世界のTradFiとマクロ経済

韓国の個人投資家は、以前は米国株に集中していたが、KOSPI指数が4200から9000近くまで急騰した春に国内市場に戻った。この上昇は、サムスン電子やSKハイニックスを含む半導体株の牽引によるものであった。政府は、海外株の利益を国内に再投資した場合に税制優遇を受けられるRIA口座を開始し、投資のシフトを加速させた。しかし、その後は極端なボラティリティが続き、今年はKOSPIが49のサイドカーイベントと8のストップ安を引き起こし、一部の投資家は6月に米国株に再び戻り、2億3366万ドルを純購入した。 KOSPIの上昇の中で韓国投資家は国内株にシフト 2年以上にわたり米国株だけに投資していた45歳の会社員Oさんは、今春、韓国株の口座を開設した。Oさんは以前、分割上場や大株主リスク、外国人投資家の操作を懸念して国内市場を避けていた。サムスン電子やSKハイニックスに投資している友人たちがKOSPIが9000に近づく中で口座の運用状況を共有したことを受けて、Oさんは国内口座を開設し、サムスン電子やSKハイニックスなどの株を購入した。 今年初めの4200からほぼ9000に達したKOSPIは、世界最

アメリカのプライベートエクイティファンド、Bain Capitalは、2024年12月18日のIPO以来株価が4,000％を超える上昇を遂げた日本のフラッシュメモリ企業Kioxiaからの退出を完了しました。一方、韓国の小売業者Homeplusは、MBK Partnersの所有下での清算の可能性に直面しています。Bain Capitalの代表者は、ブルームバーグTVのインタビューで、特定されていない日に、同社がもはやKioxia株を保有していないことを確認し、2018年にコンソーシアムが約180億ドルで東芝メモリーを買収した投資の終了を示しました。この対照的な結果は、プライベートエクイティファンドの二面性を浮き彫りにしています。Bainのリストラクチャリングは、従業員一人当たり約10億円（約95億ウォン）のストックオプションを通じて投資家と従業員の両方に大きなリターンをもたらしました。一方、MBKによる2015年のHomeplus買収は、1万2,000人の従業員が失業の危機に瀕し、国民年金基金の6121億ウォンの投資が全損のリスクにさらされています。 Bain Capital、2024年

ハンリャン精密の会長であり、ハンミ科学の最大株主である申東國は、医薬品持株会社の株式取得のために5000億ウォンを超える借入を行い、総融資額は業界筋の情報によると5365億ウォンに達した。申は7月7日に、コリグループの会長であるイムジョンユンの長男でありハンミファーム創業者の妻であるホンジユンから、3,604万株のハンミ科学株を1727億ウォンで購入する契約を公表し、決済は翌月の7月7日から11日に予定されている。この借入は、申名義の3272億ウォンとハンリャン精密名義の2093億ウォンから構成され、約4％の金利で年間180億ウォンの利息負担を生み出しており、これは月額約15億ウォンに相当する。市場関係者は、財務負担にもかかわらず、申がハンミ科学の経営支配権を確保しようとする意志の表れと解釈している。この取引は、申が3月にイムジョンユンから約2137億ウォンで441万株（6.45％）を購入したことに続き、イムジョンユン側からの総取得額は約3864億ウォンに達している。申は現在、ハンミファームグループの会長宋英淑、ハンミファームの副会長Lim Ju-hyun、La Defense Par

FinancialNewsによると、韓国のKOSPI指数は2026年の初めの4200ポイントから年半ばにはほぼ9000ポイントに急騰し、米国株に専念していた個人投資家の復帰を促した。この上昇は、サムスン電子やSKハイニックスなどの半導体株の上昇によって引き起こされ、FOMO（取り残される恐怖）に駆られた資金流入を生んだ。4月と5月だけで、韓国の個人投資家は米国株をそれぞれ4億6900万ドルと9億4000万ドル売却し、資金を国内株式に振り向けた。 しかし、国内市場の極端なボラティリティは投資家にとって負担となった。2026年初め以来、KOSPIは8回のサーキットブレーカーと31回のサイドカー停止を引き起こした。6月には、投資家が米国株に戻ったことで市場のセンチメントが変化し、純流入額は2億3400万ドルとなり、国内市場の変動が激化する中で逆転の兆しを示している。

