世界のTradFiとマクロ経済

ウォール・ストリート・ジャーナルによると、7月21日付で、ブラックロックがメタのテキサス州エルパソにおける新データセンターを支えるための少なくとも120億ドル規模の負債ファイナンスを主導している。ブラックロックとそのインフラおよびプライベートクレジット部門がプロジェクトの80%の持分を保有し、メタは残り20%を保有する。施設は約1ギガワットの能力を提供する見込みだ。JPMorgan Chaseとモルガン・スタンレーが、債券発行の共同リードを務めている。

NextTradeの7月21日午前8時10分のプレマーケットデータによると、Samsung ElectronicsとSK Hynixはプレマーケット取引で上昇した。反発の背景には、前夜に米国の半導体株へ割安買いのフローが流入したことや、韓国ウォンから米ドルへの為替の逆風が和らいだことに加え、「買われすぎ」とされていた（下落が続いていた）銘柄に投資家のセンチメントが改善したことがある。

APR（韓国の美容ブランド企業）は、Yonhap Infomaxがまとめた15の証券会社によるコンセンサスによれば、米国市場でAmazonのプライムデーイベント中の強い販売により、2026年上半期（第2四半期）の売上高と営業利益が過去最高を更新する見通しだ。企業の第2四半期の売上高は742.90億ウォンと予測され、前年同期比で126.7%増となる一方、営業利益は180.90億ウォンに達すると見込まれ、前年同期から113.9%の増加となる。上昇は、先月23日から始まった4日間のAmazonプライムデーに続くもので、この期間中、APRの主力ブランドであるMedicubeはAmazon Beautyのベストセラー上位100に11製品をランクインさせ、Zero Pore PadはAmazon Beautyの総合1位を2年連続で獲得した。証券アナリストは、この実績を米国市場への浸透が加速したことによるものとみており、米国の売上高予想は（Samsung Securitiesが）338.10億ウォンから（Eugene Investment & Securitiesが）341.90億ウォンまで幅がある

6月下旬に取りまとめられた韓国のブローカー間コンセンサスによると、美容企業のAPRは、第2四半期に過去最高の四半期売上高および営業利益を達成すると見込まれている。背景にはAmazon Prime Dayの好調な販売実績がある。15のブローカレッジがまとめたコンセンサスでは、Q2の売上高は7429億ウォン（韓国ウォン）で、前年同期比126.7%増。営業利益は1809億ウォンで、113.9%増となっている。米国市場の売上高だけでも3380億〜3410億ウォンと見込まれており、これは251.5%〜255.5%の成長に相当し、売上全体の50.5%を占める。Amazonイベント期間中に同社のMedicubeスキンケアブランドが勢いを得たことによるものだ。

Yonhapinfomaxによると、韓国の3年物国債先物は7月21日深夜に3ティック上昇して102.79となり、一方で10年物は4ティック下落して105.01となった。米国債利回りは急激に上昇し、10年物および30年物の利率はいずれも前日のニューヨーク終値からそれぞれ4.40ベーシスポイント、4.20ベーシスポイント上がった。米国とイランの間の地政学的緊張の高まり（バブ・エル・マンデブ海峡の混乱による影響への懸念など）や、新たに就任した英国首相アンディ・バーナムによる財政面での柔軟性を示唆する発言が、債券価格に圧力をかけた。

彼の7月17日付のSubstack投稿によると、マイケル・バリーは、残りの弱気エクスポージャーを維持しつつ、利益を確定するためにオラクル（ORCL-US）のプット・ポジションを50%引き下げた。バリーは、ポジションを完全にクローズしたという報道について、それは「フェイクニュース」だと明らかにした。「ビッグ・ショート」の投資家は、テック大手に賭けるために1月に設定した、行使価格が約$100で2027年1月に満期を迎える当初のプット保有分を開示していた。オラクルの株価は7月17日に$121.50まで下落し、52週ぶりの安値を更新。昨年の史上最高値$345.72から約63%下落した。

