世界のTradFiとマクロ経済

BITのデータによると、米国株式指数は8月27日（水）、下落して取引を終えた。S&P 500種株価指数は0.02％、ナスダック総合指数は0.08％、ダウ平均は0.2％下落した。光通信関連株ではLumentum（LITE）が6.04％上昇し、上昇をけん引した。一方、Neocloud関連株は下落し、IRENは6.23％下落した。ストレージおよび半導体関連株は大半が上昇した。

ValueFinderによると、韓国の半導体部品メーカーDreamtechは8月26日時点で、ターゲットとする世界的なテクノロジー企業6社のうち2社向けのメモリーモジュール認証試験を完了しており、2026年第4四半期から量産を開始する予定です。同社のインド生産拠点の拡張は9月に完了する見込みで、これにより生産能力の拡大が可能になります。Dreamtechのインド子会社の売上高は、メモリーモジュールの出荷拡大を反映し、第1四半期の91億ウォンから第2四半期には前四半期比49.4％増の136億ウォンとなりました。ValueFinderは、Dreamtechのメモリーモジュール売上高が2026年に1,000億ウォンを超え、拡張された生産ラインの稼働開始に伴い、2027年には約4,000億ウォンに達する可能性があると推定しています。

Yonhap Infomaxによると、韓国の3年物国債先物は8月26日の夜間取引で3ティック安の103.29で引けた一方、10年物先物は19ティック高の106.13となった。3年物の取引量は前営業日の176から54へ大幅に減少した一方、10年物は40から72へ増加した。米国債利回りはいずれも上昇し、2年債利回りは3.70ベーシスポイント、10年債と30年債の利回りはそれぞれ1.70ベーシスポイント、0.20ベーシスポイント上昇した。7月の米国の総合個人消費支出（PCE）物価指数は前月比0.2％、前年比3.7％上昇し、コンセンサス予想のそれぞれ0.1％、3.6％をわずかに上回った。

韓国のメモリ基板メーカーTLBは26日、IBK投資証券のアナリスト、Jo Eun-ae氏から新規に「買い」評価を受け、目標価格53,000ウォンが設定された。アナリストは、マイクロソフトおよびSpaceX AIが運営するデータセンターに採用された、エヌビディアの次世代Vera CPU向けSOCAMM2メモリモジュールの売上高の伸びが加速していることを理由に挙げた。リサーチノートによると、強気の見通しはAIシステム要件の構造的な変化を反映している。人工知能がモデルのトレーニングからエージェント型AIアプリケーションへと進化するなか、システム需要はGPUによる計算処理から、CPUやメモリのデータ処理性能を含む領域へと拡大している。 SOCAMM2、帯域幅を2倍以上に拡大し、電力効率を75％向上 エージェント型AIワークロード向けに特別設計されたエヌビディアのVera CPUは、専用メモリモジュールとしてSOCAMM2を搭載している。アナリストの報告書によると、SOCAMM2は従来型のサーバーDRAMモジュール（RDIMM）と比べ、帯域幅が2倍以上で、電力効率も75％以上向上している。エージ

Jin10によると、8月26日から27日にかけての夜間取引で、COMEX金先物は0.99％下落し、1オンス当たり4,647.80ドルとなった。一方、WTI原油は0.55％下落して1バレル当たり81.91ドルとなった。COMEX銀も0.87％下落し、1オンス当たり68.08ドルとなった。地政学的緊張の緩和や、ホルムズ海峡の海運回廊をめぐるイラン・オマーン協議への懸念により、これまでのリスクプレミアム需要が弱まった。さらに、予想を下回る米国の対イラン制裁により、供給引き締まりへの期待も抑制された。ロンドン銅は0.82％下落して1トン当たり14,232.50ドルとなり、錫は1.35％下落して1トン当たり55,100ドルとなった一方、米国株は小幅安となった。

Jin10によると、8月26～27日、穀物を積み込むためウクライナの港への入港を待つ約70隻の船舶が、スリナ運河付近で足止めされていた。ロシア軍の軍事作戦により、ウクライナの黒海沿岸の港は事実上封鎖されており、貨物船はドナウ川沿いの港へ迂回せざるを得なくなっている。しかし、これらの港の貨物取扱能力は大幅に低い。ウクライナの穀物輸出の通常約90％は、黒海沿岸の港で取り扱われている。 現在のボトルネックにより輸送量は大幅に減少しており、スリナ運河を通ってウクライナの港へ向かう船舶は、通常の処理能力を大きく下回る1日わずか2～3隻にとどまっている。悪天候により、運河は約2日間閉鎖される見込みだ。空襲警報が発令されると、すべての港が作業を停止せざるを得ず、輸送の遅延はさらに深刻化している。

