世界のTradFiとマクロ経済

聯合ニュース・インフォマックスによると、8月6日のドル・円相場は158円近辺まで上昇し、4日続伸となった。先週、米国と日本が外国為替市場で共同介入して以来、158円台に乗せるのは初めて。米東部時間午前10時27分時点で、ドル・円は前日終値比0.166円高の157.889円で取引された。6つの主要通貨に対するドルの値動きを示すドル指数（DXY）は0.125ポイント上昇して99.831となり、前日に記録した6週間ぶりの安値から反発した。イランとオマーンが通行料をめぐって対立し、ホルムズ海峡の再開をめぐる不透明感が高まる中、原油価格と米国債利回りの上昇がドルの強さを支えた。

ApolloのチーフエコノミストであるTorsten Slok氏は木曜日のメモで、人工知能（AI）インフラへの支出ブームが、過去の投資サイクルでは見られなかったペースで拡大していると警告した。Slok氏によると、AIインフラ投資はGDP比で年間約0.85ポイントのペースで増加しており、住宅ブーム時の約0.5ポイント、通信投資サイクル時の約0.15ポイントを上回っている。同氏は、AI需要が最終的に期待外れとなれば、この急速な拡大がマクロ経済上のリスクとなる可能性があると警告し、このペースで形成されるサイクルは同様の速さで巻き戻る可能性があると指摘した。Slok氏の分析は、コンセンサス予測でハイパースケーラーの設備投資が2027年から2029年にかけて毎年、米国GDPの約3%に達すると見込まれている時期に発表された。これは2019年の0.3%、2025年の1.4%からの上昇となる。この警告は過去の投資サイクルとの類似性を示すもので、通信バブルの崩壊は戦後最も軽微な景気後退の一因となった一方、住宅市場の低迷は世界金融危機をはるかに深刻なものにした。 ハイパースケーラーの設備投資、2023年か

米労働統計局によると、8月6日（木曜日）、第2四半期の非農業部門労働生産性は年率換算で1.4％上昇し、エコノミスト予想を上回った。これは、労働時間が小幅な伸びにとどまる中で、生産量が増加したことを反映している。しかし、名目GDPに占める労働者報酬の割合は、第1四半期の53.7％から52.9％に低下し、記録が始まった1947年以来の最低水準となった。 第2四半期の実質時間当たり報酬は年率換算で3.1％減少し、2022年後半以来最大の落ち込みとなった。今回のデータは、企業がコスト圧力に直面しているにもかかわらず、生産性向上の恩恵が労働者よりも企業の所有者や株主にますます流れていることを浮き彫りにしている。

SECに提出された10-Q報告書によると、GrayscaleのXRP Trust ETFは2026年上半期に、1億8,000万ドル相当を超えるXRPを売却した。これにより、保有量は2025年末時点の1億1.22億XRPから、6月30日時点で5,504万XRPまで減少した。 受益証券の償還に伴い、同ファンドはXRPの売却で3,416万ドルの実現損失を計上し、同期間にはさらに1,747万ドルの未実現損失を記録した。同じ期間に、XRPの価格は40％超下落した。

ブラックロックが牽引し、ビットコインおよびイーサの上場投資信託（ETF）への水曜日の合計流入額は3億500万ドルを超え、3営業日連続でプラスとなりました。時価総額上位2つの暗号資産に対する機関投資家の需要が強まる中、ビットコインETFには2億2.44億ドル、イーサETFには6,086万ドルが流入しました。アルトコインETF全体では明暗が分かれ、HYPE ETFには966,690ドルが流入した一方、XRP商品からは358万ドルが流出しました。 ビットコインETF、純流入額2億2.44億ドルを記録 ビットコインETFは水曜日、6ファンド合計で2億2.44億ドルの純流入を記録しました。ブラックロックのIBITが9.93億9,683万ドルの流入で全体の大部分を占めました。続いて、ARK 21SharesのARKBが3,763万ドル、FidelityのFBTCが1,128万ドルを集めました。 BitwiseのBITBには1,056万ドル、Morgan StanleyのMSBTには279万ドルが流入しました。VanEckのHODLは資金流出となった唯一のファンドで、1,467万ドルの流出を記録しま

