世界のTradFiとマクロ経済

5月15日午前、Mirae Asset Securitiesの上位1%の投資家は、SK Hynixを売却しつつ、Samsung Electronics、Simtech、Doosan、Samsung SDIを純買いした。前日夜間のADRが27%急騰したにもかかわらず、売り越したという。こうした取引パターンは、Mirae Asset Securitiesが過去1か月の最高収益クライアントを追跡してまとめたデータによると、5月15日現地時間11:00までに見られた。国内株が10.77%上昇して211.9万ウォンとなったSK Hynixでは、米国市場でAmerican Depositary Receipt（ADR）の上昇を受けた後、上位成績の投資家が利益確定を行った。一方で、6.08%上昇して279,000ウォンとなったSamsung Electronicsは買い増した。半導体セクターの値動きの不安定さの中で投資家が対応したため、この期間の韓国株は日中に大きく振れた。 上位投資家は「バリュエーションの訴求」が出現する中、Samsung Electronicsを積み増し Samsung Elec

15日に韓国の金融サービス委員会が大統領報告の場で、より厳格な住宅ローンの所得審査ルールを発表した。新たな措置は、企業の従業員が大きな業績ボーナスを受け取るケースを対象とし、借り手の所得がボーナスのような一時的要因によって急増した場合、貸し手が負債償還カバー率（DSR）を3年分の所得平均で算定することを求める。今回の政策変更は、Samsung ElectronicsやHynixのような企業の半導体業界の従業員が数億ウォン規模のボーナスを受け取ることで、現行のDSR算定の下で住宅ローンの上限が急増し、不動産価格に影響が及ぶのではないかという懸念に対応するものだ。 FSC、DSR算定に3年所得平均を導入 金融サービス委員会は、業績ボーナスなど一時的要因によって借り手の所得が突然増加した場合、DSRを3年平均で算定する計画を検討している。現行のルールでは、DSRの算定は当年度の基本給与とボーナスを含む総所得を反映している。ボーナスによる特別な単年度所得が平均を20%超える場合、貸し手は前年度の所得も用いて算定する。新たな措置は、Samsung ElectronicsとHynixの一部の従業員

韓国の金融サービス委員会（FSC）は、15日の大統領府ブリーフィングで、見込まれるGDPの増加があっても、世帯向けローンの年1.5％の成長目標を維持すると述べた。FSC事務総長のシン・ジンチャン氏が明らかにした。今回の判断は、KB国民銀行が、事前の規制当局との協議なしに、住宅ローンの融資上限を60億ウォンから30億ウォンに自律的に引き下げたことを受けて下されたものだ。シン氏は、韓国の世帯の債務（対GDP）比率が、先進国の水準である中位60％に比べて、後半80％台のまま高止まりしていると強調し、債務管理の緩和が不動産市場を刺激し得るとして警告した。 KB国民銀行が住宅ローン上限を自律的に引き下げ シン・ジンチャン氏によると、KB国民銀行の最近の住宅ローン融資上限の引き下げ（60億ウォンから30億ウォンへの変更）は、当局との事前の協調がないまま行われたという。「国民銀行が独自に判断したもので、少なくとも我々の把握している範囲では、他の銀行は上限を引き下げることを検討していない」とシン氏は述べた。氏は、銀行には融資条件を設定する自主性がある一方で、政府の介入は規制監督が必要な領域に限られると

金融サービス委員会によると、7月15日時点で韓国のKOSPI指数は年初来で91.9%急上昇し、主要なグローバル市場の中でトップのパフォーマンスを記録しています。市場のグローバル順位も時価総額ベースで13位から7位へと改善し、株価純資産倍率（PBR）は3.06倍まで上昇しました。 FSCは、割安とされるKOSDAQ市場の活性化を目的とした大規模な改革を発表し、戦略的技術にロングの資本を振り向けるための新組織「韓国戦略技術パートナーズ（KSTP）」を設立しました。また、2027年までにT+1の決済サイクルへ移行するためのロードマップを示し、海外投資を呼び込むために9月28日から3週間の「コリア・プレミアム・ウィーク」を実施する計画です。

KeyBancのアナリスト、ジョン・ヴィンによると、アジアでのサプライチェーン視察を受けて、Micronの株の目標価格は1,600ドルから1,750ドルに引き上げられました。ヴィンは、メモリ市場の供給制約が2027年まで続くと予想しており、DRAM価格は第3四半期に15〜20％上昇すると見込んでいます。NANDフラッシュメモリの価格は30〜40％の上昇が見込まれています。半導体業界全体における高帯域幅メモリ（HBM）の価格は、来年には2倍以上になる見通しです。

