世界のTradFiとマクロ経済

金融サービス委員会によると、韓国の財務省は7月20日、ウォンのアクセス性を改善し、自由に兌換できる通貨にすることを目標に取り組むと約束した。財務省は、ウォンの国際化に関するロードマップを公表しており、目的は、海外で外国人が支障なく通貨を入手し、使用できる環境を整えることにある。主要な施策には、オフショアのウォン取引・決済システムの構築や、規制上の障壁の撤廃が含まれる。

サムスン電子は、7月22日23:00 KSTにロンドンで開催されるGalaxy Unpacked 2026イベントで、上半期のフラッグシップスマートフォンの第2弾を発表する一方で、欧州中央銀行（ECB）は7月23日21:15 KSTにユーロ圏の政策金利の指標となる金利を決定し、トランプ政権の10%の世界関税を課すための法的期限は7月24日（現地時間）に期限切れとなる。ECBは、米国とイランの戦争によるエネルギー価格の急騰がインフレの拡大につながるのを防ぐため、6月11日（現地時間）に預金金利を2.25%、リファイナンス金利を2.4%へ引き上げた。7月第4週は、トランプ政権の関税政策や、米国とイランの軍事衝突の再開を受けて中東の緊張が高まるなか、複数の経済イベントが重なる。 サムスン、ロンドンでGalaxy Z Fold8とZ Flip8を発表 サムスン電子は、7月22日23:00 KSTにロンドンのOld BillingsgateでGalaxy Unpacked 2026を開催し、第2弾のフラッグシップスマートフォンであるGalaxy Z Fold8シリーズとGalaxy Z Flip

韓国のKOSDAQ市場では、16日に指数が800を下回り、791.84となった。4.53%の下落であり、同日の取引出来高は4.6145兆ウォンまで減少した。これは昨年8月28日以来約11か月ぶりの最安水準だ。下落は半導体株の急落によって引き起こされ、市場の資金がKOSDAQの銘柄を素通りした。今月から施行された上場廃止要件の強化により、約350社がリスクにさらされている。206社は時価総額が200億ウォン未満となり、149社は1株当たり株価が1,000ウォン未満で取引している。 KOSDAQが強化した上場廃止基準を導入 韓国取引所は今月、より厳しい上場廃止要件を導入した。企業は、連続する取引日数30日間の間に一定の水準を下回り続けた場合、管理上の問題（management issues）に指定される。新基準では、時価総額が200億ウォンの水準を下回る企業は、90取引日のうち45日連続でこの水準を下回る必要があり、審査なしで自動的に上場廃止されることを回避できる。従来基準では、連続する取引日数10日間のみ下回り、累計で30取引日間は水準を上回っていることが求められていた。株価が1,000

Kookmin Ilboによると、KOSDAQ指数は7月16日に791.84まで下落し、4.53%安で取引を終えた。この日の取引出来高は4.61兆ウォンまで減少し、約11か月ぶりの最安値を記録した。今月初めにその水準を下回って以来、この指数は800まで回復していない。 KOSDAQの弱さが続く中、上場企業350社超が上場廃止リスクに直面している。7月16日時点で、時価総額が200億ウォン未満の企業は206社であり、1株当たりの取引価格が1,000ウォン未満の企業は149社だった。今月から強化された上場廃止基準により、これらの企業は上場廃止の見直し対象となる候補として分類され、市場の質への懸念が高まっている。

ゼレンスキー大統領によれば、ウクライナ軍は7月19日にロシア側の標的を攻撃し、ウクライナの治安当局（SBU）がスタブロポリ地方で3つの石油貯蔵施設および別の燃料デポを破壊したという。ゼレンスキー氏は、ウクライナ軍が黒海でロシアの石油タンカー3隻にも正確に命中させたと述べた。同日早く、ロシア軍が反撃の攻勢を開始し、さまざまな種類の40発以上のミサイルを発射したが、その大半はキエフを狙っていた。