ベンチャーキャピタルのa16zが支援するBraveHeart Bioは、米国IPO初日の取引時間中に68％急騰した。

ビットコインマイナーは人工知能や高性能コンピューティングへと軸足を移していますが、新たなインフラ契約に対する投資家の熱意は薄れつつあると、Blocksbridge Consultingが分析し、TheEnergyMagのMiner Weeklyで発表しました。この分析では、2024年6月から2026年8月までに発表されたAIおよびHPCインフラ契約25件を調査し、発表当日の株価変動率の平均が、初期の契約ではおよそ24%だったのに対し、直近の契約では約10%に低下したことが明らかになりました。市場の反応が弱まっていることは、AIホスティング戦略が主流になる中で、投資家の関心が見出しを飾る契約金額から、実行能力や長期的な収益性へと移ったことを示唆しています。 2年間でAIインフラ契約に対する市場の反応が弱まる Blocksbridge Consultingの分析によると、AIインフラ契約の発表による上昇率の中央値は、調査期間中におよそ半分に低下しました。一方で、契約の規模と価値は増加しています。契約済みメガワット当たりの年換算収益は時間の経過とともにやや上昇しており、AIホスティング契約の

Bitcoin.com Newsによると、水曜日（8月6日）、ビットコインETFとイーサETFには合計3億500万ドルが流入し、ビットコインETFへの純流入は3日連続となった。BlackRockが流入を牽引し、同社のIBITファンドには、ビットコインETFへの総流入額2億2.44億ドルのうち1億9,683万ドルが流入した。ARK 21SharesのARKBには3,763万ドル、FidelityのFBTCには1,128万ドル、BitwiseのBITBには1,056万ドルが流入した。 イーサETFにも資金が流入し、5つの商品全体で6,086万ドルを集めた。そのうちBlackRockのETHAが5,034万ドルを占めた。一方、BitwiseのHYPEアルトコインファンドには966,690ドルが流入したのに対し、XRP ETFからは358万ドルが流出した。

LMEの金属先物は8月6日、まちまちで引けた。銅は7ドル安の1トン当たり14,104ドル、アルミニウムは18ドル高の3,259ドル、亜鉛は34ドル高の3,764ドルとなった。ニッケルは352ドル安の1トン当たり16,762ドル、スズは623ドル安の56,095ドルとなった。鉛は1ドル安の1,884ドル、コバルトは1トン当たり56,290ドルで横ばいだった。

SWIFTは、流動性をリアルタイムで可視化し、24時間365日のクロスボーダー決済を可能にするために設計されたプラットフォーム「Swift Ledger」を導入しました。この取り組みは、資金を拘束し、取引の決済を遅らせる、事前に資金を供給したnostro口座およびvostro口座に依存する従来のクロスボーダー決済における摩擦の解消を目指しています。Swift Ledgerでは、送金銀行があらかじめ資金をコミットできるため、すべての参加者が流動性を即座に確認でき、銀行の営業時間やタイムゾーンに関係なく、より予測可能な決済が可能になります。このプラットフォームのパイロットには、Citi、HSBC、Wells Fargo、UBS、Standard Chartered、BNP Paribas、MUFG、BNY、DBSなどの大手金融機関が参加しており、そのうち複数行は過去にRippleと提携したり、ブロックチェーンを基盤とする決済システムを検討したりしています。 Swift Ledger、クロスボーダー決済における事前資金供給要件に対応 従来のクロスボーダー決済は、複数の管轄区域に分散した、事前

8月7日時点のCME FedWatchのデータによると、9月に25ベーシスポイントの利上げが実施される確率は現在56.5%で、金利が据え置かれる確率は43.5%となっています。この変化は、今後発表されるインフレデータに関連した継続的な予想を反映しています。

米商務省によると、米国の6月の卸売在庫は季節調整済みベースで9,447.1億ドルとなり、5月から0.2％増加した。増加率は市場予想の0.3％を下回った。前年同月比では、2025年6月から4.2％増加した。在庫・売上高比率は1.19となり、前年同月の1.30から低下した。

ChainCatcherによると、8月6日、Bitcoinは65,000ドル付近で横ばいに推移した。最近発表された米国の7月サービス業PMIデータでは、雇用の弱さが示された一方、インフレ圧力は高まり、スタグフレーションリスクをめぐる市場の懸念を引き起こした。

