世界のTradFiとマクロ経済

韓国の金融当局が、単一銘柄のレバレッジETFに関する規制を強化する方針を発表した後、個人投資家は新たな制限の対象外となる海外の指数・セクターベースの3倍レバレッジ商品へ資金を移しました。半導体指数に3倍のレバレッジで連動するSOXLは、発表後に個人投資家による海外株の純買いで首位に躍り出ました。一方、Nasdaq-100指数に3倍のレバレッジで連動するTQQQは2位に上がりました。両ETFはいずれも、規制強化の動きが出る前は上位50銘柄に入っていませんでした。金融アナリストは「バルーン効果」を指摘し、制限された投資需要が全体として減少するのではなく、規制のない代替商品へと移っているとしました。

ARK Investは、CEOキャシー・ウッドの主導のもと、21日（現地時間）に通信会社イリジウム・コミュニケーションズとバイオテック企業CareDxの株式を売却しつつ、自動運転および人工知能銘柄の購入を継続した。Investing.comが引用したARK Investの日次の取引開示によると、同社はARKQおよびARKXの上場投資信託（ETF）を通じてイリジウム株を114,861株売却しており、終値ベースで約533万ドルに相当する。今回の動きは、市場でAI投資の拡大や自動運転の商用化が進むとの期待が高まる中、高成長のイノベーション企業に対するポートフォリオ（資産配分）の転換を示している。 ARK Investがイリジウム・コミュニケーションズとCareDxの株を売却 ARKは21日（現地時間）に、ARKQおよびARKXのETFを通じてイリジウム・コミュニケーションズ株114,861株を売却した。取引額は、終値ベースで約533万ドルと評価される。イリジウムは低軌道衛星ネットワークを用いて音声・データ通信サービスを提供しており、防衛、海運、航空といった分野を中心に安定した収益基盤を維持し

中国人民元の対米ドル中間値（ミッド・マーケット）の固定相場は本日（7月22日）6.7933まで下落し、米ドルに対して16ポイント下落しました。前営業日の固定相場は6.7917でした。前日の公式な終値は6.7668で、オフショア市場の終値は6.7665でした。

7月22日、銀行間外国為替市場は人民元の対米ドル基準レートを6.7933に設定し、16ベーシスポイント上昇（人民元安を示唆）となった。ユーロは1人民元あたり7.7345まで下落し、73ベーシスポイント安。 一方、英ポンドは1人民元あたり9.0744まで下落し、339ベーシスポイント安となった。豪ドルは1人民元あたり4.7476まで上昇し、8ベーシスポイント高。カナダドルは1人民元あたり4.8066まで下落し、110ベーシスポイント安となった。日本円は100人民元あたり4.1592まで弱含み、171ベーシスポイント安となった。

ウルサン工場の生産ラインは、労組が毎日2時間の部分スト（13〜15日）を20日から毎日4時間に引き上げたことで、再び停止した。双方は24日までの期限内に差を縮められなかった。今回の労使紛争は、経営側が提示した月額89,000ウォンの賃上げ、350%のボーナスに加え1,000万ウォン、さらに15株の提示をめぐるもの。一方、労組は、退職年齢の延長、解雇された労働者の復職、賃上げ交渉の範囲を超えるボーナス増額を求めている。ストは、韓国現代自動車が第2四半期の業績圧力に直面する中で行われており、アナリストは売上高48.8兆ウォン（前期比+1.06%）を予想する一方、営業利益は3.1兆ウォン（同-14.08%）と見込んでいる。これは、第1四半期の営業利益が30.8%減で、さらに昨年は19.5%減となったことに続くもので、毎年の労働紛争が繰り返されている。 現代自動車労組、ウルサン工場でストを激化 韓国金属労組の現代自動車支部は、13〜15日にかけて毎日2時間の部分ストを実施し、その後20日から3日連続で毎日4時間に強度を倍増させた。業界アナリストは、長期化した紛争を避けるためには24日までに交渉

