世界のTradFiとマクロ経済

SKハイニックスは今年、社債、銀行債、証券債、公共債など大規模な買い付けを通じて韓国の債券発行市場を再編し、約20兆ウォンの債券を購入したと、7月8日の債券市場関係者および証券業界データが明らかにした。この買い付けは、半導体の記録的な好業績により企業の現金保有額が急増し、短期投資先が必要になったことに起因する。SKハイニックスは第1四半期に売上高52兆ウォン、営業利益37兆ウォンを記録し、過去最高の業績となり、現金資産は54兆3000億ウォンに達し、前期比19兆4000億ウォン増加した。 SKハイニックス、全信用部門で20兆ウォンを購入 7月8日の債券市場および証券業界関係者によると、SKハイニックスは今年、証券債と社債で推定20兆ウォンを購入し、韓国電力公社債などの公共債、銀行債、金融債、証券債、および信用専門金融会社債を含むすべてのプレミアム信用部門にわたっている。同社の株価は昨年4月の安値から1,300％以上上昇し、6月22日にはSKハイニックスが25年ぶりに時価総額でサムスン電子を上回った。両社は現在、時価総額トップの座を競っている。 第1四半期の記録的な業績で54兆3000億

ニュージーランド準備銀行によると、国内経済成長は2026年第3四半期に回復すると見込まれている。同行は燃料価格の低下が消費者支出の回復を支える重要な要因であると指摘した。

韓国メディア Etnews の報道によると、インテルは 14A2 プロセスにおいて「両面混在アーキテクチャ」の導入を評価している。背面電源供給ネットワークを主な電源経路とすると同時に、一部の表面金属配線層を再配分し、補助電源信号とクロック分配の役割を担わせる。TSMC N2（2nm）は 2025-2026 年に安定量産を完了しており、インテルは競合他社に対して少なくともフルプロセス世代分のタイムラグがある。 21nm 配線幅が物理的障壁に：金属抵抗が指数関数的に上昇、nTSV アーキテクチャは必要な電流密度に耐えられない Etnews の報道によると、インテル 14A2 における 21nm M0 ピッチ目標は、現行アーキテクチャの物理的障壁となっている。金属配線幅が 21nm 以下に微細化されると、相互接続抵抗が指数関数的に上昇する。元々 BSPDN アーキテクチャ向けに設計されたナノシリコンビア（nTSV）基盤は、単独ではトランジスタの通常動作に必要な電流密度に耐えられず、電圧降下を引き起こし、チップの消費電力効率と性能安定性を損ない、歩留まりリスクをもたらす。 両面混在アーキテクチ

ニュージーランド準備銀行（RBNZ）によると、年次インフレ率は2026年6月四半期に3.9%でピークに達し、その後2026年9月四半期には3.3%に低下すると予測されています。

The Factによると、韓国の金融当局は7月10日にレバレッジETF運用会社を招集し、市場の変動性と個人の証拠金取引リスクに対する批判が高まっている中、規制措置について議論した。政府は、投資家資金を集中させ市場の変動を拡大させたサムスン電子とSKハイニックスを対象とした高リスクの個別株レバレッジ上場投資信託（ETF）の承認に関して圧力に直面していた。当局は、海外投資を誘致することを目的とした政策の意図しない結果に対処する方針だ。

Hyperinsight の 7 月 8 日の発表によると、クジラ 0x519c は AI および半導体関連資産で 7 つのロングポジションを保有しており、総ポジションサイズは約 1954 万ドル、現在の未実現累積損失はおよそ 550 万ドルです。7 つのポジションはすべて 5 倍レバレッジのロングで損失を示しており、最大の損失は MRVL（746 万ドルのポジションで約 261 万ドルの損失）、SNDK（約 116 万ドルの損失）、SKHX（約 $676K の損失）で、このアドレスは一晩で最大の損失ポジションとなっています。

バイナンスの公式発表によると、バイナンスの株式取引サービスは、ブローカー提携先による計画的なシステムアップグレードのため、2026年7月11日18:50から23:30（UTC+8）まで一時的に使用不可となります。アップグレード中は、ユーザーは株式取引注文を提出することができません。

ニュージーランド準備銀行は、2%の目標を上回る持続的なインフレと経済活動の強化見通しを理由に、さらなる金融引き締めの可能性を示唆した。同行は、インフレを目標の中間値に戻すためには、追加の刺激策の縮小が必要になる可能性があると述べた。