中正金鉱牛によると、中国の非鉄金属セクターは2026年上半期に強い業績成長を示した。深セン証券取引所に上場する同セクターの企業のうち、26社が親会社に帰属する当期純利益ベースで利益増加率が50%超となる見通しで、20社は100%超の成長を上回った。天山アルミニウムは、H1の純利益が42億元で、前年同期比101.52%増となる見込みだ。

韓国の金融サービス委員会は16日、個別株連動レバレッジETF（単一株レバレッジETF）の新たな規制を発表し、基礎預託要件を1,000万ウォンから3,000万ウォンに引き上げるとともに、預託を現金のみとする制限を設けた。これらの措置は、マーケットの集中が進むことへの懸念を背景に、サムスン電子とSKハイニックスのレバレッジETFを対象としており、最低取引単位も1株から20株へ引き上げ、義務付けられる教育時間も2時間から3時間に延長する。流動性提供者の逸脱（ディビエーション）管理基準についても、ボラティリティを抑えるため、3%から2%へと厳格化した。個人投資家は、証券会社が預託に対して提示する利息が1%にとどまる一方で預託額が急増するのは不公平だと批判し、規則が個人の投資家（小口）に過度な負担を課す一方で、規制当局や証券会社は免れる形になっていると主張した。これらの変更は、集中買いがベースとなる株の値動きを拡大させている、単一株レバレッジETF市場の過熱への対応だ。 金融サービス委員会、預託要件を引き上げ現金のみの預託を制限 金融サービス委員会は16日、国内および海外の単一株レバレッジETF

金融サービス委員会によると、韓国は7月16日、Samsung ElectronicsおよびSK Hynixの単一株レバレッジETFに関する最低預け入れ額を、10百万ウォンから30百万ウォンに引き上げた。適格な担保は現金のみ。規制当局は、取引単位の規模も1株から20株へ拡大し、必須の教育時間を2時間から3時間に延長した。個人投資家はこの措置を批判し、預金の利息率は依然として約1%のままである一方、要件は3倍になっており、実質的に購買力を制限していると指摘した。さらに、個人投資家が預け入れ要件を満たすために他の保有資産を売却する可能性があり、結果として市場の集中が強まる懸念も浮上した。

CCTVの報道および『Securities Times』によると、中国の証券監督管理委員会（CSRC）は7月20日に上場企業、証券会社、ファンド機関を交えたラウンドテーブル討議を開催し、資本市場の安定的かつ健全な発展を促進するための意見を集める予定です。

台湾積体電路製造（TSMC）は、2026年7月16日に、第2四半期（Q2）2026の純利益が過去最高のNT$706.56 billion（前年同期比+77.4%）であると発表し、5四半期連続で過去最高を記録した。売上高はNT$1.27 trillion（$40.20 billion、前年同期比+36%）。発表後、株価は$398.37へ2.77%下落した。最高経営責任者（CEO）のC.C. Weiは同時に、アリゾナの施設へ追加で1000億ドルを拠出し、米国の総投資額を2650億ドルに引き上げた。また、2026年の設備投資（キャピタルエクスペンディチャー）のガイダンスを、$52-56 billionから$60-64 billionへ増額した。市場は、この80億ドルの設備投資増加を、減価償却費の増加による短期的なマージン圧迫として解釈した。論点は、AI主導の利益成長が過去最高である一方で、新たな能力が収益を生み出す前に、複数年にわたるファブ建設コストが報告ベースの総利益率を押し下げることにある。 TSMC、純利益が77.4%成長する5四半期連続の過去最高を発表 TSMCのQ2 2026の純利

