世界のTradFiとマクロ経済

日本の日経平均株価は本日2.9%下落している一方、韓国のKOSPI総合指数は7月16日に6%下落しており、主要なアジアの株式市場全体で損失が拡大している。

Jin10によると、主要なグローバル指数は7月15日（水）にまちまちの値動きを示しました。米国株は引けにかけて上昇しました。ダウ・ジョーンズは150.25ポイント（0.29%）上昇し、S&P 500は28.85ポイント（0.38%）上げ、ナスダック総合は162.22ポイント（0.62%）高となりました。アジアでは、香港のハンセン指数が340.37ポイント（1.4%）上昇した一方で、中国本土の主要なテック指数は急落しました。チネックス指数は46.43ポイント（1.21%）下落し、Sci-Tech 50指数は85.46ポイント（4.25%）下げました。

ブルームバーグのETFアナリスト、ジェームズ・セイファートによると、グレイスケールはビットコイン・マイナーETF（MNRS）を7月16日からIndxxの高性能コンピューティング指数に連動するよう、改ブランド（rebranding）する。

16日の韓国株は急落し、KOSPI指数は9:05 AM時点で4.40%下落して6964.13となり、7000の水準を割り込み、9:10:26 AMに売り方サーキットブレーカーが発動された。半導体株における海外投資家（2400億ウォン）と機関投資家（518.40億ウォン）の大口売りが下落の主因となり、特にSamsung Electronics（5.72%下落）とSK Hynix（8.60%下落）に影響した。米国市場が前日高く引けたにもかかわらず下げは急で、ダウ・ジョーンズは0.29%上昇、S&P 500は0.38%上昇、ナスダックは0.62%上昇だった一方、国内市場の投資家センチメントが悪化していることを反映した。 KOSPIは7000を下回って寄り付き、売り方サーキットブレーカーを発動 KOSPI指数は5月16日に6960.50で始まり、前日から323.91ポイント（4.45%）下落し、損失の拡大が続いた。9:05 AM時点では指数は6964.13で、320.28ポイント（4.40%）下落していた。韓国取引所は、KOSPI 200先物指数が前日の取引終了時点から60.92ポイント（5.

Eデイリーおよび韓国の取引所によると、KOSPI200先物は7月16日午前9時10分に売り方サーキットブレーカーが早期発動され、本年19回目の作動となった。取引停止では、急激な指数下落の後に、プログラムによる売り注文を5分間停止する。

The Blockによると、Ark Investは7月16日（水）に約1,660万ドルを投じてSpaceXの保有分を増やしました。SPCXはこの日の取引で0.60%下落し、$135.27でした。 Arkは同時にRobinhoodの保有分を約390万ドル減らしました。HOODは1.84%上昇し、$115.54となりました。

韓国取引所によると、SKテレコムの株価は7月16日午前9時15分（KST）時点で9.65%上昇し、92,000ウォンとなった。これは、第2四半期決算における回復への楽観が広がったことや、AIデータセンター事業への進出が背景にある。

7月15日のCNBCのインタビューによると、バークシャー・ハサウェイの会長であるウォーレン・バフェットは、現在の株式市場を投機的なギャンブルになぞらえ、「価値のある投資機会を見つけるのは難しい」と述べました。「みんながギャンブルを好むので、価値のある資産を見つけるのは難しい」とバフェットは語りました。さらに、資本市場がいま投資家ではなく投機家を生み出していることを批判し、「近年、人々はギャンブルをこよなく愛しすぎていて、投資家を育てるよりもギャンブラーを増やすためにお金が投じられている」と指摘しました。バフェットは、チャンスは時に続けて訪れることはあるものの、何年にもわたってたった1つの本物の機会を見つけられるのは非常に幸運なことだと警告しました。

7月16日午前、Monamiの株価は1日の上限価格である4,475ウォン（韓国ウォン）に到達し、1,030ウォン（29.90%）上昇した。株が愛国テーマ株に分類された後も、3日連続で上昇が続いている。同社は、直近の急激な価格上昇を受けて投資警戒銘柄に指定されたため、7月20日に取引停止となる可能性がある。

CNBCによると、7月15日の米国上場アリババ株は、同社がQwenのAIモデルが中国のユーザー向けに、iOS、iPadOS、macOS、visionOSにおけるApple Intelligenceの体験へ統合されることを確認したことを受け、時間外取引（プレマーケット）で約4%上昇した。

7月16日午前8時30分（北京時間）に、現物プラチナは0.04%下落し、現物パラジウムは0.16%下落しました。

Barron'sによると、IBM株は7月14日に25%急落し、同社史上最悪となる1日あたりの下落幅を記録したほか、市場価値から690億ドルを失いました。さらに7月15日に株価は2.7%下落し、2日間の損失は720億ドル超に達しました。 今回の売りは、IBMの第2四半期決算の不達に加え、CEOのアービンド・クリシュナによる「顧客が、見込まれる価格上昇の前倒しとしてメモリーとサーバーの購入を加速させた」とのコメントを受けて起きました。クリシュナは、資本支出の付け替え（配分転換）の規模を過小評価しており、調整が十分に迅速ではなかったと認めています。UBSアナリストのデイビッド・フォクトはIBMのEPSと売上高の見通しを引き下げたものの、目標価格236ドルは維持し、「株価の18倍のフォワードPERは、現在では妥当な水準になっている」と指摘しています。 一方でオッペンハイマーは、同株を「outperform（上回る）」から「in line（同水準）」へ格下げし、目標価格350ドルを撤回しました。これは、強気の論拠が具体化するには、もう少し時間が必要だという見方を示すものです。

