世界のTradFiとマクロ経済

タンザニアは、非居住者が政府債券の入札に参加できるよう、外国為替法を自由化している。同国の20年債は現在12.5%の利回りを提供しており、他のアフリカ諸国でも高い利回りを背景に外国投資が増加していることから、地域の投資家の関心を集めている。

Amazonは13F提出書類を通じてQ2末時点の株式ポートフォリオを開示し、7社にまたがる合計2億3,600万株超の保有株式を明らかにした。最大のポジションはRivianの158,363,834株で、続いてX-Energyの65,836,948株、Beta Technologiesの11,753,896株となっている。ポートフォリオの構成は、従来型の金融投資戦略というよりも、電動物流、データセンターの電力インフラ、AI半導体のサプライチェーンにおけるAmazonの事業上の優先事項を反映している。Amazonが投資する小型モジュール炉（SMR）企業のX-Energyは、4月24日にティッカーXE、IPO価格1株23ドルでNasdaqに上場し、10億ドル超を調達した。Amazonは2039年までにX-EnergyのXe-100炉を5GW導入することを約束しており、同社の株式保有をデータセンター向けの長期的な電力調達に直接結び付けている。 Amazon、Q2最大のポジションとしてRivian株1.58億株を保有 AmazonのQ2末の13F提出書類では、Rivianが158,363,834株

Goldman Sachsは、米国と日本による円買い介入は、ドルの基軸通貨としての地位を弱めるどころか、むしろ強化すると述べ、FIMAファシリティが利用される可能性を強調した。ニューヨーク連邦準備銀行は、米財務省に代わってユーロを売却し、円を購入することで介入を実施し、取引はGoldman SachsとMorgan Stanleyが執行した。スコット・ベッセント財務長官のメモには、50億～100億ドル相当の円を購入する計画が示されていた。この介入の仕組みは、米国債を売却することなく日本にドル流動性を提供することを目的としている。日本は米国政府債務を最も多く保有する海外投資国であるため、米国債の売却は市場を混乱させる可能性がある。 ニューヨーク連銀、Goldman SachsとMorgan Stanleyを通じてユーロ・円スワップを実施 今回の介入の仕組みは、通常のオペレーションとは異なっていた。ニューヨーク連邦準備銀行は、米財務省に代わってユーロを売却し、円を購入した。取引はGoldman SachsとMorgan Stanleyが執行した。スコット・ベッセント財務長官のメモには、50

SK Hynixは総額54兆ウォンの投資を承認しました。一方、同社の株価は4.88%下落し、KOSPIはそれまでの上昇分を失って6,258.77、0.60%安で引けました。同社取締役会は、龍仁Y2に35.2兆ウォン、清州M17に19.1兆ウォンを割り当てました。Y2の最初のクリーンルームは2029年6月、M17は2028年12月に稼働を開始する予定です。同日、金価格は米国10年債利回りの上昇とともに3.21%上昇し、1オンス＝4,378ドルとなり、長期キャッシュフローのバリュエーションを圧迫しました。市場は、割引率が上昇する中、投資収益を得られるまでの期間が長いことに反応しました。 SK Hynix、2028～2029年のタイムラインで54兆ウォンの投資を承認 SK Hynixの取締役会は、総額54.3兆ウォンの投資を承認し、龍仁Y2に35.2兆ウォン、清州M17に19.1兆ウォンを割り当てました。Y2施設の最初のクリーンルームは2029年6月、M17は2028年12月に稼働を開始する予定です。 韓国株式市場、日中の反落を経て下落して終了 KOSPIは取引中に一時1.9%上昇しましたが

グローバルな金ETFは7月に30億ドルの純流入を記録し、4月以来最大の月間増加となった。これは、5月の20億ドル、6月の90億ドルの連続流出からの反転である。保有量は23トン増加して4,068トンとなり、2月27日に記録した過去最高の4,176トンに近づいた。運用資産残高は5,300億ドルに達した。ワールド・ゴールド・カウンシルは、この流入について、金価格が低水準にある中での選択的な再参入、ポートフォリオ分散需要、変動の大きいテクノロジー株からの資金移動、連邦準備制度の政策をめぐる不確実性、地政学的リスクが要因だと説明した。金価格は7月に約2%上昇し、4カ月にわたる下落の後、1オンス当たり4,000ドル近くまで回復した。 7月は欧州が地域別の流入を主導し、20億ドルを記録 欧州は7月の流入額のうち20億ドルを占め、英国が8億7,500万ドル、スイスが6億5,700万ドルを拠出した。アジアでは中国が主導して6億1,600万ドルの純流入を記録した一方、日本では流出が発生した。北米の同月の純流入額は7,100万ドルだった。 年初来の累計流入額は110億ドル、保有量は39トン増加 年初来、世界