IBK投資証券は21日、韓国株における海外投資家の売りのパターンを分析したレポートを公表し、短期的には売られ過ぎの状態が7月末までの反発の可能性を示唆する一方で、中長期では、いかなる回復局面においても売り圧力の再燃を引き起こし得る構造的なリスクがあると結論づけた。分析は、20日におけるKOSPIの終値6516.27を受けて行われた。これは304.33ポイント、4.46%の下落であり、景気マクロの減速、ドル高、半導体セクターの先行き期待の弱まりが懸念される中での動きだった。今年の海外投資家によるネット売りは約160兆ウォンで、平均時価総額の3.1%に相当し、IBKレポートによると、2008年の金融危機以来で最も売りの強度が高い水準となっている。同危機ではレシオが4.6%に達した。 韓国株で海外投資家が160兆ウォンのネット売りを記録 IBK投資証券の研究員ビョン・ジュンホ氏は、海外投資家が今年、KOSPI株で約160兆ウォンを売却したと述べた。平均時価総額に対するネット売り比率は3.1%に達し、世界的な金融危機における2008年の4.6%以来の最高水準となった。直近60日間のネット売りも

Samsung E&Aは、新たな化学分野の受注案件が遅れるにもかかわらず、Samsung Electronicsの半導体工場建設プロジェクトによって押し上げられ、強い第2四半期（Q2）決算を発表すると見込まれている。アナリストのコンセンサスは、Q2の営業利益が215.30億ウォンで、前年同期比19.06%増、売上高は2.5334兆ウォンで前年同期比16.32%増と予想している。業績は、Samsung Electronicsの半導体施設拡張に伴うグループ内需要（キャプティブ需要）によるもので、第2四半期における中東の新規化学案件の売上がないことを相殺する。Samsung Electronicsは今期、110兆ウォン超の設備投資（CAPEX）と研究開発（R&D）の計画を発表しており、半導体生産能力の大規模拡張プロジェクト3件を含んでいる。 アナリストのコンセンサス：Q2営業利益は215.30億ウォン 聯合インフォマックスは、過去1か月の間に12の主要韓国証券会社がまとめたコンセンサス見積もりを集計した。コンセンサスでは、Samsung E&AのQ2連結営業利益は215.30億ウォンで、前年

Investing.comによると、SpaceXの時価総額は7月20日に1兆ドル超減少し、その結果、米国の時価総額ランキングで5位から8位に後退しました。株価は3.34%下落し、$119.85で取引を終えました。下落の主因は、Starshipのテスト飛行の遅れにより成長見通しが弱まったことです。

Yonhapinfomaxによると、Samsung E&Aは2026年Q2に営業利益215.30億ウォンを計上し、前年同期比で19.06%増加した。増加の要因はSamsung Electronicsによる半導体工場建設関連業務。今期の売上高は2.53兆ウォンに達し、化学エンジニアリング部門で新規受注の遅れがあったにもかかわらず、前年同期比で16.32%増加した。 同社は、第2四半期〜第3四半期にサウジの水処理プロジェクトで1兆ウォンを計上する見通しで、さらに中東からの追加受注として、サウジのSAN-6アンモニアプロジェクトや、下期のカタールの尿素契約を見込んでいる。韓国の証券会社が提示する目標株価は引き上げられており、IBKは目標を35,000ウォンから60,000ウォンに引き上げ、Kiwoomは半導体建設のサイクルを理由に目標を72,000ウォンに引き上げた。

