世界のTradFiとマクロ経済

Yonhapinfomaxによると、韓国の外貨スワップポイントは7月29日に月末のバランスシート調整と、海外での先渡外貨売りが影響して下落した。1年物の満期FXスワップポイントは0.40ウォン下落して-12.50ウォンで引け、6か月物の満期は0.40ウォン下落して-5.60ウォン、3か月物の満期は0.45ウォン下落して-2.40ウォンとなった。銀行のスワップディーラーは、下落の理由を、金融機関による月末の流動性管理と、海外で発生していた実需の先渡外貨売りを吸収したことにあるとした。

CoinDeskによると、Celsius Networkの破産再建をもとに設立されたビットコインマイニング企業のIonic Digital（NASDAQ: IOND）は、本日NASDAQでデビューし26%上昇、時価総額は約28億ドルに達しました。株価は$50で寄り付き、$62.90で引け、NASDAQの参考価格は$53でした。同社は2024年1月に設立され、裁判所承認の再編計画に基づいてCelsiusのマイニング資産を引き継ぎ、Celsiusの債権者に対して普通株式（クラスA）3,700万株を発行し、離脱（出口）ルートを提供しました。

LookonchainのCoinGlassデータを用いた分析によると、7月28日までの1週間で、イーサリアムETFは純流入が7,117万ドル（37,959 ETH）を記録しました。一方、同期間にビットコインETFは純流出が2億23万ドル（3,170 BTC）となり、ETHの流入は3週連続となりました。

BlockBeatsによると、7月29日、MicroStrategy（Nasdaq: MSTR）のエグゼクティブチェアマンであるMichael Saylor氏は、2020年8月にビットコインを主要な準備資産として採用して以来、同社の年率換算の株式リターンが42%であると報告した。同日現在、MSTRは、1コインあたり平均取得単価$75,476で取得した843,775 BTCを保有しており、累計の購入額は約$63.69 billionに達する。現在のポジションは、取得原価（ベーシス）に対して17.9%の未実現損失、すなわち約$11.4 billionの下落を反映している。

7月29日のソウル債券市場データによると、韓国の金利スワップ（IRS）は全ての年限で下落しました。1年物のIRSは2.50ベーシスポイント（bp）下落して3.4225%となり、5年物は4.75bp縮小して3.9675%、10年物は4.50bp下落して4.0825%でした。SOFRベースのレートも同様に下落し、1年物は2.50bp下がって3.2500%、5年物は1.50bp下がって3.5600%、10年物は2.00bp下がって3.5000%となりました。債券ディーラーは、為替相場の下落とFRB（米連邦準備制度）の金利据え置き観測の中で、相次ぐ思惑（連続的な賭け）が弱まったことが背景として挙げられたと述べました。

最近の発表によると、中国電力が支配する子会社の中国電力水力（600292.SH）は、2026年上半期の業績見通しを公表し、純利益は約11.9億元を見込んでいる。これは前年同期比で122%の増加に相当する。この急増は、10月に2025年の主要資産再編が完了し、統合範囲に五凌電力（Wuling Power）と広西・長州水力発電が加わったことによる。これにより水力発電の発電量が押し上げられ、さらに河川流域全体で新エネルギー事業の取り込みが新たに行われた。

第2四半期に、エルメスの株価は10%超下落し、2023年以来の最安値を更新しました。同社の第2四半期決算によると、高級ブランドの売上高は予想を上回ったものの、為替変動の影響により、利益は360百万ユーロ超のマイナスとなりました。

Yonhapinfomaxによると、韓国ウォンは7月29日に1,446.70ウォンで米ドルに対して下落し、前回終値から15.80ウォン安となりました。これは2月27日以来の最安値です。この下落は、SKハイニックスの米国預託証券（ADRs）に関連する大規模な外貨転換と、輸出企業による月末の資金繰り（ネゴシエーション）フローによってもたらされました。外国人投資家はまた、連続2日目としてドル建て先物契約を23,000件超売却しました。 韓国銀行のシン・ヘスン総裁は、基調インフレを抑えるため、当面は利上げ姿勢を維持すると述べました。一方、市場では、7月29日後半に予定されている米連邦準備制度（FRB）の政策決定と、ケビン・ワーシュ議長の発言を注視しています。KOSPIとKOSDAQはいずれもサーキットブレーカーが発動し、株価はそれぞれ5.98%と6.12%下落して取引を終えました。

スタンダード・チャータードの国際ビジネス担当社長であるフン・ペイチン氏によると、同行は収益ガイダンスを引き上げ、増配を実施し、今後3年間で1株当たり利益（EPS）の成長を15〜20%とすることを目標としている。同行グループは、資本配分の構成比を、自社株買いの比率を引き下げてより高い配当金の支払いへと、段階的に移行する。2026年上期は、返還資本に占める自社株買いが66%である一方、配当は34%であり、過去の歴史的水準で自社株買いが70%超であったのと比べている。今後数年の間にこの比率は徐々に見直され、ほぼ同等の寄与となる見通しで、安定した配当の成長を可能にする。 ペイチン氏はさらに、貸倒関連引当金が上期に前年同期比で約30%増加し、そのうち約半分は中東の不確実性に関連する予防的な準備に相当すると付け加えた。現在の引当水準は十分とみなされており、現在の市場環境のもとでは追加の引当は見込まれていない。