2024年7月8日にブルームバーグTVに出演したBain Capitalの幹部によると、米国のプライベートエクイティ企業は、日本のメモリーチップメーカーであり、現在時価総額第1位のKioxiaの保有株を完全に売却したという。Bainは、SKハイニックスとともに、2018年に東芝のメモリ部門を約180億ドルで買収し、2024年12月に上場させた。上場後、株価は4,000%以上急騰し、世界的なAI投資需要が牽引している。ストックオプションを受け取ったKioxiaの従業員は、各自約9億5,000万円の同社株を保有し、億万長者になったと推定されている。 この成功は、韓国のプライベートエクイティ企業MBKパートナーズが買収したホームプラスと対照的だ。ホームプラスはかつて韓国第2位のハイパーマーケットチェーンだったが、MBKの2015年の買収以降、破産手続きに直面し、約12,000の雇用が危機に瀕し、年金基金の6121億ウォンの投資は無価値となった。韓国の政策当局は、MBKの買収戦略を略奪的と批判し、ホームプラスの崩壊をプライベートエクイティ企業によるレバレッジド・バイアウトの乱用の象徴と見なして

キャピタルドットコムは第2四半期に1.13兆ドルの顧客取引高を記録し、金はプラットフォーム全体の活動の42.4％を占めました。地政学的緊張、商品市場のボラティリティ、米国の金利見通しの変化により、個人投資家は貴金属に向かい、その後株式に注目が戻るまでの間、金が特に強い関心を集めました。オンライン取引プラットフォームの総取引数は、Q1の4540万件からQ2の3490万件へと23.2％減少しましたが、平均取引額は約27,950ドルから32,418ドルへと16％増加し、投資家がより選択的になりつつも、1取引あたりの資本投入額を増やしていることを示しています。取引活動は、4月のホルムズ海峡の一時的な航行妨害による地政学的リスク、5月の米国テックセクターの好調な決算と市場心理の改善による株式へのシフト、そして6月の連邦準備制度の金利見通しの変化と株式市場の再びのボラティリティ増加に伴う金価格の1オンスあたり約4,000ドルへの接近という3つの明確なフェーズを経て進化しました。 3つの市場テーマが四半期を形成 キャピタルドットコムによると、取引活動は3つの明確な段階を経て進展しました。4月はホルム

Capital.comによると、2026年第二四半期のプラットフォーム上のリテール取引活動は金が支配的であり、総取引高の42.4％を占めていました。地政学的緊張と金利期待の変化の中で、同プラットフォームは4月から6月までに1.13兆ドルの顧客取引高を処理し、金は圧倒的に最も取引された商品であり続けました。米国テック100は25.9％の取引高で2位にランクインし、その次にWTI原油が7.0％でした。取引回数は23.2％減少したものの、平均取引額は16％増加して32,418ドルとなり、トレーダーがより選択的になりながらもより多くの資本を投入していることを示しています。

アメリカの株価指数は5月9日（米国東部時間）に上昇し、ダウ工業株平均は139.02ポイント（0.27％）上昇して52,487.41となり、S&P 500は60.93ポイント（0.81％）上昇して7,543.64、ナスダック総合指数は336.24ポイント（1.30％）上昇して26,206.89となった。割安買いが市場を押し上げ、米国とイランの軍事交流が短期的にとどまるとの期待が背景にあった一方、Micron Technologyの大規模半導体施設投資計画の発表はAI関連株を支援した。米国とイランはホルムズ海峡周辺で3日目の軍事対立を続けており、米国は商業用原子力発電所や鉄道橋などのイランの拠点に空爆を行い、イランは隣国の米軍基地にミサイルを発射して応じた。 5月9日の米国株指数の上昇 5月9日（米国東部時間）、ニューヨーク証券取引所ではダウ工業株平均が139.02ポイント（0.27％）高の52,487.41で取引を終えた。S&P 500指数は60.93ポイント（0.81％）上昇して7,543.64、ナスダック総合指数は336.24ポイント（1.30％）上昇して26,206.89となった。

