世界のTradFiとマクロ経済

韓国ウォンは2月27日以来、米ドルに対して最強水準まで上昇している。為替の動きは、韓国および米国の外国為替市場における最近の市場ダイナミクスを反映している。

2026年7月、韓国の金融当局は上場廃止（デルシスティング）の基準を強化し、市場規模（時価総額）の不足により、上場企業23社に「管理株（マネジメント・ストック）指定」警告が発せられる事態につながった。金融監督院（FSS）は、韓国取引所（KRX）の最低時価総額基準を300億ウォン、KOSDAQを200億ウォンに引き上げた（それぞれ従来は200億ウォン、150億ウォン）。規制強化は、採算の乏しい企業の退出を早め、韓国株式市場における不公平な取引リスクを抑えることを目的としている。金融監督院への7月29日までの提出書類によると、7月に警告を出した企業数は、2026年上半期の通年でそうした12社をほぼ倍増させる水準に達した。 金融監督院、韓国株の時価総額基準を引き上げ 金融サービス委員会は2月に「支払不能企業の迅速かつ厳格な退出のための上場廃止改革計画」を発表し、実施時期を前倒しした。もともと1月に予定されていた新しい時価総額基準は、7月から施行された。KRXの基準は200億ウォンから300億ウォンに、KOSDAQの基準は150億ウォンから200億ウォンに引き上げられた。当局は、いわゆる「ペニ

SKハイニックスの株は30日、アナリストの見通しが大きく分かれた。韓国投資証券は目標株価を470万ウォンに引き上げた一方、BNK投資証券は予想を148万ウォンに引き下げた。これは2日間で22.85%下落し、時価総額が81兆ウォン超失われたことを受けたものだ。この分かれ目は、同社の第2四半期の営業利益の未達が「需要の弱さ」ではなく「高付加価値製品の出荷の遅れ」に起因するとされる点が、一時的な逆風を示すのか、それとも構造的な懸念を示すのかについての議論が反映されている。韓国投資のチェ・ミンスク分析官は、第3四半期のDRAM価格上昇が前四半期比20%に達すると見込んでおり、従来の10%見通しの2倍だとした。HBM4の生産が下期に立ち上がるためという。 韓国投資証券、Q3のDRAM価格上昇を20%見通し 韓国投資証券は30日、SKハイニックスの目標株価を380万ウォンから470万ウォンに引き上げ、買い評価を維持した。チェ・ミンスク分析官は、第2四半期の業績が市場予想を下回った理由を、需要の減速ではなくDRAM価格の上昇が予想を下回ったことだと説明した。高付加価値製品の出荷が下期にずれ込み、これ

中国証券によると、7月30日、連邦準備制度理事会（Fed）の議長パウエルは会合後の記者会見で、Fedには「ソフトなインフレ目標」はなく、今後数週間でインフレ担当チームと協議すると述べ、「必要かつ適切」だと判断すれば行動する用意があると強調しました。パウエルは、最近の長期国債利回りの上昇と金融引き締めの強まりが、Fedに「一定の安心材料」をもたらしていると指摘しました。決定後、より長い期間の国債利回りが上昇し、米国株は下落しました。これは主に、市場がイランに対する米軍の軍事行動の可能性を懸念していることを反映しています。中国証券は、Fedが年内を通じて政策金利を据え置く見通しを維持しており、9月の利下げ観測を織り込む現行の市場見通しよりも、よりハト派的なスタンスを取るとしているとしています。

日本の10年物国債利回りは7月30日に3.0ベーシスポイント上昇し、2.775%となった。

BNK投資証券のアナリスト、キム・ソンノ氏によると、7月30日時点でKOSPIは過去1か月で約40%下落した。アナリストは、テクニカル面では指数が最初の下落目標を達成しており、テクニカルなリバウンドの可能性があると評価した。

