世界のTradFiとマクロ経済

日本の総務省統計局によると、7月の生鮮食品を除くコアCPIは8月21日に発表され、前年同月比1.8％上昇と市場予想に一致した。上昇率は、6月の1.6％から加速した。エネルギーと生鮮食品を含む総合CPIは、前年同月比2％上昇した。発表後、ドル円相場は0.07％下落し、早朝の取引では1ドル＝158.937円で推移している。

韓国取引所によると、8月21日、李在明大統領が湖南半導体クラスター開発プロジェクトの加速を改めて強調したことを受け、Keumho Electric（001210）などの関連銘柄が急騰した。Keumho Electricは過去15取引日で135％上昇したほか、Keumho Engineering（002990）もSamsung ElectronicsからHVAC工場の建設契約を受注したことを受けて値を上げた。

ハンミ製薬の株価は21日午前9時15分時点で38万6,000ウォンとなり、前向きな研究開発の進展やアナリストの買い推奨にもかかわらず、低迷が続いている。この乖離の背景には、最大11850億8,500万ドル規模となる6月のEli Lillyとの契約を含む同社の技術輸出の成果と、相次いで表面化した社内統制上の問題がある。韓国の証券会社各社は目標価格を60万～70万ウォンの範囲に据え置いているが、実際の株価は、2月に記録した高値64万7,000ウォン以降、30万～40万ウォンの範囲にとどまっており、経営の安定性や社内ガバナンスの不備に対する市場の懸念を反映している。 ハンミ製薬、6月にEli Lillyへの11850億8,500万ドル規模の技術輸出契約を締結 ハンミ製薬は6月、バイオ医薬品候補のsonefeglutatideについて、Eli Lillyとの技術輸出契約を締結した。この契約の総額は最大11850億8,500万ドル（約1兆8,000億ウォン）に上る。Yugen Investment & Securitiesは2月のレポートで、同社の研究開発成果を主要な投資ポイントとして強調した。

2026年8月20日から21日（UTC）にかけて、BTCは24時間で6.07%上昇し、価格は$68,907から$73,781へ上昇して、日中高値の$73,890に迫った。当日のローソク足は収益率+0.33%、価格レンジ69320.1～69666.1 USDT、値幅0.50%を示しており、市場の注目度が大幅に高まるなか、買い意欲が優勢となった。 今回の上昇の主な原動力は、米国財務省の国債買い戻し計画が流動性支援のシグナルを発したことに加え、市場でFRBが10月または12月に利下げを開始するとの期待が高まり、無利息資産を保有する機会費用が低下したことである。さらに、SECの新たな規制枠組みにより、機関投資家が暗号資産市場に参加するためのコンプライアンス上の道筋がより明確になり、需要面から価格上昇を支えた。 一方、地政学的リスクは、マクロ面で安全資産を選好する基調を形成している。米イラン戦争は6か月目に入り、イランは報復姿勢から攻勢姿勢へと転じた。また、トランプ大統領が「史上最も厳しい経済行動」を発表したことで、世界的なリスク回避感情が強まった。板情報では、買い板と売り板の厚さの比率が4.0

Bitcoin Treasuries Conferenceのアカウントは8月20日、XにBlockstream CEOのAdam Backへのインタビュー映像を投稿し、ビットコインが100万ドルに到達する時期は「人々が想像するよりも近い」と伝えた。動区の調査によると、この映像は4月15～16日に行われたインタビューの一部だった。Backは同時に、ビットコインの時価総額が金と肩を並べることにも賭けており、その達成にはビットコイン価格が約22倍に上昇する必要があると述べた。 映像の出典を検証：4月のインタビューで、新たな発言ではない （出典：Bitcoin Treasuries Conferenceの投稿スクリーンショット） Bitcoin Treasuries Conferenceの公式アカウントが投稿した38秒の短い動画の背景パネルには、CointelegraphとParis Blockchain Weekのロゴが印刷されている。元のインタビューは、Cointelegraphが2026年4月15～16日にパリ・ブロックチェーン・ウィークの期間中に収録し、4月17日に公開したものだ。つま

ソウルの外国為替ディーラーは、5月21日のUSD-KRW為替レートについて、上限を1,400ウォンとするレンジ相場になると予想している。この見通しには、相反する市場要因が反映されている。米国金利の再上昇と原油価格の上昇はドル高を支える一方、根強いドルの供給超過と市場センチメントはウォン高を後押ししている。国内株式市場における外国人投資家の買い越し動向が重要な変数として浮上したほか、日本の為替当局による介入の可能性への警戒感も意識されている。 USD-KRW 1カ月物NDF、ニューヨーク市場で1,394.20ウォンで取引終了 USD-KRW 1カ月物ノンデリバラブル・フォワード（NDF）は、ニューヨーク市場で1,394.20ウォン（ミッド）で取引を終えた。直近の1カ月物スワップポイントがマイナス0.35ウォンであることを考慮すると、ソウル市場の前営業日の終値と比べて1.95ウォンの上昇となる。夜間のNDFの動きは、ソウル市場の取引開始に向けて為替レートに上昇圧力がかかっていることを示している。 3行のディーラーがUSD-KRWの取引レンジを予想 Bank Aのディーラーは、米国債の買い戻

ハンファ信用評価によると、同社は8月21日、SK hynixの大規模な株主還元策が短期的な信用力に及ぼす影響は限定的と評価した。半導体メーカーのSK hynixは、2025～2027年に4兆ウォン規模の自社株買いを実施し、累計フリーキャッシュフロー（FCF）の50％超を株主に還元する方針を発表した。ハンファは、SK hynixが6月時点で約74兆ウォンのネットキャッシュを維持しているほか、最近のADR発行による資金流入にも支えられ、十分な財務柔軟性を確保していると指摘した。

