世界のTradFiとマクロ経済

Guru Clubによると、8月26日の夜間取引で中国の商品先物市場は全面高となり、油糧種子・植物油が上昇を主導した。CZCE菜粕は1.97％上昇し、エネルギー商品も軒並み値上がりする中、DCE LPGは1.97％上昇した。農産物も上昇し、CZCE砂糖は0.54％高となった。一方、化学品セクターは軟調で、DCEエチレングリコールは2.12％下落、CZCE純ソーダは2.69％安、CZCEメタノールは1.06％下落した。

エヌビディアは、米国市場が水曜日に取引を終えた後、2027年度第2四半期の決算を発表する。同社は売上高について、約910億ドルのガイダンスを示している。第1四半期の売上高は過去最高の816億ドルに達し、データセンター部門の売上高だけでも752億ドルとなり、前年同期比92%増加した。今回の決算発表では、人工知能への投資ブームが一部の大口購入者に集中する状況を超えて広がっているかどうかが試される。同社の最新のSEC提出書類によると、3社の直接顧客がエヌビディアの第1四半期売上高の54%を占めた。少数のハイパースケール・クラウドプロバイダーに需要が集中していることから、AIインフラ投資の持続可能性をめぐる疑問が浮上している。 3社の顧客がエヌビディアの第1四半期売上高の54%を占める エヌビディアの最新のSEC提出書類によると、3社の直接顧客が第1四半期売上高のそれぞれ21%、17%、16%を占めた。これら3社を合わせると、売上高全体の54%に達した。同じ3社は、売掛金の64%も占めていた。 エヌビディアは、データセンター部門の売上構成について、より詳細な情報の提供を始めている。第1四半期の

Coinpaperによると、エヌビディアは米国市場が水曜日の取引を終えた後、2027年度第2四半期の決算を発表する予定だ。売上高については910億ドル、プラスマイナス2%の見通しを示している。半導体メーカーである同社の第1四半期の売上高は過去最高の816億ドルに達し、そのうちデータセンター部門だけで752億ドルとなり、前年同期比92%増となった。 投資家にとって重要な焦点の一つは、顧客集中度である。エヌビディアの最新のSEC提出書類によると、3社の直接顧客が第1四半期の売上高の54%を占めた。データセンター部門の売上高は、ハイパースケール顧客向けが379億ドル、AIクラウド、産業、エンタープライズ顧客向けが374億ドルだった。顧客基盤のさらなる多様化が進めば、AIインフラ需要が最大手クラウド企業以外にも広がっているとの見方を裏付けることになる。

xStocksによると、MUx、SKHYx、NVDAx、QQQx、SPYxは8月26日、Hyperliquid上でネイティブ現物市場として開始され、24時間365日の取引が可能になりました。各資産の流動性は約100万ドルで、平均スプレッドは8～12ベーシスポイントです。これらのトークンは経済的エクスポージャーのみを表すものであり、米国人および一部の法域の居住者は利用できません。

米商務省は26日（現地時間）、7月のコア個人消費支出（PCE）価格指数が市場予想と一致したと発表した。連邦準備制度理事会（FRB）が重視するインフレ指標であるコアPCEは、前月比で0.2%、前年同月比で3.3%上昇し、いずれも予想通りとなった。一方、総合PCEは予想を上回り、前月比では予想の0.1%に対して0.2%、前年同月比では予想の3.6%に対して3.7%上昇した。今回のデータ発表は、FRBの政策判断が続く中、市場がインフレ動向を注視しているタイミングで行われた。 7月の総合PCE、市場予想を上回る 全項目を含むPCE価格指数は市場予想をわずかに上回った。前月比では0.2%上昇し、予想の0.1%を上回った。前年同月比では総合PCEが3.7%上昇し、予想された3.6%を上回った。変動の大きい食品とエネルギー価格を除くコアPCEは、前月比で0.2%、前年同月比で3.3%上昇し、いずれも市場予想と一致した。 ) 7月の個人所得、0.4%増加 7月の個人所得は前月比で0.4%増加し、市場予想の0.2%の2倍となった。賃金・給与は0.3%上昇した。個人所得の構成要素である雇用者報酬の増加は、

最近のリサーチによると、トークン化株式の無期限先物契約の取引高は、2025年の約160億ドルから、2026年8月26日時点で年初来5,900億ドル超へと急増しました。一方、現物取引の取引高は880億ドルを超えています。 市場には、主に3つの構造モデルがあります。1つ目は、議決権や配当請求権を伴う株式の所有権を直接表す、発行体裏付け型トークンです。2つ目は、証券仲介業者を通じて経済的権利を提供する、カストディアン裏付け型トークンです。3つ目は、株式の直接所有ではなく契約上の請求権を表す合成トークンであり、カウンターパーティーリスク、追跡誤差リスク、コーポレートアクションの伝達リスクを伴います。投資家は、保有するトークンが実際の株式を表しているのか、それとも合成的なエクスポージャーを表しているのかを区別すべきです。これは、得られる権利、リスク・エクスポージャー、法的保護の内容を左右するためです。

米商務省によると、8月26日に発表された第2四半期の実質GDP改定値は、季節調整済み年率換算で1.5％増となり、市場予想および速報値と一致した。成長率は第1四半期の2.1％を下回った。改定値では、個人消費、輸出、投資が増加した一方、政府支出の減少が一部相殺した。民間国内購入者向けの実質最終販売は同四半期に4.2％増加し、速報値から0.3ポイント上方修正された。

