世界のTradFiとマクロ経済

ゴールドマン・サックスの「7月20日」注目度レポートによると、米国のIPO資金調達額は2026年に1,250億ドルを超え、2021年の通年記録を上回ります。さらに、年間予測は2,000億ドルを上回る可能性があります。とはいえ、IPOの件数は依然として約60件と控えめで、バブル期の1999年における400件、2021年の250件を大きく下回っています。その背景には主に、メガキャップのテック企業の影響があります。米国のチーフ・エクイティ・ストラテジストであるスナイダー氏は、景気後半の警告サインはまだ見えていないと指摘し、個人向け部門がネットの買い手になっていること、そして年換算のIPO資金調達額がS&P 500の時価総額のわずか1%にとどまっている点を挙げました。専門家は、IPO規模が中程度であること、バブル期水準を下回るバリュエーション、ならびに初日の値上がりが抑制されていることから、本当の危険シグナルはまだ顕在化していないと見ていました。

毎日経済新聞によると、Kolong Tissue Geneは7月23日に3日連続でストップ安となり、29.95%下落して21,050ウォンとなった。同社の株価は、7月20日に発表された米国の第3相試験で変形性関節症のTG-C細胞遺伝子治療が失敗したことを受けて、5月12日に記録された52週高値149,000ウォンから85.87%急落した。 第3相の分析では、WOMACおよびVASのエンドポイントに基づき、12か月時点で痛みの軽減と関節機能の改善が確認されたものの、統計学的に有意な結果を達成できなかった。これを受けて韓国投資＆証券は、臨床的信頼性への確信が低下したことや、市場占有率の見通しが下方修正されたことを理由に、投資評価を「買い」から「中立」へ引き下げた。

ダンアソシオホールディングスは23日の午前に取締役会を開催し、100%子会社のダンアファーマを吸収合併することを承認した。合併予定日は10月1日。会社は、純粋持株会社から、事業運営・新規投資・子会社の監督を直接行うオペレーティング・ホールディングカンパニー（運営型持株会社）構造へ移行する。この小規模な合併は新株を発行せず、これによりダンアソシオホールディングスの株主構成および持株比率は変わらない。組織再編は、ダンアファーマの市場競争力とキャッシュ創出力を社内に取り込みつつ、大手子会社の二重上場に関する懸念を解消することを目的としている。同社は2013年の持株会社への転換での成果を継承しつつ、グローバルなヘルスケア市場で先導する立場を狙う。 ダンアソシオホールディングス、10月1日にダンアファーマとの合併を承認 ダンアソシオホールディングスは23日、子会社であるダンアファーマの吸収合併について、午前の会議で取締役会が承認したと発表した。合併日は10月1日に設定されている。取引は新株を発行しない小規模な合併として進行するため、ダンアソシオホールディングスの株主構成や持株比率に変更は生じない

ディープウォーター・アセット・マネジメントの運用パートナーであるジーン・マンスターによると、テスラとスペースXの合併の確率は7月23日に90%まで上昇した。これはテスラのQ2決算説明会の前時点で80%だったことからの増加だ。TSLAの株価は寄り付き前に5%下落した一方、SPCXは1%超上昇した。 マンスターは、決算説明会で合併の可能性について議論するテスラの姿勢は注目に値すると述べた。とりわけ、イーロン・マスクが2社の業務上の重複やStarlink、Grok、Terafabの取り組みについて詳述した点が重要だという。マスクは、StarlinkがCybercabに統合されており、他のテスラ車両にも広がる可能性があるとした。さらに、Grokはすでにテスラ車両で稼働しており、TerafabはOptimusの製造を支えるAIチップの生産に関与していると述べた。

ChainCatcherによると、GateのgStocksプラットフォームは最近、グローバルな株式（エクイティ）取引を拡大し、より広範な市場の逆風の中でも産業用機械の銘柄が相対的に底堅さを示したとのことです。ARM/USDT（ARM Holdings）は$284.29で提示され、24時間で1.13%下落しました。一方、Caterpillar/USDT（CAT）は$892.11で0.16%上昇を報告し、General Electric/USDT（GE）は$341.55で取引され、0.61%下落しました。Caterpillarは小幅な強さが見られたのに対し、ARMとGEは後退し、セクター全体では売買パターンがまちまちであることを反映しています。

ブルームバーグによると、Galaxy Digitalはテキサス州ディケンズ郡のHeliosデータセンター複合施設について、負債ファイナンスとして35億ドルを調達しようとしており、木曜日に条件が決定される見込みだ。同社は約9%の利回りで債券を発行する計画で、Morgan StanleyとGoldman Sachsがリード・アンダーライターを務める。これはGalaxy Digitalにとって初のハイイールド債の発行となる。 CoreWeaveとの15年の賃貸借契約の下で、この施設は年10億ドル超の年間売上を生み出すと見込まれている。

