世界のTradFiとマクロ経済

投資銀行筋によると、SK D&Dは7月28日に払込資本の増資として1,367億ウォンを実施し、1株あたりの価格は3,060ウォンだった。プライベート・エクイティ・ファンド運営のHan&Companyが当該増資に参加している。

Chosun Bizによると、7月31日、KOSDAQ上場の韓国企業IOFlowは、1株6,000ウォンでIPVに対して新株260億ウォン（約2,000万ドル）を発行し、合計4.33百万株の新株を発行した。現金の代わりに、IPVは購入したIOFlowの昨年の中核特許を現物出資として拠出し、申込価格を賄う。増資の完了後、IPVはIOFlowの第2位の大株主になる。この取引によりIOFlowは、資金支出を伴わずに事業再開に必要な主要特許を回収できる一方、IPVはIOFlowの事業正常化に左右される形で株式（エクイティ）への持分を得る。

フィナンシャル・タイムズによると、セントルイス連邦準備制度（FRB）のムサレム総裁は昨日（8月1日）、「進行中の米国債の売り」によってFRBの信認に警戒信号が送られていると警告した。

iSharesのデータによると、世界最大のシルバーETFであるiShares Silver Trustは、前日比で保有量を89.97トン増やしました。現在の保有量は15,137.23トンです。

韓国の7月の貿易収支は初期推計で322.32億ドルとなり、予想の295.9億ドルを上回った。前月の数値は当初報告の360880億ドルから361490億ドルへと修正された。

SPDR Gold Trustは世界最大の金ETFで、8月1日に保有量が0.856トン減少し、保有量合計は1,007.015トンとなりました。

韓国の7月の輸出は前年同期比で62.8%増となり、59%の予想を上回ったものの、6月に記録された70.9%の伸びからは減速した。

韓国税関のデータによると、韓国の輸入は2026年7月に前年同期比26.5%増となり、予想されていた27.8%を下回りました。さらに、前月の30.1%から減少しました。

第2四半期に公表された決算報告によると、エクソン・モービルとシェブロンは、継続するイラン紛争に加え、中国の精製原油輸出の減少およびロシアの製油所の稼働障害が重なることで、2026年下半期まで世界の軽油および精製品の供給が逼迫した状態が続き、燃料価格の上昇を押し上げると警告しました。両社は、世界の燃料在庫の減少と精製マージンの引き締まりによって、下流部門の精製利益が大幅に伸びたと報告しています。シェブロンのCEOであるマイク・ワース氏は、中間留分の需要はロング期にわたり強いままで、製品価格は第3四半期以降も上向きの圧力を受ける可能性が高いと述べました。両社は需要に対応するため高水準の生産を維持しており、米国の製油所では記録的な処理量に達しています。

Tsinghtong Financeによると、8月1日、ハンセン指数のバル・ベア・ワラントのストリート・カーゴ・レシオは43:57だった。ベア・ワラントは26,000-26,099の範囲に最も集中しており、1,367契約で、前回の取引日から94件増加した。バル・ワラントは25,200-25,299の範囲で739契約に達し、前日比で158増加した。一方で、新規のバル・ワラントの活動は25,300-25,399の範囲に集中しており、254契約で、いずれも新たに追加されたものだった。

Shintan Financeによると、ハンセン指数の8月ナイト先物は8月1日に25,922ポイントで引け、前日比18ポイント（0.069%）下落した。取引は38ポイントのプレミアム（コンタンゴ）だった。

智通财经によると、金曜日（8月1日）に香港株のADRは上昇し、ハンセン指数は0.18%上昇して25,931.38ポイントとなりました。主要な大型株の中では、テンセント・ホールディングスが1.38%上昇して481.74香港ドルでした。

マイクロン（MU-US）の株価は7月31日（金）に下落し、1株当たり$823.03で5.9%安となって取引を終えました。木曜日に18%急騰した後、それまでの上昇分を巻き戻す形です。アップルとアマゾンの決算が、人工知能（AI）主導のメモリ需要の強さを改めて示したにもかかわらず、市場のセンチメントは、金利の追加引き上げの可能性に関する懸念が高まったことで弱まりました。3人の米連邦準備制度理事会（FRB）当局者が利上げを支持する姿勢を再表明し、高い借入コストが企業・消費者の支出を抑えかねないとの懸念が広がりました。それが、メモリ・チップ需要に圧力がかかる可能性があるとの見方につながりました。 下落はさらに、木曜日の急騰後の利益確定売りによって増幅されました。ただし、AIインフラ投資の価格変動の勢いは引き続きこの分野を下支えしています。アマゾンは、メモリ・チップのコスト上昇を理由に、2026年の設備投資ガイダンスを2,000億ドルから2,200億ドルに引き上げました。ウォール街の予想では、AI投資が続く中でマイクロンの利益は少なくとも3年間成長し続ける見通しです。FactSetによれば、同社は