韓国の個人投資家は今月1日から14日までに、3倍レバレッジの米国半導体ETFであるSOXLを6億9062万ドル（約1.04兆ウォン）買い越した。韓国証券保管院の15日付データによると、これは海外株の純買いにおいて1位だった。韓国株に連動する3倍レバレッジETFのKORUは、同期間の純買いで1億4760万ドル（約221.40億ウォン）となり3位だった。レバレッジETFの買い増加は、米国市場と韓国市場の両方で2倍・3倍商品を通じた短期の高リターンを韓国の投資家が追い求めていることを反映している。指数連動型商品にとどまらず、個別株のレバレッジETFへと広がっている。14日、KOSPI指数は226.08ポイント（3.30%）高い7082.91で寄り付き、取引開始直後に6%超まで急騰し、7000水準を取り戻した。10:15時点では7261.18（前日比+5.9%）だった。金融業界当局者と海外アナリストは、個人投資家による同調行動（群れ）と過度なレバレッジ利用が市場の動きを押し動かすリスクについて懸念を示している。 SOXLとKORUが韓国の海外株の買い越しをリード SOXLは、主要な米国半導体株

7月15日、韓国の李在明大統領は、同国のMSCIアドバンスト・マーケッツ指数への組み入れがなぜ遅れているのかについて、経済当局者に疑問を投げかけた。2026年下半期の経済省のブリーフィングで、李大統領は副首相のクー・ユンチョルに対し、MSCIの組み入れが国際的な資本フローの安定化に役立つ可能性があるかどうかを尋ねた。この質問は、韓国の株式市場で最近急激な上昇があったことを受けたもので、大統領は市場の安定と資本市場の発展の必要性を強調している。

上海鋼聯によると、本日（7月15日）のMMLCバッテリーグレード炭酸リチウムは、序盤の中値で1トン当たり153,200元となり、前日の16:30の終値から750元下落した。

韓国取引所のデータによると、KOSPIは7月14日に6856.83で引け、5月4日の6936.99だった水準に戻った。2か月間で1.16％の下落となり、指数は横ばいに見えた一方で、半導体以外のセクターでは大きな損失が発生し、24業種中21業種が下落した。その多くは2桁の下げとなった。サムスン電子とSKハイニックス主導の半導体ラリーが他の幅広い業種の弱さを隠し、ヘッドラインの数字が横ばいでも分散ポートフォリオにおいて投資家の損失が大きい状況を、アナリストは「インデックス・イリュージョン（指数の錯覚）」と表現している。 21/24業種が2桁の下落を記録 5月4日以降、KOSPIの1.16％下落を上回ったのは3業種のみだった。保険は+15.93％、エレクトロニクスは+12.17％、製造業は+0.94％。残りの21業種は大きく下落した。機械・設備は-42.34％、金属は-38.28％、建設は-37.18％。証券は-34.74％、輸送用機器・部品は-25.94％下落した。紙・木製品は-25.82％、一般サービスは-25.56％、化学は-24.52％だった。公益は-22.95％、非金属鉱物は-20

韓国取引所によると、KOSPIは7月15日に6856.83で取引を終え、半導体以外の分野が急落したことで、5月4日以来の水準に戻った。追跡対象の24業種のうち21業種は2か月間で損失を計上しており、機械・設備は42.34%、金属は38.28%、建設は37.18%下落した。代表的な指数は5月4日から-1.16%とわずかな変動にとどまった一方で、投資家の実際のリターンは大幅にマイナスだった。これは、半導体株への集中した上昇が市場全体に広がる弱さを覆い隠していたためである。

財联社が引用したWindデータによると、7月14日時点で、華夏サイエンス・テック・セミコンダクターETFは過去1週間の中国ETFの週次ネット資金流入ランキングで首位となり、純申込額は11.96億元だった。2位の南方CSI2000 ETFを2.768億元上回った。流入額上位20本のETFのうち、半導体および通信テーマの商品が7枠を占めた。

ブルームバーグによると、7月14日、サムスン電子は米国市場での米国預託証券（ADR）発行を検討していないと公式に否定した。一方で関係者は、経営陣が内部チームに対し、ADR上場の実現可能性を評価するよう指示しており、潜在的なコスト、利益、必要な手続きを含めて検討していることを明らかにした。財務および投資家向け広報（IR）部門は、同社が米国での上場に進む場合に備え、業務内容と時期（タイムライン）を評価している。 報道によれば、サムスンの従業員は、7月10日にナスダックでADRを発行し、約265億ドルを調達したSKハイニックスに対して、準備に関する知見を求めているという。同件は、先月のSpaceXによる857億ドルのオファーに次ぐ、過去最大級の米国IPOとしては2番目の規模だ。

米労働省のデータによると、7月15日午前9時15分時点のドル・ウォン為替相場は、予想を下回る米国のインフレデータを受けてドルが弱含んだことにより、3.90ウォン下落して1,489.10ウォンとなった。米国の消費者物価指数（CPI）は6月に前月比で0.4%下落しており、市場予想のマイナス0.1%を大きく下回り、2020年4月以来の最大の下落となった。弱いCPIデータを受けて、追加の連邦準備制度（FRB）による引き締めへの期待が和らぐ一方、韓国ウォンは韓国銀行の金融政策決定を前に強含んだ。ドル指数は100.88まで下落した。

