世界のTradFiとマクロ経済

韓国取引所（KRX）は8月10日、SKハイニックスに対し、中国・重慶にあるNANDフラッシュ半導体の後工程工場の一部株式売却計画について、情報開示照会を行った。今回の照会の直接的な背景には、ブルームバーグ通信が8月7日に複数の関係者の話として、SKハイニックスが重慶工場の株式売却を検討していると報じたことがある。SKハイニックスは、重慶工場の拡張を加速するために投資家を受け入れる案など、複数の選択肢を評価している。 KRXの情報開示照会の背景：ブルームバーグ報道が引き起こした開示要請 韓国取引所の発表によると、今回の情報開示照会は2026年8月10日に行われ、開示期限は同日午後6時だった。照会の直接的なきっかけは、ブルームバーグ通信が8月7日（現地時間）に複数の関係者の話として、SKハイニックスが重慶のNANDフラッシュ後工程工場の株式売却を検討していると報じたことだった。 重慶工場の株式売却に関する検討案 ブルームバーグの報道によると、SKハイニックスが現在検討している案は以下のとおりである。 投資家を受け入れて拡張を加速：外部投資家を受け入れ、重慶工場の拡張を加速する アドバイザー

Western Cement（02233）の株価は今朝10時10分時点で11.4％超上昇して1.91元となり、現在は1.90元、上昇率10.8％、売買代金3,790万元で推移しています。同社は、6月30日までの中間期における株主帰属利益が約45～50％減少する見通しを示しました。減益の主因は、中国国内でセメントの平均販売価格と販売量が低下し、海外でのセメント販売および売上高の増加による利益を相殺したことです。海外事業では、販売量の増加を背景に収益性が向上しました。

2026年8月10日01:45から02:00（UTC）にかけて、BTCは15分間で小幅に0.34%上昇し、価格帯は64,969.2～65,387.3 USDT、変動幅は0.64%となった。現在価格は約65,044 USDTで、日中の変動幅はわずか1.15%、24時間変動率も+0.12%にとどまっており、極めて低いボラティリティのなか、市場全体が様子見ムードとなっている。 今回の値動きの主な要因は、米国とイランの衝突に沈静化の兆候が見られたことだ。米軍高官らが撤退への道筋を模索し、イランとオマーンがホルムズ海峡の新航路について合意に近づくなか、トランプ氏もイランとの衝突を「目立たない形で処理する」用意があると表明した。地政学的リスクプレミアムの低下は、BTCへの安全資産需要による資金流入を弱めた一方、パニック的な売り圧力も和らげ、双方向に中立的な影響をもたらした。 また、米連邦準備制度理事会（FRB）は5回連続で金利を据え置き、政策金利は約3.6%となった。短期インフレ期待は3.6%まで小幅に低下し、9月の利上げ確率も33%まで低下した。金融政策の道筋が明確になったことで市場のボラティリ

Guru Clubによると、香港株は5週連続で上昇した後、先週は調整局面に入った。

日経によると、ソニーとTSMCは、日本の熊本にある共同製造施設に1兆円（69億ドル）を投資する計画です。次世代イメージセンサーの生産は、早ければ2029年に開始される見込みです。

「The Fact」によると、韓国取引所は8月10日、株価が30取引日連続で1,000韓国ウォンを下回った場合に上場廃止の対象となる上場企業48社を指定し、8月13日から初回の判定を開始する。8月7日時点では、40社が依然として基準を下回る水準で取引されている。最も深刻なケースの一つであるGood People Inc.の株価は307ウォンで、1,000ウォンに達するには225.7％の上昇が必要となる。1日当たりの値幅制限いっぱいの上昇（最大30％）が4日連続しても、674ウォンにしかならない。 株主は、株式併合だけで上場廃止を回避することはできない。取引所は併合後の株価上昇幅に上限を設けており、管理銘柄に指定された企業が上場を維持するには、90日間のうち45取引日連続で株価を1,000ウォン超に保つ必要がある。管理銘柄への指定前1年以内に株式併合やリバーススプリットを実施した企業は、その後90日間、追加の再編を行うことを禁じられる。