香港の主要指数は7月23日にすべて上昇し、ハンセン指数は1.28%（318.15ポイント）上昇して25,210.81で取引を終えました。取引総額はHK$234.38 billionでした。ハンセン中国企業指数は1.23%上昇して8,352.67となり、ハンセンテック指数は0.65%上昇して4,698.48となりました。 リチウム関連株が上昇を牽引し、Ganfeng Lithiumは強気の業績見通しを受けて9.88%上昇しHK$40.50、Tianqi Lithiumは6.96%上昇しHK$34.42となりました。電力設備株も政策支援を背景に値を上げました。中国の国家発展改革委員会と国家エネルギー局が、第15次5カ年期間の再生可能エネルギー開発計画を公表し、新たな洋上風力の設備容量を約1億キロワット（100 million kilowatts）とする目標を掲げました。

韓国の大手エンタメ「ビッグ4」各社は7月23日、アナリストによる目標価格の引き下げを受けた。HYBEは211,000ウォンで取引を終え（年初来-36.1%）、SMエンターテインメントとYGエンターテインメントは40%超下落し、JYPエンターテインメントは30%超の下落となった。一方で、同期間のKOSPI指数は68.4%上昇しており、対照的だった。アナリストはQ2決算発表に先立って目標価格を引き下げ、HYBEは14社中10社、SMは13社中11社、JYPは14社中13社、YGは13社中11社がそれぞれ見通しを下方修正した。主な理由として挙げられたのは、業績の下方修正というよりバリュエーション（株価倍率）の複数縮小だ。下方修正は、強い業務指標が出ているにもかかわらず発生した。上半期のアルバム販売は前年同期比25.3%増の5,492万ユニット、BTSの3月カムバックによりアルバム収録曲がすべてBillboard Hot 100にチャートインし、グループのワールドツアーは全会場で完売しており、韓国のエンタメ業界では市場センチメントとビジネスの基礎（ファンダメンタルズ）との間に食い違いがあること

ブルームバーグによると、KKR & Co.は台湾の化学企業であり、台湾積体電路製造（TSMC）のサプライヤーである李長榮（Li Chang Rong）の持ち分を段階的に売却する計画だ。同社の社長は、KKRの撤退は、家族経営の同社が半導体材料事業で拡大することを加速させ、成長の潜在的な制約を取り除くのに役立つと述べた。

7月8日から23日にかけて、外国人投資家は韓国株式市場でSamsung ElectronicsとSK Hynixの株を買い戻し、Samsung Electronicsはそれぞれ1.097兆ウォン、SK Hynixは4689億ウォンを購入した。買い付けが発生したのは、為替レートが安定し、株価が大きく短期調整したことで参入機会が生まれたためである。この転換は、2025年上半期に個人投資家が99.17兆ウォンをネット買いした一方で、外国人投資家が同期間に149.05兆ウォンをネット売りしたことを踏まえると、市場力学における注目すべき変化を示している。アナリストのコメントでは、Alphabetの第2四半期決算の発表後、AIインフラへの投資に対するセンチメントが改善したことが、外国人の買い戻しにつながったとされる。 半導体株で外国人投資家が1.56兆ウォン購入 7月8日から23日の間に、外国人投資家はSamsung Electronicsを1.097兆ウォン、SK Hynixを4689億ウォンのネット買いとし、合計1.5659兆ウォンを買い越した。7月23日時点で韓国取引所によると、この合算購入

情報筋によると、カザフスタンのテンギス油田の生産量は水曜日に1日406,000バレルまで落ち込み、7月の月間平均である1日925,000バレルから大幅に下落した。

ロイターの調査によると、タイバーツのショート（売り）ベットは4月上旬以来の最高水準に達した。

IPARK Hyundai Developmentは23日、規制当局への提出書類によると、第2四半期の営業利益が1,227億ウォンだったと報告した。前年同期比で52.9%増加した。売上高は9,146億ウォンで、前年同期比では21.4%減となった一方、当期の純利益は837億ウォンに達した。今回の結果は、同社の営業利益が約5年ぶりに1,000億ウォンを超えたのが初めてであり、コスト管理の改善と、利益率の高い自社プロジェクトおよび大規模なプレミアム開発へのポートフォリオ転換が要因となった。 IPARK、第2四半期の営業利益1227億ウォンを報告 IPARK Hyundai Developmentは23日、第2四半期の連結営業利益が1,227億ウォンだったと明らかにした。これは前年同期間比で52.9%増を示す。売上高は9,146億ウォンで、前年同期比では21.4%減だったが、四半期ベースでは36%増となった。今四半期の純利益は837億ウォンだった。 IPARK 新BI画像 [出所：聯合ニュース ファイル写真] 第2四半期の業績は市場予想のコンセンサスを下回る 第2四半期の業績は、市場の期待を下

