世界のTradFiとマクロ経済

バンク・オブ・アメリカは、アドバンスト・マイクロ・デバイス（AMD-US）の株価目標を$620（$550から）に引き上げ、投資判断は「買い」を維持した。AIサーバー需要の持続的な強さと、EPYCプロセッサーにおける市場シェアの獲得を理由に挙げた。同銀行は、AMDが第2四半期の決算で市場予想を上回り、通期のガイダンスを引き上げると見込んでいる。アナリストのヴィヴェク・アーリャは、クラウドの顧客需要が強いこと、ならびに供給条件が安定していることを指摘した。AMDは第3四半期に、新しいHelios AIシステムをInstinct MI455X GPUとともに、また第6世代のEPYC Veniceプロセッサーと並行して立ち上げる予定だ。会社は8月4日に第2四半期の決算を発表する。さらに、7月22〜23日にサンフランシスコで開催される「Advancing AI」カンファレンスにおいて、最新のAIインフラとシステムを紹介する。

IBMのCEOアービンド・クリシュナによると、CrowdStrike（NASDAQ：CRWD）は7月14日に12.14％上昇し、$210.73で取引を終えました。これは、サイバーセキュリティ関連株がIBMの企業の支出動向に関する発言を追い風にしたためです。IBMは、顧客が見込まれる価格上昇の前に、サーバー、ストレージ、メモリといったインフラへ四半期の設備投資（キャピタルエクスペンディチャー）を振り向けていることを発表しました。一方で、サイバーセキュリティ上の懸念も引き続き顧客の関心を集めています。投資家は、これらの発言を、AI投資が大きい状況でも企業はサイバーセキュリティへの支出を削減しないというシグナルだと受け止めました。

7月15日にShin Young Securitiesのレポートによると、個別株レバレッジ型の上場投資信託（ETF）投資家の売り圧力が、韓国のKOSPI指数が反発を試みる中で、上昇を制限する可能性がある。研究者のKim Hyo-jin氏は、8,200–8,400の指数範囲における集中した売り手の抵抗を特定し、その区間で含み損になっていると推定されるポジション（額）は約4.3兆ウォンに上るとした。主要な裏付け資産にも同様の集まりが見られ、SK Hynixは約220万ウォン、Samsung Electronicsは290,000および360,000ウォン水準に集中している。指数がこれらの価格水準に向けて回復していくにつれ、個人投資家による損失回復のための売りが出てくる可能性があり、上昇の勢いを上限で抑えるかもしれない。

日本の機械受注は5月に前年比1.9％減少し、予想の12.9％を大きく下回る結果となりました。また、前月の15.6％成長から急激に反転しました。

日本の基幹機械受注は5月に前月比-12.4%と急落し、市場予想の-4.2%を大きく下回りました。さらに、前月の8.70%の増加から反転しました。

米ドルと韓国ウォン（USD-KRW）の為替レートは、7月15日に米国のインフレ指標が市場予想を大きく下回ったことを受けて、1,490ウォン台まで下落した。7月15日午前6時（ソウル時間）時点でUSD-KRWは1,490.50ウォンで、前回（ソウル時間）の取引終了値1,493.00ウォンから2.50ウォン安、さらに24時間前の1,497.50ウォンからは7.00ウォン安となった。下落は、6月の米国消費者物価指数（CPI）が前月比0.4%下落と示し、市場予想の-0.1%を大きく下回ったことによってもたらされた。予想を下回るインフレの結果を受け、ドル指数や米国債利回りが急落し、ドル指数は一時100.58まで急落し、2年債利回りは瞬間的に10ベーシスポイント超低下した。 USD-KRW、ソウルトレード中に日中安値1,486.30ウォンを記録 USD-KRWの為替レートは7月15日早朝のソルトレード中に日中安値1,486.30ウォンまで急落し、5月12日の日中安値1,474.80ウォン以来の低水準となった。急落の背景には、ドル指数の弱さに加え、韓国株の外国人買い、そして朝の取引開始以降にスポット

CNBCによると、JPMorganとゴールドマン・サックスは7月14日に、取引と投資銀行業務の活発化に押されて過去最高の四半期売上を報告した。ゴールドマン・サックスの売上は39%増の203億ドルとなり、JPMorganは27%増の580億ドルに上昇した。JPMorganの最高財務責任者（CFO）ジェレミー・バーナムは、こうした伸びを、金融市場全体に広く浸透するAIの影響によるものだとし、M&Aの堅調さ、指数のリバランス、そしてアジアでの追い風の勢いを挙げた。 銀行各社は、グローバルなAIの設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）サイクルを活用し、AI関連のM&A取引に関する助言、データセンターおよび電力インフラへの資金提供、そして債券・株式の発行引受を行っている。ゴールドマン・サックスのCEOデビッド・ソロモンは、この活動が米国のより広い経済全体に波及（トリクルダウン）効果をもたらしていると述べ、公的・私的な資本市場におけるあらゆる分野および地域で新たな機会を取り込めるよう銀行の立ち位置が整っているとした。