SK Hynixは1,422,000 KRWで取引を終え、4.88%下落した。この日、同社取締役会は総額54兆KRWの設備投資を承認し、その内訳は龍仁のY2施設に35.2兆KRW、清州のM17工場に19.1兆KRWとなった。KOSPI指数は日中に一時1.9%上昇したものの反落し、6,258.77で取引を終え、0.60%下落した。金は3.21%上昇して1オンス当たり4,378ドルとなり、米国10年債利回りも上昇したため、2028年12月（M17）および2029年6月（Y2）に稼働開始予定のプロジェクトから得られるキャッシュフローの現在価値が圧縮された。1株当たり375 KRW、総額2,733億KRWの配当は、利回りが0.03%未満で、下支え効果は限定的だった。米国先物が堅調だったにもかかわらず、遠い将来の設備投資計画に対する金利感応度が売りを主導した。 SK Hynix取締役会、Y2およびM17施設向け54兆KRWの設備投資を承認 SK Hynixの取締役会は、龍仁のY2施設に35.2兆KRW、清州のM17工場に19.1兆KRWの設備投資を承認した。Y2の最初のクリーンルームは2029年

投資家のマイケル・バリー氏は、ソーシャルメディアへの投稿で明らかにしたところによると、今年、Navius（NBIS）を211.77ドル、Oracle（ORCL）を144.63ドルで空売りした。バリー氏はオプションを利用せず、両社のプットオプションのインプライド・ボラティリティが100％を超えており割高だとして、株式を直接空売りすることを選んだ。同氏の主張の中心にあるのは、両社におけるGPUの減価償却処理が不十分であり、その結果、報告利益が過大に見積もられているという点だ。バリー氏は、Oracleの2028年の利益が26～27％過大計上される可能性があると試算している。Naviusの株価は年初来で136％上昇している。 しかし、バリー氏はNaviusのショートポジションへの関与を否定する相反するソーシャルメディア上の発言もしており、報道の正確性をめぐって不透明感が生じている。

SECに提出した第2四半期のForm 13Fによると、Amazonは6月30日時点で、Rivian株1.5836億株を中心とする株式ポートフォリオを開示した。これには、X-Energy株6,584万株、eVTOLを開発するBeta Technologies株1,175万株、Asterra Labs株およびAI向けインターコネクトおよびカスタムシリコンを手がけるMarvell株、さらにAllegiant Travelの大規模な保有株が含まれている。これらの保有銘柄は、Amazonが事業運営に不可欠な発電（X-Energyは、2039年までに5GWを展開するコミットメントの下で小型モジュール炉を運用）、物流の電動化、AIインフラのサプライチェーン確保に戦略的に注力していることを示している。

Zhitong Financeによると、8月11日、本土投資家は香港株を33810億7,600万香港ドル売り越した。上海コネクトは20040億400万香港ドルの純買い越しとなった一方、深センコネクトは13760億8,100万香港ドルの純売り越しとなった。CITIC Securities（06030）は、5億5,500万香港ドルの純買い越しとなり、本土からの資金流入を主導した。同社は8月6日、H株の発行による160億元の資金調達を完了しており、調達資金は海外に留保して国際事業の展開に充てる予定だ。また、国際子会社に最大160億元を資本注入する計画もある。これにXiaomi（01810）とMINIMAX（00100）が続き、純流入額はそれぞれ4億200万香港ドル、1億1.21億香港ドルとなった。

Naverによると、同社の2026年第2四半期の連結売上高は3兆3,888億ウォンに達し、前年同期比16.2％増となり、四半期ベースで過去最高を記録した。しかし、AIインフラへの投資拡大などにより営業費用が19.8％増加したため、営業利益は0.2％減の5,203億ウォンとなった。 NaverのAI搭載検索広告は初期段階から価格面で勢いを示しており、クリック単価は従来の検索広告より30％高く、クリック率は30％以上高く、購入コンバージョン率は3倍超となった。同社は、第2四半期の広告収益の増加分の60％超がAIによるものだと説明した。

SK Hynixの取締役会は本日（8月11日）、総額54兆3,000億ウォンの設備投資を承認した。内訳は利川のY2工場に35兆2,000億ウォン、清州のM17工場に19兆1,000億ウォンで、生産開始はそれぞれ2029年6月と2028年12月を予定している。KOSPIが0.60％安の6,258.77で引ける中、SK Hynixの株価は4.88％下落した。金価格が1オンス当たり4,378ドルへ3.21％急騰し、米10年債利回りも上昇したことで、キャッシュフローの回収まで時間を要する企業に圧力がかかった。

