世界のTradFiとマクロ経済

韓国の個人投資家は、個別株レバレッジETFで商品発売から1か月以内に損失が拡大し、同期間中、KODEXサムスン電子個別株レバレッジETFは10.75%下落したが、サムスン電子株は0.81%上昇した。損失は、市場が変動する際にリターンを損なうマイナスの複利効果に起因しており、資産運用会社は1週間を超えて保有しないよう警告していた構造的特徴である。韓国のレバレッジETF熱により、SKハイニックスのレバレッジ商品の時価総額合計は約9兆ウォンに達し、米国ベースのNVDL（エヌビディア・レバレッジETF）の時価総額6兆ウォンを上回ったが、SKハイニックスの時価総額はエヌビディアの4分の1である。 KODEX SKハイニックス・レバレッジETF、時価総額5.1兆ウォンに到達 KODEX SKハイニックス個別株レバレッジETFは、発売から1か月以内に時価総額5.1兆ウォンを超え、KOSPI上場企業105社およびKOSDAQ上場企業11社よりも大きくなった。国内に上場されているすべてのSKハイニックス・レバレッジ商品の時価総額合計は約9兆ウォンに達し、米国市場のエヌビディア対象レバレッジ商品であるNV

今年、個人投資家は国内株式カバードコールETFに2兆ウォン以上を投じた。これは、変動の激しい市場環境が毎月分配金と下落ヘッジを提供する商品への需要を押し上げたためだ。サムスン資産運用のKODEX 200 ターゲット・ウィークリー・カバードコールは年初から個人投資家から2.0199兆ウォンの純買い入れを集め、ファンドの純資産は6兆ウォンを超えたと、5日付の金融投資業界が発表した。この資金流入は、強気相場では株式の上値をある程度取り込みつつ、横ばいや調整局面ではオプション・プレミアム収入を生み出す戦略に対する投資家の需要の高まりを反映しており、第2世代および第3世代のカバードコール商品は上昇市場への参加率の以前の制限に対処している。 KODEX 200 ターゲット・ウィークリー・カバードコール、純買い入れ2兆ウォンを記録 サムスン資産運用のKODEX 200 ターゲット・ウィークリー・カバードコールは今年、個人投資家から2.0199兆ウォンの純買い入れを記録し、ファンドの純資産は6兆ウォンを超えた。この商品はKOSPI200を原資産とし、週次コールオプション売り戦略を用いて年間約15%のオ

韓国の半導体ETFはパフォーマンスにばらつきが見られ、前工程と後工程のセグメントファンドの差は30パーセントポイントを超えた。 韓国取引所の5日時点のデータによると、SOL半導体前工程ETFは直近1ヶ月で16.39%のリターンを記録したのに対し、SOL半導体後工程ETFは15.38%下落した。 このパフォーマンスの乖離は、チップ生産の異なる段階に対応する装置サプライヤーに対する投資家の対照的なセンチメントを反映しており、前工程への設備投資期待と後工程サービスの価格懸念が要因となっている。 半導体プロセスは、ウエハーに回路をエッチングする前工程と、パッケージングやテストを担当する後工程に分けられる。 代表的な前工程銘柄にはJusung Engineering、Wonik IPS、PSK、HPSPがあり、後工程企業にはSimmtech、Hana Micron、KOSPI上場のHanmi SemiconductorやISU Petasysが含まれる。 前工程装置株、設備投資拡大で上昇 前工程企業の株価は設備投資拡大により上昇した。 サムスン電子とSKハイニックスの新生産ライン稼働が明確になる

香港に拠点を置くCSOP Asset Managementは、先月、KOSPI200 ETFを立ち上げ、韓国株式投資を拡大しました。これは、世界最大の個別株レバレッジETFとなったSKハイニックス・レバレッジ商品の成功に続くものです。同社の「2X SK Hynix Daily Leverage」ETFは、昨年10月に上場され、先月23日時点の運用資産額が168億ドルに達し、「Tracker Fund of Hong Kong」を抜いて香港最大のETFとなりました。CSOPは、この投資拡大の背景として、AI主導の半導体サイクルと、韓国の半導体企業が米国の競合他社と比較して評価が低いことを挙げています。 SKハイニックス・レバレッジETF、世界最大の個別株商品に CSOP Asset Managementの「2X SK Hynix Daily Leverage」ETFは、世界的な資産運用業界のデータによると、先月23日時点の運用資産額が168億ドル（約25.8兆ウォン）に達しました。この商品は、昨年10月に香港証券取引所に上場され、世界最大の個別株レバレッジETFとなりました。また、199