Jin10によると、中国財政部とマカオ特別行政区政府は本日、中国中央政府が8月20日に60億元の人民元建て国債を発行すると発表した。今回の国債は、定期発行メカニズムをさらに改善し、投資家に安全で安定した人民元投資の選択肢を提供することを目的に、満期構成を多様化している。

韓国取引所によると、韓国のKOSDAQ市場では11日午前9時50分、指数が6％超上昇したことを受け、今年31回目となるサーキットブレーカー（買いサイド）が発動した。KOSDAQ150先物は6.05％上昇し、KOSDAQ150指数は前営業日の終値比6.25％高の状態が1分以上続いた。米国の7月非農業部門雇用者数が予想を下回ったことで、米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ期待が高まり、半導体株やバイオ株に買いが集中したことが急騰の要因となった。外国人投資家は1,744億ウォン、機関投資家は2,131億ウォンを純買いし、個人投資家による3,829億ウォンの純売りを吸収した。 韓国取引所、プログラム買い注文を5分間停止 韓国取引所は、サーキットブレーカーの発動時点から5分間、プログラム買い注文の執行を停止した。発動時点で、プログラム取引は1,320億ウォンの純買いを記録していた。今回で今年のサーキットブレーカー発動は31回となり、内訳は買いサイドが18回、売りサイドが13回となった。 半導体・バイオ株の上昇でKOSDAQが6.15％上昇 同日午前10時23分現在、KOSDAQは前営業日比49

BlockBeatsによると、Cambricon株は8月10日に5％超下落し、取引量は100億元を超える規模となった。

韓国取引所のデータによると、8月3日から7日にかけて半導体大手2社の株価が下落し、資金は半導体以外のセクターへとシフトした。この期間中、Samsung Electronicsは12%、SK Hynixは17.23%下落し、KOSPI指数も5.1%下落した。市場全体が下落する中、金属・機械設備セクターは上昇した。 KOSPIに占めるSamsung ElectronicsとSK Hynixの合計時価総額の割合は、6月25日の58.9%から8月7日には46.3%へ低下した。この2社を除くと、KOSPI構成銘柄の通期純利益予想は、1週間前の219.2兆ウォンから222.3兆ウォンへ引き上げられ、これまで見過ごされていたセクターのバリュエーション回復を後押しした。

Yahoo Financeによると、金先物は先週ほぼ7%急騰し、50日移動平均線を回復するとともに、3月以降続いていた下降トレンドを突破した。5日の4%上昇は2月以来最大の日次上昇となり、金先物を7週間ぶりの高値に押し上げた。この上昇は、投資家センチメントの劇的な反転に続くものだ。Baird Strategasのデータによると、金ETFの累積125日フローは2月に約400億ドルでピークに達した後、今月3日には約マイナス200億ドルまで急落した。これは5500億ドルを超える減少であり、2015年以来の最低水準となる。Yahoo Financeの分析は、数か月にわたる持続的な資金流出を経て、現在、金市場に買いが戻りつつあることを示している。 中国のETFと中央銀行が新たな需要をけん引 中国の金ETFには14取引日連続で資金が流入し、総額は12億ドルに達した。これは主要市場における需要回復を示している。中央銀行も引き続き安定した需要源となっている。ワールド・ゴールド・カウンシルの調査では、外貨準備運用担当者の89%が、今後1年間で世界の公的金保有量が増加すると予想している一方、45%は自国の

