世界のTradFiとマクロ経済

2026年8月25日09:45～10:00（UTC）、BTC/USDTは78,876.9～79,781.3ドルの範囲で推移し、値幅は1.13%、収益率は-0.70%となった。価格は短時間で急騰した後、急速に反落し、ボラティリティが明らかに高まった。 今回の異変の主因は、米財務省が長期国債の購入額を倍増すると発表したことにある。当初はリスク資産にとって好材料となり、短期的なショートスクイーズによる上昇を引き起こした。しかしその後、政府が最大50億ドル相当の暗号資産を売却する可能性があるとの市場のうわさが価格を直接押し下げ、「先に上昇してから下落する」という往って来いの値動きとなった。 同時に、複数の副次的要因も重なった。米国とイランの地政学的緊張の高まりを受け、金価格は4,680ドルに迫り、安全資産への逃避需要が一部の資金を分散させた。7月のFOMC議事要旨では内部対立の拡大が示され、3名の委員が利上げを主張したほか、インフレ率は依然として2%の目標を上回っている。板も非常に薄く、総量はわずか約0.26 BTCにとどまっていた。流動性の低い環境では、中規模の注文でさえ大きな価格インパクト

BIT市場データによると、8月25日のプレマーケット取引で、ナスダック100指数先物は1％超上昇し、S&P 500指数先物は0.53％上昇し、ダウ・ジョーンズ先物は0.47％上昇した。

Jin10によると、上海市政府は8月25日、国際貿易センターの建設加速を目的とした発展計画を発表した。同計画は、自由貿易口座を利用したオフショア取引向け融資の試行プログラムを推進し、オフショア取引に関する印紙税政策の実施を深化させることで、オフショア取引能力を強化する。また政府は、コンプライアンス審査とサービス効率のバランスを取りながら、オフショア取引の決済における外貨取引の利便性も向上させる方針だ。

スコシアバンクは、カナダのGDP成長率が2026年には0.9%まで減速する一方、2027年には2.2%まで加速すると予測していると述べた。

上海市政府は8月25日、2026～2030年の発展計画を発表した。同計画には、銅、アルミニウムなどの主要金属の取引量を拡大することに加え、リチウム、コバルト、ニッケルなどの新興金属を対象とする先物契約の整備を加速することが盛り込まれている。また、新エネルギー関連商品向けのサービスを強化し、海外トレーダーの直接参加や人民元建て商品の新設を通じて、商品デリバティブの国際化を一段と推進することも目指している。

Gate Newsによると、8月のビットコインETFの月間純流入額は27億2,000万ドルに達し、2026年で最も好調な月となりました。先週のビットコインETFへの流入額は合計19億2,000万ドルとなり、2026年の月間過去最高額だった4月の19億7,000万ドルに迫りました。

ハンミ・ファーマシューティカルの株価は25日、前日にストップ高となる540,000ウォンまで上昇した反動で7.22%下落し、501,000ウォンとなった。韓国取引所のデータで明らかになった。下落は、筋肉の減少を最小限に抑えながら脂肪を選択的に減らす肥満治療薬候補のライセンス契約に関するニュースを受けて前日に急騰した後、利益確定売りが出たことによるものだった。短期的な反落にもかかわらず、証券会社各社は同社の長期的な成長力を評価し、目標価格を相次いで引き上げた。 Genentech、肥満治療薬候補HM17321の独占ライセンスを取得 ハンミ・ファーマシューティカルは、Roche Groupの子会社であるGenentechと、代謝性疾患治療薬候補HM17321（UCN2アナログ）について独占的ライセンス契約を締結したと発表した。Genentechは、韓国を除く全世界でHM17321を開発、製造、商業化する独占権を取得した。契約総額は、臨床開発および商業化に関するマイルストーンを含め、最大23億ドル（約3.2兆ウォン）に達する。ハンミ・ファーマシューティカルは1億9,000万ドル（約2,620

8月24日付のウォール・ストリート・ジャーナル紙の論説によると、伝説的なマクロ投資家で、スコット・ベセント財務長官のかつての師でもあるスタンレー・ドラッケンミラー氏は、財務省が8月19日、1回当たりの長期債の買い戻し額を20億ドルから40億ドルへ倍増することを決定した点を批判し、これは通常の流動性管理ではなく、価格操作だと指摘した。市場の動きは、ドラッケンミラー氏の見方を裏付けている。発表直後にいったん低下した30年物米国債利回りは、その後約5.23％まで反発し、発表前の水準を上回ったほか、10年物利回りも4.71％まで上昇した。ドラッケンミラー氏は、インフレ率が3.4％、財政赤字がGDPの約6％、債務残高が40兆ドルを超える状況では、高い利回りは市場が財政リスクを適切に織り込んだ結果だと主張した。ベセント氏は今週、財務省はまだ債券を購入しておらず、買い戻し額の拡大後初となる買い入れオペレーションは9月9日に予定されていると認めた。

Gateのデータによると、ブレント原油（XBRUSD）は過去24時間で1バレル当たり89.86ドルまで下落し、3.5%安となった。

Guru Clubによると、ブレント原油先物は8月25日に3％下落し、1バレル当たり87.798ドルとなった。

USD-KRW為替レートは25日午後3時30分（ソウル時間）時点で、前営業日の終値1,382.40ウォンから3.70ウォン上昇し、1,386.10ウォンとなった。KOSPI市場で外国人投資家が3兆137490億ウォン相当の株式を売却したほか、前夜に米国の半導体株が下落し、トランプ政権がカナダ製自動車に関税を課したことで、市場全体にリスクオフムードが広がったことが上昇につながった。27日に予定されている韓国銀行の金融通貨委員会を前に、輸出企業はドル売りを控えたと伝えられており、ドル指数は99を上回った。 USD-KRWは1,381.90ウォンで始まり、日中安値を試した後に反発 USD-KRWは25日、1,381.90ウォンで取引を開始した。午前の取引時間中に日中安値1,378.90ウォンまで下落したが、押し目買いの流入により、すぐに下落分を取り戻した。午前中は1,380ウォン台前半を中心に推移した後、外国人投資家による株式売りが強まると上昇基調に転じた。USD-KRWは午後3時25分頃、日中高値1,386.20ウォンに達した。 外国人投資家、KOSPI株式を3兆8,140億ウォン売却 外