JYPエンターテインメントの創業者兼チーフ・クリエイティブ・オフィサーであるパク・ジニョン氏は、YouTubeチャンネル『Shuka World』で、2023年11月に同社株の購入を勧め、「適切なタイミング」だと述べ、投資は「3年後、5年後」を見据えて行うよう促した。JYP株は当時約90,000ウォンで取引されていたが、20日までに40,000ウォン台まで下落し、パク氏の持ち分から1,000億ウォン超が消えた。この下落は、韓国のエンターテインメント分野全体の弱さを反映しており、大手企業が約40%下落する一方で、KOSPIは61.9%上昇した。 パク・ジニョン氏、追加で60,200株（5 billionウォン）を購入 自身の公の推奨を受けて、パク・ジニョン氏は個人資金50億ウォンを投じ、公開市場で追加の60,200株を購入した。この買い増しにより、保有比率は15.22%から15.37%へと上昇した。YouTube出演の直後、JYPの旗艦グループであるStray Kidsが米ビルボードチャートで1位を獲得し、一時的に株価が押し上げられた。証券アナリストは、パク氏の強い確信が、その期間の投資

ハンファ株式会社は、SK証券のチョイ・グァンスン分析官から第2四半期（Q2）の業績見通しが良いという評価を受けた。分析官は主要子会社での成長と、建設部門およびグローバル部門での収益性の改善を挙げた。SK証券はレーティングを「買い」に据え置きつつ、目標価格を170,000ウォンから130,000ウォンへ引き下げた。分析は、ハンファの8月1日の予定される企業分割と、ハンファソリューションズのライツオファリングへの参加をめぐる不確実性が解消されつつあることを受けて行われており、分析官は分割の上場（再上場）後に株価が回復すると見込んでいる。韓国の財閥の純資産価値（NAV）に対する割引率は現在64.1%で、企業再編に関する不確実性が薄れることによる上振れ余地が示唆される。 SK証券、Q2の売上成長を21.8兆ウォンと予測 SK証券はハンファのQ2連結売上高を21.8兆ウォンと見込み、前年同期比で13.5%増になると予想している。営業利益は1.5048兆ウォンに達する見通しで、前年同期比12.7%増、営業利益率は6.9%と推定される。業績の改善は主要子会社による押し上げが主因になると見込まれており

MarketWatchによると、NASDAQに連動するメガキャップ7つのETF（MAGS）は、7月上旬以降に4％超上昇し、6月の9％下落を取り戻した。上昇をけん引したのはAppleで、月間で15％急騰し、「最も価値のある企業」の座を奪い返した。一方、Metaは14.7％上昇した。この反発は、半導体に利確圧力がかかる中で、テック株間の資金ローテーションが進んでいることを反映している。 テック決算シーズンは正式に水曜日（7月22日）に始まり、AlphabetとTeslaは寄り付きクローズ後に決算発表予定だ。FactSetによれば、7つのメガキャップは第2四半期に前年比31.1％の利益成長が見込まれており、S&P 500のより幅広い22.8％の平均を大きく上回る見通しだ。それでも、中東の緊張を背景に原油価格が1バレル当たり87ドルを超えて上昇しており、米連邦準備制度理事会（FRB）の7月28〜29日の政策会合を前に不確実性が増している。

Zhitong Finance & Economicsによると、Puqi Pharma（北京普祺医薬科技股份有限公司）の香港IPOに関する目論見書は、2026年1月21日に提出されてから6か月後の2026年7月21日に失効した。今回の募集の共同主幹事には、China SecuritiesおよびMinyin Capitalが務めた。

Naverは、国内証券13社のコンセンサス予想によると、第2四半期（Q2）の売上高成長率が広告、コマース、フィンテック各セグメントに牽引され、約15%に達する見通しです。とはいえ、AIインフラ投資やコマース競争に関連するコストが急増しているため、営業利益の成長は売上高の伸び（15%）に遅れ、8.43%になると予想されています。予想では、第2四半期の連結売上高は3.3692兆ウォン、営業利益は565.50億ウォンで、営業利益率は前年同期間の17.9%から16.8%へ低下すると見込まれています。 証券会社がQ2売上高を3.3692兆ウォンと予想 Yonhap Infomaxが、直近1か月以内に業績予想を提示した国内大手証券13社を調査しました。コンセンサスでは、NaverのQ2連結売上高は3.3692兆ウォンで、前年同期間比15.58%の増加となる見通しです。営業利益は565.50億ウォンに達し、前年同期比8.43%増と予想されています。見込まれる営業利益率16.8%は、前年同期に記録された17.9%からの下落です。 広告とコマースが2桁の売上高成長をけん引 第2四半期の売上高拡大は、検索