サムスン電子は30日、自社のQ2連結営業利益が89.4924兆ウォン、売上高が171.4995兆ウォンに達したと発表した。いずれも同社にとって過去最高の記録だ。数値は、Q1における従来の四半期記録である営業利益57.2328兆ウォン、売上高133.8734兆ウォンを大幅に上回り、それぞれ56.37%と28.11%の増加を示している。記録的な好成績は、メモリー事業部が需要へのアグレッシブな対応を行い、ファウンドリーの稼働率が上昇したことによってもたらされた。営業利益は、Yonhap Infomaxがまとめたアナリスト・コンセンサスである84.21兆ウォンを上回った。 サムスン電子、Q2営業利益89.49兆ウォンを計上 サムスン電子は、Q2の連結営業利益が89.4924兆ウォン、売上高が171.4995兆ウォンだったと明らかにした。両指標はいずれも同社史上最高の四半期数値を示している。Q1と比べて営業利益は56.37%増、売上高は28.11%増となった。前年同期比では、営業利益は1,813.83%急増し、売上高は130%増加した。 営業利益は、Yonhap Infomaxがまとめた証券業界

Jin10によると、Metaは第2四半期の売上高が過去最高の608億ドルに達し、前年同期比で28%増加したと報告した。一方で純利益は158億ドルで、アナリスト予想には届かなかった。 同社はAIインフラへの投資の増加を理由に、年間の設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）のガイダンス下限を1250億ドルから1300億ドルに引き上げたが、上限は1450億ドルのまま据え置いた。ガイダンス更新後、Metaの株価は時間外取引で6%超下落した。 AI競争に勝ち抜くため、Metaは数十億ドルをチップの購入、データセンターの建設、優秀な人材の採用に投じると公約している。同社は最近、テキサスのデータセンタープロジェクト向けに少なくとも120億ドルの資金調達を確保するため、BlackRockと提携した。

Jin10によると、マイクロソフトの第4四半期売上高は900億ドルに達し、コンセンサス予想の876億ドルを上回りました。1株当たり利益（EPS）は4.81ドルで、予想の4.24ドルを上回っています。Azureのクラウド売上高は393億ドルで、成長率は43%となり、見込みの40%を上回りました。さらに、年商1,000億ドルを初めて達成しました。Microsoft 365 Copilotの有料対象席数は3,000万席を超え、AI導入の強さを示しています。

Jin10によると、サムスン電子の第2四半期の純利益は71.3兆ウォンに達し、市場予想の68.5兆ウォンを上回りました。同社の第2四半期の営業利益は89.4兆ウォンで、従来の見通しと一致し、売上高は171兆ウォンで、こちらも予想と一致していました。半導体部門は当四半期に営業利益89.2兆ウォンを計上しました。

Jin10によると、7月30日の寄り付きで韓国のKOSPI指数は1.2％超下落した。SKハイニックスの株は約5％下落した一方、サムスン電子はそれまでの上昇分を帳消しにして4％安で取引された。

Jin10によると、連邦準備制度理事会（FRB）は7月30日に9対3で、フェデラルファンド（FF）金利の目標レンジを3.5%〜3.75%に維持することを決議した。クリーブランド連銀のベス・ハマック総裁、ミネアポリス連銀のニール・カシュカリ総裁、ダラス連銀のロリー・ローガン総裁は25ベーシスポイントの利上げに賛成し、2016年以来、同じ政策スタンスで3人の当局者が反対票を投じたのは初めてだった。 市場の反応は鋭いものだった。ダウ工業株30種平均は1,100ポイント超下落した一方で、米国債30年利回りは5.228%まで上昇し、2007年以来の高水準に達した。

Yonhapinfomaxによると、サムスン電子は7月30日に過去最高の第2四半期業績を発表しました。営業利益は89.4922兆ウォン、売上高は171.4995兆ウォンです。営業利益は、市場のコンセンサス予想である84.21兆ウォンを上回り、デバイスソリューション部門がこの結果に89.2兆ウォンを寄与しました。