韓国取引所のデータによると、7月5日時点で、SOL半導体前工程ETFは過去1ヶ月で16.39%上昇した一方、後工程ETFは15.38%下落し、31パーセンテージポイント以上の乖離が生じた。 この乖離は市場心理の違いを反映している。サムスンとSKハイニックスの新製造ラインからの装置需要の高まりが前工程の機械メーカーを押し上げた一方、後工程企業はAI投資への懸念と基板価格の下落から圧力を受けた。同期間に、前工程株は上昇したが、後工程株は1週間で7.61%下落した。

毎日経済新聞によると、韓国の単一株レバレッジETFはわずか1か月前に上場されてから、変動の激しい市場の原動力となっているが、個人投資家は大きな損失に直面している。 KODEX SKハイニックス単一株レバレッジETFは時価総額5.1兆ウォンに急上昇したが、マイナスの複利効果により、原資産株が上昇した場合でも損失が生じている。 例えば、サムスン電子は7月3日までに0.81%上昇したが、そのレバレッジETFは10.75%下落し、SKハイニックスは8.11%上昇したものの、そのレバレッジ商品は1.35%下落した。 資産運用会社は保有期間を1週間以内にするよう助言したが、多くの資産の少ない個人投資家は損失を抱えたまま保有し続けており、平均保有期間は15～17日となっている。

韓国の金融投資業界によると、個人投資家は7月5日時点で年初来2.0199兆ウォンをカバードコールETF（上場投資信託）に投入しており、市場変動の中での安定した毎月の配当金と下落リスクからの保護を求めている。サムスン資産運用のKODEX 200カバードコールETFが資金流入を牽引し、純資産は6兆ウォンを超えた。この商品は、週次のコールオプション・プレミアムと配当収入を通じて年間約17％の分配を目標としている。

JPモルガン・チェースが水曜日（7月1日）に発表したリサーチによると、AI半導体メーカーと主要クラウドサービスプロバイダーとの間のバリュエーションの乖離は、持続不可能な水準に達している。半導体株は今年87%上昇し、メモリーETFは4月以来141%上昇したが、マグニフィセント・セブンのテクノロジー株は年初来高値から7%下落し、MetaやMicrosoftのような資本集約型企業に圧力をかけている。 JPモルガンは、この乖離が重要な転換を反映していると指摘した。将来のAIリターンは設備投資の水準よりも、商業化の効果に依存するようになるという。同社は、アマゾン、マイクロソフト、グーグル、メタ、オラクルを合わせた設備投資が2026年に7581億ドル、2027年に9250億ドルに達すると予測している。クラウドプロバイダーがマージン圧縮と資金調達コストの上昇に直面する中、JPモルガンは2つのシナリオを特定した。クラウド企業がトークン価格設定やコンピューティングレンタルを通じてAIサービスの収益化を改善するか、マージン圧力が設備投資削減を強制し、チップ需要に負のサイクルをもたらすかである。注目すべき主

サムスン電子とSKハイニックスは、2026年第2四半期の決算を7月7日から7月29日の間に発表する。EpicAIがまとめたアナリスト予想によると、両社の合計営業利益は149.04兆ウォンに達する見込み。 これらの発表は、韓国上場企業が第2四半期の合計営業利益で過去最高の206.85兆ウォンを報告する見込みである中で行われる。これは2026年第1四半期の156.32兆ウォンから32%増加し、AIインフラ投資に伴うメモリーチップ価格の高騰が要因。 サムスン電子の第2四半期コンセンサスは84.60兆ウォンだが、一部のアナリストは業績賞与引当金を除けば100兆ウォンを超える可能性があると予想している。一方、SKハイニックスのコンセンサスは64.44兆ウォンで、7月10日の米国取引所へのADR上場を控えている。 韓国上場企業、第2四半期営業利益206.85兆ウォンで過去最高を予想 7月3日時点のFnGuideデータによると、3社以上の証券会社から業績予想のある219社の韓国上場企業が、連結ベースで2026年第2四半期の合計営業利益206.85兆ウォンを報告する見込み。 これは2025年同期（57

