世界のTradFiとマクロ経済

韓国経済テレビによると、週末に中国のAIプラットフォーム「百度（Baidu）」の「文心AI」が新しいAIモデル「Kimi K3」を発表し、OpenAIやAnthropicへの投資が減るのではないかという懸念が広がった。これを受けて半導体株が下落し、フィラデルフィア半導体指数は1.6%下落、ピークからは20%以上の下落（調整）を経験した。

今週、韓国および米国の株式は本決算シーズンのピーク入りとなり、市場参加者はボラティリティの高まりを背景に、人工知能（AI）投資の収益率を精査している。7月16日、KOSPI指数は6820.60で引け、前取引日から6.37%下落した。サムスン電子が8.77%下落し、SKハイニックスも11.53%下落したためだ。LS証券の黄山海アナリストは、最近の市場の下押し圧力の要因として需給要因、地政学的不確実性、インフレ懸念を挙げ、「AIサイクルが最終的に中長期のトレンドを決める」と述べた。決算発表は、これまでの市場上昇を牽引してきた半導体・テックのリーダー企業に対する投資家の懐疑が強まる中で行われ、AIインフラのコストや投資利益率（ROI）指標が厳しく見られている。 SKハイニックスの7月24日決算リリース予定 SKハイニックスは7月24日に決算を発表する予定で、国内投資家の注目が集中する。結果に対する市場予想は総じて慎重で、アナリストは同社の業績がコンセンサスを下回ると見込んでいる。同社の業績と需要見通しは、半導体株のセンチメントだけでなく、より広いKOSPIの方向性にも影響すると予想される。7

韓国の大統領府は先週、政策担当のキム・ヨンボム（Kim Yong-beom）によると、単一株レバレッジ型上場投資信託（ETF）の最低預託額の要件を3,000万ウォンに引き上げた。今回の措置は、サムスン電子およびSKハイニックスのレバレッジETFにおける過度な資本集中への対処を目的としている。だがアナリストは、この預託額の引き上げだけでは市場の根本的な構造問題を完全に解消できない可能性があると指摘しており、さらなる規制措置の可能性を示唆している。

韓国政府は、公式発表と大統領政策首席のキム・ヨンボム氏によれば、7月20日にレバレッジETF（上場投資信託）に関するフォローアップ措置を協議する予定だが、上場廃止は選択肢として排除されている。ここ数週間で12兆ウォンに急拡大した、個別株のレバレッジETF市場については、市場のボラティリティを悪化させているとして問題視されており、レバレッジETFの16銘柄が5月27日の4.4兆ウォンから1か月以内に15兆ウォンへ急騰した。キム氏は、投資家がすでに投入した資産規模が10兆ウォン超に達していることを踏まえると、上場廃止は「想像を絶する」市場ショックにつながると述べた。代わりに当局は、市場クローズ時の注文の集中を抑えるため、プレミアム／ディスカウントの管理タイミングを調整することを検討しており、現行の30分という枠組みを超えて管理期間が延長される可能性もある。

MarketWatchによると、HSBCアナリストのNicolas Cote-Colisson氏が7月17日にApple（AAPL-US）を「保有」から「買い」に格上げし、目標株価を$260から$366に引き上げました。これは約10%の上昇余地を示唆しています。株価は過去15取引日で19.98%上昇しており、同期間にS&P 500指数が1.91%しか上昇していないのに比べて出遅れを上回っています。Cote-Colisson氏は、ハードウェアの売上成長の要因として、Appleの強力な製品ラインナップとAIの能力を挙げました。同氏はまた、Appleの設備投資（capex）が推定売上高のわずか2.5%にとどまる一方で、ハイパースケールのクラウドプロバイダーは39%であるため、過度なcapex懸念を回避できると述べています。

Guru Clubによると、ブレント原油先物は7月20日に1バレル当たり$90を上回って上昇し、6月11日以来の水準となりました。

Guru Clubによると、7月20日、現物金は0.44%下落し、1オンスあたり$3,998.57で取引されています。現物銀も0.52%下落し、1オンスあたり$55.59です。

JYPエンターテインメントの最大株主であり、最高クリエイティブ責任者（Chief Creative Officer）のパク・ジニョンは、2023年11月19日の「Shuka World」でのYouTube出演中にJYP株の購入を勧め、「3〜5年」の時間軸で投資するよう視聴者に促した。その後、パクが勧めた時点の価値に比べ、JYPエンターテインメントの株価は約半分まで下落しており、11月の勧告時の9万ウォン台から5月16日には46,650ウォンまで落ち込んだ。パクは短期的な利益より長期投資を強調し、「1年先ではなく、3〜5年先を見るべきだ」と述べたが、その後の急落と矛盾する結果となった。パクが「余剰資金があるなら、購入のタイミングは理想的だ」と主張したにもかかわらず、株価が崩落し、彼の助言に従った投資家は大きな損失を抱えることになった。JYPエンターテインメントの株価下落は、韓国のエンタメ業界全体の弱さとも連動しており、大手企業は市場時価総額で合計8兆ウォン超の損失を出している。 パク・ジニョン、2023年11月にJYP株の購入を勧める パク・ジニョンは2023年11月19日にYouTub

