世界のTradFiとマクロ経済

日経経済デイリーによると、7月27日時点で日経平均株価の期中ボラティリティは7月に2.5%に達した。これは、Samsung ElectronicsおよびSK Hynixに連動する韓国の半導体レバレッジETFで取引活動が活発化したことによる。指数は当日の中で大きく変動し、ある時点では600ポイント超上昇した後、急反落した。 高いボラティリティは、日本市場としては異例のパターンだ。期中ボラティリティが2%を3か月連続で上回ったのは、リーマン・ブラザーズ危機後の2009年4月以来で初めてのことだ。アナリストは、韓国のレバレッジETFの取引が値動きを増幅させており、Kioxiaのような日本の半導体株がリアルタイムで韓国の同業種の動きにほぼ連動することで、その波及効果がより広範な日経平均指数に及んでいると指摘した。

ロイターの調査によると、インドの経済成長は2026-27年度に6.6%、2027-28年度に6.8%と見込まれている。最新の予測は、それぞれ5月の推計である6.7%と6.9%からわずかに下方修正されたものだ。

CNBCによると、『ザ・ビッグ・ショート』の実在モデルであるスティーブ・アイスマンは、人工知能（AI）市場のリスクへのエクスポージャーを減らすため、数か月前に長年保有していたAlphabet株を売却した。売却代金は、プロクター・アンド・ギャンブルやCloroxのようなディフェンシブな消費関連株に乗り換えるのではなく、現金のまま保有している。市場の流動性が依然としてAI関連の資産に大きく集中しているためだ。

Yonhapinfomaxによると7月27日、トランプ大統領は連邦準備制度理事会（FRB）の理事たちを「非常に政治的だ」と批判し、中央銀行がトランプの要求どおり利下げではなく利上げを行う場合、彼らを狙う可能性があることを示唆した。ミシガン行きで飛行中のエアフォース・ワンの機内で、トランプ氏は連邦準備制度の議長ケビン・ウォッシュを「素晴らしい」と称賛したが、理事たちは適切な意図を欠いていると述べ、一部が「悪意」をもって行動するかもしれないとの含みも示した。トランプ氏は以前、7月2日に理事会が「やや敵対的」だと示していた。元連邦準備制度議長ジェローム・パウエルは5月31日の演説で、Profile in Courage Award（勇気ある人物賞）を受けるにあたり、政治的な圧力からの連邦準備制度の独立性を擁護し、トランプ氏が報じられているところでは、その影響力への直接的な挑戦だと受け止めて憤りを覚えた。

TipRanksによると、NVIDIAとSK Hynixは月曜日（7月27日）に、メモランダム（了解覚書）を締結した。金額は5000億ドル超で、メモリーの供給とAIインフラを対象としている。これには、2027年までにSK Telecom向けに計画されている2GWのVera Rubin DSX AI工場、ならびに次世代の高帯域幅メモリー（HBM）の長期供給が含まれる。Samsung Electronicsも、Broadcomと2030年までに最大2000億ドルの協力契約を締結しており、HBMチップや先進的な半導体製造を対象としている。Bernsteinのアナリスト、Mark Liは、Micron（MU）、Samsung、SK Hynixに対して「アウトパフォーム（強気）評価」を改めて表明し、これらの案件がメモリーチップ需要をさらに押し上げる根拠だとしている。 NVDAは4.99%下落し、Samsungは7.47%下落、SK Hynixはこのニュースを受けて下落した一方で、Broadcomは0.34%上昇した。ウォール街では、Micronは強い買いのコンセンサスで、上値余地は70.4%と見

Jin10先物によると、7月27日、純ベンゼン先物は7,820〜7,960元/トン（中国の商品先物の価格）で取引を終え、前回の取引セッションから490元/トン下落した。原油価格が高水準から後退したことで取引活動は弱まったが、低い価格水準では一部の買い需要が残っていた。

Citiによると、同行は7月28日に、ホルムズ海峡における緊張の緩和と、より強硬ではない（ハト派寄りの）連邦準備制度（FRB）のスタンスへの移行を前提に、金の3か月間の価格目標を1オンス当たり4,500ドルに据え置いた。 しかしCitiは、価格を押し下げ得る短期的なリスクとして、さらなる地政学的なエスカレーション、AIによるリスク回避（リスクオフ）オペレーション、そして強硬なFRB政策の継続を挙げた。

