世界のTradFiとマクロ経済

クラブスティック製品「クレミ」で知られる韓国の食品会社ハンソンエンタープライズの株価は、前の取引日に9%超上昇したのに続き、2日連続で上昇し、3.78%（175ウォン）高の4,810ウォンで取引を終えた。この上昇は、ネットユーザーが遅ればせながら同社が25年にわたり朝鮮戦争退役軍人向けの「英雄のためのコンサート」を支援してきたことを強調した後に発生した。ハンソンエンタープライズは、時価総額が今月1日から施行された金融サービス委員会の新基準である3000億ウォンを下回っており、来年1月には要件が5000億ウォンに引き上げられる予定であるため、KOSPI市場からの上場廃止の可能性に直面している。 金融サービス委員会、KOSPI上場廃止基準を新設 金融サービス委員会は、今月1日からKOSPIの上場廃止時価総額基準を3000億ウォン未満に強化すると発表した。同委員会は来年1月からさらに5000億ウォンに引き上げる予定である。1989年に証券市場に上場したハンソンエンタープライズは、最近の期間に時価総額が3000億ウォンを下回り、上場廃止の懸念が生じている。 退役軍人支援の情報開示を受け、個人投

韓国人投資家は、最近の市場下落時に米国の半導体銘柄とETFに購入を集中させたと、韓国預託決済院のデータが示している。先月30日から公開前日までの間、6つの半導体関連商品が純購入額トップ10に入り、総額5億5,267万ドルで、トップ10の純購入総額の68.1%を占めた。投資家は、同じ期間に6銘柄すべてが二桁の下落率を示したにもかかわらず、押し目買いを行った。アナリストは、半導体セクターの変動性は、ファンダメンタルズの悪化ではなく、フィラデルフィア半導体指数が今年第2四半期に過去最高の87.8%上昇した後の利益確定によるものと分析している。 韓国人投資家、6つの半導体商品に5億5,267万ドルを純購入 SOXL（フィラデルフィア半導体指数の日次リターンを3倍に連動するレバレッジETF）が純購入額2億58万ドルで首位。アプライド・マテリアルズが9,551万ドルで続いた。Roundhill T-REX 2X Long DRAM Daily Target ETFとマイクロンはそれぞれ8,492万ドル、7,798万ドルの純購入を記録。SanDiskの日次リターンに2倍連動するETFのSNXXとSa

Korea Exchangeによると、Hansong Foodの株価は7月7日に3.78%上昇し4,810ウォンとなり、前日の9%上昇に続き2日連続の上昇を記録した。この上昇は、同食品会社が韓国戦争退役軍人記念イベントを25年連続で支援しているというニュースを受けて、個人投資家の支持によって牽引された。取引量は大幅に増加し約30万株となり、同社の時価総額は、金融規制当局が7月1日に導入した300億ウォンの上場廃止基準を上回った。

韓国預託院（Korea Securities Depository）のSaveroデータによると、韓国の個人投資家は6月30日から7月6日にかけて半導体関連の株式とETFを5億5267万ドル純購入し、純買いトップ10のうち6銘柄が半導体製品で、全体の68.1%を占めた。 SOXLはフィラデルフィア半導体指数に3倍のデイリーレバレッジで連動し、同期間中に27.0%下落したものの、2億580万ドルの流入で純買いをリードした。アプライドマテリアルズは18.0%下落しながら9551万ドルの純購入、マイクロンは14.7%下落の中7798万ドル純購入された。ROUNDHILL T-REX 2X LONG DRAM DAILY TARGET ETFは12.3%下落の中8492万ドル純購入され、半導体保有6銘柄すべてが2桁の下落を記録した。

Jin10が7月7日に引用した情報筋によると、サウジアラビアはホルムズ海峡を経由せずに輸出を増やすため、紅海沿岸に向けて原油パイプラインを拡張する計画です。この拡張により、日量約200万バレルのパイプライン容量を追加することを目指しています。1980年代に建設された既存の東西パイプラインは現在、紅海のヤンブ港に最大日量700万バレルを送ることができます。 このプロジェクトは近隣諸国との調整が必要であり、完了までに数年かかり、数十億ドルの費用がかかると見積もられています。イランの軍事作戦が2月に開始され、ホルムズ海峡の航路が混乱して以来、戦略的重要性が高まっています。

