世界のTradFiとマクロ経済

BlockBeatsによると、7月16日、米国際貿易委員会（ITC）は特定のダイナミック・ランダムアクセス・メモリ（DRAM）デバイスおよび下流製品・構成部品について、セクション337の調査（調査番号：337-TA-1511）を開始することを決議しました。本件の被告としてはSamsung Electronics、Google、Nvidiaが挙げられています。

1月、Claude Codeの流行がSaaS終焉論を呼び込み、ソフトウェア関連株は1日で約3,000億ドル蒸発しました。テクノロジー作家のJoan Westenbergはその後、「パンのパラドックス（パンの逆説）」で次のように応じました。アメリカでは毎日、約1,000万本のプレッツェル（焼成済みパン）が買い占められる。パン焼き機は100ドル未満で、レシピは長年共有されているにもかかわらず、自家製の隠れたコストが外注需要を持続させており、企業がSaaSを調達する場合も同じ論理に従うのです。 パンのパラドックスの歴史的土台：五千年にわたる商業ベーカリーのサプライチェーンの持続性 Joan Westenbergはエッセイの中で、商業ベーカリーの歴史をさかのぼります。商業的なベーキングは紀元前3,000年まで遡ることができます。古代エジプト人はナイル川沿いで商業ベーカリーを営んでおり、ローマ時代には商業パン職人のギルドが専門分業、獣力とパン焼き機、そして都市への配送体系を構築し、数十万人の住民が自分で焼く必要がなくなりました。12世紀のロンドンでは王室の特許を持つパン職人ギルドが存在し、192

ING Bankは5月15日（現地時間）の声明で、インフレは2027年までに鈍化すると予測する。理由は4つ。同行は、米国とイランの交渉が再開すれば原油価格が下落する可能性があること、住宅コストの減速により前年比の伸びが1%未満となっていること、2022年の逼迫した状況から労働市場が均衡へと調整されていること、そしてコアインフレへの関税の影響が薄れてきていることを挙げた。住宅コストは消費者物価指数（CPI）の35%を占める一方、ダラス連邦準備銀行は、関税が現在、コアの個人消費支出（PCE）インフレに年間約0.9パーセントポイント上乗せしていると推定している。 ING Bank、インフレ要因の1つ目として原油価格の下落を指摘 ING Bankは、米国とイランの交渉が再開され、合意に至れば、国際原油価格も再び下落すると述べた。同銀行は、最近のホルムズ海峡の海上輸送量の急減が原油価格に上向きの圧力をかけている一方で、ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油先物は現在、米国のガソリン価格を下回っており、歴史的に安定した傾向を示していると指摘した。 住宅コストは米国市場全体で1%未満

Yonhapinfomaxによると、7月15日、バンク・オブ・アメリカのCEOブライアン・モイニハンは、米国の景気は誰も連邦準備制度の決定に注目していないときに最もよく機能すると述べ、「焦点は中央銀行の動きではなく実体経済に移すべきだ」と付け加えた。ワシントンD.C.で開催されたAxios House News Shapers Summitでモイニハンは、新たなFRB議長に指名されたケビン・ワーシュを、伝統主義者であり、継続性を維持する人物だと説明した。インフレ圧力があるにもかかわらず、個人消費はなお堅調で、米国の景気はしっかりした土台の上にあると指摘した。

Yonhapinfomaxによると、E-mini S&P 500先物は7,615.50で取引されており、7月16日のKST 9:52時点で+0.01%となった。E-mini Nasdaq 100先物は-0.07%下落して29,667.50。米国の株式市場は一晩で上昇し、期待より弱い6月の生産者物価指数の結果と好調な企業決算を受けて、3つの主要指数すべてが上昇して取引を終えた。米国10年国債利回りは1.2ベーシスポイント上昇して4.563%となり、2年利回りは2.1ベーシスポイント上昇して4.158%となった。

韓国銀行の総裁は、中央銀行が7月16日の24時間の韓国ウォン非交付型先物（NDF）市場への影響を監視すると述べた。この動きは、ウォンNDF取引の拡大された取引時間に関する監督強化が進んだことを示している。

