世界のTradFiとマクロ経済

ブルームバーグによると、11月5日木曜日、ブルームバーグEV価格収益指数は0.03%下落し、2949.24ポイントで取引を終えた。同指数はアジア取引序盤の北京時間午前10時47分に日中高値の3022.50ポイントまで上昇した後、北京時間23時54分に米国市場が寄り付いた後、日中安値の2930.86ポイントまで下落した。

VanEckによると、AIデータセンター向けインフラ事業に参入したビットコインマイニング企業の株価は、10月を通じて平均35％下落しました。同投資運用会社は、この売りは行き過ぎだったとの見方を示し、締結済みのリース契約が解除されたとの報告はないにもかかわらず、AI関連の資金調達コストをめぐる市場の懸念がマイナーにも波及したと指摘しています。VanEckは、この調整によって魅力的な投資機会が生まれた可能性があるとの見方を維持し、電力容量の制約や送電網への接続の遅れが、拡大するAIインフラ市場においてマイナーに競争上の優位性をもたらす可能性があると述べています。

Airbnbは第4四半期の売上高見通しを32億2,000万ドルから32億8,000万ドルとし、アナリスト予想の31億6,000万ドルを上回った。この見通しは、2026年最終四半期に向けて、同社の中核である予約事業が力強い勢いを維持していることを示している。

カナダの2026年度予算によると、エネルギー市場の予測では、WTI原油の平均価格は2026年に1バレル当たり87ドル、2027年に89ドルに達する可能性がある。

台湾の地元投資顧問会社は5日、メモリーチップ株2銘柄の投資判断を引き下げ、南亜科技（2408）と群聯電子（8299）の両銘柄を「買い」から「レンジ取引」に変更した。この格下げは、同日に台湾株が42,000ポイントを下回り、メモリーセクターに売り圧力が再び強まったことを受けたもの。同社は、AI投資見通しへの懸念とメモリー価格の上昇ペースの鈍化を、投資判断引き下げの理由に挙げた。南亜科技の目標価格はNT$447に引き下げられ、15%超の下落となった。一方、群聯電子の目標価格はNT$1,870に引き下げられ、従来の高値から3回連続で合計約23.7%の引き下げとなった。同社は、修正後の評価を裏付ける具体的なEPS予想と在庫分析も示した。 南亜科技の目標価格をNT$447に引き下げ 投資顧問会社はレポートで、南亜科技は総出荷量の約50～70%を占める長期契約（LTA）向けの生産能力を確保している一方、ビット出荷量はピークに達したと述べた。同社は、南亜科技の来年のEPSをNT$127.64と予想した。既存設備は、来年第4四半期に新工場の生産が始まるまでフル稼働を維持し、出荷量は横ばいで推移する見込

国内証券会社によると、11月5日、主要メモリーチップ関連株2銘柄の目標価格が引き下げられた。南亜科技（2408）は投資判断が「買い」から「保有」に引き下げられ、目標価格は従来の527 TWDから447台湾ドル（TWD）に15.2％引き下げられた。群聯電子（8299）の目標価格は2,000 TWDから1,870 TWDに引き下げられ、3回連続の下方修正となった。累計下落率は23.7％に達しており、今後のAI設備投資の先行きやメモリー価格の上昇幅縮小に対する懸念が理由として挙げられている。

マイクロンとサンディスク、過去最高の売上高・利益率・データセンター需要を報告するも、11月5日時点で予想利益の約5倍で取引。マイクロンは約4.8倍、サンディスクは約4.9倍で、S&P 500の約18.5倍を大きく下回る。この大幅な割安評価の背景には、現在の異例のメモリー収益性が2027年まで続かないという市場の懸念がある。選挙結果を受け、AIインフラ支出の見直しや、データセンターの建設・許認可・電力需要・水使用をめぐる不透明感が強まるなか、木曜日にはフィラデルフィア半導体株指数が一時11%下落し、投資家の懐疑的な見方が強まった。 メモリーサイクルの動向が生むバリュエーションの逆説 メモリーメーカーは、価格と利益率が最も強いときに、まさに最も割安に見えることがある。DRAMやNANDの供給が逼迫すると、価格上昇は急速に利益へ反映される。後になって供給が需要に追いつけば、同じ営業レバレッジが逆方向に働き、低いPERの分母となっている利益が急減する可能性がある。市場のPERが5倍だからといって、投資家が足元の利益を低く見積もっているわけではない。メモリー価格や供給、AIインフラ支出が正常化す