KeyBancのアナリスト、ジョン・ヴィンによると、NvidiaのRubin GPUサーバーでサーマル制御の問題が発生し、軽微な量産立ち上げの遅れにつながったものの、問題は解決しているとのことです。ヴィンは、生産量が2026年7月から増加すると見込んでいます。 ヴィンは、2026年に出荷されるRubinチップが170万〜180万、Blackwellユニットが550万〜600万という予測を維持しています。彼は、2028年の業績見通しに基づくフォワードPERが25倍であることを根拠に、Nvidiaの株価目標を310ドルから330ドルへ引き上げました。

報道によると、ICE（インターコンチネンタル取引所）上場の菜種先物は7月15日（火）に1.98％下落し、前日の上昇分をすべて打ち消す形となった。市場の方向性が変わったためである。シカゴの大豆先物と欧州の菜種価格の下落がカナダの菜種に圧力をかけた一方で、国際原油とマレーシアのパーム油価格の上昇が一定の支えとなった。カナダドルは1米ドル当たり71.07セントと、月曜日の70.70セントから上昇した。

CNBCによると、7月14日、Evercore ISIのアナリストKhayreddine MarrahはSpaceXのカバレッジを開始し、「Outperform」評価と株価目標230ドルを提示した。SpaceXの株価は、225ドルのIPO水準から39%下落して約136ドルとなっており、評価をめぐる議論が続く中で、過去5日間で株価は7%下落している。

韓国の保険業界筋によると、7月15日、NH Nonghyup Fire Insuranceは、7月21日に満期を迎える劣後債1000億ウォンの借り換えと繰上げ償還を延期した。保険会社は、金利の高止まりが続き投資家の需要を確保するのが難しかったことから、5月の発行を延期することを決めた。その他の大手保険会社と同様に、NH Nonghyupも現在の市場環境で課題に直面しており、競合のHeungkuk FireやDB Insuranceは、今年、年率5％超の劣後債を提示したものの、成功は限られていた。同社は財務市場の状況を注視したうえで、債務の再発行の時期を判断する。

香港証券取引所（Hong Kong Exchanges and Clearing）の7月14日の開示によると、Weizhao Semiconductor（Shenzhen）Co., Ltd.は、Guangfa Securitiesを唯一のスポンサーとして、香港取引所のメインボードにIPO申請を再提出した。同社は以前、2026年1月12日に申請を提出していた。Weizhaoは高性能パワー半導体デバイスに特化しており、コンパクトなサイズ、優れた放熱性能、耐衝撃性で知られるWLCSP製品に注力している。

米国の株価指数は7月14日（現地時間）に上昇して引けた。ダウ・ジョーンズ工業株平均は0.02%上がって52,508.27、S&P 500は0.38%高の7,543.59、ナスダックは0.90%高の26,107.01となった。上昇は、6月の消費者物価指数（CPI）データの公表後に広がり、インフレ率は前年比で3.5%上昇と、市場予想の3.8%を下回り、5月の4.2%の上昇からも低下した。インフレ懸念の後退により、追加の連邦準備制度（FRB）による利上げへの期待が抑制された一方、AI関連の半導体株がテクノロジーセクターの上昇をけん引した。 米6月CPIは前年比3.5%上昇 米労働省の労働統計局（Bureau of Labor Statistics）は、6月の消費者物価指数（CPI）が前年同月比で3.5%上昇したと報告した。これは5月の4.2%上昇から大きく減速しており、ダウ・ジョーンズのコンセンサス予想である3.8%も下回った。アナリストは、インフレの伸びが鈍化した要因の一つとして、先月署名された米国・イランの停戦に関する覚書（MOU）以降、国際原油価格が急落したことを挙げた。市場予想を下回

NYSEのデータによると、ダウ・ジョーンズ工業株30種平均は7月14日に52,508.27で9.63ポイント（0.02%）高く引けました。米国の消費者物価指数（CPI）の結果が予想を下回ったことや半導体セクターの強さを受け、市場が反応しました。韓国株は、米国市場からの前向きなシグナルを受けて高く寄り付く見通しです。

NextTradeのプレマーケットデータによると、7月15日午前8時11分時点で、韓国の半導体株は米国の半導体パフォーマンスの好調とSKハイニックスADRの上昇を背景に急騰した。SKハイニックスは約9%上昇し、サムスン電子は約6%の上昇で、市場の国内株式回復への期待を押し上げた。

