世界のTradFiとマクロ経済

Yonhapinfomaxによると、韓国の3年物国債利回りは8月4日に0.2bp低下して3.740%となり、10年物利回りは0.4bp低下して4.260%となった。30年物利回りは2.0bp上昇して4.455%となった。7月の消費者物価上昇率が前年同月比2.8%と、予想の2.92%を下回って鈍化したことや、外国人投資家の買いが進んだことを受け、債券市場は堅調に推移した。 外国人投資家は3年物国債先物を14,653枚買い越し、9営業日連続の買い越しとなった。10年物先物では11,632枚を買い越し、約2カ月ぶりの最大規模となった。一方、コアインフレ率は前月比で0.1ポイント上昇しており、中央銀行が8月に再び利上げする可能性への警戒感が続いている。

バークレイズによると、S&P 500構成銘柄の85%が予想を上回る第2四半期決算を発表し、過去平均の76%を大幅に上回りました。主要テクノロジー株に牽引され、売上高は前年同期比11.2%急増し、1株当たり利益は25.1%増加しました。

Readers Indexが韓国の上場企業2,873社を分析したところ、2026年上半期にサムスン電子の李在鎔会長が728億ウォンの配当金を受け取り、個人の配当受取額で首位となった。これに続き、現代自動車グループの鄭夢九名誉会長が671億ウォン、牙山財団の鄭夢準会長が546億ウォンで3位となった。 全企業の中で配当総額が最も多かったのはサムスン電子で、2026年上半期に4兆9,092億ウォンを支払った。現代自動車は第1・第2四半期の配当として計1兆3,092億ウォンを支払い、2位となった。

イラク石油省によると、8月4日、イラク産原油を積んだ石油タンカーがホルムズ海峡を通過した。

BlockBeatsによると、8月4日、SpaceXのIPO後初となる決算発表を控え、ドイツ銀行は「買い」推奨を維持し、目標株価を255ドルに設定した。同銀行の分析によれば、SpaceXの宇宙事業とStarlink事業の合計評価額は約1兆18760億ドルに上り、現在の時価総額1兆66710億ドルを正当化するには十分であることから、AI事業の評価額はほぼゼロと見積もられている。ドイツ銀行は、AI事業の成長可能性を踏まえると、この評価手法は厳しすぎると指摘した。 第2四半期について、ドイツ銀行は売上高が前年同期比64％増の66億7,100万ドル、調整後EBITDAが21億ドル超になると予測している。AI事業の売上高は前四半期比で倍増し、18億7,600万ドルとなる見込みである。一方、Starlinkのブロードバンド利用者数は四半期末までに1,250万人に達し、売上高は50％超増加して約40億ドルになると予想されている。

Capital Oneは、Trump OrganizationとEric Trumpが2025年3月に提起した連邦訴訟について、同月、却下を求める申し立てを提出し、2021年の口座閉鎖は政治的動機によるものではなく、コンプライアンス上の対応だったと主張した。同銀行は、口座閉鎖は標準的な方針と規制要件に従い、専門家が数カ月にわたって実施した社内のマネーロンダリング対策分析に基づくものだったとしている。この争いの焦点は、Capital Oneが1月6日に連邦議会議事堂で起きた出来事の後、政治的偏見に基づいて行動したのか、それとも数十年にわたる法執行の専門知識を踏まえたリスク評価手順を順守したのかという点にある。この申し立ては、Capital Oneが小切手換金業務における2008年から2014年までのマネーロンダリング対策プログラムの不備を理由に、2021年1月に金融犯罪取締ネットワーク（FinCEN）から3.9億ドルの罰金を科されたという規制上の背景の中で提出された。 Trump Organization、2025年3月の訴訟で政治的偏見を主張 Trump OrganizationとEr