Oracle株は、同社の10-K提出書類によると、契約済み受注残高が1,378億ドルから6,380億ドルへ363%増加した一方で、2026年5月31日までの12か月間に39.2%下落した。ORCLは142.45ドルで取引されており、2025年9月10日の終値ベースのピーク328.33ドルから56.6%下落している。この下落は、2026会計年度の設備投資が557億ドルとなり、営業キャッシュフロー320億ドルを上回ったことで、約237億ドルのフリーキャッシュフロー赤字となったことを反映している。OracleのAIインフラ構築は負債で賄われており、負債はこの1年間で1,090億ドルから1,674億ドルへ増加した。強気シナリオの245ドルは72%の上昇余地を示し、アナリストのコンセンサス目標株価246.43ドルとも一致する。一方、弱気シナリオの95ドルは33%の下落を意味する。 Oracle株、2025年9月のピークから56.6%下落 ORCLは、受注残高が1,378億ドルから4,553億ドルへ急増した四半期の翌日である2025年9月10日に、328.33ドルで取引を終えた。株価は2026年7

8月25日、中国外務省の林剣報道官は、イランに対する措置の一環として8月24日に発表されたデジタル資産と金を対象とする米国の制裁に、中国は強く反対すると述べた。林氏は定例記者会見で、中国は「違法な一方的制裁に断固反対」し、「自国の利益を断固として守るため、あらゆる必要な措置を講じる」と表明した。

聯合インフォマックスによると、ソウル時間8月25日午後3時30分時点で、米ドル／韓国ウォンの為替レートは前営業日の終値から3.70ウォン上昇し、1,386.10ウォンに反発した。米国の半導体株の下落や、トランプ政権下でのカナダ製自動車に対する関税をめぐる懸念を受けてリスク回避姿勢が強まったことに加え、外国人投資家が韓国株を3兆8,140億ウォン純売り越したことが、反発の要因となった。

KOSCOMのデータによると、韓国のKOSPI市場では、6月22日から8月24日にかけてプログラム取引の純売越額が急増し、3か月間で36.1兆ウォンに達した。これは1日平均8,203億ウォンで、1月から6月19日までの1日平均7,449億ウォンを大きく上回る。 最近の市場変動局面では売り圧力が強まり、KOSPIが5.8％下落した8月19日には、プログラム取引の純売越額が3.56兆ウォンに達し、8月としては1日当たり過去最大となった。同時に、投資家預託金残高も、6月23日のピーク時の136.8兆ウォンから8月24日時点で103兆ウォンへと33兆ウォン超減少し、市場流動性が低下した。

韓国経済新聞によると、2025年6月、APRはLG生活健康とアモーレパシフィックを抜き、時価総額で韓国の化粧品銘柄首位となった。APRの企業価値は7兆9,300億韓国ウォンに達し、アモーレパシフィックの7兆5,300億韓国ウォンを上回った。時価総額の差は約4,000億韓国ウォンだった。

香港特別行政区政府によると、同地域から中国本土への金の純輸出量は7月に56.193トンとなり、前月の50.679トンから増加した。一方、中国本土への金の総輸出量は75.457トンで、前回の78.147トンから減少した。

Bloombergによると、Appleは9月のiPhoneイベントに先立ち、早ければ今後数日以内に、約2年ぶりとなる新型Mac miniを発売する準備を進めている。事情に詳しい関係者によると、同社はM5チップおよびM6チップを搭載したモデルをテストしている。

2023年以降、SPAC合併を通じてKOSDAQ市場に上場した企業の3社に1社が、時価総額要件により上場廃止のリスクに直面している。韓国取引所が25日に公表したデータによると、2023年以降にSPAC合併で上場した55社のうち、18社の時価総額が3000億ウォンを下回っている。この基準は来年1月から、上場維持の必須要件となる。背景には、規制基準の厳格化と機関投資家の需要不足があり、従来のIPOに代わる手段としてSPAC合併を選んだ小型企業の課題に拍車をかけている。韓国取引所は今年初め、合併後の時価総額が約1000億ウォンに達するべきだと伝えており、合併対象となり得る企業の範囲を事実上狭めている。 SPAC合併企業18社、時価総額3000億ウォンの基準を下回る 2023年以降にSPAC合併を通じて上場した55社のうち、18社が現在、来年1月から上場維持要件として適用される時価総額3000億ウォンの基準を下回っている。2024年に上場したUDM Techは、時価総額が約80億ウォンまで減少したことを受け、今月、管理銘柄に指定された。24日時点で、SPAC合併企業4社の時価総額が2000億ウ

8月25日のソウル債券市場のデータによると、韓国の金利スワップ（IRS）は全期間で低下した。1年物金利は0.75ベーシスポイント低下して3.42%、5年物金利は2.00ベーシスポイント低下して3.9425%、10年物金利は2.25ベーシスポイント低下して4.0850%となった。ある証券ディーラーは、8月に予定されている韓国銀行の金融政策会合を前に、短期スワップは外国人投資家主導で推移した可能性があると指摘した。