに上るドル需要を現物市場から振り向ける措置を講じたことを受けたものだ。RBIは、Indian Oil CorporationやBharat Petroleumを含む大手国営石油会社が、通常の外国為替市場に依存せず、指定銀行を通じて直接ドルを購入できる特別制度を導入した。この取り決めは、国際原油価格が1バレル当たり100ドルを超える高水準で推移する中、インドの巨額の原油輸入需要に起因するルピーへの圧力を和らげることを目的としている。 上昇したにもかかわらず、ルピーは年初来で対ドル約6.6％下落したままだ。2026年に300億ドルを超えた海外ポートフォリオ資金の流出と、外貨準備高の減少（以前のピークである約7,850億ドルから、現在は約7,340億ドル）が、引き続き通貨を圧迫している。RBIはまた、外国為替デリバティブ規制を強化し、投機的需要を抑制するため、銀行に対して特定の通貨ヘッジポジションの20％相当額を現金で保有するよう義務付けた。

本日開催されたETF IQイベントでは、Global XのCEOが、Eric Balchunasの司会のもと、LLM ETFを含む上場投資信託における「ミニテーマ」の台頭について語った。DefianceのCEOであるMatt BeilskiとFuture SportsのJodi Gunzbergもパネルに参加し、MLBやNHL向けのスポーツ関連指数など、ニッチな投資トレンドについて議論した。今回の議論は、分散投資の機会を求める個人投資家と機関投資家の双方の間で、専門性の高いテーマ型ETFへの関心が高まっていることを浮き彫りにしている。

10月12日、欧州市場の取引終了時点で、フランスの10年国債利回りは4.7ベーシスポイント上昇し、4.9%となった。イタリアの10年債利回りは0.1ベーシスポイント上昇して4.573%となり、スペインは0.7ベーシスポイント上昇して4.102%、ギリシャは0.4ベーシスポイント上昇して4.419%となった。

主要投資銀行は、10月12日のWalter Bloombergの報道によると、米国の9月のコア消費者物価指数（CPI）前月比上昇率が0.21%になると予測しており、8月の0.29%から低下する見通しです。コアインフレの鈍化とは対照的に、エネルギー価格の上昇により、同月の総合CPI前月比上昇率は0.58%と予測されています。米国の9月CPI統計は水曜日にリリースされる予定で、各銀行の予測では、前年同月比のインフレ率は総合CPIで3.64%、コアCPIで2.40%に達すると見込まれています。 投資銀行、コアCPI上昇率を0.16%～0.24%の範囲と予測 9月のコアCPIについて銀行別の予測を見ると、ドイツ銀行は0.16%、シティとJPモルガンは0.18%、UBSは0.19%、ゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーは0.24%と予測しています。総合CPIの予測は、JPモルガンとジェフリーズの0.55%からモルガン・スタンレーの0.62%までの範囲となりました。コア個人消費支出（PCE）インフレ率の月次予測中央値は0.21%でした。 前年同月比インフレ率の予測、総合CPIで3.64%に

10月12日、投資家が中国のメモリメーカーである長鑫メモリーテクノロジーズ（CXMT）の進展に関する報道に反応したことで、米国の主要な半導体株が下落した。CXMTは、2026年末までに新たなサーバー向けメモリ製品を発売する計画を発表した（10月13日IST午前2時15分）。エヌビディア株は2%下落し、日中安値は224.90ドルとなった。一方、ブロードコム、AMD、インテルはそれぞれ1.2%、3.3%、3.6%下落した。マーベル・テクノロジー、マイクロン、SKハイニックスはそれぞれ4.2%、5%、4.3%下落した。株式市場全体の軟調さを受け、ナスダック総合指数は0.46%下落し、日中安値は27,240となった。一方、S&P 500とダウ・ジョーンズ工業株平均は小幅に上昇した。中東情勢の緊迫化を背景に原油価格が上昇し、売り圧力が強まったことで、市場の不安感がさらに高まり、米国株式市場のニュースや市場全体のセンチメントにも影響を及ぼした。アマゾンやテスラなど、その他の主要テクノロジー株も最大1%下落した。 長鑫メモリーテクノロジーズ、4F²メモリ設計を発表 長鑫メモリーテクノロジーズは週末、

BlockBeatsがBITのデータを引用して報じたところによると、10月12日、米国のストレージおよび光通信セクターでは下げ幅が縮小した。ストレージセクターでは、Micron（MU）が2.88％下落し、Western Digital（WDC）は2.11％、Seagate（STX）は3.62％、SKハイニックス（SKHY）は3.67％下落した。光通信セクターでは、Applied Optoelectronics（AAOI）が6.47％下落し、Coherent（COHR）は7.14％、Credo（CRDO）は5.69％、Lumentum（LITE）は1.57％下落した。

2026年に連邦公開市場委員会（FOMC）の投票権を持つ、クリーブランド連邦準備銀行のハマック総裁が、数分後に発言を行う予定です。

10月12日（月曜日）、ゴールドマン・サックスのトレードデータによると、Micron（MU）の株価は1,000ドルを下回り、5％近く下落して3週間ぶりの安値を付けた。同日、サンディスク（SNDK）も7％下落した。この売り圧力は、Micronが2週間前に発表した強気の見通しにもかかわらず生じたもので、同社は第1四半期の売上高を6,000億～6,300億ドルと予測し、アナリスト予想の5,680億ドルを大幅に上回っていた。 韓国の株式市場も急落した。KOSPI指数は3.65％下落し、KOSDAQテック指数は4.8％、KRX半導体指数は5.2％下落した。サムスン電子とSKハイニックス（SKHY）は、それぞれ約4.5％下落した。中国のChangxin Memoryが、2026年末までの導入を予定する次世代4F² DRAM技術の進展を発表するなど、供給リスクが高まる中、投資家はメモリチップの収益性が低下する可能性を懸念している。ゴールドマン・サックスは、短期的な業績が堅調であるにもかかわらず、メモリ株は現在、2028年の供給動向をめぐって投資家から精査を受けていると指摘した。