SpaceX（SPCX）株は8月7日に15.83％上昇し、133.11ドルとなった。CNBC『マッドマネー』の司会者ジム・クレイマーは、SpaceXは「次世代の100年投資」だと述べた。著名投資家で、かつてピーター・リンチのパートナーを務めたジョージ・ノーブルは、SpaceXの適正株価はわずか30ドルで、現在の取引水準を約72％下回ると考えている。 SpaceX株の市場背景：予想を上回った第2四半期の設備投資とロックアップ期間の終了 報道によると、SpaceX株は8月5日に13.61％下落し、それまで5週連続で下落していた。市場は、第2四半期の設備投資が184億ドルに達したこと（うちAIインフラへの投資は158.3億ドル）に不安を抱いていた。これは市場のコンセンサス予想を50億ドル以上上回った。 8月6日にIPOのロックアップ期間が終了したことで、さらなる売り圧力が生じた。これまで売却が制限されていた9億1,150万株が市場で取引可能となり、流通株式数は倍増した。その結果、1日で約1,000億ドル相当の新たな取引可能株式が市場に出た。クレイマー自身も7月下旬、供給圧力を理由に、ロックア

E-Dailyによると、韓国のKOSDAQ指数は8月11日午前9時50分、6％超急騰し、今年31回目となる市場の買いサイド・サーキットブレーカーが発動された。米雇用統計が軟調だったことを受けて米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ観測が高まり、上昇を後押しした。半導体株とバイオテクノロジー株が上昇を主導した。KOSDAQ 150先物も、現物の主要指数に連れて6％超上昇した。

韓国の金正官産業相と金英勲雇用労働相は、半導体産業政策をめぐり、公の場で繰り返し意見を対立させてきた。対立は5月、金英勲氏が、サプライヤーや地域社会を含む利害関係者に半導体企業の超過利益を分配することについて疑問を呈したことから始まった。これに対し金正官氏は、利益は将来の生産施設やAIデータセンターに再投資すべきだと反論した。この政策上の衝突は、閣僚間の率直な議論を重視する李在明政権内の優先事項の違いを反映している。 金英勲氏、5月に半導体利益の分配を提案 金英勲氏は5月、「大企業の超過利益を社会的にどのように分配すべきか」と問いかけ、議論の口火を切った。雇用労働相は、企業の業績に応じた利益を、元請け企業の正規従業員だけでなく、協力会社や地域社会にも還元すべきだと主張した。これに対し金正官氏は、半導体企業が現在得ている利益は、生産的な再投資を通じて「明日の半導体工場とAIデータセンター」につなげなければならないと述べ、この考えに反対した。産業相は、現段階で必要なのは目先の利益分配ではなく、将来を見据えた資本配分だと説明した。 金正官氏、週労働時間をめぐる議論で中国の長時間労働に言及 閣

韓国銀行の8月7日朝の金融通貨委員会ではタカ派的なシグナルが示され、8月に連続利上げが行われる可能性をめぐる市場の混乱が深まったと伝えられている。こうしたシグナルは、国際原油価格、ドル・ウォン為替レート、株式市場の調整など、これまで連続利上げ観測を後退させていた最近の安定要因があるにもかかわらず示された。債券市場関係者によると、外国人投資家と一部の国内機関は、委員会の会合後である8月7日午後、短期金利スワップを積極的に売却し、中央銀行の次の動きに対する不確実性を反映した。 8月10日の債券業界関係者によると、債券市場は8月7日午前に堅調に推移した後、午後には弱含みに転じた。通常、利上げ観測を反映する金利スワップ市場では、短期セグメントを中心に特に積極的な売りが見られた。聯合ニュースのYonhap Infomaxは、韓国銀行（BOK）の金融通貨委員会が8月7日朝に開催され、会合ではややタカ派的な議論が行われたと報じられていることを確認した。 第2四半期の経済成長データが利上げ論を強化 第2四半期のGDPは前年同期比3.7％増加し、GDIは15.6％急増して、約38年ぶりの高水準となった。

韓国取引所によると、ロッテウェルフードの株価は8月10日午前10時30分（KST）時点で9.24％上昇し、127,700ウォンとなった。前営業日から10,800ウォン値上がりした。この上昇の背景には、同社の第2四半期決算が予想を上回ったことがあり、とりわけ海外子会社の業績が好調で、売上高と収益性の両面で市場予想を上回ったことが寄与した。