7月30日、日経平均株価指数はプラスに転じ、取引序盤に下落した後、0.4%上昇しました。

中国国際金融（CITIC）によると、連邦準備制度理事会は7月の会合で政策金利を据え置いたものの、内部の強硬（タカ派）なセンチメントが強まり、3人の当局者が25ベーシス・ポイントの利上げを支持して賛成票を投じた。最大の変化は、金利決定そのものというより、政策介入を減らし、市場金利により自然に金融環境を引き締めることを、ますます重視する姿勢を強めた点だった。会合後、長期国債利回りは急騰し、イールドカーブ（利回り曲線）がとりわけ大きくスティープ化した。これは投資家が、より高い長期のインフレや政策リスクを織り込んだことを反映している。

中国国際金融（CICC）のリサーチレポートによると、中国のタングステン価格は、安定局面を経た後の7月に回復の兆しを見せ、海外プレミアムのレートは過去最高水準に達した。同レポートでは、AIや先端機器分野からの需要拡大によって、後工程・中流工程（国内タングステン供給チェーン）の収益率が改善しつつ維持されていると指摘した。 CICCは、主要な中国タングステン生産者は、数量と価格の双方での成長が見込める好位置にあり、現在のバリュエーション水準が大きな魅力を提供していると考えている。

華泰証券が「星羅リチウム電池」のデータを引用したところによると、サンプル企業の8月の電池生産は198.8GWhと見込まれ、前月比で+8.9%です。正極材の生産量は244,000トン（+3.5%）、負極材は214,000トン（+4.9%）、セパレーターは22.3億枚（+0.9%）、電解液は141,000トン（+5.6%）に達すると予想されています。 こうした連続的な増加は、蓄電需要の強い季節性と、世界的な電気自動車の導入が加速していることを反映しています。華泰証券は、この価格変動の勢いを、年末に向けた輸出税還付のインセンティブと、2026年後半の蓄電プロジェクトにおける電池設置のピーク時期によるものだとしています。

ハンヤン証券は5月30日、投資家がサムスン電子およびSKハイニックスの単一株レバレッジETF（レバレッジ型上場投資信託）に投資している場合、原株が安定していても大幅な損失に直面し得るというシミュレーションデータを公表した。5月27日から22日までの期間では、サムスン電子株が15.2%下落した一方で関連するレバレッジETFは平均40.2%下落し、SKハイニックスは18.4%下落した一方でそのレバレッジETFは49.4%下落した。分析によると、レバレッジ商品の最終収益は、高いボラティリティの期間に負の複利効果が生じるため、基礎となる資産のパフォーマンスと大きく異なり得る。単一株レバレッジETFは、韓国株の分野で注目を集めており、小口投資家が当該商品の大きな下落に見舞われたことで、主要な半導体企業に連動しているにもかかわらず大きな損失を経験したという。 ハンヤン証券のシミュレーション、レバレッジETFの損失シナリオを明らかに ハンヤン証券は5月30日、サムスン電子とSKハイニックスの終値を、5月27日から22日までの関連するレバレッジETFの終値と比較する単一株レバレッジのシミュレーションデ

連邦準備制度理事会（FRB）はケビン・ウォーシュ議長の2回目の会合で政策金利を据え置き、5回連続の見送りとなった。米連邦公開市場委員会（FOMC）が9対3の賛成多数でこの判断を承認したためである。この決定は、イラン紛争に起因するエネルギー価格の変動の一部と、底堅い雇用市場によってもたらされた高いインフレの状況下で行われた。ベス・M・ハマック、ニール・カシュカリ、ロリー・K・ローガンの3人の当局者は反対し、0.25ポイントの利上げを望んだ。会合後のFRB声明は、エネルギーを含む特定分野での供給ショックによりインフレが委員会の2%目標を上回ったままであるとして、物価の安定を実現するとのコミットメントを繰り返した。この決定は、政策スタンスを維持しつつ、インフレ懸念へと軸足を移す中央銀行の方針を示している。 3人の当局者が利上げに賛同して反対 米連邦公開市場委員会（FOMC）は9対3の賛成で金利据え置きを承認した。ベス・M・ハマック、ニール・カシュカリ、ロリー・K・ローガンは金融政策の決定に反対し、この会合でFF金利の誘導目標レンジを0.25パーセンテージポイント引き上げることを望んだ。FRB