WTI原油は月曜日に2%高で寄り付き、1バレル84ドルで取引されていました。

7月19日の取引開始直後、現物の銀価格は0.4%下落し、1オンス当たり$55.64で取引されていました。

HL Genomics（有効成分：APIメーカー）は5月24日にKOSDAQ市場へ上場する。同社は、公募価格を21,500ウォンに設定し、18,500〜21,500ウォンの提示レンジの上限となった。機関投資家と個人投資家双方からの強い需要を受けたことによる。今回の上場は、Hanrim Pharmaceuticalの関連会社の中で初めての一般向けデビューとなる。HL Genomicsは、心血管、アレルギー、糖尿病、肥満、神経精神領域を含む慢性疾患治療向けの高付加価値APIを製造している。 HL Genomics、小口（個人）向け申込の競争倍率が667:1を記録 ブックビルディング期間中、同社は2,148の機関投資家を獲得し、競争倍率714.52対1を達成した。5月13〜14日に実施された個人向けの申込では、競争倍率667.23対1を記録し、約4.6兆ウォンの申込預り金を集めた。初日の取引では、株価は12,900ウォンから86,000ウォンの間で取引される見通しで、公募価格に対して60%〜400%のレンジとなる。 同社はHanrim Pharmaceuticalの完全子会社として事業を運営

現物の金は月曜の市場開始時に約20ドル下落し、1オンス当たり4,000ドルを下回って取引されるようになった。

ソウル経済によると、韓林薬品の子会社であるHLG Genomicsは、医薬品原料（API）を専門とする企業であり、7月24日に韓国のKOSDAQ市場に上場する予定だ。公開オファー価格は、目標レンジ（18,500〜21,500ウォン）の上限である21,500ウォンとなる。一般投資家向けの公募では競争倍率が667.23対1を記録し、預かり資金として約4.6兆ウォンを集めた。初日の取引価格は12,900〜86,000ウォンの範囲、またはオファー価格に対して60〜400%上振れする見込みだ。

CMEのFed Watchデータによると、7月に連邦準備制度（FRB）が政策金利を据え置く確率は85.6%で、25ベーシス（0.25%）ポイントの利上げとなる確率は14.4%です。 9月を見据えると、CMEデータでは、金利を維持する確率は38.5%である一方、累計25ベーシス（0.25%）ポイントの引き上げとなる確率は53.5%、累計50ベーシス（0.50%）ポイントの引き上げとなる確率は7.9%です。

Gate News：最新のGate TradFiデータによると、GBPNOK（Great Britain Pound vs Norway Krone）は短期間で急騰1%となりました。現在のボラティリティは最近の平均を大きく上回っており、市場活動の活発化を示しています。

韓国取引所によると、上場維持のための時価総額要件は2026年7月から強化された。新基準のもとでは、時価総額の低い銘柄で結果が分かれている。上場廃止懸念を背景に、個人投資家の買い支えで持ち直した銘柄もあれば、管理指定または上場廃止リスクに直面している銘柄もある。7月16日時点で、韓国上場企業の韓成エンタープライズは時価総額が900億ウォン相当（90.1 billion 韓国ウォン）で、より厳格な枠組み下における中小型株の値動きの大きさを反映している。

JPMorgan Chaseによると、アナリストのZahin Ovが率いるストラテジストチームは最近、S&P 500指数のリターンが、国際株式と比べて2026年後半には弱まる見通しであると警告した。そのため、前半の好調なパフォーマンスを再現する可能性は低いという。同行は主な逆風として4つ挙げた。1つ目は、ヘッジファンドや海外投資家が従来の国債購入者に取って代わることで、市場の脆弱性が高まり、ボラティリティが生まれていること。2つ目は、インフレが続き、高い金利が株式のバリュエーションを圧迫していること。3つ目は、個人投資家の参加が高水準で、マーケットが急に調整した場合に下振れリスクが増幅されること。4つ目は、人工知能による職の置き換え（job displacement）が労働市場の安定性を損ねていることだ。 JPMorganは、株式リスクプレミアムが金融危機後の最低水準まで低下しており、債券利回りが上昇してもそれが株価を大きく圧迫しない限り、上振れの余地は限られていると指摘した。同レポートでは、株式の資産が現在、米国の家計の総資産の3分の1を占めていること（歴史的な高水準）を強調しており

ブレント原油は、米国とイランの間で軍事衝突が激化し死傷者が出たことを受け、中東の緊張が高まる中で1か月ぶりの高値となり、1バレル88ドルに達しました。原油価格の上昇は、この地域でより広範な紛争が起こり得るとの国際的な懸念を反映しています。

Chosun Biz Money Moveによると、ソウル電子通信（KOSDAQ上場企業で、NICE金融グループの元子会社）は、5月に管理権の譲渡を完了してからわずか2か月後の7月16日に販売を再開（再上場）した。今回の動きは、当初の売却取引以降に指摘されていた、未解決の返金訴訟や借入金返済義務などの財務上のリスクが表面化したことに続くものだ。

Jin10および地域の軍事情報筋によると、米国とイランの部隊は7月18〜19日にかけて軍事作戦を強化した。イランは、クウェートおよびイラクにある米軍基地に対し無人機およびミサイル攻撃を実施した。一方、米軍は、Qeshm Islandを含むイラン側の拠点や、Abadan近郊を攻撃した。米中央軍（U.S. Central Command）によれば、7月18日に北イラクで戦闘作戦を遂行中の米兵1名が死亡した。 イランは、無人機攻撃によってクウェートで主要な米国の基地2か所を破壊したと報告し、また、ヨルダンの米軍戦闘機格納庫への被害についての衛星画像を公開した。 一方、イランの海上活動は湾岸の海運を撹乱した。イランは、ホルムズ海峡の通航量がゼロに落ちたとし、南方の航路では船舶が事故を起こしているとした。米中央軍は、7月19日時点で封鎖遵守を徹底するために6隻の商船を迂回させ、1隻を無力化したと報告した。外交面では、イラン当局者が、協議のため7月20日から高官級代表団がイスラマバードを訪問すると発表し、軍事的緊張の高まりの中で交渉の可能性を示唆した。