公式発表によると、MSCIが同国の指数における位置づけを引き下げると警告して以来初めて、インドネシアは国際市場で30億ドルの国債を発行した。

MarketWatchによると、11月5日木曜日、Nasdaq-100指数は5％超急落し、投資家が民主党の選挙勝利を受けて人工知能インフラ政策への影響を再評価するなか、前日の選挙後の相場上昇分を帳消しにした。火曜日の中間選挙で、民主党が連邦議会の上下両院の支配権を握り、主要な州知事選でも勝利するなど躍進したことで、AI政策の不確実性への懸念が高まった。Jones Tradingの市場ストラテジスト、Michael O'Rourke氏は、ハイテク株の上昇を支えてきた利益見通しが実現するのか、投資家が疑問視し始めていると指摘し、「この売りが、回復に向かう前にさらに悪化するかどうかは、誰にも分からない」と警告した。売りはテクノロジーセクター全体に波及し、メガキャップのハイテク株7銘柄すべてが下落した。半導体企業の株価は、年間約1兆ドルのAI支出が持続的な利益成長につながるのか精査され、さらに大きく下落した。

木曜日（11月5日）、米国2年物国債利回りは12.48ベーシスポイント低下して4.4520%となり、10年物利回りは5.53ベーシスポイント低下して4.8326%となった。2年物と10年物の利回りスプレッドは6.519ベーシスポイント拡大し、+36.833ベーシスポイントとなった。10年物TIPS利回りは4.36ベーシスポイント低下して2.5958%となった。

オーストラリアドルは1％下落し、10月15日以来最大の日中下落となった。

Jin10によると、米ドル指数は11月6日に0.02%下落し、ニューヨーク外国為替市場の取引終了時点で101.546となった。ユーロは1ユーロ＝1.1225ドルに上昇し、前回の取引セッションの1.1223ドルから値上がりした。

アマゾンプライム会員は、別途Uberアカウントを作成することなく、アマゾンのプラットフォームから直接、数十万軒のレストランを閲覧して注文できるようになりました。この提携を受け、DoorDashの株価は過去1年間で最大の下落を記録しました。

FINRAは11月5日、マネーロンダリング対策、なりすまし防止、最良執行に関する不備を理由に、Webull Financial LLCに420万ドルの罰金を科した。この和解は2020年から2025年にかけての行為を対象としており、その間にWebullは数百万件の顧客口座を開設し、数十億株を執行する一方、注文フローに対する報酬を受け取っていたが、取引量の多い個人向け証券会社にとって重要ないくつかの分野で、適切なコンプライアンス体制を整えていなかった。Webullは違反を認めも否定もせずに認定事項に同意し、AMLおよびなりすまし対策の不備を是正したことを証明するとともに、最良執行プログラムを審査する独立コンサルタントを起用しなければならない。 Webullは適切な本人確認を行わず、12万件を超える顧客口座を承認 FINRAは、2020年1月から2023年9月にかけて、Webullがサードパーティの本人確認サービスを通じて12万件を超える顧客口座を承認したものの、顧客の真の身元を把握しているとの合理的な確信を持てていなかったと認定した。不備には、政府発行の身分証明書の代わりに風景写真を提出し

FINRAによると、11月5日、Webull Financial LLCは、マネーロンダリング対策の管理体制、なりすまし防止、最良執行に関する不備を理由に、420万ドルの罰金を科されました。この和解は2020年から2025年までの行為を対象としており、この期間にWebullは数百万件の顧客口座を開設し、数十億株の取引を執行していました。 FINRAは、2020年1月から2023年9月までの間に、Webullが第三者の本人確認サービスを通じて12万件を超える顧客口座を承認したものの、顧客の真の身元を把握していると合理的に確信できる根拠がなかったと認定しました。違反には、政府発行の身分証明書の代わりに風景写真が提出されたにもかかわらず承認された口座や、死亡した顧客の口座が含まれていました。FINRAはまた、Webullが検知できなかった、合計150万ドルを超える473件の無許可ACH送金を特定しました。さらに、100を超える銘柄で相場操縦の疑いがある取引に関するアラートを約13,000件発生させていた口座がありましたが、そのアラートは調査されていませんでした。

Jin10によると、パラグアイのサンティアゴ・ペニャ大統領は、民間銀行の接収をきっかけに発生した銀行危機を受け、11月5日朝に辞任した。弾劾を回避するための辞任だった。

Bloombergによると、Bloomberg Dollar Indexは木曜日（11月5日）、ニューヨーク市場の取引終了時点で0.15%上昇して1221.86となり、日中の値幅は1216.91から1222.03まででした。

Bloombergによると、CBOT大豆先物は木曜日（11月5日）のニューヨーク市場の取引終了時点で1.20%下落し、1ブッシェル当たり$11.8975となった。7月6日の安値である$11.67や、6月15日の日中安値である$11.3650近辺のサポート水準を引き続き試している。 ブルームバーグ商品指数は0.65%下落して29.3596となり、6月30日の安値28.5446に近づいた。関連する穀物先物も軟調となり、CBOTトウモロコシ先物は0.79%下落して1ブッシェル当たり$4.4075、大豆ミール先物は0.38%下落、大豆油先物は2.05%下落した。

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