世界のTradFiとマクロ経済

複数のブローカーによると、今日の午後にソーシャルメディア上で流通している「集中型の証拠金口座の清算」や「強制的なブローカー・ディーラーの清算」に関する主張は、市場の状況を反映していないとのことです。ブローカーは、証拠金（マージン）融資のリスクは引き続き総合的に管理されており、大規模な強制清算は発生していないと説明しました。一部の口座ではマージンコールの閾値に達したものの、強制清算は孤立したケースにとどまっています。

Citiのアナリストがリサーチレポートで述べたところによると、TSMCの粗利益率の見通しは引き続き堅調で、2026年2四半期のマージンは67.7%に達する見込みです。また、先端ノードがウェハー売上の77%を占めるとのことです。レポートでは、2ナノメートルのチップが初めて売上に貢献したことも明記されており、同社が業界で収益性において先導的な立場にあることを裏付けています。 Citiはさらに、経営陣がAI需要はこれまで予想されていた以上に大幅に強まっていると強調したと付け加えました。CPUの需要は、アクセラレータを超えて拡大しています。同社は、AI主導の需要による成長が今後も続くと見ています。

Foresight Newsによると、Bybitは米国の3銘柄の株式に対する無期限先物契約を開始しました。対象はBlackRock（BXUSDT）、IonQ（IONQUSDT）、Applied Digital（APLDUSDT）です。契約は最大20倍のレバレッジに対応しています。

ブレント原油は7月17日に1バレル当たり85ドルを上回り、日中で1.06%上昇した。

7月17日、中国証券監督管理委員会によると、当局は中智超数航股份有限公司（300308.SZ）の海外上場登録を承認した。 同社は最大94,004,350株を発行し、香港取引所および清算所有限会社に上場する計画だ。 同社はクラウドおよびAIインフラ向けの光インターコネクション・ソリューションにおけるグローバルな大手プロバイダー企業である。

証券会社によれば本日（7月17日）、韓国の富裕層投資家は、極端な市場の変動（ボラティリティ）を背景に、様子見の姿勢を取っている。KOSPIは日々5〜6%と大きく振れている。大手証券会社の拠点にいるプライベートバンカーは、新規資金の流入や追加購入が止まり、縮小傾向にあると報告している。これは、超富裕層の顧客が急な株価の変動に疲れ果てているためだ。サムスン電子とSK Hynixの保有株が30億ウォンある投資家は、SK Hynixが230万ウォンまで回復しない限り、保有する全ての資産を売却すると述べた。 投資家は、変動が大きくなるほど期待リターンが高まるとして、ELS（株価連動証券）のような防衛的な資産や利付商品に関心を移している。証券会社は、市場の信頼は、変動が管理可能な水準まで落ち着いて初めて回復するだろうと指摘した。

中国証券監督管理委員会によると、Yuanxin Energyは7月17日に承認を受け、香港証券取引所への上場のために最大134,933,400株を発行する。統合型エネルギー貯蔵システム（ESS）の大手プロバイダーである同社は、さらに13名の株主が保有する国内の未上場株352百万株を、香港での取引に向けて海外上場株へ転換する。 Frost and Sullivanによれば、Yuanxin Energyは2025年の最初の9か月間で独立型のエネルギー貯蔵容量を1.3GWh追加し、統合型ESSソリューション提供者の世界ランキングで首位となった。

Transsion（传音控股）は6月18日に目論見書を更新し、香港での新規株式公開（IPO）を再開すると発表した。A株およびH株の両方への上場を目指している。同社は募資はAI技術の研究とIoTエコシステムの開発を優先すると述べた。だが、財務データは配当重視の戦略を示している。2023年から2025年にかけてTranssionが累計で支払った現金配当は10.2080億元で、同期間の研究開発費7.7230億元の1.32倍だった。一方、研究開発費のレシオは3年間いずれも約4%で推移している。この格差は、AI搭載の家電需要によるメモリ価格の急騰が背景にある中で、同社が掲げる技術主導のAI変革ストーリーに疑問を投げかける。 Transsion、2025年の売上減少とメモリコスト急騰下での利益下落を報告 目論見書によると、Transsionは2025年の売上高を65.5910億元と計上し、前年差で4.55%減となった。一方、株主に帰属する純利益は53.49%急減して2.5810億元となった。同社は利益の減少を、DRAMおよびNANDフラッシュメモリ価格の高騰によるもので、低価格帯スマートフォンのポ