ウォール・ストリート・ジャーナルによると、Netflixは最近、ライブチャンネルの追加やバンドルサービスの提供を検討しているとのことです。同社はまた、2030年と2034年のFIFAワールドカップの放送権獲得にも関心を示しています。これらの報道を受けて、Netflixの株価はアフターマーケットで2％下落しました。

SK 하이닉스는 5월 10일 현지 시간 나스닥 상장을 위해 미국 예탁증서(ADR)를 주당 149달러에 책정했으며, 약 265억 달러(약 40조 원)를 조달했다. 이번 공모는 알리바바의 250억 달러 IPO를 넘어 외국 기업으로서는 미국 최대 상장 기록을 세웠다. ADR 가격은 5월 9일 한국 시장에서 SK 하이닉스의 보통주 종가보다 3.1% 프리미엄이며, 미국 증권거래위원회(SEC) 신고에 따르면 1 ADR은 1주 보통주의 10분의 1에 해당한다. SK 하이닉스, ADR 가격을 주당 149달러로 책정 SK 하이닉스는 5월 9일 블룸버그에 따르면 ADR 공모가를 주당 149달러로 확정했다. 회사는 최대 1779만 주를 발행하며, 이는 전체 유통주식의 약 2.5%에 해당한다. 베인앤드드롭스, 시티그룹, 골드만삭스, JP모건 체이스가 주관사로 참여하며, 추가로 9개 증권사가 참여한다. ADR은 나스닥 글로벌 선택시장(Nasdaq Global Select Market)에서 티커 심볼 SKH

7月9日、オフショアの中国人民元（CNH）はニューヨークの遅い取引時間（7月10日北京時間04:59）に1ドル＝6.7950で取引を終え、前日の終値から113ポイント上昇した。この通貨ペアは取引中、6.8067から6.7933の範囲で推移した。

AVAX One Technologyは、Avalanche（AVAX）を保有する暗号資産管理会社であり、6月15日から6月29日までの10取引日連続で株価が1.00ドル以上で終わったことにより、ナスダックの最低入札価格要件を再び満たしました。同社はフロリダ州ウェストパームビーチを拠点とし、6月15日に1対12の逆株式分割を実施し、ナスダックの上場規則5550(a)(2)を満たしました。これにより、1株あたりの終値が1.00ドル以上である必要があります。ナスダックはこの遵守回復を確認し、規制当局の監視下にあった上場問題を解決しました。 AVAX One、1対12逆株式分割を実施 AVAX Oneは6月15日に1対12の逆株式分割を行い、発行済み株式数を約9230万株超から約770万株未満に減少させました。ナスダックは、6月29日に終了した10取引日連続で株価が1.00ドルを超えたことを確認し、上場要件を満たしました。臨時CEOのPete Wylieは、「ナスダックの最低入札価格要件を再び満たすことができ、株主の皆様の信頼に感謝します」とコメントしました。 Pete Wylie、リーダー

AVAX Oneは、暗号資産の財務管理会社であり、Avalanche（AVAX）を保有している企業です。7月9日（木）、同社は6月29日までの10取引日連続で株価が1.00ドルの閾値を超えたことにより、NASDAQの最低買付価格要件を再び満たしたと発表しました。同社は6月15日に1株を12株に分割する逆株式分割を実施し、株式供給量を9230万株超から770万株未満に減少させ、Listing Rule 5550(a)(2)を満たすことができました。臨時CEOのPete Wylieは、現在、成長と収益性の向上に向けた施策の実行に注力していると述べました。

木曜日（7月9日）のニューヨーク取引で、COMEX金先物は1.24％上昇し、1オンスあたり4,133.10ドルとなった。一方、現物金は1.14％上昇し、1オンスあたり4,123.83ドルで、日中の範囲は4,054.39ドルから4,138.06ドルだった。COMEX銀先物は3.14％上昇して1オンスあたり60.380ドルとなり、現物銀は2.92％上昇して1オンスあたり60.0031ドルだった。