Investing.comによると、ARK Investは7月21日に、ARKQおよびARKXのETFを通じて、Iridium CommunicationsとCareDxの保有を減らしました。同ファンドは、Iridiumの114,861株（約533万ドル）およびCareDxの91,904株（約353万ドル）を売却しました。これと同時に、ARKは自動運転およびAI関連企業への投資を拡大し、ARKQを通じてPonyAIの163,163株（約109万ドル）を購入したほか、Kodiak AIおよびWiRideの追加保有も行いました。さらにARKは、デジタル・アセット・インフラ企業のSecuritizeおよび、次世代の原子力技術開発企業のX-Energyにも追加投資しました。

現代証券のアナリストであるキム・ジェスン氏によると、Alphabetは7月23日の米国市場の取引終了後（韓国時間の7月24日未明）に第2四半期の決算を発表する見通しだ。市場の注目は主に3つの指標に集まっている。広告収益の値動きの勢い、Google Cloudの成長加速、そして設備投資（CAPEX）ガイダンスの上方修正の可能性である。 Google Cloudは第1四半期に前年同期比63.4%の成長を報告しており、市場予想でも第2四半期は同水準と見込まれている。Cloudの売上高は、2025年Q2以降一貫して予想を上回っている。別の観点として、Alphabetの総収益の73%を占める広告部門は、同社が大規模な資本投資を継続していることから、引き続き重要だ。アナリストは、2027年のCAPEXガイダンスが3,000億ドルを超える可能性があるかどうかを注視しており、それはハイパースケーラーからの需要が継続していることを示唆する。

Guru Clubによると、現物金は本日（7月22日）1％超上昇し、1オンスあたり$4,120を突破しました。

香港の株式公告によると、光トランシーバーメーカーの中際旭創（Zhongjixuangchuang）は7月22日にIPOの申込期間を開始し、世界的に5,450万株を提供することを目指している。同社はAlibaba、Tencent、周大福集団（Chow Tai Fook Group）を含むコーナーストーン投資家を確保しており、申込期間は7月27日までとなっている。

Guru Clubによると、上海の錫先物の中心限月は7月22日の日中取引で2%超上昇し、最新の気配値は422,050元/トンだった。

本日、日本の30年国債利回りは1.5ベーシスポイント上昇して3.9%となった。

スポット・パラジウムは7月22日に1オンス当たり$1,300まで上昇し、日中では1.84%上昇した。

韓国の債券市場の参加者は22日、米国とイランの戦争情勢の進展や国際原油価格を注視した。6月の生産者物価指数データでは、月次の前年差が横ばいであることが示されたほか、韓国銀行は、中東での紛争に起因する二次的な影響による継続的な上向きのインフレ圧力を評価した。海外投資家は、16日を含む3取引日で約26,000件の3年債先物契約を購入した。一方、金利スワップのフォワードレートは、来年10月25日までに政策金利が4.23%に到達すると推計しており、現行の2.75%の水準と比べて高い水準だった。韓国銀行は、戦争に関連する不確実性が、純粋な政策金利の期待だけを反映するのではない形で、債券カーブのスティープ化に寄与していることを示す分析を公表した。これは、2月17日に公表されたイングランド銀行（Bank of England）のリサーチを参照しており、イラン戦争勃発後の2月以降、英国の債券カーブの動きを「金利の期待」と「リスク・プレミアム」に分けて整理している。 海外投資家が3日間（16日を含む）で26,000件の債券先物契約を購入 市場データによると、海外投資家は16日を含む3取引日で約26,00

ユウアンタ証券のコーポレート・ファイナンス・チーム2は、7月にミレア資産証券（Mirae Asset Securities）のために韓国ウォン（KRW）1.26兆のコマーシャル・ペーパー（CP）発行を単独で取り扱いました。韓国の株式・証券市場におけるミッドティア（中堅）投資銀行チームにとっては珍しいメガディールです。この取引は、SKハイニックスがHBM（ハイ・バンド幅メモリー）のスーパーサイクルで潤沢な資金を得たことを背景に、逆指値（リバース・インクワイアリー）の構造を通じて、適切な利率で安定した質の高い債券を求めた後に実行されました。ユウアンタ証券は、ミレア資産証券を発行体として、SKハイニックスを投資家としてつなぎ、SKハイニックスの証券専用のマネートラスト口座を通じて、2年超満期のCP発行全額の購入を可能にしました。これは、伝統的に韓国のコーポレート・ファイナンス分野では大手証券会社が主導してきた案件です。 ユウアンタ証券、ミレア資産とSKハイニックス間のリバース・インクワイアリー案件を組成 ユウアンタ証券のコーポレート・ファイナンス・チーム2は、適切な利回りと安定した満期を備え