韓国の取引所によると、サムスン電子とSKハイニックスに焦点を当てた個別株レバレッジ商品は、7月15日までの過去1か月で純資金流入が73.3兆ウォンに達した一方、リターンは45〜48%低下した。KODEXのSKハイニックス個別株レバレッジ商品だけで34.5兆ウォンを集めており、過去最大のETF資金流入となった。さらに、個人投資家が2銘柄合計での購入総額58.5兆ウォンの大半を占めた。 ボラティリティと損失を抑えるため、韓国政府は、8月5日からレバレッジ商品を購入する際に最低現金預け入れ額として3,000万ウォンを求める。これは従来基準からの引き上げだ。この措置は、市場の急変を増幅し、日本の半導体株を含む地域市場で損失につながってきた高リスク商品への個人投資家の参加を減らすことを目的としている。

D-Wave Quantum（QBTS）は、2026年7月17日時点で$16.73で取引されており、時価総額は$6.20 billionです。一方で直近12か月（TTM）の売上高は$12.44 millionで、ざっくり売上の約498倍です。この株は、アナリストコンセンサスで強気（ブル）ケースが$37.39、弱気（ベア）ケースが$13で、$12.75の52週安値を根拠にしています。背景には、受注（bookings）と収益認識（revenue recognition）の間のギャップが拡大していることがあります。2026年Q1にQBTSは、過去最高の受注額$33.4 millionを計上し、前年同期比でほぼ2,000%増となった一方、売上高は$2.9 millionに減少しました。この乖離は、複数年契約やシステム販売が、収益認識の数年前に現金のコミットメントを計上することで生じています。これにより、会社の評価を、直近売上（trailing revenue）で見るのか、残存履行義務（remaining performance obligations）である$42.4 millionで見るのか

StockAnalysisおよびMarketBeatによると、Klarna Group（NYSE: KLAR）は2026年7月17日に$18.75で取引されており、22名のデスクにまたがるアナリストのコンセンサス目標は$24.10で、28.5%の上昇余地を示唆しています。公開されている目標の中でスプレッドが最も小さいのは、Barclaysの$20からGoldman Sachsの$25までで、$5の分散があり、資産のボラティリティを反映するというよりはアナリストのアンカーリングを示しているようです。株価の52週安値は$12.06で、今サイクルの早い段階で設定されたものであり、現在の水準から36%の下落余地に相当します。 Klarnaは、売上高が$38.2億（前年比+33.1%）である一方、直近12か月の純損失は$1.98億でしたが、フォワード利益の70倍で取引されています。2026年Q1の調整後営業利益は、売上高$10億で$6,800万に達し、前年比+44%でした。同社は2026年7月に米国の産業用ローン会社（industrial loan company）に関するチャーターを申請してお

米国大統領ドナルド・トランプは19日（現地時間）、「新首相アンディ・バーナムが北海の石油・油田を全面的に開放する計画を発表したことを受け、アバディーン（スコットランド）の住民が祝っている」と述べた。トランプは北海を、何世紀にもわたる埋蔵量が残っている「地球上でも最高水準の良質な石油源の1つ」と表現した。バーナムは20日に就任する準備を進めているが、正式には新たな探査計画を発表していない。フィナンシャル・タイムズによると、バーナムは労働党の議員団に対し、北海の石油・ガス産業の重要性を強調するためにアバディーンを早期に訪問すると伝えた。 トランプ、北海の石油埋蔵量と英国のエネルギーコストを語る トランプは自身のソーシャルメディア・プラットフォームTruth Socialに、「北海の油田は、惑星上でも最上級の品質の原油の供給源のひとつであり、何百年も生産を続けられる埋蔵量がある。まだ発見されていない巨大な資源もある」と投稿した。 ![Donald Trump, US President [Truth Social]](https://cdn.news.einfomax.co.kr/news/