木曜夜（8月6日）、ユーロ圏の国債利回りは大幅に上昇し、北京時間22時30分以降、取引終盤に売り圧力が強まった。ドイツ10年物国債（Bund）利回りは2.9ベーシスポイント上昇して3.140％となったほか、フランス10年物国債利回りは3.2bp上昇して3.933％、イタリアは3.6bp上昇して3.918％、スペインは2.9bp上昇して3.579％、ギリシャは3.5bp上昇して3.818％となった。

報道によると、イランはホルムズ海峡を通過する船舶に対し、貨物価値の5～7％に相当する通航料を徴収することを提案しました。オマーンは約3％というより低い料率を提案した一方、米国はいかなる通航料の徴収にも反対しました。

2026年8月初旬時点で、ビットコインは6万4,000ドル台半ばから後半で取引されており、CoinDeskの市場データによると、6万4,600ドル前後で推移している。6万ドル台前半での保ち合いを上抜けた後の動きだ。今月、S&P 500が7,723ポイント近辺まで急騰して過去最高値を更新する一方、ビットコインは6万5,000ドルの水準を何度も試しているものの、突破には至っていない。この乖離は、ビットコインが株式市場に連動するという過去の傾向からの注目すべき変化を示している。ビットコインの今月の上昇率はわずか2%で、S&P 500の3.12%の上昇を下回った。こうしたデカップリングは、異なる市場要因を反映している。株式はAI主導の企業収益やエネルギーコストの低下から恩恵を受けている一方、ビットコインはステーブルコインの供給減少や、競合する米国債利回りなど、セクター固有の逆風に直面している。 ビットコインが6万5,000ドルのレジスタンスを試す中、機関投資家のETFフローが変化 ビットコインの値動きでは、6万5,000ドルを突破しようとする試みが繰り返されているものの、抵抗に遭っている。イン

Jack Dorsey氏率いるBlock Incは、2月に従業員の約40%を削減したにもかかわらず、今年下半期に営業費用を増加させる見込みです。Mizuhoは、同社のガイダンスに基づき、Blockの調整後営業費用が上半期の44.8億ドルから下半期には45.6億ドルへ増加すると見積もっています。同銀行のアナリストは、自社のモデルによれば、従業員削減だけで四半期営業費用を約18%削減できた可能性があると指摘しました。Blockは、販売、Cash App製品、人工知能インフラへの投資など、高いリターンが見込める取り組みに支出を振り向けていますが、アナリストは、そうした支出が実際の成長につながるのか疑問視しています。 Mizuho、Blockの調整後営業費用が下半期に45.6億ドルへ増加すると予想 Mizuhoは、同社のガイダンスに基づき、Blockの調整後営業費用が上半期の44.8億ドルから下半期には45.6億ドルへ増加すると見積もっています。Dan Dolev氏率いる同行のアナリストチームは、自社のモデルによれば、従業員削減だけでBlockの四半期営業費用を約18%削減できた可能性があると

米ドル指数（DXY）は8月6日、日中の取引で100に達し、取引セッション中に0.31％上昇しました。

みずほによれば、Block Inc.は2月に従業員を約40％削減したにもかかわらず、2026年下期の営業費用が上期の44億8,000万ドルから45億6,000万ドルに増加すると見込んでいる。Dan Dolev氏率いるみずほのアナリストは、従業員削減だけでも四半期の営業費用を約18％削減できた可能性があると指摘し、支出の増加が実質的な成長につながるのか疑問を呈した。 William Blairのアナリストはより楽観的で、Blockの第2四半期の業績が予想を上回った点を強調した。粗利益は予想を3.4％上回り、調整後営業利益は予想を約20％上回った。同社は、年間の粗利益成長率と調整後営業利益率の合計が約50％となる「50の法則」の達成に、Blockが年末までに近づくと予想している。Block株は木曜日、約5％下落して取引された。

フィッチ・レーティングスによると、6月にはホルムズ海峡の輸送量が増加し、供給途絶を相殺するのに十分な水準となりました。一方、世界的な在庫の潤沢さと非OPECの供給の強さが、原油価格に下押し圧力をかけています。