モルガン・スタンレーによると、この投資銀行は最近、サムスン電子、SKハイニックス、マイクロン・テクノロジーに対する推奨を引き下げた。メモリチップの成長ドライバーがピークに達したとの懸念を理由に挙げている。同行は、同セクターにおける下方修正リスクが高まっていると指摘し、主要3社のDRAMおよびNANDサプライヤーに対するより慎重な姿勢を示している。

聯合ニュースによると、韓国の副首相兼企画財政部長官である秋慶鎬（ク・ユンチョル）氏は7月7日、単一株式レバレッジ上場投資信託（ETF）が市場のボラティリティを拡大させる懸念について言及し、関連当局が状況を注意深く監視していると述べた。 秋氏は議員らに対し、レバレッジETF商品は海外の高倍率レバレッジファンドへの資金流出を防ぐために導入され、投資家教育とガイドラインが策定されたと述べた。また、同商品の市場への影響に関する懸念が浮上していることから、当局は現在、同商品を補完し安定化させるための措置について議論していると付け加えた。

CFTCのデータによると、6月30日までの週で、世界的なトレーダーの米ドルに対する強気のポジションは約400億ドルに達し、2015年以来の最高水準を記録した。連邦準備制度理事会メンバーのクリストファー・ウォーラー氏は、中央銀行は米国政府の財政赤字を賄うために意図的に低金利を維持しないと述べた。

アジア経済によると、韓国のKOSPI指数は7月7日に4.91%下落して7656.31ポイントで取引を終え、今年6回目のサーキットブレーカー機構が発動された。午後1時51分の取引中盤で主要指数が8%以上急落し、自動的に20分間取引が停止された。KOSPIが前営業日終値から8%以上下落した状態が1分以上続くと株式取引を全て停止するサーキットブレーカーは、前回6月26日に発動されていた。個人投資家は3.1343兆ウォンの純買い越しを記録し損失を縮小するのに貢献した一方、外国人投資家と機関投資家はそれぞれ2.9183兆ウォンと3092億ウォンを売り越した。

欧州の株価指数は7月7日にまちまちで始まった。Stoxx Europe 50指数は0.3％下落し、ドイツのDAXは0.28％下落した。フランスのCAC 40指数は0.39％上昇し、英国のFTSE 100は0.06％上昇した。

7月7日、欧州株はまちまちで始まった。ドイツのDAX 30は42.58ポイント下落（0.16%安）の25,789.94、フランスのCAC 40は28.26ポイント上昇（0.33%高）の8,508.13、ストックス50は18.06ポイント下落（0.28%安）の6,379.95となった。英国のFTSE 100は7.56ポイント上昇（0.07%高）の10,659.33、スペインのIBEX 35は25.79ポイント上昇（0.13%高）の19,709.59、イタリアのFTSE MIBは38.36ポイント上昇（0.07%高）の52,997.50となった。

DB証券とハンファ投資証券は、カカオ株の目標株価をそれぞれ57,000ウォンと62,000ウォンに引き下げ、買い推奨を維持した。これは株価が30,000ウォン台に下落したためである。 目標株価の引き下げは、アナリストが市場コンセンサスに合致する第2四半期の業績を予想していたにもかかわらず行われた。DB証券は売上高2.0126兆ウォン、営業利益2184億ウォンと推定している。 アナリストらは、中核事業セグメントが安定した成長軌道を示しているにもかかわらず、株価下落の要因をカカオのAIビジネスの収益化モデルをめぐる不確実性にあると分析した。 証券各社、買い推奨維持もカカオの目標株価を引き下げ DB証券とハンファ投資証券はともにカカオに対して「買い」の投資意見を維持し、目標株価をそれぞれ57,000ウォン、62,000ウォンに下方修正した。 DB証券の研究者であるシン・ウンジュン氏は「収益は安定しているが、将来のAI収益モデルがないため株価が過度に下落した」と述べ、目標株価調整の背景を説明した。 アナリスト、第2四半期業績は市場コンセンサスに合致すると予想 DB証券はカカオの第2四半期売上高