Newtalkによると、「アフリカの王」として知られるTranssion Holdings（トランスショーン・ホールディングス）は6月18日に目論見書を更新し、香港でのIPOを正式に開始してデュアルプラットフォーム上場を目指した。企業側は、IPOの調達資金はAIのリサーチおよびIoTエコシステムの開発に優先的に充てるとしていたが、財務データは対照的な方針を示している。2023〜2025年の累計現金配当は10.2080億元に達し、同期間のR&D投資7.7230億元の1.32倍となった。さらにR&Dの費用比率はわずか4%前後にとどまっていた。 Transsionの2025年の業績は急激に悪化し、売上高は4.55%減の65.5910億元、純利益は53.49%減の2.5810億元へと急落した。同社はチップコスト上昇に対抗するためメモリ在庫を積み増し、2026年3月31日時点で在庫が14.22億元まで膨らんだ。その結果、2026年1〜3月期には営業キャッシュフローがマイナス4.094億元となった。市場調査会社Omdiaは、Transsionのアフリカにおけるスマートフォン市場シェアが、Xiaom

バンク・オブ・アメリカの7月のファンドマネージャー調査によると、回答者の82%が半導体を市場で最も混雑している取引だと見ている。この状況の中で、ポートフォリオマネージャーはチップの保有を減らし、アマゾンやマイクロソフトのようなクラウド大手、ならびにソフトウェアおよび金融セクターの株へとローテーションしている。 UBSは、ハイパースケールのクラウド事業者の設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）が今年は76%増の$6730億になると予測しているが、成長は2027年に25%へ減速し、2028年にはわずか6%になる見通しだ。フィラデルフィア半導体指数は、年初来で100%超上昇しているにもかかわらず、6月の高値から約18%下落した。ニューヨークは今週、大規模な新しいデータセンター建設に対し1年間のモラトリアム（猶予）を課した米国初の州となった。電力と水への懸念を理由としている。別件として、Apolloのチーフエコノミストによれば、大手テックの発行案件における債券の申込過剰倍率は、2月のほぼ5倍から7月には2倍未満まで低下した。

7月17日、中国証券監督管理委員会によると、元気食品グループは香港でのIPO（新規株式公開）および国内株主の株式転換について承認を得ました。同社は香港証券取引所において、海外上場普通株式を最大23.824百万株発行する予定です。国内株主20名が合計82.176百万株の未上場国内株式を海外上場株式へ転換し、HKEXでの取引に供します。 元気食品は「元気云娇」（餃子）および「元気为香」（小売）ブランドを展開しています。売上高は2023年に206.26億人民元、2024年に256.1億人民元で、前年同期比26%増でした。2025年9月30日時点で、同社は2024年に4,266店舗を運営しており、GMV（流通取引総額）の合計は624.8億人民元で、2023年の477.2億人民元から31%増加しています。

Gate News：最新のGate TradFiデータによると、COCOA（Cocoa）は短期間で急騰4%となりました。現在のボラティリティは最近の平均を大きく上回っており、市場活動の活発化を示しています。

Guru Clubによると、ブレント原油先物は7月17日に2%上昇し、1バレルあたり85.942ドルとなりました。

パイパー・サンドラーによると、7月16日、同社は暗号資産取引所であるコインベースの目標株価を$170から$155に引き下げたが、暗号資産取引所に対するニュートラル評価は維持した。

金曜の寄り前取引では、アップル株はほぼ横ばいの値動きとなった一方で、より広範なテック・セクターは下落しました。消費者系トレーダーの一部はAAPLを「安全資産」的な選択肢として見ており、この底堅さが示されています。最近数週間の急伸に続くもので、株価は木曜に新たな高値を更新しました。Appleは7月30日に2024年度第3四半期の決算を発表する予定です。 Apple株、テック・セクターの下落の中で今月15%上昇 Appleは今月ここまで15%超の上昇で、株式は4年で最も良い月になるペースに乗っており、Magnificent Seven（米主要7銘柄）の中でも2番目の好成績となっています。とりわけ、テック中心のInvesco QQQ Trust Series 1（QQQ）が約5%下落し、チップ関連のベンチマークであるiShares Semiconductor ETF（SOXX）も下落しているため、この出遅れない動き（上振れ）が際立っています。 中国、Appleの生成AIを展開用に承認 Appleの上昇は、中国からのニュースが後押ししました。中国の国家インターネット情報局（Cyberspace

