世界のTradFiとマクロ経済

インド・ルピーは本日、対米ドルで初めて1ドル＝96ルピー台まで下落し、1か月ぶりの安値を付けた。

Jin10によると、9月17日、2週間物のオフショア人民元香港銀行間取引金利（Hibor）は1.40091％に低下し、6月5日以来の最低水準となった。翌日物Hiborは1.37242％に上昇し、1週間物Hiborは1.39061％に小幅上昇、1年物Hiborは1.66939％で横ばいとなった。

9月17日午前の取引終了時点で、中国国内の先物の主要限月はまちまちの動きとなった。炭酸リチウムが4％超上昇して上昇率トップとなり、菜種粕が3％超、コンテナ運賃（欧州航路）と合板が2％超上昇した。大豆粕は2％近く上昇し、アスファルト、20号ゴム、上海鉛は1％超上昇した。一方、下落した銘柄では、WTI原油（SC）が3％近く下落し、ベンゼンとスチレン（EB）が2％超下落した。キシレン、燃料油、リンゴは2％近く下落し、液化石油ガス（LPG）とパルプは1％超下落した。

FRBのFOMC委員12人は9月17日、全会一致で政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.75%～4.00%とした。トランプは利上げから数時間後、Truth Socialに投稿し、金利を「1%またはそれ以下」に引き下げるよう要求した。記者団にはFOMCを「非常に敵対的で、非常に政治化されている」と述べ、利上げは「トランプの実績をできる限り悪く見せる」ためだと非難した。 FOMC、全会一致で利上げを決定 FOMCの委員12人は2026年9月17日、全会一致でフェデラル・ファンド金利の目標レンジを25ベーシスポイント引き上げ、3.50%～3.75%から3.75%～4.00%とした。これは2023年7月以来、初めての利上げとなる。FOMC声明は「インフレは依然として高い水準にある」と指摘した。 FRB議長のWarshは、決定発表前に今回の利上げを公に擁護し、「合理的」だと述べていた。しかし、ドット・プロットについては金利見通しを提出せず、「フォワードガイダンスは行わない」と説明した。これは、18人の当局者のうちドット・プロットを提出しなかった唯一の当局者となった。 ドット・プロット予測：

Jin10によると、9月17日、英国の金融機関のリサーチディレクターであるCatherine Brooks氏は、最新のCPIデータがイングランド銀行の「タカ派的な据え置き」を裏付けていると述べた。しかし、実際のインフレショックは9月に現れる可能性がある。Brooks氏は、原材料コストが前年同月比6.1％上昇した一方、工場出荷価格は3.7％上昇しており、こうしたコストは消費者に転嫁されるか、すでに圧迫されている利益率に吸収されることになると指摘した。また、コアインフレ率が安定していることはプラスのシグナルだと強調したものの、現在はコア指標よりもエネルギー価格の方がインフレ期待に大きな影響を与えていると述べた。今後、エネルギー価格の上限が高止まりしていることは、インフレの上振れリスクとなる。市場が利上げ回数の減少を織り込んでいるにもかかわらず、Brooks氏は今後の利上げの可能性を排除できないとし、市場は現在、来年末までに約4回の利上げを織り込んでいると述べた。

BMOのチーフFXストラテジストであるMark McCormick氏は、現地時間16日付のBusiness Insiderの報道によると、最近のレポートでゴルディロックス・シナリオが崩壊しつつあると述べた。McCormick氏は、持続的なインフレ、高金利、米国と中国で同時に進む景気減速を、この理想的なシナリオの可能性を低下させている要因として挙げた。ゴルディロックス・シナリオとは、インフレや景気後退を引き起こすことなく経済が力強く成長する状況を指し、株式市場にとって最も好ましい環境とみなされてきた。 IMF、減速懸念の中でグローバル成長率を3%と予測 国際通貨基金（IMF）は、今年のグローバル経済成長率を3%と予測しており、これは過去2年間の平均成長率3.5%を下回る。McCormick氏は、グローバル経済の成長がトレンドを下回る方向に進み、さらに低下し続けていると説明した。同氏は、グローバル経済全体の減速に加え、米国経済と中国経済が同時に減速していると指摘した。McCormick氏は、これはまだ景気後退のシグナルではないものの、市場は政策によって引き起こされる減速を織り込んでいると強

Financial Times Chinaによると、ゴールドマン・サックスは9月17日、米連邦準備制度理事会（FRB）の金利見通しを修正し、FRBが10月に再び利上げを行うと予測した。

TradingBeatsによると、9月17日、0xc8b5で始まるクジラのウォレットがINTCの新たなロングポジションを開設し、平均参入価格$102.29で185,219株を取得しました。このポジションの価値は約1,896万ドルで、未実現利益は約105,000ドルです。このウォレットは$110〜$112の価格帯に決済注文を設定しており、合計185,219株でポジション全体をカバーしています。これは現在の水準から約7.5%〜9.4%の上昇余地に相当します。