金融データ会社S3 Partnersによると、SpaceXに逆らって賭けている空売り勢は、同社の株価が下落を続ける中で含み益を38.8億ドルまで積み上げています。現在、約1億8100万株のSpaceX株が空売りされており、発行済み株式の28%を占めています。これは、米国の大企業としては取引開始1カ月目にしては異例に高い水準です。7月15日、SpaceX株は0.60%下落して135.27ドルで引けとなり、135ドルという同社の公開価格に接近しました。日中の安値は132.15ドル付近でした。 直近1週間だけでも、空売りのポジションは約3700万株増加しており、現在の価格水準ではおよそ50億ドルに相当します。Bloombergのデータをもとにした報道によれば、SpaceX株は6月16日の取引終了時の高値以降、約3分の1下落しています。

中国人民銀行によると、信用残高の伸びは6月に前年比5.2%となり、0.3ポイント鈍化した。一方、社融（社会融資）残高の伸びは7.4%まで低下し、M2の伸びも8.0%に減速した。景気回復を支えるため、PBOCは流動性供給オペレーションを強化し、7月上旬にレポ取引（リバースレポ）を通じて純額で7000億元を注入し、さらにMLFを通じて2000億元を注入した。申万宏源証券のチーフエコノミストである趙威氏は、国内需要の回復が不安定な状態が続く場合、財政・金融政策が連携してマクロ経済の耐性を強化する可能性があると指摘した。

Jin10によると、7月16日に国内の金ジュエリー価格はわずかに下落し、複数のブランドが「フットゴールド」ジュエリーを1グラムあたり約1,229元で提示しており、前日から値下がりしました。

金融監督当局（FSS）のリー・チャンジン（イ・チャンジン）長官は16日、個人投資家の損失が拡大しうるとして、証券会社の与信供与と証拠金取引の動向を監視するよう指示した。韓国銀行の金融政策委員会がベースレートを25ベーシス・ポイント引き上げたことを受けた株式市場の変動により、損失が広がる懸念があるという。指示は、リーが市場状況を評価するために招集した金融状況の見直し会合の場で出された。リーは、中東の不安定さが続くことや米国の利上げの可能性によって、市場のボラティリティがさらに高まる恐れがあると警告し、株式市場で大きな変動が起きていることから、綿密な備えの必要性を強調した。 FSS、個人投資家保護の措置を指示 リー長官は、株式市場の直近の変動に関連して「個人投資家の損失は、強制清算によって拡大しうる」と述べ、継続的な監視を命じた。この指示は、前日にイ・ジェミョン大統領が、個別株連動のレバレッジ型上場投資信託（ETF）に言及したことを受けており、積極的な規制対応を示すものだ。FSSは関連する措置を議論するため、16日の午後に市場状況モニタリング会合（F4会合）を予定している。 リーは利上げを

日経によると、日本の与党・自由民主党と政府は、臨時株主総会を招集するために必要な議決権の閾値を3%から5%以上に引き上げる計画だ。

韓国金融サービス委員会（FSC）副委員長のクォン・デヨン氏は16日、政府庁舎でベトナム財務省のグエン・ズック・チー次官と会談し、資本市場分野での協力強化について協議した。会談では、韓国の資本市場発展の経験を共有し、両国間の金融面での協力を前進させることに焦点が当たった。この取り組みは、包括的な戦略的パートナーシップを反映しており、ベトナムは米国に次いで韓国の金融機関にとって2番目に大きい進出先となっている。 韓国、4本柱の資本市場改革戦略を発表 クォン副委員長は、韓国の国内株式市場が、信頼、株主保護、イノベーション、市場の利用しやすさの向上という4つの政策方向を軸に、構造的な改善を目指していると述べ、プレミアム市場の地位を得ることを狙うとしている。「国内の資本市場のシステムとインフラを発展させてきた経験に基づき、必要な専門知識をベトナムに積極的に共有する」と、クォン氏は会談中に語った。FSC当局者は、自国の市場開発プロセスを通じて蓄積した制度面の知見を移転することへの韓国の取り組みを強調した。 ベトナム、FTSE Russellの市場アップグレードとサンドボックス構想を確認 チー次官は