VanEckによると、Strategyは先週、優先株式の配当支払いに充てるため、約1億3500万ドル相当のビットコインを売却した。この売却は、同社の12.5億ドルのBTC Monetization Programに計上されなかった。このプログラムは、USD Reserveの補充に使用されるビットコイン売却にのみ適用される。7月5日時点で、12.5億ドルの換金能力は全額が利用可能なまま未使用であった。詳細はStrategyのForm 8-K提出書類で正式に開示されており、この区別は、同社の実際のビットコイン売却能力が市場が現在想定しているよりも大きい可能性があることを示唆している。

ニュージーランド準備銀行は7月8日に公式キャッシュレートを2.5％に引き上げ、市場予想通りとなった。同レートは従来の2.25％から上昇し、25ベーシスポイントの引き上げとなった。

Kiaは、2025年第2四半期の営業利益予想を2.8226兆ウォン（前年同期比2.09％増）、売上高は32.6398兆ウォン（11.21％増）と発表した。これは、報告日時点で収集された聯合インフォマックスのデータによる。 この韓国自動車メーカーは、上半期の国内および欧州の販売で現代自動車を上回り、Kiaの第2四半期の営業利益率予想は8.7％で、現代自動車の6.5％と比較される。 これらの業績向上にもかかわらず、Kiaの韓国株価は年初来でわずか28％の上昇にとどまり、現代自動車の60％以上の急騰に対し、持続的なバリュエーション・ディスカウントを維持している。 アナリストは、この差は現代自動車グループのロボット事業におけるKiaの役割が目立たないこと、特にBoston Dynamicsへの投資に起因するとしている。ただし、今後の株式調整と2029年までのKiaのジョージア工場でのロボット導入計画により、投資家の関心が移る可能性がある。 Kiaの2025年第2四半期予測、2.09％の利益成長を示す 聯合インフォマックスは、過去1ヶ月以内に提出された韓国の主要証券5社の予想をまとめた。 202

ゴールドマン・サックスのアナリスト、Guillaume Jaisson氏は7日（現地時間）、投資家はHALO（重資産・低陳腐化）企業、すなわち多額の有形資産を持ち技術陳腐化リスクが低い企業へのポジションを強化すべきだと推奨した。Business Insiderによると、Jaisson氏はレポートの中で、HALOトレードの次の上昇局面は企業の収益実績によって牽引されると述べた。この推奨は、投資家のポートフォリオが長期的にバリュー株をアンダーウェイトとしたままであり、物理的資産、インフラ、産業生産能力が戦略的重要性を取り戻す環境に対して十分に準備できていないことに対処するものである。ゴールドマン・サックスのHALOペアトレード戦略（資産集約型企業を買い、資産軽量型企業を売る）は、今年約20%のリターンを達成し、イラン戦争による金融市場の変動の中でも耐性を示した。 ゴールドマン・サックスHALO戦略、今年20%のリターンを達成 HALOは、Ritholtz Wealth ManagementのCEO、Josh Brown氏が作った用語で、大規模な有形資産を持ち技術変化による価値毀損リスクが低

韓国の30年国債利回りは最近4.4%台に上昇し、超長期イールドカーブのスティープ化が続いている。30年物と10年物韓国国債（KTB）のスプレッドは、前営業日時点で20.7ベーシスポイントだったと、聯合インフォマックスの債券・金利評価マトリックスデータが示している。このスティープ化は、保険会社による30年債需要の弱さと、世界国債インデックス（WGBI）関連の資金が超長期債ではなく主に短期債に流入していることを反映している。政府が最近、新たな未来対応基金を通じて「超過税収」ではなく「追加税収」の活用を重視していることが、供給圧力を強めている。市場参加者は、先週20年債と30年債で20ベーシスポイント以上上昇した日本の長期国債利回りの変動を含む、現在の国内外の状況を踏まえ、このトレンドは続くと予想している。 外国人投資家、短期債を10兆ウォン購入 約1カ月前にイールドカーブの逆転は完全に解消され、先月26日以降、スプレッドは20ベーシスポイント前後で推移している。4月からの3カ月間で、外国人投資家は5年債と10年債のKTBを10兆ウォン超購入しており、30年債の純購入額の3倍に相当する。30

