世界のTradFiとマクロ経済

RBCウェルス・マネジメントのストラテジスト、トーマス・ガレットソンによると、連邦準備制度（FRB）は2026年に利上げを行う可能性があり、2025年にはケビン・ウォーシュ議長の前任者だったジェローム・パウエルが実施した「保険目的の利下げ」75ベーシスポイントを巻き戻すことになるという。ガレットソンは、FRBは利上げをまったくしないか、もしくは3回行うかのいずれかになると述べており、市場の現時点の織り込みは、利上げ1回という中間的な見通しを反映している。7月10日時点のCME FedWatchのデータでは、少なくとも1回の利上げが実施される確率は約40%となっている。 一方で、GlobalData TS Lombardのチーフエコノミスト、フレイヤ・ビーミッシュは、FRBがAIインフラ投資ブームによるインフレ上振れリスクを過小評価する恐れがあると警告した。彼女は、政策の不確実性によってFRBが景気の変化に対しタイムリーに対応できない場合、市場がやがてより高いリスク・プレミアムを要求し、その結果、長期の米国債利回りが上昇すると指摘した。金曜時点で米国10年債利回りは4.56%まで上昇して

Arkhamのブロックチェーンデータによると、モルガン・スタンレーは7月11日時点で、現物ビットコインETF（MSBT）を通じて過去2週間に約1,000 BTCを購入した。同社のビットコインの保有総量は合計5,761 BTCに達しており、評価額は3億6,900万ドルを超えている。

SECの提出書類によると、AdaptHealthは、脅威行為者が同社のクラウドベースのシステムに不正にアクセスした後、2026年6月15日にサイバーセキュリティ事故を開示した。同社の在宅医療機器プロバイダーは、患者の個人を特定できる情報および保護された健康情報が流出したことに加え、保険請求に関連する保存済みのパスワードファイルも持ち出されたことを確認した。同社は、この侵害は、第三者の委託業者のユーザーセッションを危うくした、成功したソーシャルエンジニアリング攻撃によるものだとした。AdaptHealthは、資格情報のリセットとアクセス制御の改善によって事故を封じ込めたと述べており、影響を受けたデータの全範囲を特定するためのフォレンジック調査を継続している。

7月11日にXプラットフォーム上のSerenityによると、SKハイニックスADRのナスダック上場に対する個人投資家の高揚感は、直接の株式購入というよりも、レバレッジを効かせたオプション取引の機会に主に起因している可能性がある。Serenityは次のように述べた。「個人投資家がSKハイニックスのナスダック上場に興奮している本当の理由は、高リスクのコールオプション取引に参加できるからであって、株を買うだけではない、という妙な気がする。」市場関係者は、米国の資本市場における成熟したオプション取引のインフラが、半導体やAIチップのような高成長テクノロジー株の取引のボラティリティを増幅させ得ると示唆している。

SKハイニックスは7月10日にNASDAQで正式に上場し、SpaceXの最近の上場に次ぐ世界で2番目に大きい公開調達額となる265億ドルを調達しました。IDCのデータによると、SKハイニックスはグローバルのHBM（高帯域幅メモリ）市場の56.4％を占めており、AIインフラにとって重要です。2026年第2四半期、韓国の半導体メーカーは純利益が40.35兆ウォン（約273億ドル）となり、前年同期比で398％増を記録しました。同社は、DRAM、NANDフラッシュメモリ、そしてHBMを含む先進メモリチップに特化しており、HBMは現在のAIエコシステムにおいて最も希少なメモリタイプです。

Nebius（NBIS）は、2026年Q1のグループ売上が前年同期比684%増の3億9900万ドルに急増した後も、$216近辺で取引されている。一方、アナリストの目標株価は下限の$144から上限の$380まで幅がある。弱気と強気のケースの差が164%と大きいのは、人工知能需要というよりも資金調達リスクが中心だからだ。同社は、今年の売上が30億〜34億ドルであるのに対し、設備投資（CAPEX）を200億〜250億ドルに導く見通しである。CEOアルカディ・ヴォロジョフは2026年Q1の決算説明会で、金利10〜12%での借り入れは「インフラ増強の“経済”をすべて殺す」と警告し、核心の対立点を示した。つまりNebiusは、売り切れ状態のキャパシティと、Microsoftの174億ドルおよびMetaの270億ドルの契約によりAIクラウド需要を実証しているが、「新モデル（ネオクラウド）」は、長期の顧客契約を担保にしたデータセンター建設を賄うための、手頃な債務（負債）に依存している。株価は爆発的な成長を背景に2026年に約167%上昇し、年換算のランレート売上がQ1終了時点で19億ドルに達した。通期

PANewsによると、7月11日にBitmineの会長Tom LeeがXで、伝統的な金融と暗号資産（クリプト）分野の金融は今後別々のままではなく、徐々に1つの市場に統合されていくと述べました。リー氏は、ブロックチェーン基盤、トークン化された資産、そしてデジタル金融ツールが進展するにつれて、伝統的な資産と暗号資産の境界がさらに弱まっていくと指摘しました。