Edailyによると、7月23日、海外投資家は韓国の半導体株のネット買いを再開した。7月8日〜23日の期間において、Samsung Electronicsを1.097兆ウォン、SK Hynixを4689億ウォン買い付けた。これら2銘柄は、同期間における海外投資家のネット買い合計5.983兆ウォンのうち26.2%を占めた。買いは、6月の高値からの急落に続く動きで、Samsung Electronicsは362,500ウォンから25.5%下落し、SK Hynixは2,919,000ウォンから34.3%下落した。これは、為替レートが安定しつつある中で、海外投資家が参入のタイミングを探ったためだ。別途、Alphabetが資本的支出（capex）ガイダンスを上方修正し195〜2050億ドルとしたことは、AIインフラへの継続的な投資需要を示すものであり、半導体需要がピークアウトするのではという懸念を和らげ、韓国の半導体株における海外買いの継続を支える可能性がある。

中国石油天然気集団（CNPC）によると、同社の2026年上半期の原油・ガスの合計生産量は2億6,348万バレル（原油換算）に達し、前年同期比0.3%増となった。 一方で、国内向けの精製燃料油の販売量は7,900万トンまで減少し、前年同期比で9.2%減となった。 同社はまた、期間中の原油処理量およびガソリン・軽油の生産量の減少も報告した。

情報筋によると、カザフスタンの石油・ガスコンデンセート生産は水曜日に21%減の1日あたり163万バレルとなり、7月の平均である1日あたり207万バレルを下回りました。

Teslaは、暗号資産としてのビットコイン保有分を2026年に一度も売却していないことを確認し、暗号資産市場の変動があったにもかかわらず、第2四半期まで11,509 BTCのポジションを維持した。同社は最新の四半期決算報告書によると、ビットコイン価格の下落に伴い、第2四半期に約1億1,200万ドルの未実現の減損損失を認識したという。残高が変わらなかったことは、現行の会計ルールのもとで価格下落時にデジタル資産の評価を引き下げることが求められるため、Teslaがビットコインをロングの財テク資産として扱い続けていることを反映している。 Teslaは2026年の第2四半期まで11,509 BTCのポジションを維持 Teslaは最新の四半期決算報告書で、依然として11,509 BTCを保有していると開示しており、この金額は2025年末および2026年の第1四半期に報告されたものと同じだ。残高が変わらないことは、Teslaが今年追加でビットコインを購入したり、ポジションを減らしたりしていないことを示している。 Teslaは、暗号資産市場に2021年初頭に参入し、まず15億ドルのビットコインを購入し

The Economistによると、レバレッジをかけた株式取引の強制清算は2026年7月21日に596億ウォンに達し、421億ウォンを超えたのは2日連続となった。7月20日には強制清算が528億ウォンに達した。7月1日から21日までの累計の強制清算額は6309億ウォンで、取引日1日あたり平均500億ウォンだった。 強制清算レシオは7月21日に5.7%まで上昇し、前日の4.6%から上がった。全体の証拠金負債が7月は平均で1日あたり1.16兆ウォンと、6月の1.43兆ウォンから減少しているにもかかわらず、リスクの高まりを示している。このレシオは3か月連続で上昇しており、4月の1.13%から5月の2.63%、6月の3.52%、7月の3.61%へと推移している。さらに、市場のボラティリティが高まれば連鎖的な強制売却が起こり得ることへの懸念が高まっている。

韓国の資産運用会社は、6月23日から7月23日までの過去1か月間に、18件の新規ETF上場のうち9本のアクティブ上場投資信託（ETF）を立ち上げた。これは23日付の金融投資業界の情報として伝えられた。アクティブETFの立ち上げが加速している背景には、市場のボラティリティの上昇と、個別株間のパフォーマンス格差の拡大がある。これにより、資産運用会社は、パッシブな指数連動戦略よりも銘柄選定能力を重視するようになっている。アクティブETFは現在、韓国のETF市場全体に占める割合が23.1%で、純資産は103.97兆ウォンとなっている。 サムスン資産運用のKODEX商品が1週間で2000億ウォンを集める サムスン資産運用の「KODEX 200 Covered Call Active」ETFは、7月14日に立ち上げられ、1週間で個人の純買いが2000億ウォンを超えた。その他の直近のアクティブETFの立ち上げには、「TIGER US Tech NYSE100 Active」、「ACE K Bio KOSDAQ Active」、「DS KOSDAQ Active」が含まれる。公開予定の上場には、28日

E Dailyによると、7月23日に終了する過去1か月間で、韓国の取引所に新たに上場された18本の上場投資信託（ETF）のうち9本がアクティブ運用商品で、新規設定の50%を占めた。7月14日に設定されたSamsung Asset ManagementのKODEX 200 Covered Call Active ETFは、1週間以内の個人による純買いで2000億ウォンを集めた。 韓国のアクティブ運用ETF市場は大きく拡大しており、7月23日時点の純資産総額は103.98兆ウォンに達し、前年同期比で46.3%増となった。アクティブ運用商品は、上場ETF1,150本のうち27.5%を占める316商品となっている。だが、3月にデビューしたKosdaqのアクティブ運用ETFはマイナスのリターンを記録しており、中には3か月で35%以上下落したものもある。管理費が高い状況下でも、パッシブの指数連動を下回っている。