DS Investment Securitiesのアナリスト、イ・スリム氏は、半導体株は過去のサイクル分析に基づいて大きな上昇余地を維持していると見通しており、営業利益のピークは来年のQ4（Q4 next year）まで待たれる見込みだという。2017〜2018年のメモリー・スーパーサイクルでは、SK Hynixがサイクルが終わる前に史上最高値を3回更新しており、利益成長率が減速していても株価のピークは複数回訪れ得ることを示した。こうした見方は、半導体株に最近急激な下落（急落）が起きたことで、現在のスーパーサイクルがピークアウトしたのではないかという懸念が広がっている状況で示された。だがイ・スリム氏は、上昇トレンドが終わったと結論づけるのは時期尚早だと主張している。 SK Hynixは2017〜2018年のメモリー・サイクルで史上最高値を3回更新 2017〜2018年のメモリー・サイクルでは、サムスン電子とSK Hynixのいずれも営業利益のピークを2018年のQ3に記録した。SK Hynixの株価パフォーマンスには特徴的なパターンが見られた。同社は2017年10月11日に最初のピーク

韓国投資証券は、1日に両社の決算発表を受けて、サムスン電子とSKハイニックスの目標株価をそれぞれ65万ウォン、470万ウォンに引き上げた。証券会社はサムスンの目標を59万ウォンから10%引き上げ、SKハイニックスの目標を380万ウォンから24%引き上げたうえで、オーバーウエートの推奨を維持し、国内証券の中で最も高い目標を設定した。この動きは、半導体2銘柄の目標をいずれも引き下げた他の2社の証券会社、および決算で見通しを下回ったSKハイニックスについて特に目標株価を引き下げた8社とは対照的だ。 韓国投資、より広範な引き下げの中で最高目標を設定 1日の金融投資業界によると、韓国投資証券は決算発表の直後に逆張りのコールを出した。サムスン証券や新韓投資証券は、半導体2大手の目標を引き下げた企業の一つだった。差は特にSKハイニックスで大きい。SKハイニックスは予想を下回る業績を報告し、8つの証券会社が価格目標を引き下げることになった。 証券は複数年契約とHBMへの移行を根拠に説明 韓国投資証券は、需要の減速可能性と供給の過剰を他社とは異なる見方で評価した。サムスン電子について同社は、複数年契約が

DS投資証券のアナリスト、イ・スールイム氏によると、7月31日、SKハイニックスの営業利益は2027年の第4四半期にピークを迎える見通しで、株価もその前に複数回の更新を達成すると見込まれている。2017〜2018年のメモリー・サイクルを例に挙げると、SKハイニックスの利益が2018年Q3にピークをつけた一方で、ピークの4か月前までに株価が3回の新高値を更新していたことから、アナリストは同様の上昇余地が依然として残っているとみている。供給制約には緩和の兆しがなく、3四半期のDRAM平均販売価格はこれまでの見通しを上回ると予測されており、足元の上昇が続くことを裏づけている。

トラック運送株は7月に急落し、ラッセル3000トラック運送指数が8％超下落するなど、関税のボラティリティが業界をかき乱して以来の最悪の月となりました。CHロビンソン・ワールドワイド社の株は、ダラス郡の陪審による同社に不利な予備判断を受けて今月21％下落しました。 投げ売りにもかかわらず、業界に前向きなアナリストもいます。フリーダム・キャピタルのセルゲイ・グリニャノフ氏は、強い第2四半期の業績実績を挙げ、CHロビンソンを「保有」から「買い」に格上げしました。

Yonhap Infomaxによると、韓国投資＆証券は8月1日、サムスン電子とSKハイニックスの目標株価をそれぞれ65万ウォン、470万ウォンに引き上げた。これは、先行水準からそれぞれ10%および24%の上昇を意味する。同社は両方の半導体のリーダーに対して「オーバーウェイト」評価を維持しており、市場のコンセンサスとは対照的だった。同行は、需要の減速と供給の過剰供給リスクは過大だと主張し、多年契約や高帯域幅メモリ（HBM）への移行を挙げて、構造的な供給制約であるとした。

Tether（世界有数のステーブルコイン発行企業）は、金属（金塊）の物理的な金を第2四半期に14トン追加し、同社の金曜に公開されたQ2の財務報告書によると、純営業利益は15億ドルだったと報告した。この購入により、同社の金塊保有総量は146トン超に増加し、評価額はおよそ188億ドルとなった。これによりTetherは、世界最大級の民間による物理的な金の保有者の1つとなっている。この拡大は、金とビットコイン市場での変動の中でもTetherが準備金戦略を維持している状況で起きたもので、期末時点で同社の準備金は負債を約41.1億ドル上回っていた。現在、金はTetherの1,878億ドル規模の準備金のうちおよそ10%を占めており、デジタル資産業界において、米国債と並ぶ戦略的準備資産としての貴金属の役割を際立たせている。 Tether、マーケットの変動下でも準備金戦略を維持 TetherのUSD₮ステーブルコインの発行は、第2四半期末の発行残高（トークンの流通量）で1,846億ドルに増加し、第1四半期末から約4.46億ドル増となった。業界全体の時価総額が減少したにもかかわらず、この増加が起きた。会社

Appleの最新の決算説明会によると、同社はメモリーコストの上昇を背景に、供給の柔軟性を高めるために中国のメモリーメーカー（Changxin Storage（DRAM）およびYangtze Memory（NANDフラッシュ）を含む）を検討している。Appleによれば、メモリー調達コストはQ1 2026（3月に終了）からQ2（6月に終了）にかけて上昇しており、Q3に向けてさらに増加すると見込まれている。同社は供給元を多様化し、コスト面の圧力を軽減することを目指しているものの、追加の中国企業を導入すれば購入価格が下がるかどうかは不明だ。米国の連邦議会の議員らはこの計画に反対しており、Appleに対し、8月21日までに中国のメモリー買収を進めないことを約束するよう求めている。