金先物8月限は、7月2日（現地時間）のニューヨーク商品取引所で1オンスあたり4183.10ドルで引けた（投資情報サイトInvesting.comによる）。 2025年第2四半期は13年ぶりの低調なパフォーマンスとなり、金先物は13.4％下落した。これは2013年第2四半期以来の最大の四半期下落である。 利上げ観測とドル高が下落を牽引した。中東情勢の緊張による原油価格上昇の中、FRB議長ケビン・ウォーシュがインフレ抑制を優先したためである。 金スポット価格も6月30日に1オンスあたり3943ドルまで下落し、前年11月以来の低水準となった。 金先物、第2四半期に13.4％下落 金先物は2025年第2四半期に13.4％下落し、2013年第2四半期以来の最大の四半期下落を記録した。 6月30日には金スポット価格が1オンスあたり3943ドルの日中安値に達し、前年11月以来の低水準を記録した。 FRBの利上げ観測が金価格を圧迫 利上げの可能性が金価格の重しとなった。 金は無利子資産であるため、金利が上昇すると投資家が債券や預金などの利回りを生む商品にシフトするため、魅力が低下する。 FRB議長のケ

日本が初の国内プログラムを立ち上げ、廃棄された家庭用エアコンからレアアースをリサイクルする。三菱電機が主導し、中国がレアアースの輸出規制を強化し続ける中での取り組み。この取り組みは、室外機のコンプレッサーユニット内の永久磁石からレアアース素材を抽出し、資源循環の利用率を高め、輸入レアアースへの依存度を低減することを目指す。レアアースはモーター、電気自動車、風力発電機器、各種電子製品の製造に不可欠な原材料である。 三菱電機、エアコンコンプレッサーからレアアースを抽出 三菱電機が主導するリサイクルプログラムでは、廃棄家庭用エアコンの室外機を解体し、コンプレッサー部品にアクセスする。同社はこれらのコンプレッサー内部の永久磁石からレアアース元素を抽出し、回収した材料を循環生産プロセスに再投入する。これは日本初の家庭用エアコン機器を対象としたレアアース回収事業である。中国本土メディアの環球時報が日本のメディア報道を引用して伝えたところによると、このプログラムは日本が海外調達ルートに代わる供給源を都市鉱山技術によって構築する取り組みを表している。 日本の国民、供給安全保障と盗難リスクを懸念 プログ

金融投資業界の関係者によると、韓国の上場企業は2026年第2四半期の連結営業利益が約206.85兆ウォン（前期比約32％増）となり、四半期ベースで過去最高の業績を達成する見通しだ。今週から決算シーズンが始まり、7月6日にLG Energy Solution、7月7日にサムスン電子の仮決算発表、7月29日にSKハイニックスが続く。 サムスン電子とSKハイニックスは、EpicAIのコンセンサス予想によると、それぞれ営業利益84.6兆ウォン、64.4兆ウォンを見込んでいる。注目点は、サムスン電子が営業利益100兆ウォンを超えるかどうかであり、DRAMやNANDフラッシュのメモリチップ価格が人工知能インフラ投資のけん引で過去最高水準に急騰しているためだ。

韓国大統領秘書室によると、政府は日曜日（6月28日）、半導体産業の好況による追加税収を活用した未来基金の設立計画を発表した。この基金は、経済成長エンジンへの投資を支援し、若い世代のための取り組みを後押しし、拡大する社会的不平等の問題に対処する。

中国銀河証券が7月5日に発表したレポートによると、6月下旬には原油価格の漸落に伴い、民間航空旅客輸送量の減少幅は一桁台に縮小した。同証券は、航空燃料サーチャージとガソリン価格が7月にさらに引き下げられ、価格はイラン・イスラエル戦争前の水準に向けて低下すると予想している。秋の旅行シーズンが迫っていることと相まって、第3四半期の航空旅行はプラス成長を達成すると見込まれ、旅行セクター全体の事業回復を示すものとなる。

Investing.comによると、2026年上半期に金価格は急落し、第2四半期は13年ぶりの低パフォーマンスとなり、13%の下落を記録した。 8月金先物は7月2日にニューヨーク・マーカンタイル取引所で1オンス当たり4,183.10ドルで取引を終えた。