Fortune REIT（00778）は、6月30日に終了した6カ月間の中間決算を発表し、分配可能利益は3億3.62億HKDとなり、前年同期比4.06%減少したと報告した。1口当たりの中間分配金は17.5香港セントだった。この減少は、前年の賃料改定の影響が繰り越されたことに加え、小売市場の状況が変化する中で、賃料改定率がマイナスとなる状況が続いたことを反映している。ただし、減少率は前半期と比べて縮小した。香港の小売セクターでは、電子商取引の成長、消費の域外流出、消費者嗜好の変化による圧力が続いており、これらが同REITの不動産ポートフォリオ全体における需要パターンを変え続けている。 Fortune REIT、中間期の分配可能利益が4%減少 期間中、Fortune REITの収益は8億2,100万HKDとなり、前年同期比3.94%減少した。これは主に、前年の賃料改定の影響が繰り越されたことと、小売市場の状況が変化する中で、賃料改定率がマイナスとなる状況が続いたことを反映している。不動産純利益は4.62%減の5億8,400万HKDとなった。同REITは、分配可能利益が3億3.62億HKDと

日本時間2026年8月4日、[AMD]（https://www.gate.com/stocks/AMD)は484.64ドルで引け、1日で1.78％上昇した一方、過去1カ月では12.21％下落した。しかし、2026年初来の累計上昇率は依然として116.87％に達しており、年初の約200ドル台から現在の500ドル前後まで上昇している。この値動きは、一般的な個別株の値動きという範囲をはるかに超えている——AI産業チェーンの中核にある経済モデル、すなわち計算能力の資本コストを変えつつある。 出典：Google Finance 過去2年間、市場のAI産業チェーンに対する注目は、NVIDIAのGPU供給が十分か、クラウド事業者の設備投資が持続可能か、データセンターの建設速度が需要に追いついているかに集中していた。しかし2026年に入り、AI競争の焦点は構造的に移りつつある——競争はもはや「誰がより多くのGPUを保有しているか」だけではなく、「誰がより低コストで計算能力を獲得できるか」へと変化している。AMDとMeta、OpenAIの間で進む、6GW

Giant Tao Ocean Oil Services Limited（HK:03303）は、6月30日に終了する2026年上半期の株主帰属純損失が7,000万～1億1,000万人民元になる見込みだと発表した。前年同期は5,605万人民元の利益だった。同社は、この損失について、顧客側の要因による建設プロジェクトの遅延に加え、複数のEPCプロジェクトが依然として設計・調達段階にあることから、2026年上半期の作業量と売上高が大幅に減少したためだと説明した。

Goodman Property Trust（00778）の中間決算発表によると、2026年6月30日に終了した6か月間の分配可能収益は3億3.62億香港ドルとなり、前年同期比4.06％減少しました。同トラストは、期中分配金として1口当たり17.5香港セントを発表しました。 総収益は3.94％減の8億2,100万香港ドルとなりました。これは主に、前年の賃料調整の影響が長引いたことに加え、小売市場の環境変化を受け、賃貸借契約の更新時に賃料成長率がマイナスとなったことを反映しています。不動産純利益は4.62％減の5億8,400万香港ドルとなりました。6月30日時点で、ポートフォリオは香港とシンガポールにある17件の小売物件で構成され、約300万平方フィートの小売スペースと2,793台の駐車スペースを含んでいました。

韓国金融投資協会によると、信用融資残高は7月31日に28.93兆韓国ウォンまで減少し、6月24日に記録した38.6兆ウォンのピークからおよそ10兆ウォン減少した。これは、強制清算を受けて個人投資家が撤退する中、6か月ぶりの低水準となった。 KOSPI指数は、7月19日の日中高値9384.59から7月29日の安値5262.77まで43.9％急落し、強制清算と追証請求の増加を招いた。アナリストらは、担保価値の下落と投資家の損失が、市場全体でのレバレッジ解消を促したと指摘した。

金融データプロバイダーのFn Guideによると、7月31日時点で、韓国の半導体特化型ETF商品の純資産残高は2026年上半期に64.7兆ウォンまで急増し、ETF市場全体における138兆ウォンの増加分の35.5%を占めた。半導体関連ETFの市場シェアは年初来で5.3%から14.9%へと約3倍に上昇し、商品数も45本から78本に増加した。 しかし、ポートフォリオ構成の集中はリスクとなる。先月、半導体株が下落した際、関連ETFは最も低調なリターンの一つとなった。NH-Amundi Asset Managementによると、上半期のETFへの資金流入総額のうち38兆ウォンは新規設定商品によるもので、半導体関連商品および債券混合型商品が資金流入の47%を牽引した。業界アナリストは、商品の急速な増加は市場の需要を反映している一方、ポートフォリオの差別化が不足しているため、市場下落局面では損失が拡大する可能性があると指摘している。