連邦準備制度（FRB、聯準會）7月29日利率決策前夜，利率交換市場評估升息機率約40%，多數取引員仍傾向按兵不動。城堡證券（Citadel Securities）總經策略主管弗萊特在一份由彭博社率先披露的報告中直言：「市場恐怕又看扁了聯準會這次偏鷹的決心，這場會議可能暗藏一次突襲。」 城堡證券弗萊特的三層邏輯：為何早出手比晚出手划算 根據城堡證券在彭博社（Bloomberg）報告中的論述，弗萊特主張Fed週三升息的理由分為三層： 第一層：現在動手比拖到9月效果更大。早一步升息能重塑外界對Fed反應機制的認知，效果被放大，代表政策公信力的主動修復。 第二層：搶在通膨心理根深蒂固之前出手。提前鎖住企業訂價與勞工加薪的預期，避免通膨自我實現、越滾越大。 第三層：用一次痛換掉後面幾次的痛。正因前面兩步做得夠早、夠重，後續真正需要補的緊縮幅度反而可以縮小。 反方陣營：近期數據轉軟，美銀指教科書式操作無需過度解讀 根據原文報道，反對升息的論述包括：近期公布的就業與通膨數據明顯轉溫和，一度讓市場下調7月升息賭注；弗萊特則反駁，溫和數字只是雜訊，通膨風險底子仍偏高、勞動市場也沒有真的鬆動。 美國銀行週

Jin10によると、深圳の対外人民元決済は2026年上半期に3.8兆人民元に達し、前年同期比で37.9%増となり、全国で3番目に大きい規模を維持している。財の貿易に係る対外人民元決済は8364億人民元で、前年同期比で50.2%増加した。人民元の利用は、入出入の決済合計に占める割合が31%で、前年差でほぼ5ポイント上昇した。

Gate Newsによると、Gate ETFプラットフォームは、CXMT3L/USDT（長鑫存儲の3倍ロング）、CXMT3S/USDT（長鑫存儲の3倍ショート）、MSFT3L/USDT（マイクロソフトの3倍ロング）、MSFT3S/USDT（マイクロソフトの3倍ショート）の4つの取引ペアを上場します。取引開始時刻は2026年7月28日15:00（UTC+8）で、初期純資産価値は1 USDTです。 Gate ETFは、レバレッジ機能と自動リバランス機能を備えた取引商品です。ユーザーは証拠金を預け入れる必要がなく、簡単な売買操作だけでレバレッジ取引を行えます。ETF商品は毎日、損益に応じてレバレッジ比率を調整し、目標レバレッジ倍率に戻します。利益が出た場合はポジションを増やし、損失が出た場合はポジションを減らします。

Yingchunの入札ウェブサイトによると、7月27日、江西省宜春市の宜豊県にあるCATLの宜春リチウムのマイニング・プロジェクトは、環境影響評価のパブリックコメント（パブリックコンサルテーション）段階に入った。パブリックコメント期間が終了した後、このプロジェクトでは、さらに2回の公示期間が必要である――環境報告書の改訂後少なくとも10営業日、そして規制当局の承認の少なくとも5営業日前。タイムラインからは、規制対応の完全な遵守と、生産の立ち上げには追加の時間がかかる見通しであり、それにより短期的な市場の供給能力拡大に関する期待が前倒しされる可能性がある。

Appleは15か月で世界最大の時価総額を取り戻した。同社の背景には、人工知能への投資として7,500億ドルを投じるNvidiaの株価が急落したことがある。この変化は、大手テック企業による巨額のAI投資が、循環型の投資パターンへの懸念や市場の信頼低下を招くという逆説を浮き彫りにしている。

MapLight Therapeutics（MPLT）の株価は、月曜日にバイオテック企業が実験的な統合失調症治療薬 ML-007C-MA の中間段階試験で「混合した結果」を報告したことを受け、73%下落して取引を終えた。今回の売りで、1Bドル（10億ドル）超の時価総額が消え、同社の評価額は約4億4.49億ドルまで減少した。1日2回投与の製剤は主要評価項目を Positive and Negative Syndrome Scale（PANSS）で達成した一方、1日1回投与の製剤は、一部の副次評価項目は達成したものの、主要評価項目で統計学的有意性に届かなかった。ZEPHYR 試験では、急性の統合失調症症状悪化で5週間入院している約307人の成人を対象に、2つの投与レジメンの両方を検証した。バイオテック株は、臨床試験の結果が公表される前後に大きなボラティリティ（変動）を経験しやすく、規制・商業化の道筋を左右する有効性と安全性のデータに投資家が迅速に反応する。 MapLight、ML-007C-MA の ZEPHYR 試験結果を公表 MapLight は、ML-007C-MA の中間段階（ミッ

