世界のTradFiとマクロ経済

7月7日、ICE米ドル指数は0.20%上昇して101.056となり、日中取引範囲は100.803～101.126ポイントでした。ブルームバーグ・ドル指数も0.17%上昇して1220.95ポイントとなりました。一方、ドル/円は0.01%下落して162.08円、ユーロ/円とポンド/円はそれぞれ0.24%下落して185.01円と216.523円となりました。

米財務省は5月7日（現地時間）、580億ドルの3年債を利回り4.179％で発行した。前月の4.192％から1.3ベーシスポイント低下した。同オークションは堅調な需要を集め、利回りは発行前取引水準を0.6ベーシスポイント下回って落ち着き、市場の需要が予想以上に強いことを示した。プライマリーディーラーの取得分は7.7％に低下し、2004年以来の低水準となった。間接入札者と直接入札者が発行のより大きなシェアを吸収したためである。 米国財務省3年債オークション結果の詳細 応札倍率は2.60倍で、前月の2.64倍から低下し、6か月平均の2.61倍を下回った。外国投資家の需要を代表する間接入札者は、配分の67.5％を占め、前回のオークションから3.8ポイント上昇した。直接入札者は24.8％を取得し、これも前月比で3.8ポイント上昇した。 プライマリーディーラーは未売却分のわずか7.7％を吸収し、前月の15.3％から急減した。米財務省のデータによると、これは2004年以来、3年債のプライマリーディーラー取得分として最も低い水準となった。 オークションに対する流通市場の利回り反応 流通市場では、ニュー

モルガン・スタンレーによると、サムスン電子の過去最高の第2四半期決算は7月7日の株価を支えられず、コスピは4.91%下落して7,656.31となった。サムスン電子は6.92%下落、SKハイニックスは6.06%下落した。モルガン・スタンレーは顧客に対し、半導体保有を減らしハイパースケーラーへのエクスポージャーを増やすよう助言し、半導体主導の上昇相場は終わり、市場の主役が広がっていると述べた。同行の最高投資責任者マイク・ウィルソン氏は、メモリ半導体の利益予想が大幅に引き上げられたものの、株価は調整圧力に直面するだろうと指摘した。サムスン電子とSKハイニックスに連動する個別株レバレッジETFは12～13%下落し、市場のボラティリティを増幅した。韓国の金融規制当局は、集中したポートフォリオ配分や過度のレバレッジ投資に対して警告し、金融リスクの高まりを挙げた。

火曜日（7月7日）、米国国債利回りはニューヨーク午後取引で全般的に上昇した。10年物利回りは6.78ベーシスポイント上昇し4.5371%、2年物利回りは6.85ベーシスポイント上昇し4.1786%、30年物利回りは6.10ベーシスポイント上昇し5.0454%となった。2年/10年利回りスプレッドは0.335ベーシスポイント拡大し35.642ベーシスポイントとなった。

PivotalPathによると、ヘッジファンドは6月30日時点で平均7.2%のリターンを記録し、2021年以来最も好調な上半期のパフォーマンスとなった。 テクノロジー関連のヘッジファンドが上昇を牽引し、同期間に平均27%のリターンを記録した。

情報筋によると、ヘッジファンドは2021年以来最強の上半期パフォーマンスを達成し、3月の弱さから回復した。マーシャル・ウェイスのユリーカファンドは上半期に19.9％の上昇を記録し、6月には6.7％急伸した。一方、D.E.ショーのオキュラスマクロ戦略ファンドは2026年上半期に27.4％急騰し、6月だけで5.6％上昇した。 この堅調な回復は、3月の急落が世界最大級のヘッジファンドの一部に影響を与えた後の、セクターにとって大きな好転を示している。

ブルームバーグとCBOTのデータによると、火曜日（7月7日）のニューヨーククローズ時点で、CBOTコーン先物は1.26％上昇した一方、ICEコーヒーC先物は9.30％下落した。ブルームバーグ穀物指数は0.77％上昇し30.7049ポイントとなった。CBOT小麦先物は0.61％上昇し、大豆は0.36％上昇して1ブッシェルあたり11.9650ドルとなり、大豆粕は0.77％、大豆油は0.93％上昇した。

北京時間7月7日午前3時の市場データに基づくと、オンショア人民元(CNY)は1米ドル＝6.7942で終了し、月曜日夜の終値から18ピップス下落した。取引高は5,127億3,000万米ドルに達した。

米国財務省外国資産管理局によると、米国は7月7日にイラン石油販売を許可する一般許可証を撤回し、段階的取引は7月17日東部時間深夜まで許可された。これに応じて国際石油価格が上昇した。匿名の米国当局者は、予備的な兆候としてイランが最近ホルムズ海峡で3隻の商船に向けて発砲したことを示しており、その行動を「完全に受け入れられない」と呼び、結果を警告したと述べた。エスカレーションにもかかわらず、当局者は米国の交渉担当者は「イランとの最終合意に向けて誠実に進めている」と付け加えた。

