世界のTradFiとマクロ経済

上海鋼聯によると、電池グレードの炭酸リチウム（MMLC）の中間値は本日（8月27日）の取引序盤に1トン当たり152,250元となり、前日の16時30分の終値から100元下落した。

Barron’sによると、中国が2023年に懲罰措置としてMicron（MU-US）を禁止したことは、意図せず同社に利益をもたらした。この禁止措置により、Micronは中国向け売上高への依存度を、当初の計画より数年前倒しで縮小せざるを得なかった。FactSetのデータによると、現在、中国向け売上高がMicronの総売上高に占める割合はわずか7％であるのに対し、SKハイニックス（SKHY-US）では19％に達している。中国のメモリメーカーであるYMTCが事業を拡大するなか、NANDフラッシュメモリがMicronの総売上高に占める割合は約25％にすぎないため、Micronは競合他社よりも下振れリスクが小さい。また、同社はAI主導の高帯域幅メモリ（HBM）へ軸足を移している。NANDへの依存度が高く、中国への依存も大きいSamsungとSKハイニックスは、YMTCの市場シェアが13％まで上昇したことで、より大きな競争上の脅威に直面している。

韓国銀行総裁は木曜日、同国の国債利回りが低下していると指摘し、この動きを、同日に発表された中央銀行の政策金利決定に対する市場の前向きな反応と解釈した。

Jin10 Dataによると、8月27日時点で、中国の主要銀行やブランドの金地金価格はまちまちな動きとなった。中国建設銀行の金地金価格は1グラム当たり6.7元上昇し、上昇幅が最も大きかった。一方、菜百ジュエリーは1グラム当たり8元下落し、下落幅が最大となった。中国工商銀行と中国交通銀行も上昇した。

Herald Bizによると、エヌビディアは8月26日、売上高962億2,000万ドルを計上し、予想の923億ドルを上回る市場予想超えの第2四半期決算を発表した。同社は、AIアクセラレーターへの堅調な需要とメモリーチップの供給制約が見込まれることを背景に、第3四半期の売上高見通しを1,080億ドルに引き上げ、市場予想の1,042億ドルを上回った。 この決算発表を受け、半導体セクター全体で株価が上昇した。8月27日には、サムスン電子が3.25%、SKハイニックスが5.21%上昇し、エヌビディア株も時間外取引で4%上昇した。AI拡大に関連する供給契約は、前四半期の119億ドルから279億ドルへ急増した。その大半はメモリー関連の契約であり、高帯域幅メモリとDRAM技術への投資が続いていることを示した。

ムーディーズのチーフエコノミスト、マーク・ザンディ（Mark Zandi）は先日、ポッドキャスト番組で、米国経済危機を引き起こす前提条件が同時に形成されつつあると警告し、「私の35年のキャリアの中で、すべての指標が同時に警報を発しているのを見たことは一度もない」と述べた。8月18日時点で、米国の連邦債務総額は約40.05兆ドル、年間財政赤字は2兆ドル近くに達し、債務の対GDP比率は歴史的な高水準にある。 ザンディ：35年のキャリアで初めて、すべての指標が同時に悪化 ザンディはポッドキャストで、「最終的な清算の日がいつ訪れるのかを、あなたに伝えることはできない。しかし、私が伝えられるのは、危機を引き起こす前提条件がすべて形成されつつあり、市場も世論もこの点を十分に認識していないと私が考えていることだ」と述べた。同氏は、米国が外部からのショックなしに長期的な財政問題を自発的に解決することは、ますます困難になっていると指摘した。また、より高い金利によって引き起こされる危機が、最終的に米国の政治システムに行動を迫る触媒となる可能性があると考えている。 ザンディが指摘した、同時に悪化する5つの財

MicronはAIメモリー需要に対応するため、26日、2人の上級幹部を昇格させた。米国のメモリーチップメーカーであるMicronは、Bhatia氏とDeBoer氏に、グローバル事業および技術開発を統括する、より広範な責任を即日付与した。Micronは第3四半期に過去最高となる414.6億米ドルの四半期売上高を記録し、当四半期の売上高は500億米ドル、調整後粗利益率は約86％に達すると予想している。これは、データセンター事業の勢いと、ハイバンド幅メモリー（HBM）需要の拡大を反映している。 Bhatia氏とDeBoer氏が拡大された指導的役割に就任 2017年にMicronへ入社したBhatia氏は、設備投資、製造、顧客需要、価格設定、納品など、グローバル事業および各事業部門を統括する。1995年から同社に勤務するベテランのDeBoer氏は、同社のメモリーおよびストレージ技術ロードマップを率い、Research Labsを監督する。2017年にMicronへ入社し、これまで執行副社長兼最高事業責任者を務めていたSumit Sadana氏は、CEOのSanjay Mehrotra氏のシニア