上海銀先物契約は2026年8月21日の取引時間中に4.00%上昇し、最新の気配値では1キログラム当たり16,756元で取引されています。

NZD/USDは本日0.59646まで上昇し、6月1日以来の高値を記録しました。ニュージーランドドルは米ドルに対して値を上げ、同通貨ペアの最近の上昇基調が続いています。

8月25日、中国人民銀行は香港金融管理局の中央マネーマーケット・ユニット（CMU）債券入札プラットフォームを通じて、2026年第7期および第8期の中央銀行手形の入札を実施する。

韓国の債券市場参加者は19日に開催された会合で、30年国債の発行を削減するよう求めた。30年国債の利回りが18日に過去最高の4.750%まで急上昇し、保険会社の需要が急減したためだ。Yonhap Infomaxのデータによると、保険会社と年金基金による30年債（26-2回債）の購入額は7月にわずか4,000億ウォンとなり、1月の4兆5,000億ウォンから大幅に減少した。年初から150ベーシスポイント上昇した利回りは、米国と日本を中心とする長期債利回りの幅広い上昇を反映しており、その影響は国内市場にも波及している。債券ディーラーは、現在の需要状況を踏まえると、9月から11月に予定されている残りの発行量を市場が吸収するのは難しいと指摘した。政府はこれまで、7月下旬のプライマリーディーラー会合で、長期債の発行比率を35%±5%という指針の下限である30%未満には引き下げない方針を示していた。 30年韓国国債利回り、18日に過去最高の4.750%を記録 韓国の30年国債利回りは18日に4.750%に達し、過去最高を更新した。利回りは年初から150ベーシスポイント上昇している。今回の上昇は、米国

ビットコイン（BTC）は週中の反発傾向を継続し、8月21日時点で約74,430ドルとなっている。米商品先物取引委員会（CFTC）のMichael Selig委員長は、「CLARITY法案」が成立しなくても、暗号資産業界は市場構造ルールを得ることになると述べた。CMEのCEOとSelig氏、Kalshi幹部は予測市場の規制問題をめぐり激しく議論した。 マクロイベント & 暗号資産業界の注目点 1、Bloombergの報道によると、米商品先物取引委員会（CFTC）のMichael Selig委員長は、議会が「CLARITY法案」を成立させられなくても、暗号資産業界は市場構造ルールを得ることになると述べた。Selig氏によると、CFTCは複数の暗号資産規則を評価しており、現行法の下で行動する重要な権限を有している。また、「暗号資産市場」と呼ばれる、CFTCの監督を受ける新たなプラットフォームの創設を検討している。Selig氏は、法制化が「暗号資産市場の構造を確定させる最も確実な方法」だとしつつ、「既存の権限を利用して、法制化の後ろ盾なしに規則を制定する必要があるなら、そうする」と述べた。さら

8月21日、パラジウム先物（主力限月）は日中に2.00％上昇し、1グラム当たり322.65元となった。

金十先物によると、8月21日北京時間09:30時点で、ニューヨーク金先物は0.25％、銀先物は0.68％、銅先物は0.75％それぞれ上昇した。

Jin10によると、8月21日北京時間09:30時点で、WTI原油先物は0.45％上昇し、米国天然ガス先物は1.10％上昇した。

韓国政府の国債発行では、8月21日に公表された債券市場データによると、上半期の30年債の割合が25.61%となり、10年債の17.05%を大きく上回っている。これは10年債が中心となっている主要国とは対照的だ。米国では10年債が10.88%、30年債が6.24%である一方、ドイツでは30年債が8.93%、10年債が25.30%となっている。この構造的な不均衡は、保険会社の長期負債に対するヘッジ需要に起因するもので、超長期債への持続的な需要が生まれ、政府は発行比率を高めることで対応してきた。最近、この保険需要が弱まったことで、発行比率と実際の市場吸収能力との間に隔たりが露呈し、企画財政部は30年債の発行額を月5兆ウォン（1～5月）から3.6～3.9兆ウォン（6～8月）へと減らしている。 韓国の30年債比率、主要国を上回る KB SecuritiesのLim Jae-kyun研究員は、「主要国と比べると、韓国は30年債の発行比率が高い一方、10年債の発行比率は低い」と述べた。日本の財務省の2026会計年度発行計画（2026年4月～2027年3月）では、市場発行額174.8兆円のうち30年債

ヨンハップ・インフォマックスによると、8月21日、韓国政府は、保険会社の購入需要が急減したことを受け、9月から超長期（30年）国債の発行を減らすことを検討している。30年国債の利回りは8月18日に過去最高の4.75％に達し、1月以降で150ベーシスポイント上昇した。市場関係者によると、保険会社による30年物ベンチマーク債の購入額は7月にわずか4,000億ウォンまで落ち込み、6月までの通常の月間購入額である2兆ウォンを大きく下回った。

韓国取引所によると、KOSPIは8月21日午前10時4分現在、前営業日比13.66ポイント（0.20%）安の6,838.9となった。寄り付き直後に1%超下落した後、同指数は下げ幅を縮小し、6,800台近辺で取引された。サムスン電子やSKハイニックスなど半導体大手が上昇し、指数を下支えした。一方、KOSDAQは急落し、米金利上昇への懸念が投資家心理を圧迫する中、およそ4%下落した。

韓国取引所によると、市場が急落する中、8月21日午前10時05分にKOSDAQのプログラム売り注文に対する取引停止措置（サイドカー）が発動した。KOSDAQ 150先物は89.60ポイント（6.06%）下落して1,387.40となり、取引停止措置は5分間続いた。2026年に入って32回目のサイドカー発動となる。