8月25日、IBK投資証券のアナリスト、Cho Eun-ae氏によると、TLBはNVIDIAのVera CPU向けSOCAMM2メモリモジュールの供給により、大きな恩恵を受ける見込みだ。同社の投資判断は「買い」で、目標株価は5万3,000ウォンとなっている。 IBK投資証券は、TLBの2026年営業利益を5,750億ウォンと予想しており、前年比121％増となる見通しだ。SOCAMM2の売上高見通しは今年に入って3回引き上げられ、第2四半期決算後には当初の200億ウォンから700億ウォンへと上方修正された。第2四半期の受注残高は、第1四半期の362億ウォンから1,318億ウォンへ急増した。これは、主要データセンターでエージェント型AIの導入が拡大する中、生産需要が高まっていることを反映している。

韓国の金融監督院（FSS）は25日、Toss Securitiesに対する現地コンサルティング検査を開始し、検査は28日に終了する予定だ。今回の検査は、オンライン証券会社で頻発するシステム障害の根本原因を特定し、再発防止策を策定することを目的としている。これは、4つの金融分野を対象とした2か月間のコンサルティングキャンペーンの最終段階に当たる。FSSはこの間、障害の発生頻度、利用者数、消費者への影響の深刻度を基準に各分野から1社ずつ選定し、Lina Insurance、SC First Bank、Shinhan Cardも検査した。 FSS、4分野を対象とした2か月間の検査キャンペーンを完了 金融投資業界の関係者が27日に明らかにしたところによると、FSSは25日からToss Securitiesに対する現地コンサルティング検査を実施している。監督当局は先月から同様の検査を開始し、Lina Insurance（保険分野）、SC First Bank（銀行分野）、Shinhan Card（カード分野）を対象としてきた。FSSは28日、Toss Securitiesの検査完了をもって、2か

エヌビディアの第3四半期決算報告によると、半導体大手の売上高は962億ドルに達し、前年同期比で倍増以上となってアナリスト予想を上回った。同社はまた、2027会計年度の年間売上高成長率を70％と見込んでおり、時間外取引で株価が急騰した。

Yonhap Infomaxと国会企画財政委員会によると、韓国の金融監督院（FSS）は8月28日までに、Toss Securitiesを含む主要金融機関4社を対象としたITシステムリスクに関する共同検査を完了する予定です。2か月にわたる今回の検査では、保険、銀行、カード、証券の各分野から1社ずつが対象となります。 Toss Securitiesは、2026年第1四半期に5件のシステム障害が発生して73億ウォンの損失を招いたほか、証券業界全体の苦情の18％を占めたことから、検査対象に選ばれました。急速なユーザー増加にインフラ容量の拡大が追いつかなかったことも背景にあります。同社の累計利用者数が1,000万人を突破する中、月間アクティブユーザー数は7月時点で650万人を超えました。

金十データによると、7月のインフレ率が前年同月比3.7％となり、エコノミスト予想を上回ったことを受け、8月26日時点で、9月の米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げ確率は42％に上昇した。発表前に市場が織り込んでいた9月の利上げ確率は36％だった。 一方、中国の鉄鋼メーカーがコークス価格を押し上げる中、8月26日、中国東部と北部の主要製鉄所は、購入価格を1トン当たり100～110元引き上げる第2弾の値上げを受け入れた。累計の上げ幅は150～165元／トンに達した。マレーシアでは、8月1～25日のパーム油生産量が前月比4.69％減少した一方、中国の繁殖用母豚の飼養頭数は6月時点で前年同月比6.5％減少し、豚肉市場における季節的な供給圧力が緩和された。

アップルは8月27日、9月10日に初の折りたたみ式iPhoneを発表すると正式に明らかにし、ティム・クック氏の後継者であるテニュアス氏の下で新時代の幕開けを迎える。今回の発表イベントでは、同社初の折りたたみディスプレイ搭載デバイスが披露される予定で、アップルがプレミアム折りたたみスマートフォン市場に参入することを示すものとなる。

Asia Economyによると、ビットコインは8月25日から26日にかけて81,000ドルを突破し、日中取引では81,235ドルに達した。これは5月中旬以来、初めて80,000ドルを上回ったことになる。ショートポジションの清算や機関投資家からの資金流入が、上昇を後押しした。米国の財政赤字と拡大する米国債の買い戻しをめぐる懸念から「通貨価値希薄化トレード」が引き起こされ、金、銀、銅も同時に上昇した。金は今月16％上昇し、1オンス当たり4,694.50ドルとなった。銀は18％上昇して68ドル、銅は1トン当たり14,000ドルを上回る水準を維持した。この連動した上昇は、投資家が通貨価値の下落をヘッジする中、実物資産や代替資産への資金流入が拡大していることを示している。さらに金には、準備資産の分散を進める世界の中央銀行からの追加購入も集まっている。

E-Dailyによると、CrowdStrikeは8月25日、業績が市場予想を上回り、通期売上高見通しを引き上げたことを受け、時間外取引で10％急騰した。AIを活用したサイバーセキュリティーソリューションへの需要が加速するなか、米サイバーセキュリティー企業である同社の好調な業績は、企業のセキュリティー需要が高まるなかで同社のプラットフォーム導入が進んでいることを示している。

