世界のTradFiとマクロ経済

SanDiskとWestern Digitalは8月6日に過去最高の業績を報告したが、それでも投資家は両社の株式を売却した。SanDiskは、前年同期比372%増の89億7,000万ドルに達した第4四半期の売上高と、前年の1株当たり0.29ドルから39.25ドルに増加した調整後1株当たり利益を報告した後、4.8%下落して1,286.20ドルとなった。Western Digitalも、売上高が44%増の37億5,000万ドルとなり、調整後粗利益率を54.4%に引き上げたにもかかわらず、11.2%下落して460.98ドルとなった。両社ともウォール街の予想を上回った。 こうした売りは、ファンダメンタルズを上回るペースで高まっていた期待を反映している。Reutersによると、2026年には投資家がAI株や半導体株に大きく資金を移し、主要な半導体上場投資信託（ETF）には210億ドル超が流入した一方、ビットコインETFでは31億ドル超の純流出が発生した。メモリー株の低迷は、暗号資産への資金ローテーションにつながる潜在的な好機を生み出しているが、8月6日のビットコインは約6万4,400ドル前後で推

Bloombergによると、Airbnbは木曜日、第2四半期決算で1株当たり利益が予想の1.25ドルに対して1.37ドルとなり、アナリスト予想を上回った。売上高は予想されていた35.8億ドルに対して36.1億ドルに達し、純利益は27%増の8億1,600万ドルとなった。株価は時間外取引で9%上昇した。 今四半期について、Airbnbは売上高を46.9億～47.7億ドルと見込んでおり、コンセンサス予想の46.1億ドルを上回った。これは中間値ベースで前年同期比14%の成長を意味する。同社は全地域で需要が堅調だとし、アジア太平洋地域の予約増加率は10%台後半、ラテンアメリカは約20%に達したと説明した。特にブラジルとメキシコで強い伸びが見られた。フリーキャッシュフローは30%増の12.5億ドルに急増した。

DraftKingsは、第2四半期の売上高が14億4,000万ドルとなり、アナリスト予想のコンセンサスである15億1,000万ドルを下回ったと発表しました。調整後EBITDAは1億1.54億ドルで、予想の1億5,400万ドルを下回りました。同社の月間アクティブ有料プレイヤー数は360万人となり、前年同期比9%増加しました。これはアナリスト予想の320万人を上回る結果です。

8月6日、オフショア人民元（CNH）は対米ドルで6.7476まで上昇し、水曜日の終値から6ピップス高となった。ニューヨーク取引時間中（北京時間金曜日04:59）には、6.7455～6.7519の範囲で推移した。

Jin10によると、ウクライナ軍が8月7日にロシア国内の2つの石油精製所に対して長距離攻撃を実施したことを、ウォロディミル・ゼレンスキー大統領が確認した。これとは別に、ウクライナ産小麦を積載し、ギニアビサウ船籍の旗を掲げた民間貨物船が黒海でロシア軍の攻撃を受けたと、オデーサ州軍政当局が発表した。セルビア大統領府によると、ゼレンスキー氏は8月8日にセルビアを訪問する予定だ。

木曜日のニューヨーク終値で、現物金は0.14%下落して1オンス当たり4,240.66ドルとなった。アジア太平洋時間の早朝取引で4,304.09ドルまで上昇した後、取引時間を通じて下落した。現物銀は0.83%下落して1オンス当たり61.5299ドルとなり、引き続き圧力を受ける中、62.9050ドルから60.8750ドルの間で取引された。COMEX銅先物は0.12%下落して1ポンド当たり6.7195ドルとなったが、欧州時間の早朝取引では6.8665ドルまで上昇していた。

Gabelli Gold Fund（GOLDX）の共同ポートフォリオマネージャーであるChris Mancini氏は、水曜日に金価格が1オンス＝4,250ドルを上回り、7週間ぶりの高値を付ける中、金の長期的な強気相場は構造的要因によって引き続き強固に支えられていると主張した。Mancini氏は、根強い地政学的不確実性、政府債務の増加、米ドルから分散する中央銀行の動き、法定通貨への信頼低下が、金の長期的な上昇を引き続き促していると述べた。Kitco Newsとのインタビューで同氏は、投資家が金を金融資産としての性質を持つにもかかわらず、誤って景気循環的なコモディティとして扱っていると指摘した。その結果、金鉱株は過小評価されている一方、金生産会社は1オンス当たり約2,000ドルの総維持コストで過去最高益を上げているという。 Mancini氏、現在の金価格水準では金鉱株は過小評価されていると指摘 Mancini氏は、金価格が4,000ドルを上回る中、大手金生産会社が1オンス当たり約2,000ドルの総維持コストで過去最高益を上げていると述べた。同氏は、多くの大手生産会社が歴史的に高水準のフリー

Kitcoによると、8月6日木曜日、現物金は0.15％高の4,252.60ドル前後で取引された一方、現物銀は0.86％安の61.39ドルまで下落した。労働市場の勢いが鈍化したことや米国債利回りの低下が、ドル高の影響を相殺した。8月1日までの週の新規失業保険申請件数は、予想の20万5,000件を下回り、前週比1,000件増の19万9,000件となった。これを受け、9月のFRB利上げ観測は弱まった。 ホルムズ海峡は依然としてマクロ経済上のショック要因だが、地政学的リスクは和らいでいる。イランは、米国によるイランの港湾封鎖の解除に関連し、同水路をめぐるオマーンとの合意が最終草案の段階にあると述べた。航行の再開が確認されれば、金の短期的な地政学的プレミアムの一部が縮小する可能性がある。ただし、エネルギー価格の低下はインフレ期待も弱め、将来的にFRBがより緩和的な政策を取る根拠を強めることになる。