StockTwitsによると、半導体セクター全体の弱さにもかかわらず、アップル株は金曜日に上昇しました。今月の上昇率はすでに15%を超えており、4年ぶりの好調な月を更新するペースです。 木曜日には、HSBCがアップルを「Hold」から「Buy」に格上げし、目標株価を366ドルとしました。これはおよそ10%の上昇余地を示唆しています。同社は7月30日に2024年度第3四半期の決算を発表する予定です。

SpaceXの株（SPCX）は7月16日に$131.11で終了し、3.08%下落、そして初めて$135のIPO価格を下回りました。水曜日には、株は日中にすでに史上最安値の$132.75に触れた後、同セッションを$135.27で終えましたが、木曜日の値動きでその余裕は完全に消し飛びました。アナリストは、話題性のあった上場後に利益確定する投資家の動き、バリュエーションの見直し、アップグレード版Starship V3の打ち上げ失敗、今後予定されるロックアップ期限への懸念、そしてより広範なテック株の売りが重なったことを挙げています。SpaceXは6月12日の上場で記録的な$86 billionを調達しており、史上最大のIPOとなりましたが、その後株価は$225を超えたところから下落に転じました。 SPCX、$225の高値からIPO価格を下回り40%下落 同株は初日で19%跳ね上がり、$161で取引を終えました。評価額はやがて取引開始から1か月で$225まで上昇しました。その高値から株価は現在、40%超下落しています。Bloombergは今回の下落を「熱が冷めた」と評しました。この上昇は、Mus

Bitcoin.com Newsによると、SpaceXの株（SPCX）は7月16日に$131.11で取引を終え、同社の$135のIPO価格を初めて下回りました。日次では3.08%下落しています。株価は、6月12日に同社が記録した$860億のIPOの後に付けた初期の$225のピークから42%以上後退しています。 SpaceXは現在の価格で18,712 BTCを保有しており、約$11.9億相当です。これは最大級の法人ビットコイン準備金の一角に位置します。さらにTeslaの保有分と合わせると、Musk（ムスク）に関連する企業が30,000 BTC以上をコントロールしています。

米国証券取引委員会（SEC）は本日、規制文書を投資家に送付する際の手段として、現在の紙ベースのシステムに代えて、電子的な送達をデフォルト（基本）手法にすることを提案しました。提案されているRegulation E-Delivery（規則E-デリバリー）では、発行体、ブローカーディーラー、投資助言業者は、事前に投資家の同意を取得しなくても、開示書類を電子的に提供できる一方で、投資家は紙の写しを無償で受け取る権利を保持します。 この提案は、目論見書、委任状勧誘（プロキシ）声明、取引確認書、アドバイザーブロシュアなど、幅広い書類に適用されます。個人の財務情報を含む機微な書類については、企業はデータをメールで直接送るのではなく、セキュアな電子通知を提供することになります。現在、紙の連絡を受け取っている既存の投資家は、デジタル送達への移行前に2回の事前通知を受け取ることになり、それによりオプトアウト（受け取り拒否）できます。SECは、官報への掲載後、60日間のパブリックコメント（公募意見）期間を開始しました。

イーサリアムは2026年7月1日時点で$1,576で取引されており、年初来でおよそ46%下落しています。一方で機関投資家のアナリストの目標レンジは歴史的な幅に及びます。スタンダード・チャータードは2026年末の見通しを$7,500に維持し、Citiの引き下げ後のベースケースは$3,175、そして同社の景気後退シナリオは$1,198に着地したと、CoinGeckoの専門家調査によれば伝えられています。Kalshiの規制下の予測市場では、2026年にETHが$750を下回る確率を18%と価格付けしており、この内容は6月22日のYahoo Financeの報道によるものです。下落の背景には、暗号資産ETFの資金流出が8週連続で続いたことがあります――Bitcoinファンドが回復した一方で、Etherファンドは出血を続けていたと、FinanceFeedsの7月16日のフローレポートが伝えています。さらに、米国の市場構造に関する立法の停滞と、ガバナンスをめぐる資金調達の論争が重なりました。元イーサリアム財団の貢献者トレント・ヴァン・エップスは「3〜9か月以内に年$30 million規模の資金不