Yonhap Infomaxによると、韓国銀行の金融政策諮問委員会は8月7日、よりタカ派的な姿勢を示し、韓国銀行（BoK）が8月に再び利上げするかをめぐる市場の不確実性が高まった。このシグナルは、経済が力強く拡大する中で発せられた。第2四半期のGDPは前年同期比3.7％増加し、国民総所得（GNI）は15.6％急増して38年ぶりの高水準となった。M2（広義通貨）も5月に前年同月比11.7％増加し、2022年2月以来の最も速いペースを記録した。債券市場の参加者は追加利上げの必要性を再評価し始めているが、7月の消費者物価は前年同月比2.8％の上昇にとどまり、市場予想を下回った。

智通財経によると、香港の主要3指数は8月10日、そろって上昇して寄り付いた。ハンセン指数は0.53％高の25,805.18ポイント、ハンセンテック指数は0.85％高の4,899.51ポイント、ハンセン中国企業指数は0.61％高の8,583.82ポイントとなった。AI関連株が上昇を主導し、MINIMAX-W（00100）は4.78％急騰、Zhipu（02513）は3.69％上昇した。テクノロジー株も軒並み上昇し、JD.com-SW（09618）は1.41％高、Alibaba-W（09988）は1.29％高、NetEase-S（09999）は1.36％高となった。

韓国の証券会社の従業員は、株式市場が力強く上昇し、各社が過去最高益を報告するなか、今年はより高額な業績連動ボーナスを期待している。業界関係者によると、株式取引やウェルスマネジメントを担当する支店のフロントラインスタッフは、ボーナスが昨年の約1.5～2倍に増えたと話している。上半期の相場上昇により、大手証券会社の仲介手数料収入や資産運用収益が押し上げられ、上半期として過去最高の業績につながったことで、従業員の報酬水準にも関心が集まっている。 フロントラインスタッフのボーナス、昨年の1.5～2倍に 証券会社の支店従業員は、昨年と比べてボーナスが大幅に増えたと話している。ある証券会社の支店関係者は、取引量の増加と顧客資産の拡大を反映し、今年上半期のボーナスは昨年の約1.5～2倍になったと述べた。同関係者は、増加の要因として、期間中の市場の好調なパフォーマンスを挙げた。特にプライベートバンカー（PB）は、ウェルスマネジメントや取引業務に直接携わっているため、ボーナスの増加幅が大きい。 ボーナス体系は会社の形態や役職によって異なる 証券会社によって、報酬体系に基づくボーナス額には大きな差がある。

韓国投資証券は、半導体主導による韓国株式市場の活況を背景に、今年上半期、日本の大手証券会社である野村證券との純利益の差を急速に縮めた。同社は上半期に前年同期比68.9％増の1兆7,311億ウォンの純利益を計上し、韓国の証券会社として初めて半期純利益2兆ウォンを超える企業に近づいた。野村證券の上半期純利益は前年同期比24.3％増の約2,195億円（約1兆9,822億ウォン）に達したため、両社の純利益の差は前年同期の約5,700億ウォンから、今年上半期には約2,500億ウォンまで縮小した。これにより、親会社である韓国金融持株の金南九会長が一貫して強調してきた「アジアNo.1の証券会社」というビジョンに一歩近づいた。 韓国投資証券、上半期に野村證券との利益差を縮小 金融投資業界によると、韓国投資証券は今年上半期に1兆7,311億ウォンの純利益を計上し、前年同期比68.9％増となった。野村證券が公表した会計年度の業績に基づくと、同社の1～6月期の純利益は約2,195億円（約1兆9,822億ウォン）と推定され、前年同期比で約24.3％増加した。約35兆ウォンの自己資本を有する野村證券と、約13兆