SpaceXはIPOの静穏期間終了後、ナスダック100に組み入れられ、インデックス連動ファンドはイーロン・マスク氏の会社へのエクスポージャーを追加せざるを得なくなった。SPCXは135ドルのIPO価格から225ドルの高値まで上昇した後、151.74ドルで取引され、5.41%下落した。 ウォール街のアナリストは幅広い目標株価を発表し、レイモンド・ジェームズは800ドル、シティは長期的な評価額として900ドルの可能性を示唆、モルガン・スタンレーは300ドルとした。アナリストの平均目標株価は278ドルで、200ドルから900ドルの範囲となり、投資家が成長機会と実行リスク、そして株式の2027年利益に対する118倍の評価を比較検討した結果である。

現物銀は7月に日中で4.0%下落し、1オンスあたり59.51ドルとなった。一方、ブレント原油は6.0%上昇して1バレルあたり76.34ドルとなった。原油価格の急騰は、ホルムズ海峡での新たなタンカー攻撃を受けてのもの。これに対し、米財務省はイランの石油販売を許可していた制裁免除を取り消し、テヘランとの前回の暫定和平合意の主要条項を撤回した。

モフェット・ネイサンソンは火曜日、スペースXのカバレッジを中立評価で開始し、目標株価を131ドルに設定した。これは、同株の月曜終値160.42ドルから約18%の下落余地を示唆する。同社は、従来のバリュエーションモデルではスペースXの約2兆ドルの時価総額を支持するものはなく、同社の長期的な成長前提のいくつかに疑問を呈したと述べた。この中立姿勢は、ドイツ銀行、バンク・オブ・アメリカ、レイモンド・ジェームズ、ウェルズ・ファーゴ、モルガン・スタンレー、ゴールドマン・サックスからの強気評価とはっきり対照的で、これらの目標株価は205ドルから300ドルの範囲で、28%から87%の上昇余地を示唆している。SPCX株は火曜日午後の取引で5.6%下落した。 モフェット・ネイサンソン、中立評価と131ドルの目標株価を提示 モフェット・ネイサンソンはスペースXのカバレッジを中立評価で開始し、目標株価を131ドルに設定した。これはスペースXの月曜終値160.42ドルから約18%の下落余地を示唆する。同社は顧客向けノートで「真っ赤な売り評価でカバレッジを開始するのは簡単で、慎重と言う人もいるかもしれない」と述べ

SpaceXの大成功したIPOを受けて、MoffettNathansonは火曜日にカバレッジを開始し、中立評価と131ドルの目標株価を設定した。これは月曜日の終値160.42ドルから約18%の下落を示唆する。同行は、SpaceXの約2兆ドルの時価総額を支持する従来の評価モデルは存在しないと述べ、また、いくつかの長期的な成長前提に疑問を呈した。これには30兆ドルの総アドレス可能市場の推定値や軌道コンピュート展開目標が含まれる。 対照的に、ドイツ銀行、バンク・オブ・アメリカ、レイモンド・ジェームズは強気のカバレッジを開始し、目標株価は28%から87%の上昇可能性を示唆している。SPCX株は火曜日の午後に5.6%下落して取引された。

現物金は7月7日、日中に1.5%下落し、1オンスあたり4,100.45ドルとなった。

Jin10によると、7月8日、ブレント原油は日中5%急騰し、1バレル75.67ドルに達した。WTI原油は5%上昇し、1バレル72ドル超で取引されている。現物金は1.54%下落し、1オンスあたり4,100ドル台に接近している。

現物銀は7月7日の取引時間中に3％下落し、1オンス当たり60.16ドルとなった。一方、現物金は50ドル下落して1オンス当たり4,112.65ドルとなり、当日は1.24％下落した。

7月7日、米国10年国債利回りは4週間ぶりの高値に達し、直近の取引で5.4ベーシスポイント上昇して4.533%となった。

ロイターと米国財務省によると、米国は7月8日、イランの原油、石油化学製品、石油製品に対する一般許可を取り消した。この取消しにより、2026年6月21日に発行されたこれらの物資の生産、配送、販売に対する承認は段階的に終了する。

WTI原油先物は7月7日の日中に4.00%上昇し、1バレルあたり71.30ドルに達した。

マイクロソフト（MSFT）株は火曜日、同社がExcelやOutlookなどの生産性ソフトウェアにおいて、OpenAIやAnthropicのAIモデルを自社製「MAI」モデルに置き換え始めたことを受けて2%上昇した。この移行は、外部のAIプロバイダーへの数十億ドル規模の依存を減らし、利益率を改善することを目的としている。マイクロソフトはOpenAIに130億ドルを投資しており、Bloombergによると、自社モデルは現在両方のアプリケーションで毎週数万件のユーザーリクエストを処理している。 マイクロソフト、AIワークロードを自社インフラに振り向ける Bloombergが報じたところによると、マイクロソフトはCopilotエコシステム内のAIワークロードの一部を自社開発の「MAI」モデルに振り向け始めた。以前は主にAnthropicとOpenAIが開発したモデルに依存していたExcelとOutlookは、現在マイクロソフトの独自技術を使用して毎週数万件のユーザークエリを処理している。 この運用調整は、サードパーティの開発者に支払う高額なライセンス料やAPI費用を削減することで利益率を改善す