ワールド・ゴールド・カウンシルによると、グローバルな金ETFは7月に30億ドルの純流入を記録し、4月以来最大の月間流入となったほか、5月（マイナス20億ドル）と6月（マイナス90億ドル）の2か月連続の流出から反転した。この回復により保有量は4,068トンに達し、23トン増加して、2月27日に記録した過去最高の4,176トンに迫った。運用資産残高は5,300億ドルに達した。年初来の累計純流入額は110億ドルに達し、保有量は39トン増加した。

Teslaは、新たな公開申請書類によると、ヒューストンから約40分の距離にあるテキサス州フォートベンド郡に、総額101億ドル規模の垂直統合型太陽電池製造施設を建設する計画です。同社は今年中に建設を開始し、2028年に施設を完成させ、2029年第1四半期に商業運転を開始することを目指しています。このプロジェクトでは、公益事業規模、商業用、分散型の太陽光発電設備向けに、太陽電池セルおよび組み立て済みの太陽電池モジュールを製造することに重点が置かれています。 Teslaの太陽光発電施設に包括的な製造設備を導入 申請書によると、提案されている施設には、ウエハー製造設備、インゴット製造設備、コーティング設備、メタライゼーションおよび印刷ライン、セル試験・品質管理設備が設置される予定です。また、自動化システムおよびマテリアルハンドリングシステム、クリーンルーム、生産支援設備、敷地インフラの整備も計画されています。その他の設備には、化学物質の保管・供給システム、ユーティリティインフラ、環境・安全システムなどが含まれます。 申請書でプロジェクトのスケジュールと運用範囲を詳述 申請書には、Teslaが現

ADATAは、7月の売上高が前月比25.4%、前年同月比331.3%増加し、1466.6億台湾ドルに達したと報告した。これで4か月連続の過去最高更新となった。同社の年初来7か月間の累計売上高は5304億台湾ドルとなり、すでに2025年通期売上高の6427億台湾ドルを上回った。ADATAのPatrick Huang会長は、第3四半期のDRAM契約価格が20～30%、NAND価格が35～40%上昇する見通しだと述べた。これらの上昇は、AI用途向けの割り当て拡大によってコンシューマー向けメモリの供給が減少していることに起因する。モジュールメーカーは通常、メモリ価格の上昇を完成品価格に比較的速やかに転嫁する。 ADATAの売上高、4か月連続で過去最高を更新 ADATAの7月の売上高は1466.6億台湾ドルとなり、4か月連続で過去最高を更新した。同社の年初来7か月間の累計売上高は5304億台湾ドルに達し、2025年通期売上高の6427億台湾ドルを上回った。ADATAは、年間売上高と利益の双方が過去最高を更新すると予想している。 Huang会長、第3四半期のメモリ価格上昇を予測 ADATAのPat

米国の労働市場では、08/07 23:03 KST（10:03 EDT）時点で、7月の非農業部門雇用者数が23,000人減少し、83,000人から95,000人の雇用増加という予想を大幅に下回りました。雇用統計の発表を受け、9月の米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げ確率は57%から43.9%に低下しました。弱い雇用データを受けてFRBの金融引き締め見通しが見直され、これに反応して米国の主要株価指数が上昇し、S&P 500は4月以来最大の週間上昇率を記録しました。 雇用の弱さを受けて米国株価指数が上昇 ダウ・ジョーンズ工業株平均は53,964.84（+0.15%）、S&P 500は7,733.01（+0.30%）、ナスダック総合指数は26,539.51（+0.73%）となりました（08/07 23:03 KST時点）。ラッセル2000は0.84%上昇して3,026.73となり、フィラデルフィア半導体株指数（SOX）は1.39%上昇して12,215.54となりました。欧州市場も上昇し、ユーロ・ストックス50は0.58%上昇して6,540.02、ドイツのDAXは0.95%上昇して26,

市場アナリストは、現在の取引環境においてテクニカルなブレイクアウトの可能性を示す米国株の注目対象を3つ特定しました。Apple（AAPL）は0.45％高の312.41ドルで引け、主要指数が下落する中でも個別銘柄への資金流入を示しました。Nasdaq 100 ETF（QQQ）は714.65ドルで取引されており、ボラティリティの圧縮は極端な水準に達しています。一方、8月限のS&P 500コールオプションでは、現在のインプライド・ボラティリティ（IV）のポジショニングに基づく具体的なオプション戦略が示されています。この分析は、8月に向けたサプライチェーンの準備期間や、今後発表される非農業部門雇用者数データへの期待と重なるテクニカルセットアップに焦点を当てています。米国株市場の参加者は、ボラティリティ指標が経済データをきっかけとした方向性のある値動きの可能性を示唆する中、これらのポジションを注視しています。 Apple株、312.41ドルで個別銘柄への資金流入を示す Apple（AAPL）は0.45％高の312.41ドルで引け、主要な市場指数が下落する中でも堅調な値動きを示しました。この個別銘