韓国の韓国証券預託機構（KSD）によると、SKハイニックスADRと韓国上場の普通株は、新たな普通株の予定上場に続いて、7月29日より相互転換が可能になる。ただし、個人投資家が想定どおりに裁定取引の戦略を実行できる可能性は低い。 普通株からADRへの転換は、発行体が指定したADR発行枠によって制限される。一方、ADRから普通株への転換にはそのような制限はない。転換には別途ブローカーへの申請が必要で、外国為替の手続きも伴い、証券会社ごとにプロセスが異なる。投資家は、通常の株式取引のようにモバイルやオンラインの取引システムを通じて、転換を即時に実行することはできない。

米国は7月22日より、特定のブラジル産品に25%の関税を課す。

ブルームバーグによると、7月16日（水）の英国ポンド指数は1%上昇し、2025年7月2日以来の最高水準に達した。これは、シャバナ・マフムードが、次期首相となるアンディ・バーナムの下で英国の財務大臣に任命される見通しであるとの報道を受けたものだ。同指数は、木曜日のアジア時間の取引で、この水準近辺で推移した。通貨の急騰は投資家の安堵感を反映しており、ブルームバーグのリアルタイム市場調査では、この役の別の有力候補であるエド・ミリバンドが、トレーダーの間で最も不人気な選択肢として示された。

Bitgetは最近、16のrTokens（米国株式およびETFをトークン化したもの）をローンチしました。rXBI（SPDRバイオテクノロジーETF）、rDIA（SPDRダウ・ジョーンズ工業株平均ETFトラスト）、rKSTR（上海証券取引所サイエンス・テック50ETF）、rJBL（Jabil Global Tech）、rKR（Kroger）などが含まれ、金融サービス、ヘルスケア、情報技術、工業セクターにまたがっています。 rTokensは、Bitgetのもとでライセンスを受けたRWAプロトコルであるRealityによって発行され、適合するブローカーであるAlpacaとの提携を通じてNasdaqおよびNYSEに直接接続します。主な特長は、ライセンス付きカストディによる1:1の準備金裏付け、トークン形式での配当分配、株式分割のようなコーポレートアクションへの対応、統合アカウントおよびUSDT建てのパーペチュアル契約における担保としての利用です。

米国証券保管決済会社（DTCC）は7月15日、最初のバッチとなるトークン化証券の実取引を完了しました。試験対象の資産は、トークン化株式、ETF、米国国債を含みます。参加機関には、JPモルガン・チェース、ゴールドマン・サックス、ブラックロック、Vanguard、CME Groupが含まれ、全体の参加機関は20社を超えています。一部報道では、生態系の協力先が40社を超えるとも指摘されています。DTCCは10月にトークン化サービスをより広範に展開する計画を発表済みです。 最初の実取引の詳細：参加機関、資産カテゴリ、具体的なユースケース DTCCの2026年7月15日の発表によると、今回の試験対象資産はすべて、同社が保管しているThe Depository Trust Company（DTC）の従来型証券が出所です。これらをチェーン上の「デジタル・ツイン」に変換した後、以下の場面で適用します： 中央対手方（CCP）のマージン資金調達：JPモルガン・チェースがInvesco QQQ Trust ETFをトークン化し、トークン化された担保でCME Groupの中央対手方マージン要件を満たす トーク

韓国の中央銀行総裁シン・ヒョンソン氏は、銀行は5月に利上げを行えた可能性があるものの、データ不足を理由に今回は見送ったと述べた。

韓国の証券アナリストによると、イ・ジェミョン大統領は「反株価抑制法」（相続・贈与税の改正）の迅速な成立を推進している。0.8倍未満の株価純資産倍率（PBR）で取引されている企業は、韓国の上場企業のほぼ半数を占める。証券業界は、すべての低PBR企業ではなく、株主還元が強く収益性の高い企業に選別的に注目することを見込んでいる。