現代自動車の株価は、第2四半期（2026年）における見通しがアナリスト間で分かれる中、四半期売上高がKRW 50兆（5兆ウォン）に近づいている。同社の四半期売上高がKRW 50兆に到達すれば、サムスン電子とSKハイニックスに続き韓国で初めて半導体以外の企業となる。金融データ提供会社FnGuideによると、第2四半期の売上高コンセンサスはKRW 49.0521兆で、前年同期比+1.6%。一方、営業利益コンセンサスはKRW 3.1377兆で、前年から-12.9%となっている。キウム証券は通年の利益成長を裏付けにくいことを理由に目標株価をKRW 750,000からKRW 700,000へ引き下げた。一方、DS投資＆証券はロボティクス事業の再評価を背景に、目標株価をKRW 740,000からKRW 840,000へ引き上げた。利益の減少は、大田安正工場の火災後の生産の混乱、米国・イランの対立に起因する原材料費の上昇、ならびに関税負担が要因。現代自動車が四半期売上高でKRW 50兆を超える場合、サムスン電子とSKハイニックスに続き、韓国で初めてこの水準に到達する半導体以外の企業となる。 韓国で四

韓国の証券アナリストによると、現代自動車の2026年Q2の売上高は約49.5兆ウォンと見込まれており、半導体以外の企業としては過去の50兆ウォンの節目に近づいています。ただし営業利益は、サプライチェーンの混乱や為替の不利な動きによる圧力で、前年同期比12.9%減の3.1兆ウォンに低下すると予測されています。 アナリストの見通しは、株価の方向性について大きく分かれています。キウム証券は、今年の利益回復が難しいことを理由に目標株価を700,000ウォンに引き下げました。一方、DS投資証券は、同社のロボティクス事業と蓄積された産業データ資産による再評価の可能性を強調し、目標株価を840,000ウォンに引き上げました。

ヒュンダイ・モーターは第2四半期の売上高で韓国ウォン50兆ウォンを超え、四半期売上の節目を達成する韓国初の非半導体企業になる可能性が高まった。だが、証券アナリストの見方は分かれている。ある証券会社は短期的な業績の減速を理由に目標株価を引き下げた一方で、別の会社はロボティクスや新たな事業領域での成長見通しの強さを理由にガイダンスを引き上げた。

韓国株の個人投資家は、キウム証券が6月のデータを分析したところによると、取引開始後最初の1時間（9-10時）の間に日次の取引活動の52%を集中させている。さらに28%の取引は寄り前取引（8-9時）で行われており、価格の値動きが落ち着く前に小口の参加が大半に達していることを示している。専門家は、このタイミングが日中最高水準のボラティリティと重なっていると警告している。要因として、前夜の米国市場の結果、取引開始前の開示、為替レート、そして世界的な出来事が、すべて同時に寄り付きの価格へ反映されていることが挙げられる。韓国株市場は最近、大型株の半導体株および二次電池株を中心に、日々の振れが増幅しており、一部の証券会社は証拠金要件を引き上げている。市場関係者は、混雑する寄り付きの時間帯を追いかけるのを避け、落ち着いた午前中後半または午後の時間帯に分割購入を活用するよう投資家に助言している。 取引活動は市場寄りの時間帯で52%にピーク キウム証券は6月の韓国株について、時間別の注文フローのデータを分析し、鮮明な集中パターンを明らかにした。9-10時の枠では個人投資家の参加が52%を占め、8-9時の

Kplerのデータによると、ホルムズ海峡の通過は、火曜日にイランがQatar LNGの運搬船を含む船舶を標的にしたことをきっかけに再燃した米イランの衝突の後、木曜日は前日の30隻から22隻に減少した。火曜日のエスカレーション以降、海峡に入ったLNG船は2隻のみで、1隻が出た。一方で、6月17日の停戦合意後は交通量が増えていた。 船舶ブローカーのBraemar LNGは金曜日、船舶所有者が慎重な姿勢をとっており、地政学的な明確さが改善するまで当該地域から「利用可能な（供給可能な）輸送能力」を引き揚げたと報告した。船舶の利用可能性の低下が、輸送コストを押し上げている。

Barron'sによると、WD-40の株価は金曜日（7月10日）に11%急騰しました。これは、同社が第3四半期の売上高195.1百万ドルで決算が予想を上回り、前年同期比で24%増加し、アナリスト予想の172.8百万ドルを大幅に上回ったためです。第3四半期の1株当たり利益（EPS）は2.33ドルに達し、ウォール街の予想である1.56ドルも上回りました。 成長は世界的に幅広く、アメリカ大陸の売上高は29%増、アジア太平洋は24%増、欧州、アフリカ、中東およびインドは17%増となりました。同社はまた、通期のEPSガイダンスを、従来の5.75〜6.15ドルから6.05〜6.35ドルへ引き上げ、市場コンセンサスの6.01ドルを上回りました。