韓国の主要証券13社の予測によると、NAVERの2026年Q2の連結売上高は3.37兆韓国ウォンに達する見通しで、前年同期比15.58%増となる。営業利益は8.43%増の565.50億韓国ウォンに上昇する見込みだ。もっとも、営業利益率は前年同期間の17.9%から16.8%へと低下する見通しである。 利益率の低下は、GPUの減価償却費、EC（eコマース）の販促支出、ワールドカップの放映権料など、コストの増加が加速していることに起因する。アナリストは、広告およびコマース収益の伸びが、短期的にはインフラ投資やマーケティング投資の増加を相殺できない可能性があると指摘している。下期の主要な変数としては、AI検索広告のマネタイズ、ならびにNAVERの1ギガワットのデータセンタープロジェクトに向けた顧客獲得が挙げられる。

Smart Finance APPによると、2026年1月21日に香港IPOの目論見書を提出した安徽中技国医医療技術有限公司（Guoyi Tech）は、提出から6か月後の2026年7月21日に当該文書が失効する見通しです。Haitong International Capital Limitedが唯一のスポンサーを務めます。 Guoyi Techは、中国最大のサードパーティSPD（Supplier-Provider-Distributor）ソリューション提供企業であり、Frost & Sullivanによれば、2024年時点で29.2%の市場シェアを保有しています。同社のSPDソリューションは、病院向け医療物資に関する調達、保管、流通、在庫管理をカバーしており、医療施設の運営コスト削減とサプライチェーン効率の向上に貢献しています。

JPモルガン・チェースのCEOであるジェイミー・ダイモン氏は、月曜の遅い時間に公開されたインタビューで、投資家が世界経済に立ちはだかるリスクを過小評価しており、現行価格では株式も米国の長期国債も買わないと述べた。ダイモン氏は、ウクライナや中東での戦争、米中対立、そして政府の財政赤字が膨らむ中での軍事支出の増加といった地政学的な脅威が、市場に十分織り込まれていない要因だと指摘した。発言は、直近の市場パフォーマンスとは対照的だ。S&P 500は今年すでにほぼ10%のリターンを得ており、JPモルガン・チェースとその同業他社は先週、取引と投資銀行業務の収入が急増したことに支えられた強烈な決算を公表していた。 ダイモン氏、地政学・財政のリスクを市場が過小評価していると指摘 ウィルフレッド・フロスト氏との1時間に及ぶインタビューで、ダイモン氏は、市場が増え続ける地政学的および財政的な脅威を十分に織り込んでいないと述べた。「こうしたリスクは、おそらく他の人たちが考えているよりも大きいと思います」とダイモン氏は語り、ウクライナと中東での戦争、米国と中国の緊張、そして財政赤字が積み上がる時期における軍事

IBK証券のアナリストであるビョン・ジュンホ氏によると、韓国株における海外投資家の売り圧力は短期的にはピークに達しており、KOSPIは7月下旬から反発する可能性があるという。もっとも同氏は、経済成長や半導体需要がさらに鈍化する場合、または米ドルが強含む場合には、勢いが再び弱まる可能性があると指摘した。

報道によると、JYPエンターテインメントのCEOであるパク・ジニョン氏は、YouTube出演中の2023年11月にJYP株の購入を強く勧め、「適切なタイミングだ」と述べた。これ以降、株価は約50%下落し、投資家の評価額からおよそ1000億ウォンが消し飛んだ。