Jin10によると、7月28日、豪州準備銀行（RBA）のミシェル・ブロック総裁は、追加の利上げがなお可能であるとの見方を示し、現在のインフレ水準はいまだ高すぎると述べた。彼女は、市場において持続的なインフレ期待が形成されることを防ぎたいという中央銀行の意向を強調した。アナリストのジェームズ・グリン氏は、中東情勢の緊迫化と燃料価格ショックのリスク上昇を踏まえると、RBAの強硬なトーンは不自然ではないと指摘した。

MapLight Therapeuticsによると、バイオ企業のMPLT株は月曜日（7月28日）に73%急落した。これは、同社が実験的な統合失調症治療薬ML-007C-MAの中期段階試験で「良し悪しの混在した結果」を報告したことを受けてのものだ。株価下落により時価総額は10億ドル超が失われ、同社の評価額は約4億4490万ドルとなった。 薬の1日2回投与版は、主要評価項目である「陽性・陰性症候群評価尺度（PANSS）」を達成した。一方で1日1回投与版は、この主要評価項目において統計学的有意性に届かなかったが、副次評価項目では伸びが見られた。MapLightは、成功した1日2回投与のレジメンに焦点を当てた確認的な後期段階試験について協議するため、近いうちに米国食品医薬品局（FDA）と面談する予定だ。

韓国の金融サービス委員会（Financial Services Commission）と韓国取引所（Korea Exchange）は5月28日、低PBR（株価純資産倍率）企業の開示制度に関する詳細な基準を発表した。11月から、PBRランキングで下位25%（KOSPI）または下位10%（KOSDAQ）に累積3年の期間（3年間）該当する上場企業は「低PBR」企業として公表され、証券会社のモバイル取引システム上にタグが表示される。規制は、株式の評価額が継続的に低いにもかかわらず、株主価値の向上を怠る企業への対応を目的としている。これは、政府の3月18日の資本市場改革の取り組みに続くものであり、慢性的に下落している株価に対して行動を取らない企業の公開開示（いわゆる「名指し・晒し」）が提案されていた。韓国取引所のシミュレーションでは、11月2日に最初の開示が行われた際に120〜220社（全上場企業の5〜10%）が影響を受けると推計している。 韓国取引所、市場・業種別に3年累積PBRの閾値を設定 金融サービス委員会と韓国取引所が公表した「低PBR企業開示制度のための詳細基準」によると、PBRは市場

MarketWatchによると、ニューヨーク大学のVasant Dhar教授は月曜日（7月27日）、「投資判断において同じAIモデルに広く依存すること」が群れ行動を引き起こし、金融市場のボラティリティを増幅させる可能性があると警告した。Dhar氏は、大口投資家のような投資家集団が同一のAIシグナルに従う場合、1つのモデルの誤りが連動した買いまたは売りを引き起こし、局所的なミスが金融システム全体へ急速に広がり得ると指摘した。 Dhar氏は例として、Damodaran Bot（DBOT）を挙げた。同ボットはフリー・キャッシュフロー手法によりSpaceXを約6,000億ドルと評価している。これは、教授Aswath Damodaran氏が推定した約1.2兆ドルや、同社のIPOでの1.77兆ドルと比べて大きく異なる。今回の食い違いは、特にSpaceXの設備投資が重いAI部門の成長見通しに疑問を投げかけることで、AIモデルが人間のアナリストとは大きく異なる結論を導き得ることを示している。

7月28日、Hyperliquid代幣化株式先物（SKHX）が韓国のNXT取引開始前の取引で異常注文が1件出たことにより急落した（127.2万ウォンで1株約867ドルで約定）。流動性の悪さによって下落幅が最大30%に達した後、取引停止が発動された。Oracleが追随して下落し、さらにバイナンスの裁定取引も同時に値を戻した。4時間の清算（爆倉）額がバイナンスを上回り、現在の価格は正常に復帰している。 NXT異常注文が引き金となりSKHXが17.9%急落 オンチェーン分析者「Ai 姨」の監視によると、7月28日午前の韓国NXT取引開始前の取引で異常注文が1件出た（127.2万ウォンで1株約867ドルで約定）。流動性の悪さにより現物が最大30%下落した後に取引停止が発動された。HyperliquidのSKHX先物はOracleが当該価格に追随したことで急落し、バイナンスも裁定取引の資金移動により同時に下落した。4時間の清算（爆倉）額はバイナンスを上回ったが、現在の価格は正常に戻っている。 オンチェーン分析者「余燼」の監視によると、Hyperliquidで最大のSKHXの売り（ショート）建ては