LS Securitiesは7月11日、韓国の株式市場が7月に「パニック売り」のゾーンに入ったとした。AI投資の持続可能性への懸念や、サムスン電子の決算後の売りが重なって株価が急落したため。LS Securitiesのアナリストであるチョン・ダウン氏は、こうした下落は市場の弱さの中で米国とイランの間の地政学リスクが浮上したことによるものだと分析した。同社によると、現在の株価純資産倍率（PBR）2.05倍は適正水準の2.30倍を大きく下回っており、サムスン電子とSKハイニックスについては低価格での買いが短期の戻りの機会になるという。 LS Securities、韓国株急落の3つの原因を特定 LS Securitiesは7月11日、韓国株の最近の急落は3つの要因によるものだと分析した。具体的には、人工知能（AI）投資の持続可能性に対する疑念の高まり、サムスン電子の決算発表後の半導体における「材料出尽くし」的な売り、そして米国とイランの間の地政学リスクの再燃である。同社は、これらのマイナス要因が重なったことにより、市場がパニック売りのような値動きを示していると位置付けた。 LS Securi

LS証券によると、韓国株式市場は、人工知能への投資の持続可能性に関する懸念が再燃したことを受けて、7月11日にパニック売りの局面に入った。市場の下落は、一部のアナリストに対して、現在の価格がファンダメンタルズに対して売られ過ぎだと見なされ、短期的な回復局面に向けたエントリーポイントの可能性を示している。

日本銀行の利上げの見通しが、円が40年ぶりの最安値を更新したとしても、165〜170円のドル円相場を防衛する可能性が高い。共同通信（Kyobo Securities）の分析によると、最近の円安の主因は、高市早苗首相の政権下での財政拡大に対する懸念だという。具体的には、「骨太（ホネブト）」という債務を成長で焼却することを目指しつつ、国債の発行量を増やす狙いを掲げる政策枠組みである。とはいえ、インフレ、賃金、企業業績見通しといったファンダメンタルズは、円の緩やかな強含みを引き続き支えるため、さらなる下落余地は限られる。 高市政権の財政拡大が円安の弱さを押し下げ 共同通信（Kyobo Securities）によれば、高市政権の財政拡大に関する懸念が、最近の円の方向性を左右する決定的な要因だという。内閣が発表した「骨太」政策枠組みは一見すると成長戦略に見えるが、詳しく見ると成長によって債務を焼却する意図があることが明らかになる。財政運営の目標設定の仕組みが健全性の指標を好ましく見せる可能性はあるものの、市場が吸収しなければならない国債の量は増える見通しだ。これが利払い負担を押し上げ、結果として

香港証券取引所の7月10日の開示によると、Xintianxia Technology Co., Ltd.は取引所のメインチーム（Main Board）に対するIPO申請を提出し、CITIC SecuritiesとGuangfa Securitiesが共同主幹事を務めています。同社は以前、1月9日にIPO申請を行いました。Xintianxiaは、中国拠点のファブレス（製造受託なし）ストレージチップのサプライヤーで、システム起動および実行時のコード保存向けのコードフラッシュメモリーチップを専門としています。製品は1Mbitから8Gbitまでの容量帯に対応しています。

ブルームバーグ・インテリジェンスによると、Google、Amazon、Microsoft、Metaなどの主要テック企業が、Nvidiaへの依存を減らすためにカスタムAIチップへの数十億ドル規模の支出を拡大する中で、Broadcomが予想外にも最大の恩恵を受ける存在として浮上した。同社は、どのテック大手のチップが勝ってもほぼすべての受注を取り込むほどだ。BroadcomはGoogleのIronwoodテンソルプロセッサと共同開発しており、OpenAIともカスタム半導体の設計で協業している。BroadcomのAI関連売上高は2025会計年度第3四半期に52億ドルに達し、業界がNvidiaからの移行を進めようとしているにもかかわらず、そのサプライチェーンにおける優位性が際立っている。

Backpackは、トークン化された米国株向けの新しい24/7取引プラットフォームを立ち上げました。これは、伝統的な金融市場をブロックチェーン技術と融合させる動きの一環として、もう一つの前進を示しています。暗号資産取引所によると、150以上の市場において投資家は、通常のウォール街の取引時間に制限されることなく、週末や祝日を含め、選定された米国株式を24時間いつでも売買・保有できるとのことです。 今回の展開は、ブロックチェーンネットワーク上で発行される実世界の金融資産のデジタル表現であるトークン化証券の勢いが高まっていることを反映しています。支持者は、このモデルにより決済時間を短縮し、市場へのアクセスを改善し、グローバルなユーザーにとって投資をより柔軟にできると主張しています。 プラットフォームの仕組み Backpackの最初のラインアップには、SpaceX、Micron Technology、SanDiskのトークン化版が含まれています。企業によると、各トークンは対応する証券の権利によって裏付けられており、規制された証券インフラを通じて、従来のブローカレッジ保有とブロックチェーンベース