世界のTradFiとマクロ経済

ゴールドマン・サックスの最新レポート（7月27日発表）によると、韓国ウォンは、AI投資への熱がもたらすアジアの通貨市場の力学の分岐を背景に、主要な恩恵を受ける通貨として位置付けられている。投資銀行は、韓国の経常収支の黒字が今年およそ3,000億ドルに達すると予測しており、昨年の約2倍で、国内総生産（GDP）の13.9%に相当する。ウォンの強さは、半導体輸出の過去最高水準と、安定している海外投資家の資金フローによって支えられている。台湾ドルも同様に恩恵を受けており、ゴールドマン・サックスは経常収支の黒字が台湾のGDPの25%に達すると見込んでいる。

Yonhapinfomaxによると、7月27日時点で米国の30年物国債利回りは15営業日連続で5％を超えたままで、2007年以来最長の連勝となった。CCBインターナショナルのアナリストは、利回りが5％前後で推移する状態は今後より一般的になる可能性が高いと述べており、近い将来の連邦準備制度理事会（FRB）の政策変更というよりは、米国の財政の持続可能性に対する投資家の懸念の高まりを反映しているという。国防支出に伴う国の債務の増加や提案されている減税に加え、中東の地政学的リスクが、長期金利の上乗せ（ロングの金利プレミアム）を押し上げている。もっとも、インフレが再燃し、FRBがより強硬なスタンスを採用しない限り、さらなる上昇余地は限られるとの見方もある。

Jin10によると、7月27日、イラン外務省報道官バゲアイは、米国は戦争勃発後当初「イランは3日以内に崩壊して降伏するだろう」と考えていたが、その数か月後には、米国自身も困難な立場に置かれつつあるにもかかわらず、自らの行動を誇っていると述べた。バゲアイは、世界のエネルギー価格が高騰するたびに、米国は交渉の場に戻ってくるとも付け加えた。

Odailyによると、Changhxin Technologyの株式市場デビューに先立ち、中国のAMCやHarvest Fundを含む複数のETF運用会社が警告通知を発出した。ETFのIndicative Optimized Portfolio Value（IOPV）には、Changhxin TechnologyのIPO発行価格のみが含まれ、市場価格の変動は反映されない。そのため、ETFのIOPVは上場日には純資産価値（NAV）と乖離する可能性がある。ETFのファンドマネジャーによれば、取引が制限される新規株はIOPVの計算から除外される。もしChanghxin Technologyがデビュー時に急騰すれば、その株を保有するETFでは実際のNAVがIOPVを上回り、デリバティブを用いたペア・ヘッジ戦略のような裁定取引の機会が生まれる可能性がある。

Odailyによると、Liquid Capitalの創業者である李麗華氏はX上で、米国上場企業AGPUが最近、年次経常収益（ARR）3.84億ドルを背景に、契約総額が16億ドル超に達したと明らかにした。にもかかわらず、時価総額は1億ドル未満にとどまっており、その結果、P/ARRはわずか0.2倍にすぎない。時価総額500億ドルのCoreWeave（CRWV）と比べると、同社は損失を抱えながら大規模な設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）を行っている。一方でAGPUは、軽量なアクセスと独自の構築（プロプライエタリ・ビルド）を組み合わせたハイブリッドモデルによって競争優位性を得ている。同社は契約パイプラインを数か月でゼロから16億ドルへと成長させた。

聯合インフォマックスのデータによると、米国の30年物国債利回りは7月27日、15営業日連続で5%を上回り突破した。これは2007年以来の最長記録となる。香港のCCB Internationalでチーフエコノミストを務める趙クリフ氏を含むエコノミストは、5%前後の利回りが一時的な現象ではなく「新常態」になり得ると予測する。長期金利が、拡張的な政策に続く米国の財政健全性に対する懸念をより強く反映するようになっているためだ。 現在の5.1〜5.2%の水準は上限の見通しに近づいており、インフレが大幅に加速しない限り、さらなる上昇は限定的になりそうだ。市場は今週の米連邦公開市場委員会（FOMC）会合に注目しており、コンセンサスでは政策金利は据え置きになる見通しとなっている。