韓国の個人投資家は6月26日～7月2日の週に、マグニフィセント7のテクノロジー大手から半導体・インフラ株へと焦点を移し、Micronが2億7133万ドル（$271.33 million）で純買い付けランキングトップとなった。 この投資のシフトは、AIデータセンター支出が当初のソフトウェア受益者を超えて拡大する中、従来のビッグテックをアウトパフォームした「パラボリック7（P7）」—Micron、SanDisk、AMD、Broadcom、Marvell Technology、Intel、Dell Technologies—の出現を反映している。 FedWatchAdvisorsのCIOであるBen Emmonsが考案し、Bloombergを通じて広まったP7の概念は、直接的なAIインフラ需要によって駆動される放物線状の株価曲線を示す企業を説明する。 P7の時価総額がS&P500の8%に達する 市場データによると、P7企業の合計時価総額は先月初め時点でS&P500の約8%、ナスダックの11%に成長した。 この7社グループは、メモリチップメーカーのMicron、ストレージ専門のSanDisk、

韓国預託決済院によると、Micron、SanDisk、AMD、Broadcom、Marvell、Intel、Dell Technologiesを含むParabolic-7（P7）半導体株は6月下旬から7月初めにかけて急騰し、苦戦するMagnificent-7ハイテク大手を上回った。SanDiskは年初来635%上昇し、Micron、Intel、Dellはそれぞれ200%超の上昇を記録した。6月26日から7月2日にかけて、Micronは韓国投資家からの純買い越し額が2億7130万ドルに達し、外国株で首位となり、SanDiskにはさらに2倍レバレッジの賭けが集まった。 Wedbush Securitiesのアナリスト、Dan Ives氏はCNBCで、データセンターへの資本投資が半導体バリューチェーンを通じて流れる中、AIの収益化は大手クラウド企業から半導体、インフラ、設備サプライヤーへと拡大していると指摘した。P7指数は6月初め時点でS&P500時価総額の約8%、ナスダック時価総額の約11%に達し、M7の年初来リターン2%に対し、非M7銘柄は14%の上昇を示している。

マクロ投資家のジョーディ・ヴィッサー氏は土曜日、ビットコインが200日移動平均線を回復すれば「仮想通貨の次のフェーズの始まり」を引き起こすと述べた。アンソニー・ポンプリアーノ氏のポッドキャストで語ったヴィッサー氏は、この水準を「7万ドルを超える」と指定し、年内後半に実現する可能性があるとし、その条件として、市場がFRBのタカ派姿勢を過大評価していること、インフレの沈静化、AI収益成長の健全性の3つを挙げた。また、大手銀行へのサイバー攻撃があれば世界市場が1日で10%下落する可能性があると警告し、タカ派的な価格設定にもかかわらずFRBは金利を据え置くと予想した。 ビットコインのテクニカルな閾値と市場センチメント ヴィッサー氏は、「200日移動平均線を上回れば」その仮説が確認されるとし、水準を「7万ドルを超える」とした。「年内後半に実現するか見てみよう。実現すると思う」と同氏は述べた。ビットコインを巡るセンチメントは極端に達しており、過去の保有者の60～70%が「自分が関わったことを疑問視している」と推定しているとヴィッサー氏は指摘した。「200日線を上回るまでは」上値を狙う理由はないと述

土曜日、マクロ投資家のJordi Visser氏は、ビットコインが200日移動平均線を回復し、それが「7万ドル超」となれば、「暗号資産の次のフェーズの始まり」を引き起こすと述べた。Anthony Pompliano氏のポッドキャストに出演したVisser氏は、これが2026年下半期に起こり得ると予測し、市場はFRBのハト派姿勢を過小評価しており、インフレは鈍化していると指摘した。 Visser氏はビットコインを資産クラスの中で「最高のパフォーマー」と特定し、大きなボラティリティギャップを挙げた。ビットコインは約30ボラティリティで取引されている一方、テクノロジーモメンタム指数は過去60日間で85ボラティリティに達しており、これは過去25年間で最高水準である。また、好決算を受けたMicron Technologyの最近の売りをAI減速の警告サインとして挙げ、「良いニュースで売られるのは良い兆候ではない」と述べた。

韓国取引所によると、韓国の株式市場の変動性緩和装置（VI）は2026年上半期（1月～6月）に29,357回作動し、半期として過去最高を記録した。 この急増は、国内株式市場における投資活動の活発化と投機の加速に伴う市場変動性の高まりを反映している。