CNBCのジム・クレイマーは現地時間14日に、現在の米国株式市場は、ドットコム・クラッシュ前に見られたバブル状態とはほど遠いと述べ、人工知能（AI）ラリーが過熱しているのではないかという懸念を退けた。クレイマーは、一部の銘柄で投機的な値動きが見られるとしても、それは市場全体を表すものではないと説明し、比較的低い金利、堅調な企業業績、そしてドットコム・バブル時よりもはるかに妥当なバリュエーションを挙げた。この評価は、米国の消費者物価指数（CPI）が市場予想を下回って出たことにより、新たなFRB議長ケビン・ワルシュのもとで追加の金融引き締めが行われるとの懸念が和らいだタイミングで発表された。 過去1年で、AI投資への熱が半導体やAI関連株を大きく押し上げ、米国株は史上最高値を更新した。メモリーチップ企業のMicronとSanDiskは、それぞれ今年243%と644%急騰した。一部の市場観測者は、今回のラリーを1990年代後半のドットコム・バブルになぞらえ、過熱への懸念を持ち上げている。 S&P 500のバリュエーションはドットコム・ピークから20%の開き クレイマーは、現在の市場状況がドッ

Business Insiderによると、映画『The Big Short』の実在モデルとして知られる投資家マイケル・バーリーは、Substackの14日（現地時間）投稿で、住宅の不動産は長期の投資リターンが低いと述べた。維持費を含めると、税引き後の利得は50年間で平均約4.5%/年だという。バーリーは、住宅購入の主な価値は投資成績ではなく、生活の質の向上にあると主張した。バーリーは、2000年代半ばの米国住宅市場バブル崩壊を予測し、それが大きな利益を生み、書籍および映画『The Big Short』の土台になったことで注目を集めた。 バーリーは住宅の不動産で50年間にわたり年4.5%のリターン見積もり バーリーはSubstackを通じて、住宅の不動産における50年の長期・税引き後リターンは、維持・修繕費を含めると年約4.5%程度だと述べた。彼は、このリターン水準は投資適格債券と同等だと指摘した。さらにバーリーは、過去25年で住宅価格が大きく上昇したにもかかわらず、不動産のリターンはS&P 500指数のパフォーマンスに比べて大幅に見劣りしていると付け加えた。 米国の住宅価格は2001年

CNBCによると、ジム・クレイマーは7月14日に「現在の米国株式市場は1990年代後半のドットコム・バブルに似ている」との見方を否定しました。AIラリーをめぐる市場過熱への懸念は過大だと主張しています。クレイマーは、一部の銘柄に投機的な動きが見られる一方で、それは市場全体を代表するものではないと述べました。彼はドットコム時代からの重要な違いとして3点を挙げました。金利は比較的低いままであること、企業の業績はしっかりしていること、そしてバリュエーション（株価評価）が大幅に妥当な水準にあることです。S&P 500の先行株価収益率（P/E）は現在およそ20倍で、2000年におけるドットコム・バブルのピーク時（25倍超）と比べて低い水準です。さらに、7月14日に公表された米国の消費者物価指数（CPI）データは市場予想を下回り、追加のFRB（連邦準備制度）の引き締めに関する懸念を和らげました。バンク・オブ・アメリカ、ゴールドマン・サックス、JPMorganなど大手金融機関はいずれもコンセンサスを上回る決算を報告し、先行P/Eは12〜18倍で取引されています。クレイマーはこれを「不当に割安」と評し

Business Insiderによると、7月14日、投資家のマイケル・バーリはSubstackの投稿で、米国の住宅用不動産は、メンテナンスコストを含めると、50年間にわたり年換算の約4.5%の税引き後リターンを生み出すと述べており、これは債券利回りと同程度だとした。バーリは、米国の住宅の中央値が2001年以降に140%上昇して（約17万ドルから約40万3000ドルへ）いる一方で、同じ期間にS&P 500指数が400%超も急騰したと指摘した。彼は、住宅は安定性や生活の質の向上といった利点を提供するものの、投資としての価値は限られており、持ち家の主なメリットは財務面のリターンではなくライフスタイル面にあるのだと強調した。

7月13日（月）に、証券取引委員会（SEC）委員長フランシス・リムは、複数の上場企業（ABS-CBNやFirst Genを含む）に影響するロペス一家の企業紛争を解決するための調停フレームワークを提案した。同委員長は、対立が公的な企業紛争として長引かないようにするため、構造化された「調停—和解」および仲裁のロードマップを自ら起草したと述べた。家族間の確執は、訴訟、取締役会での対立、フェデリコ「ピキ」・ロペスのロペス・インコーポレイテッドでの最高職からの解任をめぐる報道、ならびにABS-CBNでの詐欺疑惑を中心とした相反する発表を生み出している。 SEC委員長リム、ロペス紛争のための調停フレームワークを提案 リムは月曜のサークル・フォーラムで、「ここに公の利益が関わっている以上、汚れた下着を公の場で洗うようなことはしてほしくない」と述べた。さらに「私は可能な和解のための枠組みを自ら作成しました。あなた方の二者間での和解がうまくいかない場合、これが私の提案です。構造化された調停—和解を行い、それでもだめなら仲裁に進んでください」と語った。リムは、当事者がこの事件を非公開で解決できるよう、家族