Hyundai Rotemは27日に16.35%下落し、132,500ウォンで取引を終えた。これは2四半期決算がアナリスト予想を下回ったことを受けて52週間安値を更新した。会社の営業利益は2324億ウォンで、コンセンサス予想を14%下回った一方、売上高は前年比13.3%増の1.606兆ウォンだった。株価の下落は、韓国の防衛関連株全体の弱さの中で起きた。同じ取引日に主要防衛企業であるHanwha Aerospace、Hanwha Systems、LIG Defense、Korea Aerospace Industries（KAI）はいずれも7%以上の下落を記録した。 Hyundai Rotemはコンセンサスを下回るQ2決算を発表 Hyundai Rotemは24日、2四半期の連結売上高が1.606兆ウォンに達し、前年同期間比で13.3%増加したと明らかにした。しかし、営業利益は前年同月比で9.7%減の2324億ウォンだった。営業利益の数値は、市場のコンセンサス予想を約14%下回った。 韓国取引所によると、Hyundai Rotemは27日に132,500ウォンで取引を終えた。これは前の取

News1によると、7月27日、現代ロテム（064350）は16.35%下落して132,500ウォンとなり、52週ぶりの安値を記録した。同社はQ2の営業利益が2324億ウォンであると発表しており、前年同期比で9.7%減少したほか、アナリストのコンセンサスを約14%下回ったことで、市場では売り圧力が波のように広がった。

7月27日に公表した決算発表によると、Doosan Enerbility [034020]は、第2四半期の連結営業利益が2783億KRW（前年同期比+16%）で、売上高は4.7248兆KRW（前年同期比+3%）だった。いずれの数値も市場のコンセンサス予想を上回り、アナリスト予想は利益3142億KRW、売上高4.6651兆KRWだった。 H1期末時点の受注残高は26.35兆KRWであり、前四半期から約2.1兆KRW増加した。同社は、ガスタービンの供給契約やグローバルなデータセンター需要など主要プロジェクトを挙げ、2026年の受注ガイダンス13.3兆KRWを維持した。

iM Financial Groupは27日、第2四半期（Q2）の純利益が1591億ウォンで、前年同期間の1411億ウォンから9%減少したと発表した。業績は、市場コンセンサスの159.10億ウォンを約11%下回り、Jungang Media Groupに関連する引当金の増加、教育税率の変更（今年から適用）を含むコスト増、KOSDAQ市場の低迷による証券関連収益の弱さが要因だという。iM Financialは、iM Bank、iM Securities、iM Capital、iM Lifeなどの子会社を持つ主要な韓国の金融持株会社。 iM Financial Group、第2四半期コンセンサスを11%下回る（引当金増加による） 年初来の上半期累計では、iM Financialの純利益は295.60億ウォンに達し、前年同期間の1550億ウォンから約4.4%減少した。Yonhap Infomaxのコンセンサスデータ（画面番号8031）によると、市場はiM FinancialのQ2純利益が1313億ウォンに到達すると見込んでいた。市場関係者は、この未達をJungang Media Groupに

みずほ証券によると、Alphabetは今週、2026年の設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）のガイダンスを引き上げました。これにより、債券投資家の間で、テック大手のAIインフラ投資が加速することによる財務リスクへの懸念が、直ちに高まりました。 クラウド事業者（Alphabet、Meta、Amazonを含む）の社債クレジット・スプレッドは顕著に拡大しており、固定金利（インカム）投資家からのより高いリスク要求を示しています。Oracleの5年物クレジット・デフォルト・スワップ（CDS）は急騰し、S&Pグローバルは同社をBBB-に格下げしました。アナリストは、Metaが120億ドルのテキサス・データセンター計画に関して、以前の同等案件を上回る金利上昇のため、より高い資金調達コストに直面していると指摘しています。みずほは、クラウド事業者の設備投資の合計が2027年に初めてフリー・キャッシュフローを上回る見通しであり、AIインフラの増強投資を賄うために外部の負債への依存が一段と高まるとしております。

Tradewebのデータによると、英国10年国債（ギルト）利回りは4.971%まで低下し、1週間ぶりの低水準となった。

Jin10先物によると、7月27日時点でパルプ先物倉庫在庫は330,382トンで、前取引日から7,894トン増加した。一方、パルプ工場在庫は20,000トンのまま横ばいだった。燃料油の先物在庫は11,960トンまで下落し、前のセッションから11,050トン減少した。上海先物取引所に上場しているその他のエネルギーおよび化学製品（コート紙、石油ビチューメン、中質硫黄の原油、低硫黄燃料油を含む）では、在庫の変化は見られなかった。