Bloomberg Intelligenceのアナリスト、Sharon Chen氏によると、SoftBank Groupの5年物クレジット・デフォルト・スワップは昨日、384.6ベーシスポイントまで上昇し、2023年以来の高水準となった。これは、同社の最大規模の投資先の一つであるOpenAIに関連するリスクをトレーダーが評価したためだ。SoftBankはOpenAIに646億米ドルを投資することを約束しており、OpenAIは企業価値が1.2兆米ドルを超えると見込まれる資金調達協議の初期段階にあり、将来的な新規株式公開を見据えている。 Chen氏は、SoftBankの資金調達コストが上昇しており、債券供給への懸念とOpenAIへのエクスポージャー拡大を背景に、海外債券がより広いスプレッドで取引されていると指摘した。IPOが遅れれば、SoftBankがOpenAIの持ち分を現金化できる時期も先送りされる可能性がある。SoftBankは最近、国内の個人向け社債の販売を通じて、1兆円（64.5億米ドル）を調達した。

Jin10のデータによると、9月17日、広く予想されていた利上げを受けて、トレーダーは米連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派的なシグナルを軽視し、米ドル高にもかかわらずLME銅先物の値動きが限定的となる中、銅価格は安定した。データセンターや再生可能エネルギー分野からの需要に加え、大手マイニング事業での供給混乱が、引き続き銅価格を下支えしている。

日本の木原稔官房長官によると、日本は外国為替市場の安定を維持するため、米国財務省と緊密な連絡を取り続けている。

9月17日のNick Timiraos氏の報道によると、連邦準備制度理事会のJerome Powell議長による最近の発言は、今回の措置が一度限りのものではなく、連邦準備制度理事会の経済見通しサマリーが追加利上げを1回のみ示しているにもかかわらず、今後さらなる引き締め措置が実施される可能性が高いことを示している。Timiraos氏は、Powell議長が「金融緩和の一部を取り除く」と述べ、地政学的要因にも言及したことから、連邦準備制度理事会はもはやエネルギーショックを一時的なものとは見なしておらず、経済の基本シナリオを修正したと指摘した。これは、より長期的な引き締めサイクルが始まる可能性を示唆している。

BTIGのチーフ・テクニカル・ストラテジスト、Jonathan Krinsky氏によると、10年物米国債利回りは水曜日（9月16日）に5％を上回り、2007年7月19日以来の最高水準となった。一方、30年物利回りは5.346％に達した。ウォール街のストラテジストは、30年物利回りが急速に6％に近づけば、株式市場は最大20％の大幅な調整に直面する可能性があると警告した。Krinsky氏は、利回りの上昇は株式に対する債券の相対的な魅力を高めるだけでなく、株式評価モデルにおける割引率も押し上げ、株価を押し下げる可能性があると指摘した。 過去の事例も警戒すべきシグナルを示している。データ分析達人プラットフォームOddstatsによると、30年物利回りが6か月以内に4％台から6％台へ上昇した最後のケースは1999年で、その後4か月以内に株式市場の調整が起こり、ドットコムバブル崩壊後には長期的なベアマーケットが続いた。

OPEC、EIA、IEAが9月に発表した報告書によると、2026年の原油需要に関する予測は大きく分かれており、OPECが緩やかな成長を予測する一方、EIAとIEAは需要の縮小を見込んでおり、IEAが最も大幅な下方修正を行っています。2027年については、3機関の需要が回復するとの見通しはより一致するようになっていますが、供給とOPEC+への依存度に関する見解には、依然として大きな相違があります。

中国の翌日物SHIBORは1.46％に上昇し、1.8ベーシスポイント上昇した。一方、7日物金利は1.45％に上昇し、こちらも1.8ベーシスポイント上昇した。3カ月物金利は1.43％で横ばいだった。

Business Insiderによると、連邦準備制度理事会は、ドナルド・トランプ大統領から金利を据え置くか引き下げるよう圧力を受けていたにもかかわらず、9月16日に全会一致で基準金利を25ベーシスポイント引き上げた。市場関係者によれば、この決定は、2％のインフレ目標に対する連邦準備制度理事会の取り組みへの信頼を強め、中央銀行が政治的影響から独立していることを示した。Fitch Ratingsで米国経済部門の責任者を務めるOlu Sonola氏は、政治的に敏感な状況下でも、全会一致の決定によりインフレ対策における連邦準備制度理事会の信頼性が維持されると指摘した。エコノミストらは、持続的なインフレとエネルギーコストの上昇が今後数カ月以内に追加利上げを促す可能性があると指摘し、年末までにさらに25ベーシスポイントの利上げが行われると予測する向きもある。

ブラックロック・インベストメント・インスティテュートの責任者ジャン・ボワヴァン氏によると、9月17日時点で、市場は会合後の記者会見における連邦準備制度理事会議長の発言を過度に解釈している可能性がある。ボワヴァン氏は、連邦準備制度理事会の金利決定が新議長の信頼性確立に寄与する一方、市場は力強い経済に関する発言を「タカ派的」なシグナルと受け止めたと指摘した。また、連邦準備制度理事会の信頼性を維持することと、持続的な利上げサイクルを開始することは区別する必要があると強調し、堅調な経済成長下での利上げは、必ずしもリスク資産にとってマイナスではないと付け加えた。

Jin10によると、本日（9月17日）の国内金ジュエリー価格は1グラム当たり1,285～1,300元の範囲にとどまり、主要ブランドの価格は昨日と比べてほとんど変動しなかった。

上海有色網（Shanghai Metals）によると、MMLCの電池グレード炭酸リチウムは本日（9月17日）、前日16時30分時点の終値から1,250元/トン上昇し、128,850元/トンとなった。