日経とBloombergによると、日本の財務省は8月4日に10年国債の入札を実施したが、需要は1年以上ぶりの低水準となった。応札額を発行予定額で割った応札倍率は2.56倍に低下し、2025年5月以来の最低水準となった。一方、最高落札利回りは2.9％に達し、1996年以来、約30年ぶりの高水準を記録した。低調な入札結果を受けて市場は直ちに反応し、新発10年国債利回りは日中に2.87％まで上昇し、約1か月ぶりの高水準となった。 市場参加者は、日米共同為替介入を受けて日本銀行による早期利上げ観測が強まったことが、低調な結果の原因だとみている。デリバティブ市場のデータによると、9月の利上げ確率は47％に急上昇し、7月の金融政策決定会合前の約25％からほぼ倍増した。三菱UFJモルガン・スタンレーを含む大手金融機関も、利上げ時期は12月ではなく、9月または10月になると予想している。

韓国の基調インフレ率は物価の基調的な動向を示す指標で、政府統計によると、7月には27カ月ぶりの大幅な上昇を記録した。一方、消費者物価と生活物価の上昇率は、3カ月ぶりに2％台まで低下した。韓国銀行は8月27日の金融政策会合で、難しい金利判断を迫られている。基調インフレ率が上昇する一方で、総合インフレ率は鈍化し、第2四半期のGDP成長率は市場予想を上回ったためだ。

Fortune誌によると、Bridgewater Associatesの創設者であるRay Dalio氏は、最近出演した「CEO Diary」で、現在のAI主導の市場バブルには、1929年の世界恐慌や2000年のドットコムバブル崩壊に匹敵する「典型的な特徴」が見られると警告した。Dalio氏は、バブル崩壊の可能性を高める主な引き金として、金利の上昇と株式発行の急増の2つを挙げた。後者の例として、SpaceXによる過去最大規模のIPOや、1兆ドル規模の評価額を目指すOpenAIとAnthropicが予定している株式公開を指摘した。Goldman Sachs、Apollo、BCA Researchなどウォール街の主要機関は最近、テクノロジーセクターについて、単なるバリュエーションの膨張ではなく「利益バブル」だと認め、見方を変えている。

ZhiTong Financeによると、ハンセン指数の8月夜間先物は8月4日、25,818ポイントで取引を開始した。北京時間午後5時5分時点で、8月限は25,798ポイントまで下落し、36ポイント（0.139%）安となり、55ポイントのディスカウントで取引されている。取引高は120枚、建玉は115,950枚に達した。

KOSDAQは6月4日、5.88％上昇して780.72で取引を終え、5月30日から始まる3取引日で21％上昇する急騰を記録し、3セッション連続で上昇方向のサーキットブレーカーが発動した。これは市場史上初めてのことだった。この上昇は、政府が政策ファンドを1兆ウォン規模へ拡大する中でバイオテクノロジー株が主導したもので、保健福祉部は1,700億ウォン規模の第3相臨床試験特化ファンドの運用会社としてKorea Investment Partnersを選定した。機関投資家は6月4日に5,430億ウォンを純買いし、反発を主導した一方、個人投資家と外国人投資家はそれぞれ2,590億ウォン、2,760億ウォンを純売りし、利益確定に動いた。 KOSDAQ、史上初の3日連続サーキットブレーカーを記録 KOSDAQの上昇方向のサーキットブレーカーは6月4日午前10時47分に発動し、今年17回目となった。同指数は5月30日以降、3取引日連続で上昇している。バイオテクノロジー株が上昇を主導し、時価総額首位のAlteogenは9.29％、HLBは11.17％、Rigel Chem Bioは15.20％、D&D