iM Financial Groupは27日、第2四半期（Q2）の純利益が1411億ウォンで、前年同期間の1550億ウォンから約9%減少したと報告した。減少の要因は、教育税率の変更（今年実施）を含むコストの増加、資産成長に連動した貸倒引当金の増加、銀行子会社の業績不振によるものだという。結果は、市場のコンセンサス予想である159.10億ウォンを約11%下回り、アナリストはJungang Media Groupに関連する追加の引当金や、KOSDAQ市場の弱さによる証券利益の減少を指摘した。 iM Financial Group、業績指標はばらつき 上半期の累計純利益は295.60億ウォンで、前年同期間の1591億ウォンから約4.4%減少した。iM Financialの関係者は「今年から適用された教育税率の変更や、資産成長に伴う引当金の増加などの一時的なコスト増が、純利益の前年比のわずかな減少につながった」と述べた。 利益は減少したものの、第2四半期の総営業利益は前年の3093億ウォンから3.3%増の2956億ウォンとなった。信託を含む総資産は、第2四半期末時点で116.92240兆ウォン

KOSPI指数は27日に0.97%上昇して取引を終え、65.13ポイント上積みして6,755.75で着地した。個人投資家と機関投資家による強い買いが押し上げ要因となった。個人投資家は株式を₩1.9787兆の純買いした一方、機関投資家は₩859.4 billionを買い越し、外国投資家による₩2.8808 trillionの純売りを相殺した。継続する値動きの不安定さにもかかわらず、市場アナリストは、韓国株式市場が評価面・テクニカル面の双方から見て中期の底固めゾーンに入ったとの見方を維持している。 KOSPIは0.97%上昇、国内勢が海外の売りを相殺 27日、韓国の報道機関Yonhap Infomaxの新株総合（画面番号3536）によると、KOSPI指数は6,755.75で取引を記録し、前の取引日から65.13ポイント（0.97%）上昇した。個人投資家は₩1.9787兆の買い越し優位を示し、機関投資家は₩859.4 billionの純買いを計上した。売り越し優位となったのは外国投資家のみで、₩2.8808兆の売り越しとなった。 27日にソウルのハナ銀行ディーリングルームで掲示されたKOSP

韓国取引所によると、KOSPIは7月27日に1.73%上昇して6,806.27ポイントとなり、寄り付きは高かったものの、その後下落し、取引時間中の安値は6,557.39だった。指数は海外投資家からの継続的な売り圧力に直面し、海外投資家は純売買で2.8兆ウォンを売り越して日中の上昇を抑えた。KOSDAQも小幅に上昇した。

Edaily Marketによると、7月27日、KOSPI上場のユニケム（011330）の取締役が横領により15億ウォンをだまし取ったとして告発された。その後、経営陣はテレビ番組制作の資金としてさらに80億ウォンを持ち去り、追加の捜査への懸念が高まっている。

Yonhapinfomaxによると、iM Financial Groupは7月27日、2026年Q2の純利益が141.1十億ウォン（韓国ウォン）だったと報告した。前年同期の155十億ウォンから9%減少し、コンセンサスのアナリスト予想159.1十億ウォンを11%下回った。減少の要因は、グループ全体で引当金が増加し、非営業費用が増えたことだという。総営業収益は前年同期比で3.3%増の559.4十億ウォンとなり、総資産は8.8%増の116.9兆ウォンに達した。

OKXの公式発表によると、取引所は2026年7月27日に4つのUSD建てX-Perp契約をローンチしました。開始時刻はウェブ、アプリ、APIで段階的に設定されており、HOODUSD UMは18:00 UTC、QCOMUSD UMは18:15 UTC、COINUSD UMは18:30 UTC、PLTRUSD UMは18:45 UTCです。

サムスン電子とSKハイニックスは、週末に開催されたAIサミットでの協業期待の確認を受け、5月27日に韓国株式市場で上場投資信託（ETF）が急騰した。KODEX SKハイニックスの単一株レバレッジETFは6.61%上昇で引けた一方、TIGER SKハイニックスの単一株レバレッジETFは6.82%上昇、ACE SKハイニックスの単一株レバレッジETFは5.93%上昇だった。サムスン電子のレバレッジ商品も上昇し、KODEX サムスン電子の単一株レバレッジETFは3.62%上昇、TIGER サムスン電子の単一株レバレッジETFは3.78%上昇、ACE サムスン電子の単一株レバレッジETFは2.71%上昇、PLUS サムスン電子の単一株レバレッジETFは2.65%上昇となった。株安局面での下落に賭けるインバース商品は下落し、SOL SKハイニックス先物の単一株インバース2Xは5.89%下落、PLUS サムスン電子先物の単一株インバース2Xは3.81%下落した。 サムスン電子が2030年までにBroadcomと総額2,000億ドルのMOUを締結 サムスン電子は、Broadcomと5月26日に203