ブルームバーグが事情に詳しい関係者の話として報じたところによると、JPモルガン・チェースは最近、独自のステーブルコインの立ち上げを検討した。この検討は、同行がブロックチェーンおよびデジタル資産技術に継続的な関心を寄せていることを示している。

Jin10によると、8月26日に発表されたデータでは、米国の7月のPCE価格指数（連邦準備制度理事会（FRB）が重視するインフレ指標）は前年同月比3.7％上昇し、エコノミスト予想の3.6％を上回った。これにより、PCE価格指数がFRBの目標である2％を上回る状態は65カ月連続となった。 これとは別に、米農務省（USDA）は、民間輸出業者が2026／2027年度引き渡し分として、中国向けに大豆33万3,000トンを販売したと報告した。米エネルギー情報局（EIA）によると、8月21日までの週における米国の商業用原油在庫（戦略備蓄を除く）は9万5,000バレル増加し、4億2,900万バレルとなった。

ブルームバーグによると、フランス・ドイツの戦車メーカーKNDS NVは、早ければ9月下旬にも、新規株式公開（IPO）の可能性をめぐる投資家との会合を再開する計画です。同社は、今年初めに防衛セクターの低迷を受けて夏のIPO計画を中止していましたが、最新の進展について投資家に説明するため、来週会合を開く予定です。KNDSの代表者は、同社が「市場環境が好転し次第、直ちにIPO手続きを再開できる準備が整っている」と述べました。

Morningstarによると、Yardeni Researchの社長であり、長年ウォール街の強気派として知られるEd Yardeniは、今年に入りS&P 500の年末目標を7,700から8,250、さらに8,400へと3回引き上げた。Yardeniは、現在の市場ラリーは、取り残されることへの恐れ（FOMO）ではなく、「非常に良好な業績モメンタム」（FEMO）によってけん引されていると主張している。同氏は、S&P 500の予想株価収益率が上昇している一方で、半導体セクターは約17倍のPE、株式市場全体は20倍のPEで取引されており、1999年のドットコム・バブル期におけるハイテク株の55倍というバリュエーションを大幅に下回っていると指摘する。 人工知能について、Yardeniはより慎重な姿勢を取っており、市場における「AI疲れ」と、最終的な勝者と敗者を見極めることの難しさを理由に挙げている。同氏は、個別のAI銘柄を直接追いかけることは避け、Nasdaq-100のような指数連動型ファンドを通じた分散投資を推奨している。

モルガン・スタンレーのチーフ・エコノミック・ストラテジスト、エレン・ゼントナー氏によると、8月のコア個人消費支出（PCE）価格指数は前月比0.2％、前年同月比3.3％上昇し、いずれも予想どおりだった。ゼントナー氏は、今回のデータがインフレの小幅な上振れと比較的堅調な経済パフォーマンスを示した一方、9月の連邦公開市場委員会（FOMC）会合を前に、米連邦準備制度理事会（FRB）の政策判断を変えるには依然として不十分だと指摘した。

米国エネルギー情報局（EIA）によると、直近の週の米国の製油所稼働率は、2018年9月以来の最高水準に上昇しました。

ウォール・ストリート・ジャーナルの記者ニック・ティミラオス氏によると、FRBのケビン・ウォーシュ議長は8月28日（金）、ジャクソンホール世界中央銀行シンポジウムで講演する。市場は、同議長が利上げへの支持を示唆するかどうかに注目している。焦点となるのは、米国のインフレが関税やエネルギー供給の混乱による一時的なショックなのか、それとも金融引き締めを必要とする構造的な需要の過熱なのかという点だ。 FRB当局者の間では、現在約3.6％の政策金利が十分に景気抑制的かどうかをめぐり、意見が分かれたままだ。先月は3人の当局者が利上げを支持しており、これは10年ぶりの多さだったことから、コンセンサスが変化する可能性が示された。しかし、ウォーシュ議長は就任以来、金融政策に関する発言を意図的に抑えており、インフレや利上げ判断に対する自身の立場を市場や当局者が見極めることは難しくなっている。7月の経済指標は最近になって弱含み、9月の利上げの緊急性は低下したものの、市場では、インフレを許容する姿勢が長期化すれば、将来的により積極的な金融引き締めを迫られる可能性が懸念されている。30年物住宅ローン金利は6.75

Jin10によると、8月26日の取引時間中、WTI原油は1.00％上昇して1バレル＝81.50ドルとなり、ブレント原油は1.00％上昇して1バレル＝86.72ドルとなった。

Bloombergによると、BlackRockは7月、同社のiShares Bitcoin Trust（IBIT）における最低注文額を2,500万ドルから100万ドルへ大幅に引き下げた。これを受け、50億ドルを超えるビットコインのETFへの直接転換を処理したという。「アクセスを拡大し続けているため、今後も成長を続けるでしょう」と、BlackRockのデジタル資産部門責任者であるRobbie Mitchnick氏は述べた。 この変化は、主要なETF発行会社の間で、現物設定の仕組みの採用が広がっていることを反映している。Grayscaleでは、ビットコインの現物拠出による設定が総設定額に占める割合が、3月の28％から6月には62％へ急増し、カストディ口座からの振替による設定モデルを機関投資家が採用する動きが加速していることを示した。