市場データによると、Meta Platformsの株価は水曜日までの9営業日連続で下落し、同社史上最悪の連敗となった。時間外取引で発表が予定されている同社のQ2決算発表を前にしている。アナリストは、決算でQ2の売上高が27%増の602.9億ドルになると見込んでいるが、投資家は先週のAlphabetによるCapExガイダンスの増額を受けて、Metaの設備投資（CapEx）見通しに注目している。 Metaは、2026年のCapExを1,250億ドルから1,450億ドルの範囲に見込むとガイダンスしており、前回の決算発表ではAI開発とデータセンター拡張のために上方修正している。同社は今週、テキサス州エルパソでBlackRockと、総額140億ドル規模のデータセンター・キャンパスに関するパートナーシップを発表し、Metaは同施設に100億ドル超を投資する。

Coinfomaniaによると、現物ビットコインETFは2026年7月28日にネット流出が4,975万ドル（49.75 million）に達し、4日連続の売却となった。同日、モルガン・スタンレーはNYSE ArcaでEthereum Trust（MSSE）およびSolana Trust（MSOL）を立ち上げ、それぞれ経費率0.14%を設定した（CoinDeskが市場最低水準と評した）ほか、ストーキング報酬を直接投資家へ渡す／分配するように設計されている。2026年に入ってから先に登場したモルガン・スタンレーのBitcoin Trust（MSBT）は、7月16日までに運用資産が3.81億ドル（381 million）超に積み上がっていた。

フィナンシャル・タイムズによると、イングランド銀行は最近、ロンドンで事業を行う投資銀行がアジア株式にさらされているリスクを評価しており、人工知能（AI）に関連する限られた企業への集中リスクを減らすことを目指している。規制当局は、英国での業務を通じて、銀行がヘッジファンドや機関投資家向けにアジア投資をどのように資金提供しているかを評価している。この評価は、AIの価格変動の勢い（モメンタム）によって後押しされたSKハイニックスや台湾積体電路製造（TSMC）を含む、特定のアジア企業への資本流入の急増を受けて行われた。レポートで引用された情報筋によれば、一部の銀行における資金調達関連の収益に占めるアジアの寄与が、欧州を上回る可能性がある。

UBSのピーター・キンセラによると、日本円は7月29日も下落傾向が続く可能性が高い。日本銀行が今週、政策引き締めの加速を示すシグナルを出す可能性が低いためだという。キンセラは、日本の実質金利（インフレ調整後）が依然としてマイナス圏にとどまっていると指摘した。実質的な利上げに強いコミットメントがない限り、当局が通貨を支える意向を示していても円が上昇（増価）する可能性は低い、と彼は述べた。アナリストは、日本当局が円を下支えするために介入の脅しをさらに発することを見込んでいるが、そうしたレトリックはしばしば効果がないことが多い。

2つの情報源によると、ロシアはディーゼルの輸出禁止措置を8月まで延長する準備を進めている。ただし、国内の供給状況が改善すれば、禁輸がそれより前に解除される可能性もある。

メリッツ・ファイナンシャル・グループは29日、社債発行で目標額の3倍超を確保し、投資家の発注（注文）4800億ウォンに対して1500億ウォンを調達した。AA格の金融持株会社は、11月に満期を迎える既存負債の借り換えを目的とした社債発行の需要予測を実施した。第1四半期の営業利益が8548億ウォンと好調で、担保ポジションも確保したことで、3月末時点でホームプラスへの信用エクスポージャーが約1兆2000億ウォンあるにもかかわらず、投資家の関心を引き付けた。 メリッツ・ファイナンシャル・グループ、社債注文4800億ウォンを確保 29日の投資銀行業界によると、メリッツ・ファイナンシャル・グループは、1500億ウォンの社債発行に向けた需要予測を通じて総注文額4800億ウォンを集めた。2年物は発行額800億ウォンで2030億ウォンの注文を受け、3年物は発行額700億ウォンで2770億ウォンの注文を集めた。 2年物・3年物のスプレッドはいずれも、発行額に基づく個別平均金利より6bp低い水準に設定された。メリッツ・ファイナンシャル・グループは、個別平均利回りに対して±30bpの希望金利レンジを事前に提示

毎日経済新聞によると、韓国の上場投資信託（ETF）の資産は6月下旬時点で500兆ウォンを超えた。韓国投資管理のCEOで、20年前に同国のETF市場を切り開いた功績を持つベ・ジェギョウは、人工知能が今後10年で資本市場を変えると強調した。最近のインタビューでベ・ジェギョウは、ウォーレン・バフェットが製造業に注目した戦略とは異なり、今日の投資家は、技術が企業価値を左右するAI主導の時代に適応する必要があると述べた。彼は個別株ではなくETFを通じて、テクノロジー企業へのロング（長期）投資を提唱している。 ベ・ジェギョウは、AIを半導体にとどまらない幅広いエコシステムだと捉えており、GPUメーカー、エネルギー供給者、データセンター、ネットワーク機器なども含まれると考えている。彼はAIを一過性の流行として扱うことに警鐘を鳴らし、それが製造、金融、医療、自動車、コンテンツといった各産業で生産性を変革すると指摘した。