Yonhap Infomaxによると、Micronは8月26日、AI主導によるメモリ半導体需要の急増を受け、責任範囲を拡大するため、幹部のマニッシュ・バティア氏とスコット・デボア氏の昇進を発表した。2017年に入社したバティア氏は現在、設備投資、製造、顧客需要、価格設定、納入などを含むグローバルオペレーションと事業部門を統括している。1995年から同社に在籍するベテランのデボア氏は、同社のメモリおよびストレージ技術のロードマップを主導し、Micron Research Labsを統括する。元上級副社長兼最高事業責任者のスミット・サダナ氏は、サンジェイ・メロトラCEOのシニアアドバイザーに就任する。Micronは、2025会計年度第3四半期に過去最高となる414.6億ドルの売上高を報告し、当四半期の売上高を500億ドル、調整後粗利益率を約86％と見込んでいる。

Mediapenの報道によると、韓国のKOSPI指数（韓国総合株価指数）は8月27日の取引開始時に2.76％の大幅な上昇を記録し、6,996.12ポイントに達した。しかし、午前9時46分までには上昇幅が1.65％に縮小し、指数は6,920.48ポイントとなった。

The Factによると、8月27日、アクティビストファンドのFlashlight Capital Partners（FCP）は、Samsung SDI、Samsung Life Insurance、Samsung Card、Samsung Securities、Samsung Fire & Marine Insuranceの5社が保有するS-One株20.6%を、総額9,066億ウォンで取得することを提案した。1株当たり116,000ウォンの提案価格は、S-Oneの現在の時価総額約3兆ウォンに対して45%のプレミアムを上乗せしたもので、同社の評価額は約4.4兆ウォンとなる。FCPは各子会社の取締役会に対し、9月23日までに回答するよう求めている。

NH投資証券によると、同社は8月27日、Hyundai Motorの目標株価を76万ウォンから62万ウォンへ引き下げた。新規事業の進展が期待外れに終わったことが理由だ。18.4％の引き下げは、ロボティクスや自動運転に関する具体的な最新情報を期待していた市場の期待に応えられなかったことを反映している。 NH投資証券は、自動車メーカーの中核事業の収益性は堅調であり、Hyundaiが2030年の営業利益率ガイダンスを8～9％から9％以上へ引き上げた一方、フィジカルAI分野では株価モメンタムを欠いているとして、バリュエーションを10％ディスカウントする必要があると指摘した。同社は、下半期に予定されている新型車の発売やハイブリッド車販売の拡大を見込み、買い推奨を維持した。

暗号資産恐怖・貪欲指数は8月26日に74（貪欲ゾーン）まで急上昇し、8月6日の安値25（極度の恐怖）から大幅に反発した後、8月27日には65まで小幅に下落した。過去のデータによると、同指数が前回同程度の高水準に達したのは2025年10月5日で、その5日後、暗号資産市場では大規模な清算が発生し、1日で190億ドル相当のレバレッジポジションが強制清算された。 恐怖・貪欲指数が74に到達：2週間で極度の恐怖の安値25から反発 暗号資産恐怖・貪欲指数は、市場心理を0から100までのスコアで数値化したもので、50を超えると市場が「貪欲」状態にあることを示す。評価基準は、ビットコインの価格変動率と取引モメンタム（両者のウェイトが最も高い）を中心に、ソーシャルメディアの活発度、ビットコインの時価総額シェア、Google検索の関心度などの指標を加味している。 2026年7月末から8月19日にかけて、同指数は一貫して恐怖ゾーンにあり、8月6日には一時25（極度の恐怖）まで急落し、8月12日時点でもわずか27だった。ところが2026年8月26日（水）には74まで急上昇し、わずか2週間足らずで180度の反転

Jin10 Futuresによると、中国のCFETS-NEX人民元資金調達センチメント指数は8月27日10時15分時点で46となり、朝方の水準から2ポイント低下した。大手銀行、中堅銀行、ノンバンク機関の指数はそれぞれ45、47、45となり、いずれも2ポイント低下した。指数は0から100の範囲で、50が均衡を示し、50を上回る数値は資金調達環境の引き締まりを示す。

Jin10によると、木曜日（8月27日）の上海金の取引開始価格は1グラム当たり1,001.68元で、国際金価格の約1,002.51元を0.83元下回った。

Jin10によると、8月27日午前10時17分時点で、中国の先物市場では資金フローがまちまちだった。上海銀2610が8億2,200万元の資金流入で首位となり、コークス2701が5.84億、上海亜鉛2610が4億5,700万元で続いた。一方、資金流出額ではCSI 1000 2609が49億4,000万元で最大となり、CSI 500 2609が34280億2,800万元、上海・深セン300 2609が23650億6,500万元となった。