「A」と特定されたToss Securitiesの顧客は、昨年1月31日に証券会社が517,618株の売り注文を拒否した後、約7,500万ウォンの損失を被ったと主張している。1年以上にわたって説明を求めた後、Toss Securitiesは6月16日、書面による回答を4回行い、対面での相談を1回実施したことを理由に、「反復的な苦情」に該当するとして、追加の苦情処理を停止した。AがToss Securitiesのアプリを通じてChina Liberal Education Holdingsの株式を売却しようとした際に注文が拒否され、同社は当初、FAQに記載された50万株の注文上限を理由に挙げていたが、その後、米国ブローカーの注文受付方針によるものだと説明を変更した。Aの取引記録からは、約2年間にわたって注文の拒否または失敗が76件あったことが明らかになっている。金融監督院がToss Securitiesに対し、事実確認と資料提出を2度要請したことから、この事案は注目を集めている。 Toss Securities、1月31日に517,618株の売り注文を拒否 昨年1月31日、顧客AはTos

オーストラリア・ニュージーランド銀行によると、オーストラリア準備銀行は9月に政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、4.6%とする見通しです。この予測は、主に燃料価格の急騰により、市場予想を上回った7月の消費者物価指数（CPI）データを受けたものです。同銀行のエコノミストは、「7月のCPIは、インフレが8月初旬にRBAが予想していたよりも深刻であることを示しており、中央銀行は最近、インフレ上振れリスクが生じた場合には行動すると示唆している」と述べました。

iM証券の研究員、Lee Sang-heon氏によると、米国財務省による長期債買い戻しプログラムの拡大により、10月までドル安が続くと予想されている。財務省は9月9日から11月4日まで、10～30年物米国債の買い戻し限度額を1セッション当たり20億ドルから最低40億ドルへ引き上げる。これは中間選挙を前に長期金利を抑制することを目的とした措置である。この政策転換により、30年物米国債利回りはすでに約5.1％まで低下し、ウォン・ドル相場も今月初めの1ドル＝1432.5ウォンから、5月27日時点で1384.8ウォンまでウォン高・ドル安が進んだ。これを受け、アナリストは韓国株式市場で、半導体への集中から素材、資本財、KOSDAQ銘柄へ資金が循環すると予想している。 米国財務省、11月4日まで債券買い戻しプログラムを拡大 米国財務省は、9月9日から11月4日まで、10～30年物米国債の1セッション当たりの買い戻し限度額を20億ドルから最低40億ドルへ引き上げると発表した。債券買い戻しとは、財務省が市場から過去に発行した債務を買い戻すことで、長期債の需給を改善し、利回りを低下させる仕組みである。長

Edailyによると、エヌビディアは8月26日、2027会計年度第2四半期の売上高が962億ドルだったと発表した。これはウォール街の予想である922.7億ドルを約40億ドル上回り、過去最高の四半期売上高を13四半期連続で更新したことになる。同社のデータセンター事業の売上高は890億ドルに達し、総売上高の90％超を占めた。これは、アマゾン、グーグル、メタなど大手テクノロジー企業によるGPU購入の増加を反映している。 またエヌビディアは、2027年から2028年にかけて、次世代AI GPUを追加で200万個、アマゾン・ウェブ・サービス（AWS）に供給すると発表した。これは、AWSのデータセンターにエヌビディア製チップ100万個を導入するという、アマゾンの以前のコミットメントを踏まえたものだ。

Edailyによると、エヌビディアは7月16日、AI半導体需要の急増を背景に、ビッグテック各社によるデータセンター投資の拡大が業績を押し上げ、13四半期連続で四半期売上高の過去最高を更新した。直近四半期の売上高は約1,330億ドルに達し、AIインフラの整備が続く中、エヌビディアは世界で最も価値の高い企業としての地位をさらに強固なものにした。

韓国投資証券は27日、業績が改善しバリュエーションも低水準にあるにもかかわらず、KOSDAQが本格的に反発するには市場金利の低下が必要だと指摘した。アナリストのヨム・ドンチャン氏は、韓国国債金利の最近の上昇が、成長株の構成比率が高いKOSDAQの株価を抑制していると説明した。KOSDAQは、赤字企業の割合が高く、業績予想のない企業も多いという構造的特徴を持つため、将来利益の現在価値を低下させる金利の動きに特に敏感だという。 KOSDAQの業績は4年ぶりの高水準、バリュエーションは数年ぶりの低水準に KOSDAQの第2四半期時点の過去12カ月（TTM）純利益は、2020年第4四半期以降で最高水準を記録した。一方、TTMベースの株価収益率（PER）は2020年12月以降で最低水準まで低下した。ヨム氏は、KOSDAQについては、構成銘柄の予想利益を合計してバリュエーションを算出する方法に限界があると指摘した。同指数には赤字企業の割合が高く、業績予想のない企業も多いためだ。同氏は、コンセンサスの形成は業績見通しが良好な企業に偏る傾向があると述べた。TTMベースの業績指標によれば、利益が増加する