韓国の産業通商資源部の安徳根（アン・ドックン）長官は8日、UAEの産業・先端技術大臣であるスルタン・アル・ジャベル氏と会談した。アル・ジャベル氏はアブダビ国営石油会社（ADNOC）のCEOも務めている。両氏は、中東紛争などの危機的状況でも確実に機能する安定した石油安全保障体制を構築するための戦略的協力協定に署名した。今回の会談は、昨年11月の李在明（イ・ジェミョン）大統領のUAE公式訪問や今年の大統領特使訪問など、両国間のハイレベルな交流の一環であり、原油やナフサなどの主要資源、さらには原子力や先端産業における協力を強化してきた。この合意は、米イラン間の休戦覚書により中東地域の緊張が緩和された後に行われた。 産業通商資源部とADNOC、戦略的石油安全保障協定に署名 両大臣は会談中に「産業通商資源部とADNOCとの戦略的協力協定」に署名した。この協定は、危機時でも安定して機能するよう設計された石油安全保障協力の枠組みを確立するものである。協定には、安定した原油供給、緊急時対応措置、共同備蓄計画が含まれている。安長官とアル・ジャベル大臣は、両国がこれまで推進してきた主要な協力イニシアチブを

聯合インフォマックスによると、韓国の産業通商資源省とUAEのADNOCは7月8日に戦略的協力協定を締結し、安定した原油安全保障フレームワークを確立した。この協定には、安定した石油供給、緊急対応措置、共同備蓄の規定が含まれている。この合意は、地域危機の中でも信頼できるエネルギー供給を確保することを目的としている。また、製油・石油化学産業におけるAIの応用や、韓国企業のUAEエネルギーインフラプロジェクトへの参加についても議論された。

ゴールドマン・サックスのアナリスト、ギヨーム・ジェッソン氏によると、7月7日（現地時間）に報告された内容で、同社はHALO（重資産・低陳腐化）企業への投資を推奨している。これらの企業は、多額の物理的資産を持ち、陳腐化リスクが低い。ジェッソン氏はリポートで「HALOトレードの次のフェーズは企業収益の改善によって牽引される」と述べた。Josh Brown of Resolute Wealth Managementが考案したHALO戦略は、インフラ、製造、防衛分野の資本集約型企業を対象とし、テクノロジーによる価値毀損が少ない。ゴールドマン・サックスは、同社のHALOペアトレード戦略（資産重視型企業を買い、資産軽視型企業を売る）が、市場の変動にもかかわらず今年約20％のリターンを達成したと指摘した。同銀行は主な投資対象として、Enel（インフラ）、Shell and BP（素材）、Airbus and Rheinmetall（航空宇宙・防衛）、Volvo and BMW（製造）、ASML and ASM International（テクノロジーインフラ）を挙げている。

聯合インフォマックスによると、起亜自動車の第2四半期営業利益は2.82兆ウォンに達し、前年同期比2.09%増、営業利益率8.7%で、現代自動車の予想営業利益率6.5%を上回ると見込まれている。起亜自動車は2026年に上半期の販売台数で記録を達成し、4 月には同社が初めて現代自動車の国内月間販売台数を上回った。 好調な業績にもかかわらず、起亜自動車の株式は7月8日時点で年初来28%の上昇にとどまっており、現代自動車の60%上昇と対照的である。起亜自動車と現代自動車のバリュエーション・ディスカウントは40%を超えており、2020年以降の過去20〜30%の平均から大幅に拡大している。

聯合ニュースInfomaxによると、7月8日、韓国の30年物国債利回りは4.4%に上昇し、30年物と10年物のスプレッドは20.7ベーシスポイントに拡大した。4月から6月にかけて、外国人投資家は5年物と10年物の国債を10兆韓国ウォン超購入し、これは30年物の純買い越し額の約3倍に相当する。

E-Dailyによると、5月に死去したソウル大学校の崔正雲教授が保有していたYoungpoong（000670）とKZ Precision（036560）の株式について、7月8日に相続手続きが開始された。崔教授は韓国亜鉛（Korea Zinc）の崔允範会長の叔父である。

国際エネルギー機関（IEA）によると、中東情勢の緊張による供給減少と価格高騰による需要の抑制により、世界の天然ガス消費量は今年0.5％減少し、200億立方メートルに相当すると見込まれている。 IEAは、ホルムズ海峡を通過する液化天然ガス（LNG）の輸送が大幅に減少したと指摘した。これは以前、世界のLNG輸送の約20％を占めていた。