韓国経済では、調査機関が成長見通しを上方修正する一方、金融市場では急激なボラティリティが発生しており、相反するシグナルが示されている。韓国開発研究院は今年のGDP成長率予測を2.5%から3.2%に引き上げ、Moody'sは、世界的なAI需要に支えられた半導体輸出の好調さを理由に、3.5%の成長を予測した。しかし、KOSPI指数は年初の4,000台から9,385まで急騰した後、6,000台まで急落した。一方、USD/KRW為替レートは、昨年の1,300台半ばから1,560を上回る水準まで急騰した後、1,380台まで下落した。韓国の20年国債利回りは4.50%を超え、今年初めの3.35%から1.15ポイント上昇した。この乖離は、輸出が好調であるにもかかわらず、金融セクターの不安定化が実体経済の成長を損なう可能性があるという、経済の金融化への懸念を反映している。 調査機関、韓国のGDP成長率予測を上方修正 政府系研究機関である韓国開発研究院は、今年のGDP成長率予測を2.5%から3.2%へ、0.7ポイント引き上げた。この修正は、半導体輸出が世界的な人工知能需要の恩恵を受けるとの見通しを反映し

BMOキャピタル・マーケッツは27日（現地時間）、Broadcomのカバレッジを開始し、投資判断を「アウトパフォーム」、目標株価を455ドルに設定したと、TheStreetが報じた。この分析を主導したのは、BMOで10年以上にわたり半導体株を担当してきたシニアアナリストのHashi Kumar氏であり、投資家の間では、BroadcomのAI分野におけるポジショニングに対する同氏の評価が大きな重みを持っている。Broadcomの現在の株価は約355.59ドルであるため、この目標株価は今後1年以内に27.9%を超える上昇余地を示唆している。Kumar氏は、BroadcomをカスタムASIC（XPU）およびネットワーキング分野における主要なAIサプライヤーと位置付け、グーグルのようなハイパースケーラーが自社でチップを設計することでBroadcomからの購入を減らす可能性があるという、長年の懸念に対応した。 BMO、上昇余地27.9%を見込む目標株価455ドルを設定 BMOキャピタル・マーケッツがBroadcomに設定した目標株価455ドルは、現在の株価約355.59ドルに対して約27.9%の

韓国国債先物は8月27日午前9時1分、3年物が7ティック安の103.25、10年物が10ティック安の105.84となり、8月金融政策委員会を控えて軟調に寄り付いた。軟調な展開は、7月のPCEインフレデータが市場予想を小幅に上回ったことを受け、前夜の米国債利回りが上昇したことを反映した。取引序盤、外国人投資家は3年国債先物を75枚買い越す一方、10年国債先物を177枚売り越した。 外国人投資家の売買が分かれる中、韓国国債先物は下落 債券市場によると、8月27日午前9時1分時点の韓国3年国債先物は103.25となり、前取引日比で7ティック下落した。10年国債先物は105.84となり、10ティック下落した。外国人投資家のポジションは分かれ、3年国債先物を75枚買い越す一方、10年国債先物を177枚売り越した。市場参加者が8月金融政策委員会を前にポジションを調整する中、取引序盤のセンチメントは慎重なままだった。 7月の米国PCEインフレデータは市場予想を上回る 米商務省は、7月の個人消費支出（PCE）価格指数が前月比0.2%、前年同月比3.7%上昇し、市場予想のそれぞれ0.1%、3.6%を小幅

韓国銀行は8月の金融通貨委員会で基準金利を3.00％に引き上げ、2か月連続の利上げとなった。経済成長見通しが上方修正される一方、金融市場は大きく変動した。韓国開発研究院は、世界的なAI需要に牽引された半導体輸出の伸びを理由に、今年のGDP成長率予測を2.5％から3.2％へ0.7ポイント引き上げた。ムーディーズも韓国のGDP成長率を3.5％と予測している。今回の利上げは、経済全体が半導体サイクルに伴う回復の兆しを見せる中、過剰流動性が資産バブルを膨らませ、市場を不安定化させる可能性への懸念に対応するものだ。 半導体輸出を受け、研究機関が韓国のGDP成長率予測を引き上げ 政府系研究機関である韓国開発研究院は、韓国のGDP成長率予測を2.5％から3.2％へ0.7ポイント引き上げた。今回の修正は、世界的なAIの普及を背景に、半導体輸出が増加するとの見通しを反映したものだ。国際的な信用格付け機関であるムーディーズも、同時期に韓国のGDP成長率を3.5％と予測した。両機関の予測は、半導体部門への過度な依存に対する懸念がある一方、輸出と経済全体は改善すると見込まれていることを示している。 KOSPI

韓国金融投資協会によると、KOSPIおよびKOSDAQ市場で上場廃止となったNPXとArc Solutionsの2社は、8月31日からK-OTC（韓国店頭市場）で取引を再開する。同協会は8月27日、両社を一時的な取引を目的とするK-OTC市場の「上場廃止企業部門」に新たに指定したと発表した。