Sweetgreenは木曜日、通期見通しを引き下げ、現在進行中のサイクロスポラ集団感染を受け、生鮮食品の摂取に対する消費者の懸念から、既存店売上高の減少幅が拡大するとの見通しを示した。発表を受け、時間外取引で同社の株価は15％超下落した。疾病対策センター（CDC）によると、少なくとも1万人が感染し、2人が死亡したこの集団感染について、Sweetgreenは関与を指摘されていない。しかし、水媒介性の寄生虫への懸念が、7月半ば以降、生鮮調理食品に対する消費者の需要を圧迫している。 Sweetgreen、2026年の財務見通しを修正 2026年について、Sweetgreenは現在、年間の既存店売上高が7％から8％減少する可能性があると予測している。従来の見通しでは、既存店売上高の減少幅は2％から4％にとどまると見込んでいた。 また、利息、税金、減価償却費および償却費控除前の調整後損失（調整後EBITDA）は、2,300万ドルから2,700万ドルになると予想している。従来は、調整後EBITDAについて100万ドルから600万ドルの利益を予測していた。 「当社の最新の見通しは、7月半ば以降、複数

CNBCによると、Sweetgreenは木曜日、通期見通しを下方修正し、サイクロスポラ感染症の流行が続く中、外食客の生鮮食品に対する懸念が需要を抑えているとして、既存店売上高が7～8％減少すると予想した。これは、従来予想の2～4％減少からの下方修正となる。同サラダチェーンの株価は時間外取引で15％超下落した。少なくとも1万人が感染したこの流行について、同社が関与したとの指摘はないものの、調整後EBITDAの見通しも、従来予想の100万～600万ドルの利益から、2,300万～2,700万ドルの損失へと引き下げた。

ContextLogicは8月5日、EagleTree Capitalから特殊化学品企業gChemを約8億5,000万ドルで買収することで合意した。これは、BC Partnersが先駆けた税務主導型戦略に基づく2件目の大型買収となる。プライベートエクイティ企業は、18カ月前に資本再編を行ったシェルカンパニーであるContextLogicが積み上げた約40億ドルの繰越欠損金（NOL）を活用し、NOLを完全に使い切るまで納税義務を発生させることなく、収益性の高い企業の買収資金を間接的に賄っている。1件目の買収は、2025年に9億750万ドルで実施したUS Saltの買収だった。各取引は、ContextLogicの株主が参加できるライツ・オファリングとして構成されており、参加しない株主に割り当てられた分は、BC PartnersとそのパートナーであるAbrams Capitalが引き受ける。

中国中央テレビ（CCTV）によると、8月6日、米国のトランプ大統領は、ホルムズ海峡の再開に関する合意について「正式に成立したとは言えない」と述べる一方、海峡はある程度「部分的に開放されている」と語った。トランプ氏は、米国は現在進行中の交渉に参加しており、全体として交渉は順調に進んでいると述べた。また、米海軍は現在、イランに対する封鎖作戦を実施し、関連海域を管理しているものの、機雷などの安全保障上のリスクが商船の航行に影響を及ぼす可能性は依然としてあると指摘した。

連邦準備制度のFIMAレポ・ツール（外国および国際通貨当局向けレポ・ファシリティ）は8週連続で利用されておらず、最近も同ファシリティへの需要が低迷していることを示しています。

ナスダック・ゴールデン・ドラゴン中国指数は8月6日、0.27%高の6570.30で取引を終え、終日プラス圏で推移した。中国上場の主要銘柄では、Zai Labが13.7%急騰して上昇率トップとなり、JinkoSolarが2.8%高、Daqo New Energyが2.2%高、NetEaseが1.7%高、MediaTek傘下のASE Technologyが1.4%高、Canadian Solarが0.6%高と続いた。Tencentは1.3%下落し、Alibabaは1.4%下落した。

7月31日終了週、海外中央銀行の米国債保有額は339020億3,400万ドル減少し、前週の純流入額255340億200万ドルから一転した。

WSJによると、2026年8月6日、Wintermute USAはブローカー・ディーラーとして登録され、コモディティおよびデジタル資産の上場投資信託（ETF）を取引する認可を得た。このライセンスにより、これまで暗号資産取引会社が米国の証券取引所でマーケットメイカーとして活動するのを妨げていた法的障壁が取り除かれた。最高経営責任者（CEO）のEvgeny Gaevoy氏は、同社はまずこれらの資産クラスから事業を開始し、トークン化株式については、規制当局の承認を得た上で、後の段階で取り扱う予定だと述べた。

8月6日木曜日、米国のセクターETFは全般的に下落し、グローバル航空ETFが-2.65%で下落率トップとなった。ネットワーク株、銀行ETF、地方銀行ETFは最大-1.36%下落し、グローバルテクノロジー株式指数ETFは-0.41%下落した。エネルギーETFは+1.48%で上昇率トップとなり、バイオテクノロジー指数ETFが+0.61%、半導体ETFが+0.31%と続いた。