SoSoValueによると、7月21日にBitwise Solana Staking ETF（BSOL）は純流入が583.4万ドル発生し、その日はSolanaの現物ETFへの流入分のすべてを占めました。BSOLは、開始以来の累計で歴史的な純流入が9.08億ドルに達しています。

7月20日付で韓国の金融監督当局（Financial Supervisory Service）に提出された資料によると、マッコーリー・アセット・マネジメントの投資ビークルであるDCK Investmentは、同社の最大株主であるキム・ホンギュク氏および関連当事者から、1株当たり48,000ウォンでGabiaの過半数株式を取得する契約を締結した。DCKは残りの株式についても同一価格で公開買付（テンダー・オファー）を開始し、Gabiaを完全子会社としたうえで、株式市場における任意の上場廃止手続きへ進む。

ブルームバーグのシニア記者Bailey Lipschultzが7月21日に報じたところによると、SpaceXは最大で1,160億ドル相当の売却可能株式を放出する見通しで、最初のロック解除は8月6日に開始される。解放されるのは約9.115億株。現在、SpaceXの取引可能株のうち30%が空売りされており、空売り勢はSpaceXが過去最高値を更新して以降、約70億ドルの利益を得ている。 SpaceX 分階段ロックアップ方式：8月6日最初の解除分の完全なタイムテーブル ブルームバーグの報道によると、今回のSpaceXの解除はかなり珍しい「分階段ロックアップ（staggered lock-up）」方式を採用しており、具体的な手順は以下のとおりです： 最初の段階（2026年8月6日、Q2決算発表の2日後）：9.115億株が初めて流通可能になり、全株式の約20%が対象 業績条件のトリガー：決算発表前の10営業日のうち5日で株価が175.50ドル（現在から約46%上昇）に達していれば、追加で4.558億株が解除され、最初の段階の割合は約30%に引き上げられる その後の段階的な放出：一定期間ごとに7%

The Defiantによると、Ondo Financeは7月22日、無期限先物プラットフォームOndoPerps上で担保としてトークン化株式を提供しました。現在、このプラットフォームでは、S&P 500およびNasdaq-100の指数に連動するトークン化ETFであるSPYonとQQQonを証拠金としてサポートしています。ユーザーはステーブルコインに換金したり、他のポジションを清算したりすることなくOndo Stocksを担保として差し入れでき、初期の資産ごとの名目上限は$100,000です。

7月22日の取引中、SC原油先物は4%上昇して552.1元/バレルとなり、上海コンテナ貨物指数の欧州航路メイン契約も3%超上昇して2,884ポイントとなりました。

レイモンド・ジェームズは、5月21日（米国現地時間）にRalph Lauren（NYSE:RL）を「Market Perform」から「Outperform」へ格上げし、株価目標を$410に設定した。この目標は、5月20日の終値に対して約7%の上昇余地を示唆している。投資銀行は、格上げの主な要因として、Ralph Laurenの売上における価格変動の勢い（momentum）と、ブランド認知度の高さを挙げた。アナリストのリック・パテルは、前向きな見通しを、好調な販売ミックスの変化によって維持されている平均単価（AUR）、浸透度が従来のラグジュアリーブランドよりも低い一方で勢いが強い中国でのmomentum、主要な欧州の大都市における拡大余地、EBITマージンの拡大、そして優れた経営執行力に起因するとした。Ralph Laurenは6月6日に第1四半期（4月〜6月）の決算を発表する予定で、レイモンド・ジェームズは会社の中〜高い一桁成長ガイダンスの上限である8%の売上成長を見込んでいる。 レイモンド・ジェームズ、$410の目標株価でRalph LaurenをOutperformに格上げ CN