Jin10によると、北京時間7月7日午後3時の時点で、スポットプラチナは0.74%下落し、スポットパラジウムは1.81%下落しました。

連邦準備制度理事会（FRB）は、7月9日午前3時（韓国時間）（米国東部時間7月8日午後2時）にFOMC議事要旨を公表する。これはケビン・ウォッシュがFRB議長に就任して以来初めてのFOMC議事要旨公表となる。議事要旨は先月の会合におけるFRB当局者らの議論の内容を明らかにし、市場参加者はインフレと金融政策の方向性に関する見解を注視している。 FRB、FOMC議事要旨公表を7月9日に予定 FRBは7月9日午前3時（韓国時間）（米国東部時間7月8日午後2時）にFOMC議事要旨を公表する。ケビン・ウォッシュは4月21日の上院承認公聴会でFRB議長候補として出席した。 FOMC議事要旨は、FRB当局者が委員会会合で抱いていた考えを明らかにする重要な文書である。今回の公表は、ウォッシュがFRB議長に任命されて以降初めての議事要旨公表となる。 米週間新規失業保険申請件数（6月14日～20日分） 6月14日～20日の週の米週間新規失業保険申請件数は21万5000件で、前週から1万2000件減少した。FRBは今週の失業保険申請データを7月9日午後9時30分（韓国時間）に公表する。 6月7日～13日の週

DB証券とハナ金融投資によると、7月7日、カカオの株価は35,400ウォンまで下落し、アナリストらは目標株価をそれぞれ57,000ウォン、62,000ウォンに引き下げた。両社は下方修正にもかかわらず「買い」評価を維持した。第2四半期の業績は市場コンセンサスに沿うと予想され、DB証券は売上高2.01兆ウォン、営業利益2,184億ウォンを見込んでいる。しかし、カカオのAI事業を巡る不確実性が株価の重しとなっている。DB証券は、ChatGPT for Kakaoの累計ユーザー数は約1,100万人に達したものの、トラフィック指標や外部パートナーシップは依然として未発展であり、Talk内のKanaのようなサービスを通じた短期的なブレークスルーが必要であると指摘した。

スイスの外貨準備高は6月に7587億9400万スイスフランに達し、5月の改定後の7109億スイスフランから増加した。

Hyundai Engineering & Constructionは、7日に5000億ウォンの転換社債を発行したと発表した。この社債はクーポン金利0%、満期利率0%、期間5年である。転換価格は150,607ウォンに設定され、取締役会決議時の株価に対して5%のプレミアムを反映している。また同社は、その後の株価調整により転換プレミアムがさらに拡大したと述べた。この発行は、利子コスト負担なしで財務安定性を強化し、中長期的な信用競争力を高めることを目的としている。 Hyundai E&C、プットオプションなしで転換価格を150,607ウォンに設定 転換社債は、早期償還権（プットオプション）または転換価格調整（リフィクシング）条項なしで発行された。この構造により、Hyundai E&Cは別途の利子費用負担なしで少なくとも5年間、資金を安定して運用できると同社は説明した。 高いプレミアム率とリフィクシング条項のない転換社債は、一般に資本市場の投資家にとって魅力が低いと考えられている。それにもかかわらず、複数の機関投資家が発行に積極的に参加し、将来の企業価値成長への期待を示したと同社は付け加えた。

聯合ニュース・インフォマックスによると、現代建設は7月7日に5000億ウォンの転換社債を発行、クーポン利率0%、満期5年。転換価格は150,607ウォンで、取締役会決議日の株価に対して5%のプレミアム。早期償還権や転換価格のリセット条項なしで発行され、利息負担なしで安定した資金調達が可能となった。 同社は調達資金を原子力や小型モジュール炉（SMR）などの将来成長事業に投入し、財務安定性と長期信用競争力を強化する計画。

Edailyによると、Kosdaqの取引高は7月7日に年初来安値を記録した。投資家の資金が大型半導体株に集中したためである。このシフトは、二次市場での流動性低下を反映しており、半導体セクターの支配が続く中、小型株への投資家の意欲は抑制された。

Farside Investorsのデータによると、米国スポットビットコインETFファンドは7月2日に$223.5 millionの純流入を記録し、大幅な償還期間を終えた。フィデリティのFBTCが$166.0 millionの流入でリードし、Arkと21SharesのARKBは$91.8 millionを追加したが、ブラックロックのIBITは$40.4 millionの流出を計上した。ビットコインは火曜日に$63,200付近で取引され、日中は$61,350から$64,435の間で変動し、市場の不安定性が続いていることを反映している。 この回復は、企業の財務省売却が下押し圧力を加える中で起こっている。Strategyは6月29日から7月5日にかけて3,588 BTCを売却した。これは、2026年第2四半期にデジタル資産保有で$8.32 billionの損失を計上した後である。蓄積から選択的な現金化への移行は、機関投資家の確信について疑問を提起しており、特に投資家が市場が安定しているのか、それともより広範な調整の中で反発しているのかを議論している中で。