財務報告書によると、SoftBankはOpenAIの株式保有分を担保に、100億ドルのマージンローンを確保しました。2年満期のこのローンには1年間の延長オプションが付いており、Goldman Sachs、JP Morgan、Apollo Global Management、Mizuho Financial Group、Sumitomo Mitsui Financial Groupが提供しています。 この資金は、SoftBankによるOpenAIへの残りの投資、グループ全体の一般的な事業目的、およびVision Fund II-2への投資に充てられます。ローン契約には、OpenAIの評価額が一定の基準を下回った場合に、追加の資本拠出が必要となる条項が含まれています。SoftBankはまた、2027年3月に期限を迎える別途400億ドルのブリッジローンも抱えています。

イラン国会議長のモハンマド・バゲル・ガリバフは、米国のいわゆる「劇場外交」を失敗した戦略だと批判し、脅しや履行されない約束では不十分だと述べた。ガリバフは、大規模攻撃が差し迫っていると発表した後に交渉を求めるという一連の展開を、台本に沿って何度も繰り返される劇にたとえた。彼の発言は、米国のトランプ大統領による最近の発言を念頭に置いたものだった。トランプ氏は、第二次世界大戦以降で最大規模の攻撃を準備していたものの、イランの要請を受けて作戦を停止したと述べていた。しかし、イランはこの主張を一貫して否定している。 ガリバフ、米国の劇場外交を批判 ガリバフは、「大規模攻撃が差し迫っている……いや、彼らは交渉を望んでいる」という筋書きが繰り返される状況を、何度も演じられる茶番だと表現した。彼は、いかなる外交的関与においても、米国は「事実を認め、約束を履行すべきだ」と要求した。トランプ大統領は以前、第二次世界大戦以降で最大規模の攻撃を準備していたものの、イランからの要請を受けて停止したと述べていた。イラン当局者は、両国間で現在交渉が進行しているとの主張を一貫して否定している。 イラン、米国との交渉

サウジアラビアとアラブ首長国連邦（UAE）は、ホルムズ海峡を迂回するよう設計されたパイプラインシステムを運用している。しかし、両国を合わせた輸送能力は、戦前に同海峡を通過していた1日約2,000万バレルの輸送量を代替するには及ばない。サウジアラビアのPetrolineは、東部油田と紅海沿岸のヤンブー・ターミナルを結ぶ全長1,200キロメートルのパイプラインで、復旧後は1日最大700万バレルを輸送できる。一方、UAEのフジャイラ・パイプラインの輸送能力は1日200万バレル未満である。4月の攻撃により、Petrolineの輸送量は1日約70万バレル、サウジアラビアの生産能力は1日約60万バレル減少した。また、イランのドローンが3月3日、14日、16日にフジャイラの貯蔵施設を攻撃し、積み出し作業が停止した。この脆弱性は、ポンプ場と輸出ターミナルが固定された地理的座標に位置し、繰り返し攻撃を受け続けていることに起因する。さらに、紅海の航路に対するフーシ派の封鎖も重なり、Petrolineのヤンブー終点に影響を及ぼしている。 パイプラインの輸送能力はホルムズ海峡の輸送量に届かない 戦前のホルムズ

AP SystemsとCosmax NBTは2025年8月7日に2025年第2四半期決算を発表し、両韓国上場企業とも営業利益が3桁成長となった。Digital Todayによると、AP Systemsは売上高45120億4,000万KRW（前年同期比47.7%増）、営業利益84730億9,500万KRW（同254.1%増）を計上し、Cosmax NBTは売上高59440億6,400万KRW（同35.2%増）、営業利益95950億7,300万KRW（同236.2%増）を記録した。利益急増は売上拡大と構造的な利益率改善によるもので、AP Systemsの営業利益率は2.5%から5.9%へ、Cosmax NBTは3.3%から8.3%へ上昇した。両社は事業運営の立て直しを進める韓国の中型株企業であり、AP SystemsはOLEDおよび半導体装置、Cosmax NBTは健康機能食品の製造を主力としている。 AP Systems、2025年第2四半期に営業利益254%増を記録 AP Systemsは2025年8月7日16時05分頃、2025年第2四半期の連結決算を発表し、売上高59440億4,4