S3 Partnersのデータによると、短期売り（ショート）勢は、過去4回の取引セッションにわたりSpaceXの株価が下落する中、未実現利益を約38.8億ドルまで積み上げています。株価は1株当たり約135ドルまで下落しており、IPOの価格水準に近づいています。現在、約1億8100万株がショートされており、取引可能な発行済株式の約28%に相当します。S3 Partnersのアナリスト、Ihor Dusaniwsky氏は、このショート比率は新規上場企業の取引開始1カ月目としては比較的高いと指摘しました。

Bitwiseによると、暗号資産価格が36%下落したにもかかわらず、暗号資産関連株式は2026年上半期に23%上昇し、主要な資産クラスのほとんどを上回りました。また、順位は新興国株式に次いで2位でした。上場している暗号資産企業30社を追跡するBitwise Crypto Innovators 30指数は、AIインフラ需要の恩恵を受けるマイニング企業、ステーブルコインの発行体、資産トークン化プラットフォームによって押し上げられ、米国の株式市場のパフォーマンスを2倍以上上回りました。

コベスティ・レターによると、米国上場のレバレッジ型ETFは2026年上半期（H1）に過去最高の700本に達し、2024年末の件数を2倍以上上回りました。これらのうち400本超は、単一銘柄のレバレッジ型ETFです。レバレッジ型およびインバース型ETFは、2026年上半期の新規米国ETF立ち上げ全体の31%を占めており、2025年通年の22%から増加しています。さらに6月だけでも、レバレッジ型およびインバース型ETFが117本上場され、その月の新規ETF立ち上げのほぼ半分を占めました。

韓国の金融サービス委員会（FSC）は7月15日、不動産金融政策に関する公開フォーラムを開催し、住宅ローン規制、若年層の住宅資金、家計債務の総量管理（総量上限）に関する意見を集めた。買い手、貸し手、地方当局を含む参加者は、政策の不確実性や、資金が必要な人ほど排除されるような基準があるとして、ローン規制の緩和を求めた。こうした動きは、FSCが家計債務の増加を1.5%に抑えること、リスクの高い住宅ローンに対する資本規制を強化することへの継続的なコミットメントのさなかにある。同委員会は最近の大統領ブリーフィングでも、この立場を改めて表明した。 フォーラム参加者、政策論争の中で規制緩和を要求 7月15日のフォーラムでは、韓国金融研究院（Korea Institute of Finance）の上級リサーチフェロー、キム・ヨンデ（Kim Young-do）氏による基調講演が行われ、融資の「マクロ・プルーデンス管理賦課金（macro-prudential management levy）」で、融資の量と価格の両方を規制する案が提示された。その後のパネル討論では、住宅ローンの貸出、転居（リロケーション）

Hana Securitiesによると、7月16日にSK Innovationの第2四半期の営業利益は1.81兆ウォンに達し、市場予想を21%上回り、前年同期の損失からの転換を示した。ソウルを拠点とするエネルギー企業の通期の営業利益見通しは62.3%引き上げられ、6.52兆ウォンとなったが、2025年比では1,504.7%の増加である。これは、世界的な供給不足の中で同社のグループIII基油部門のマージンが急拡大したことによる。アナリストのユン・ジェソンも、精製能力および上流の石油資産に対して割安である点を理由に、目標株価を170,000ウォンから200,000ウォンへ引き上げ、投資判断は「買い」を維持した。

SKハイニックスの米国預託証券（ADR）は7月15日、わずか一晩で9%下落した。前日の27%急騰に続き、値動きの激しい取引パターンが続いている。上場以来、ADRは大きく変動しており、最近のリバウンドの前には一時9%超の下落が発生し、その後も押し戻された。

ソフトウェア株と半導体株は価格変動で大きく乖離しており、その相関は、7月15日に掲載されたYahoo Financeの報道によれば、2002年以降の過去平均0.76から過去最低の0.17まで低下した。内訳は、半導体企業が利益の急増を経験している一方で、AIインフラの構築が増えた資本を吸収していることを反映している。この変化は、投資家が両セクターを、統一されたテクノロジー関連銘柄ではなく別々の業界として扱うようになったことを示している。これは、iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（ティッカー：IGV）とiShares Semiconductor ETF（ティッカー：SOXX）の52週相関分析に基づく。 ソフトウェア—半導体株の相関が0.17まで低下、過去最低 ソフトウェア株と半導体株の平均相関は2002年以降およそ0.76だったが、現在は0.17にまで下がっており、7月15日にYahoo Financeが報じたところによれば、記録上の最低水準となっている。この相関は、iShares Expanded Tech-Software Sector

Yahoo Financeによると、7月15日時点で、ソフトウェア株（IBMを含む）と半導体株の相関係数は、2002年以降の歴史的平均0.76から0.17まで急落し、過去最低の水準を記録しました。この数値は、iShares Expanded Tech-Software ETF（IGV）とiShares Semiconductor ETF（SOXX）の52週間にわたる相関から算出されたもので、投資家が2つの業種を、相関のあるテック分野というより別個の産業として見なす傾向が強まっていることを示しています。この乖離は、半導体企業の利益が押し上げられていること、またAIインフラへの投資が加速して資金流入を引き付けていることを反映しています。