7月14日にIBMのCEOであるアルビンド・クリシュナが述べたところによると、同社は第2四半期の業績が市場の予想を下回ると警告した。企業がAIインフラへの投資（サーバー、ストレージ、メモリを含む）を優先する一方で、ソフトウェアやコンサルティングの購入を後回しにしているという。クリシュナは、サプライチェーンの課題は事前に見込まれていたものの、資本支出の優先順位の転換の大きさや、顧客の間で高まったサイバーセキュリティへの懸念は予想を上回ったと指摘した。IBMの株価は株主向けレターを受けて25%以上急落し、同社の1911年の創業以来の最悪の一日となった。

Yonhap Infomaxによると、日本の株式市場の日経平均株価指数は7月15日、前夜に発表された米国のインフレデータを追い風に1.48％上昇し、68,746.83ポイントとなった。寄り付きの取引が堅調だったことで、指数は68,000ポイントの水準を上回るところまで回復した。半導体関連株が上昇をけん引し、Advantestは約3％上昇したほか、IBIDENとTaiyo Yudenはいずれも3％以上上昇した。今回の動きは、6月の米国消費者物価の下落を受けて、利上げに関する期待が弱まり、前夜の米国市場で半導体株が押し上げられたことによる。

シティグループによれば、トランプ政権はイランに対する制裁の再導入と、ホルムズ海峡を経由するすべての出荷に対する20％の「セキュリティー・フィー」を発表した。これが実施されれば、米国とイランの対立が大きくエスカレートするリスクが大幅に高まり、またイランが米国の中間選挙前にいかなる合意からも離脱する可能性が高まる。さらに、石油価格の高止まりが長期間続く可能性もある。シティグループは現在、両国が今後1〜2週間以内に外交交渉へ戻ることを見込んでいる。

韓国の国債先物は7月15日の午前、米国の6月消費者物価指数（CPI）データが市場予想を大幅に下回ったことを受けて上昇し、今月のFRB（連邦準備制度理事会）の利上げ確率が急速に低下した。Yonhap Infomaxによると、7月15日9時15分時点で3年債先物は15ティック高い102.87で取引されており、10年債先物は25ティック上昇して105.30となった。市場参加者は、米国のCPIデータは韓国債の強気見通しを後押しするものの、翌日に予定されている韓国銀行（BOK）金融政策委員会の会合があるため、さらなる上昇は限られる可能性があると指摘した。 韓国債先物は外国人投資家のネット売りがある中で上昇 Yonhap Infomaxによると、7月15日9時15分時点で3年物の韓国国債先物は102.87で推移しており、前取引日から15ティック上昇した。10年物の債券先物は105.30で取引され、25ティック上昇した。外国人投資家は、当該セッション中に3年物の債券先物を274枚、10年物の債券先物を1,369枚ネット売りした。 米国6月CPIは前月比0.4%下落、予想を下回る 米労働省によると、6

Gate Newsによると、Gateの公式発表により、Gateボットに株式ポートフォリオボット機能が正式に追加されました。米国株、香港株、韓国株などの市場における12,500銘柄以上に対応しています。ユーザーはGateアプリをV8.28.0にアップデートすることでこの機能を利用でき、世界の株式資産でポートフォリオを構築し、ワンストップで投資できます。 株式ポートフォリオボットは、中長期投資に適した自動取引ツールです。ユーザーは2～10銘柄を選んで投資ポートフォリオを構成し、各銘柄の目標保有比率を設定できます。市場の変動によって各銘柄の保有比率が変化すると、ボットはあらかじめ設定したルールに従って自動的にリバランスを行います。保有比率が高くなりすぎた銘柄を売却し、低くなった銘柄を購入することで、ポートフォリオを目標配分に戻します。時間ベースまたは比率ベースのリバランスに対応しており、ポートフォリオの再調整を自動的に実行できます。 このボットは、リスク分散、高値での利益確定、安値での買い増しなどを実現でき、中長期的な資産配分に適しています。ユーザーは2～10銘柄を自由に組み合わせ、各銘柄の

米国労働省によると、ヘッドラインCPIは6月に前月比-0.4%となり、7月15日時点で市場予想の0.1%を大幅に下回りました。コアCPIも横ばいで、0.2%上昇の予想を下回りました。市場予想を下回るデータを受けて、CMEのFedWatch先物によれば、今月の米連邦準備制度（FRB）による利下げ確率は前日から41.7%→15.5%へと急落しました。韓国ではそれを受けて国債先物が上昇し、3年物は15ベーシス・ポイント上昇して102.87、10年物は25ベーシス・ポイント上昇して105.30となりました。米国債利回りも低下しており、2年物と10年物の利回りはそれぞれ8.8ベーシス・ポイントと3.3ベーシス・ポイント下落しました。

内閣府によると、基幹機械受注は5月（季節調整済み）に前月比12.4%減となり、市場予想の4.2%減を上回る下落となった。大幅な減少は4月の8.7%増を反転させ、資本投資のセンチメントの弱さを示す。機械受注は企業の設備投資の先行指標として機能するためだ。