Strategy Inc.（NASDAQ: MSTR）のエグゼクティブ・チェアマンであるマイケル・セイラーは、7月19日に同社の843,775 BTC保有額を示すチャートを投稿したが、新たな取引の開示はなかった。この投稿は、Strategyが7月12日に終了した週の普通株売却で4億6,670万ドルを調達し、現金準備高を30億ドルに引き上げた後に届いた。同社は6月22日以降ビットコインを購入していない一方、最近のビットコイン売却と現金準備高の拡大により、年額17.63億ドルの優先株配当義務に対して20.4か月分のカバーが可能になっている。 7月19日にセイラーがビットコイン保有額のチャートを投稿 マイケル・セイラーの「What’s next?」の7月19日の投稿には、Strategyの取得履歴と、現在保有している843,775 BTCが示されており、これはビットコインの固定供給量の約4.02%に相当する。市場価格の64,312ドルで、このポジションの評価額は約542.8億ドルだった。総購入コストは約638.3億ドルで、平均取得価格は75,653ドルだった。この投稿には、新規の取引、資金源

フィナンシャル・タイムズによると、次期英首相（首相待機）のケイア・スターマーは、労働党の物議を醸している「北海での新たな石油・ガス探査の認可を禁じる」方針を維持するという。これは、エネルギー分野において、政権交代後の新政権が化石燃料政策を大きく覆すかもしれないという期待を打ち砕くものだ。

証券時報によると、中国証券監督管理委員会は、7月19日付でPANewsが報じた内容では、明日7月20日に複数の上場企業および市場関係機関を交えて会合を開催し、市場の安定的かつ健全な発展を促す方策について協議する予定です。

イランのファールス通信によると、7月19日現在、ホルムズ海峡の通航量はゼロまで落ち込み、この水路を通過する船舶は現在ありません。イランは、米国が挑発的な行動を続ける限り海峡を閉鎖し続け、いかなる通航の試みも軍事的な対応で迎えると警告しました。

SK Hynixの株価は16日に韓国市場で11.53%下落し184万2,000ウォンになった一方、米国では同社の米国預託証券（ADR）が168.01ドルで引け、149ドルの募集価格を12.75%上回った。これは2つの市場で投資家のセンチメントが対照的であることを示している。韓国の金融当局は、新たな単一銘柄レバレッジドETFの上場を停止し、預託金の必要額を1,000万ウォンから3,000万ウォンへ引き上げた。相違は、サムスン電子とSK Hynixを含む16のETF商品が5月27日に韓国で開始され、KOSPI 200指数のウエートの65%を占める大型株のみに投資需要が集中した後に生じた。 SK Hynix、韓国市場で11.53%下落 SK Hynixは韓国取引所によると、16日に184万2,000ウォンで引け、前営業日から24万ウォン（11.53%）下落した。同株は13日に16.15%も下落しており、直近の取引で極端な値動きが見られた。 SK Hynix ADR、米国で募集価格を12.75%上回る着地 SK Hynix ADRは米国での初日、募集価格149ドルを上回る170ドルで寄り付き、

Musinsaは企業価値10兆ウォンを目標にIPOを進めているが、過去の資金調達ラウンドで発行された償還可能転換優先株（RCPS）が、当期純利益と財務構造に圧迫をかけている。2024年、同社は営業利益140.5十億ウォンだった一方、当期純利益はわずか7.7十億ウォンで、RCPS関連の金融費用は合計129.5十億ウォンだった。同社は、RCPS関連負債824.3十億ウォンを流動負債として計上しており、その内訳には、1年以内に支払義務が契約上生じる494.5十億ウォンが含まれる。負担の源泉は、RCPS発行で調達した成長資金だが、転換権の対価を株式ではなくデリバティブ負債として計上する会計方針により、IPOのバリュエーションに課題が生じている。 Musinsa、営業利益140.5十億ウォンに対しRCPSコスト129.5十億ウォンで相殺 Musinsaの2024年の連結売上高は1,467.9十億ウォンで、前年から18.1%増加した。営業利益は36.6%増の140.5十億ウォンとなった。同社は2023年に営業損失8.6十億ウォンを計上した後、2024年に黒字化した。ただし、金融費用は合計144.6