香港証券取引所（HKEX）は、7月8日に市場インフラ改革を加速させ、決済期間をT+1に短縮し、取引単位を縮小し、取引時間の延長を見直す取り組みを進めています。この取り組みは、取引の効率性を向上させ、米国やヨーロッパを含む主要市場が短縮された決済期間を採用している中で、グローバルな取引環境の急速な変化に対応し、香港の国際金融拠点としての競争力を強化することを目的としています。

韓国株式市場は、5月27日にサムスン電子とSKハイニックスに連動した個別株レバレッジ商品が導入されて以来、今年大きなボラティリティの急増を経験しました。NH投資証券のデータによると、KOSPIは今年、5％以上の価格変動を記録した日数は25日で、昨年の2日に比べて増加しています。2倍レバレッジ商品は、KOSPIの時価総額の半分を占めるこれら二つの株の毎日の値動きを増幅させ、価格下落がさらなる売却を引き起こし、ポジションのリバランスを促すフィードバックループを形成しています。ウォール・ストリート・ジャーナルは6日に、これら二つの株に対するレバレッジ商品によって韓国株のボラティリティが拡大していると指摘し、一方でS&P 500は今年の122取引日間で3％以上の変動日をゼロに抑えたと報じました。 レバレッジ商品導入後、KOSPIのボラティリティ日数が急増 NH投資証券のデータによると、KOSPIは今年9日までに3％以上の価格変動を経験した日が42日あります。5月27日の商品導入前は、96取引日のうち26日（27％）で3％超のボラティリティが見られました。導入後は、30取引日のうち16日（53％

カナダのマーク・カーニー首相によると、サウジアラビアの1兆ドルの公共投資基金（PIF）は、彼が9月にトロントで主催する投資サミットへの出席招待を受け入れたという。カーニーは、サウジアラビアの投資家がカナダのエネルギー、鉱業、インフラセクターに関心を持っていると述べた。この発表は、カーニーの中東王国への最近の訪問の終了時に行われ、26年ぶりにカナダの指導者がサウジアラビアを訪れたことを示している。

戦略は6月29日にデジタルクレジット資本フレームワークを発表し、STRCの年間配当を12％に引き上げ、支払いを半月ごとに変更し、約25.5億ドルの米ドル準備金を増額しました。この金額は、優先株の配当と利息の合計義務の約17.4か月分をカバーしています。 また、戦略はSTRC、STRF、STRD、STRKの4つの優先証券を対象とした10億ドルの買い戻しプログラムを承認し、買い戻しが価値を高めると判断される場合は、最初の優先ターゲットとしてSTRCを指定しました。買い戻しは米ドル準備金からは資金を引き出さず、代わりに買い戻し計画とともに承認された12.5億ドルのビットコイン収益化プログラムから資金を調達する可能性があります。 CEOのPhong Leは、状況に応じて株式を発行したり買い戻したりする柔軟性を持つことができると述べました。CFOのAndrew Kangは、ビットコイン自体が資本であり、優先株の支援に動かすことができると説明しました。 戦略は、STRCの株価が時間とともに99ドルから100ドルの範囲で推移することを目標としていますが、その範囲は保証できず、株価の下落だけで自動的に

韓国取引所によると、KOSPIの1日あたりの変動率が5％を超える日数は、2026年にこれまでの25日から増加し、2025年のわずか2日に比べて1,150％増となっています。NH投資証券は7月9日に、これはSamsung ElectronicsとSK Hynixを追跡する2倍レバレッジ商品が5月27日に開始されたことに続くものだと報告しました。 3％以上のKOSPIの変動があった日数は今年42日で、2025年の9日に比べて増加しています。3％の変動率は、商品開始前の27％から開始後の53％に跳ね上がりました。これらの株式追跡レバレッジ商品は、開始以来の累積リターンが-16％から-25％に落ちています。比較として、米国のS&P 500は2026年に1回も3％の1日変動を経験していません。

ブルームバーグによると、SKハイニックスは米国上場のIPO価格を1株あたり149ドルのアメリカ預託証券（ADS）に設定しました。